Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Индекс Мосбиржи 7 июля обновил минимум с декабря 2022 года: в 11:05 он падал на 3,1%, до 2127,18 пункта. Позже рынок отскочил от минимума, и к 19:00 индикатор составлял 2190,39 пункта, что на 0,17% ниже предыдущего закрытия. Дневное движение подтвердило резкий рост волатильности в российских акциях. Новый минимум показывает, что вчерашняя просадка не была разовой: рынок продолжает переоценивать ставку, геополитику и риск дивидендных гэпов. 2️⃣ ЦИАН не планирует использовать акции, выкупленные по buyback, для сделок M&A или SPO. Финансовый директор Ольга Жилинская допустила, что в будущем бумаги могут быть погашены, но назвала эту процедуру дорогой для российского рынка. Программу обратного выкупа объемом до 4 млрд ₽ будут финансировать комбинацией заемных и собственных средств, вероятно с большей долей долга. Уточнение сценария buyback важно: заморозка акций поддерживает котировки слабее, чем погашение, а долговое финансирование повышает требования к денежному потоку. 3️⃣ Акции М.Видео 7 июля обновили минимум с 2009 года. На 15:34 мск бумаги снижались на 9,86%, до 44,8 ₽ за штуку, а котировки колебались в диапазоне 44,75-44,9 ₽. Падение проходило на фоне общего снижения индекса Мосбиржи ниже 2130 пунктов и ожиданий более жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Слабость М.Видео выглядит как сочетание рыночного стресса и недоверия к долговой истории ритейлера, поэтому восстановление потребует не только отскока индекса. 4️⃣ Российский союз промышленников и предпринимателей считает, что ЦБ может повысить ключевую ставку из-за роста цен на топливо и отсутствия сезонной дефляции в августе. Экономисты расходятся в оценках: часть экспертов считает повышение бесполезным против топливного шока, другая допускает шаг на 0,25 п.п. при сильном переносе цен в инфляцию. На прошлом заседании ЦБ снизил ставку на 25 б.п., до 14,25%, а следующее заседание назначено на 24 июля. Рынок закладывает более жесткий тон регулятора, поэтому даже разговоры о паузе или повышении ставки продолжают давить на акции и облигации. 5️⃣ Госдума 7 июля приняла поправки, по которым банки и платежные сервисы должны будут раскрывать условия переводов, онлайн-платежей и обслуживания карт в более понятном виде. Требования начнут действовать с 1 сентября 2027 года и затронут переводы через СБП, карты, банковские приложения и потребительские кредиты. По данным Банка России, в 2025 году по картам прошло 71,9 млрд операций на 149,5 трлн ₽, а через СБП - 18,3 млрд операций на 103 трлн ₽. Для Сбербанка , ВТБ , Т-Банка и Совкомбанка новые стандарты не выглядят шоком, но могут снизить пространство для непрозрачных комиссий и усилить конкуренцию тарифов. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

Кульминация событий Часть 1 Что происходит на рынке - беспощадное падение в акциях. И кажется, что нет ни одного позитивного сигнала. А на самом деле не кажется, кругом действительно риски. Ставки растут (я не про ключевую), и текущая эскалация - лишнее тому подтверждение. ‼️Завтра проведём Инвест-час онлайн, 18:00 мск - возвращаюсь в эфир (дата пока плавающая, буду уточнять).‼️ Сейчас непростое время: какой актив ни назови - у него реально есть риски. Давайте пройдёмся по каждому. 🔵 Акции Тут риски очевидны: высокая ставка, сложности в макро и в геополитике, высокие доходности по ОФЗ - а они, соответственно, повышают требуемую норму доходности по акциям. Пока доходности длинного госдолга остаются высокими, у акций просто нет шанса быть дёшево оценёнными рынком. Текущий уровень интересен, но вот доля - все зависит от вашей толерантности к риску. 🔵 Облигации Здесь, казалось бы, интересно - рублёвые облигации, которые в 25 г обыграли рынок. Но главный риск по облигациям - тело может корректироваться в цене из-за реализации процентного риска. Это касается прежде всего длинных бумаг. Короткие облигации хороших эмитентов на первый взгляд выглядят безопаснее - недавно как раз подсвечивала три интересные бумаги. 🔵Депозиты Отдельный вопрос - депозиты. Есть теоретический риск, что в сентябре-октябре могут ограничить выдачу наличных. Я в этом не уверена и сейчас считаю такой сценарий маловероятным. Но в феврале-марте этого года вероятность казалась мне гораздо выше - я даже обсуждала это в клубе как серьёзный риск, и именно тогда решила использовать право на семейную ипотеку и купить квартиру, потратив часть наличных на первоначальный взнос (в том числе зафиксировав удачный 25год). Было реально страшно. Сейчас депозитов у меня немного, и конкретно за них не так тревожно. Риск, на мой взгляд, минимальный, но теоретически он есть - учитывая огромный объём депозитов, которые фактически спонсируют экономику страны. В заморозку не верю, но в небольшую точечную приостановку - допускаю. И в любом случае нельзя допустить массовый отток депозитов из банков - значит, его как-то будут компенсировать. Ещё в 2024 году, когда впервые заговорили об изъятии/блокировке депозитов, у меня было видео о том, что «элегантный способ» -это просто обесценение рубля. Формально депозиты целы, есть базовая доходность, вы вроде бы не в минусе, как по акциям. Но при резком обесценении вкладчики всё равно теряют в реальном выражении. А вот акциям — особенно экспортёрам — резкое обесценение рубля скорее на пользу. 🔵Валюта Плавно переходим к валюте - видим, что рубль укрепляется последние 1,5 года. Тем, кто сейчас хочет сформировать крупную валютную позицию, реально страшновато: не продолжится ли укрепление дальше, ведь импорт на минимумах, спроса на валюту особо нет. Что-то может изменить только ручное управление — но пока в это слабо верится. 🔵Недвижимость Самый на первый взгляд логичный вариант сейчас. Но всё очень индивидуально - города и ЖК сильно отличаются. С одной стороны, недвижимость может расти или хотя бы держаться на уровне: застройщики будут удерживать цены, а в случае паники деньги могут потечь именно в недвижимость как способ сохранить капитал. С другой - при высоких ставках и снижении уровня жизни люди тоже оценивают риски, и цены вполне могут корректироваться. А где-то уже. Тем, кому недвижимость нужна для жизни, сейчас неплохое время присматриваться: нужно просить у застройщиков хорошие скидки - цены уже скорректировались по сравнению с тем, что было год назад. Мысли и итоги в картинке.

🚨Привет ! Я - это ты. Только из будущего. Да-да. Не спорь. Сейчас докажу. -Ты иногда открываешь приложение … и сразу закрываешь. Для психического здоровья. -Ты уже знаешь, где у индекса новое дно. Правда, индекс об этом еще не знает. -Ты хотя бы раз говорил: «Ну теперь-то точно ниже некуда». И рынок воспринимал это как техническое задание. -Ты покупал «на скидке», а через неделю акция решила сделать скидку на скидку. Видишь? Это мог знать только ты. Значит, я действительно ты… только из будущего. Я прилетел тебя предупредить. Во-первых, перестань обновлять новости каждые пять минут. Они сейчас работают примерно так: -Индекс упал на 0,8%! ВСЁ ПРОПАЛО! Через час: -Индекс вырос на 0,2%. НАЧАЛСЯ ВЕЛИКИЙ РАЗВОРОТ! Еще через час: -Мы передумали. Во-вторых… Да, рынок падает уже 18 недель подряд. Такое ощущение, что на бирже появилась новая должность: Специалист по поиску следующего дна. Но даже он не справляется. Геологи официально признались: -Мы изучаем земную кору десятилетиями… но столько слоев дна еще не видели. Археологи сначала обрадовались. -Наконец-то раскопки! Через неделю сказали: -Это не древний слой… это инвесторы, которые покупали «на самом дне» три месяца назад. Океанологи обследовали Марианскую впадину. Вернулись с отчетом: -Глубоко. Потом посмотрели на индекс. -Ладно… бывает и глубже. Самое смешное, что каждый новый уровень кто-то обязательно встречает словами: «Вот теперь точно дно!» Индекс такой: -Спасибо за идею. Записал. Но есть один секрет, который я знаю, потому что уже прожил это. Из будущего вся эта паника выглядит очень громкой… и очень временной. Каждый цикл кажется особенным. Каждый раз кажется, что «именно сейчас всё иначе». А потом проходит время. Новости меняются. Эксперты находят новые причины для паники. А рынок продолжает делать то, что делал десятилетиями - сначала заставляет большинство сомневаться, а потом удивляет большинство. Я не прилетел говорить, что надо покупать. И не прилетел говорить, что надо продавать. Это не инвестиционная рекомендация. Я прилетел сказать другое. Не позволяй эмоциям принимать решения за тебя. Потому что будущий ты смеется не над тем, что рынок падал 18 недель подряд. Будущий ты смеется над тем, что всерьез думал, будто именно в этот раз история фондового рынка решила закончиться. P.S. Если геологи все-таки найдут последнее дно российского рынка, им сразу дадут Нобелевскую премию… и попросят показать, где находится следующее.

Байбеки и мотивации акциями Продолжаем снявши голову плакать по волосам и разбирать причины развала российского рынка акций (помимо тех, которые нельзя называть вслух) Разбираемся с мотивациями акциями (еще одна важная проблема, обозначенная в комментариях в предыдущем посте) Сегодня вот CIAN объявил о байбеке Совкомбанк тоже на Смартлабе объявил, что скупит акции на дочку Как вы знаете, у нас настороженное отношение к байбекам - они бывают добрые и злые, различить заранее бывает сложно. Так много кто объявлял байбеки, и цена акций в итоге падала довольно существенно. Акции вместо того чтобы гаситься - раздавались менеджменту, и оттуда часто продавались в рынок (типовой пример - Софтлайн или Т) Возможно в этих двух случаях и все позитивно (и компании уважаемые), но неопределенность всегда смущает Предложили бы сразу говорить (а еще лучше фиксировать юридически) компаниям - что с байбечными акциями в итоге будет Так например Совкомбанк вроде сказал, что акции не попадут на биржу. Сейчас что они будут "или погашены или использованы в мотивационных программах". Так как же они не попадут если в мотивационных программах будут участвовать? наверно попадут, может просто не сразу). Как может быть "или или" в таких вопросах, это же вообще кардинальное отличие! Это как сказать девушке на ДР: я или подарю тебе айфон, или куплю себе новый костюм! Отдельная проблема связана была с компаниями, которые новые собственники выкупили "за дешево" у старых собственников. Понятно, что если раньше бизнесы принадлежали рачительным собственникам и менеджмент работал на рост капитализации, то часто с приходом новых собственников чтобы задобрить менеджмент им выделялись (более) крупные опционные программы (простите за картинку - такое настроение) В приложение исследование на тему этих мотиваций акциями, как их размеры в России в % от капитализации (иногда не особо растущих компаний не выполняющих планы) превышают международные нормы (часто хорошо растущих компаний), а также некоторые идеи на тему того как могло бы выглядеть регулирование чтобы это работало нормально (передайте ЦБ пожалуйста); главная проблема, как и в других вопросах - довольно высокая непрозрачность этих мотивационных программ; компании, у которых меньше программы неденежных мотиваций (Дом.РФ, Сбер), и которые вместо байбеков направляли деньги не дивиденды, в итоге чувствуют себя лучше рынка

Дивиденды больше не работают как универсальное успокоительное. Раньше эта логика казалась почти домашней. Купил крепкую бумагу, дождался отсечки, получил деньги, пережил шум, пошёл дальше. Дивиденд был как тёплый свет в окне: не спасал от зимы, но хотя бы объяснял, зачем ты вообще сидишь в этой истории. Теперь свет тот же, только за окном другая температура. Когда безриск в виде офз стоит чуть более 16%, рынок начинает говорить с акцией совсем другим голосом. Уже без сантиментов. Уже без старой сказки про «дивидендную защиту». Зачем мне брать на себя бизнес-риск, отчётный риск, налоговый риск, риск отмены или срезания выплат, если рядом лежит почти сопоставимая доходность — и там никто не устроит мне сюрприз на ровном месте? Но есть нюансы. Длинная ОФЗ 26238 сейчас даёт около 16,2% к погашению. Не обещание, не красивую презентацию, не мечту о «форварде», а понятную математику. А теперь смотрим на любимую дивидендную витрину. Сбер сейчас стоит около 297,7 рублей. Под июльскую отсечку там 37,64 рубля на акцию, это примерно 12,7% доходности. Хорошие деньги? Да. Но они уже ниже самой ставки. И инвестор невольно считает дальше: если безрисковая полка стоит выше, то где моя премия за риск? А затем, что на самом деле ОФЗ не есть безриск, а есть риск инфляции. А в ряде бизнесов, все же логика инфляционной защиты сохраняется. К примеру, в тех же сетевых компаниях, где тариф очень зависим от инфляции. Но времена нынче - нелегкие. Выбрать бизнес который будет наращивать свои финансовые показатели или хотя бы выполнение условия чтобы они не падали, достаточно нетривиальная задача.

❓ ПОЧЕМУ РОСТ ДОХОДНОСТИ ДЛИННЫХ ОФЗ — ЭТО ПЛОХО? Вы абсолютно правы: с точки зрения покупки рост доходности — это хорошо, потому что вы входите в бумагу дешевле и фиксируете высокую доходность. НО проблема в том, что вызывает этот рост. Доходность облигации растет, когда падает её цена. А цена длинных ОФЗ падает, когда: · растет ключевая ставка (или ожидания её роста) · растет инфляция · ухудшается макроэкономический прогноз И вот здесь главный нюанс: если вы уже держите длинные ОФЗ в портфеле, рост доходности означает, что ваши бумаги просели в цене. И если вам понадобятся деньги ДО погашения — вы зафиксируете убыток. Коротко: рост доходности = падение цены. Для нового входа — хорошо, для текущего портфеля — больно. --- 💰 А КУПОНЫ И НОМИНАЛ? Вы пишете: «по облигам будем получать купоны и потом тело облиги вырастет до номинала». ✅ Это так, НО только если вы держите до погашения. Если вы купили ОФЗ за 70% от номинала, а доходность выросла, и цена упала до 65% — вы в бумажном убытке. Но если вы досидите до погашения, вам вернут 100% номинала + все купоны. Главный риск — вынужденная продажа раньше срока. --- 📊 ЧТО СЕЙЧАС НА РЫНКЕ ОФЗ? Ситуация на июль 2026 года: Показатель Значение Ключевая ставка ЦБ 14,25% (снижена на 0,25 п.п. в июне) Доходность 10-летних ОФЗ ~16,71% годовых Доходность 20-летних ОФЗ ~17,01% годовых Доходность 30-летних ОФЗ ~17,13% годовых Инфляция (прогноз ЦБ на 2026 г.) 4,5–5,5% Доходности длинных ОФЗ сейчас исторически высокие — выше 16–17% годовых. Индекс госбумаг RGBI обновил годовые минимумы — рынок продолжает падать. --- 🤔 СТОИТ ЛИ СЕЙЧАС РАССМАТРИВАТЬ ОФЗ? Короткий ответ: ДА, но с умом. Вот как я бы подошел к этому сейчас: Инструмент Когда смотреть Короткие ОФЗ (до 3 лет) Доходность 13,75–14,72% — хороший вариант, если ждете снижения ставок Длинные ОФЗ (10+ лет) Доходность 16–17% — спекулятивный актив. Если ставки пойдут вниз — цена взлетит. Если нет — будет больно Фонды ликвидности / денежного рынка Дают доходность ~14–15% без колебаний цены — сейчас это почти as good как ОФЗ, но без риска переоценки Золото Защита от инфляции и геополитики, но доходность нулевая Акции Высокий потенциал, но высокий риск --- 💎 МОЙ ВЕРДИКТ 1. Если вы покупаете для пассивного дохода и готовы держать до погашения — текущие доходности очень привлекательные. Можно фиксировать 15–17% годовых на 10+ лет. 2. Если вы не готовы к просадке портфеля на 10–20% — берите короткие ОФЗ или фонды ликвидности. 3. Длинные ОФЗ сейчас — это ставка на снижение ключевой ставки. Если ЦБ начнет смягчение — вы заработаете и на купонах, и на росте цены. Если нет — будете сидеть в минусе по телу. --- Итог: вы всё правильно поняли про покупку на росте доходности. Просто помните про обратную сторону медали — если вы уже в позиции, рост доходности бьет по текущей стоимости портфеля. Длинные ОФЗ сейчас — это инструмент для тех, кто готов ждать и не дергаться.

🏥 : обзор инвестиционного кейса Текущая цена акций составляет 1218,6 рубля, целевой ориентир — 1400 рублей, что предполагает потенциальный рост около 15%. Капитализация компании оценивается в 91,1 млрд рублей, выручка за последний отчётный период достигла 43,4 млрд рублей с приростом 31,2% год к году, а EBITDA выросла на 24,4% до 13,3 млрд рублей. Чистая прибыль увеличилась на 8,5% до 11 млрд рублей, а в первом квартале 2026 года выручка ускорилась до 32,1% год к году, составив 11,8 млрд рублей. Среди ключевых драйверов — сильный денежный поток и возврат капитала акционерам, высокий и устойчивый спрос на частные медицинские услуги в России, а также стабильно высокая маржинальность бизнеса. Компания активно расширяет сеть через M&A сделки: за последние пять лет приобретены активы в Тюмени, ГК «Эксперт», сеть «Здравица» и Ильинская больница, что укрепило региональные позиции и увеличило амбулаторные посещения более чем на 70%. Операционная эффективность поддерживается централизацией закупок и управлением персоналом. Риски включают возможное давление на маржинальность в процессе интеграции новых активов, долгосрочное снижение рождаемости как фактор для профильного направления, а также зависимость от платёжеспособного спроса. С начала года акции снизились на 20%, что создаёт окно для входа в качественный актив, хотя ранее цена часто находилась вблизи справедливых значений. Текущий мультипликатор P/E составляет 9,7x, а EV/EBITDA — 6,5x, что отражает премию за прозрачность и прогнозируемость бизнеса. При текущих уровнях можно начинать присматриваться к бумагам, однако более интересной точкой входа может стать зона 1100–1000 рублей. Снижение котировок выглядит скорее следствием общего рыночного давления, чем ухудшения фундаментальных показателей. Дальнейшая динамика будет зависеть от скорости интеграции новых клиник и сохранения спроса на частную медицину. ‼️В профиле я уже дал ТОП-11 ОБЛИГАЦИЙ для покупки прямо сейчас 🔥 👉Скорее переходи и смотри, чтобы быть в плюсе даже на текущей коррекции рынка!

Стратегия «Колесо» (Bond Wheel) для ОФЗ — это вариант облигационной лестницы (Bond Ladder), заточенный под ежемесячный пассивный доход. Вы формируете портфель из ОФЗ с разными датами купонных выплат так, чтобы они равномерно распределялись по всем месяцам года. Полученные купоны реинвестируются, запуская эффект сложного процента. --- 🔧 Как собрать «Колесо» из ОФЗ Шаг 1. Выберите типы ОФЗ · ОФЗ-ПД (постоянный купон) — выплаты фиксированы, доход предсказуем. · ОФЗ-ПК (переменный купон) — привязан к ключевой ставке, лучше защищает от процентного риска. Шаг 2. Подберите выпуски с выплатами в разные месяцы Нужно 6–7 выпусков, чтобы закрыть все месяцы (купон по ОФЗ выплачивается 2 раза в год). Пример портфеля «Колесо» (данные актуальны на 2025–2026 гг.): ОФЗ Купон (% годовых) Месяцы выплат Погашение 26225 16,38% февраль, август 2034 г. 26242 9% март, сентябрь 2029 г. 26243 14% апрель, октябрь 2037 г. 26238 12% май, ноябрь 2033 г. 26248 12,25% июнь, декабрь 2040 г. 📌 Важно: даты и доходности могут меняться — перед покупкой всегда проверяйте актуальные параметры на сайте Мосбиржи или в терминале брокера. Шаг 3. Равномерно распределите капитал Разделите сумму на равные доли и купите все выбранные выпуски. Шаг 4. Реинвестируйте купоны Каждый месяц направляйте полученные купоны на докупку всех выпусков портфеля пропорционально. Это запускает сложный процент — капитал и пассивный доход начинают расти с ускорением. Шаг 5. Поддерживайте «Колесо» По мере погашения коротких бумаг заменяйте их новыми выпусками с дальними сроками, сохраняя структуру. --- ✅ Преимущества · Стабильный ежемесячный денежный поток · Высокая надёжность — ОФЗ эмитирует Минфин РФ · Защита от инфляции за счёт длинных сроков погашения · Простота — не требует активного управления ⚠️ Риски · Процентный риск — при росте ключевой ставки цена длинных ОФЗ падает · Риск реинвестирования — при снижении ставок новые купоны будут ниже · Налог — с купонов и прироста цены удерживается НДФЛ --- 💡 Совет Начинайте с небольшой суммы для тестирования. Для максимальной эффективности используйте ИИС для получения налогового вычета. ---

💵 : старт торгов облигациями и репо в долларах 🌍 С 6 июля площадка запустила сделки с облигациями и беспоставочные репо в долларах США, а в первый день участники уже провели первые операции. На денежном рынке стали доступны репо со сроком от одного до семи расчетных дней, где позиция переносится на валютный рынок, а результат фиксируется в долларах. На рынке облигаций при наличии открытой долларовой позиции разрешены сделки с бумагами, номинированными в долларах, евро и юанях, включая порядка 200 выпусков — еврооблигации, замещающие и корпоративные бонды. По оценке биржи, возможность прямых покупок и продаж облигаций за доллары станет драйвером для сегмента валютных бумаг, позволяя управляющим эффективнее управлять ликвидностью и процентными рисками. Это расширяет инструментарий для инвесторов, работающих с иностранной валютой, и может повысить качество ценообразования в этом сегменте. Важно, что сделки доступны только при наличии соответствующей позиции на валютном рынке, что создает дополнительные возможности для хеджирования. Новый функционал делает биржевую инфраструктуру более гибкой и приближает условия работы с валютными бумагами к международным стандартам. Однако активность в этом сегменте будет зависеть от спроса со стороны участников и общей динамики валютного рынка. Пока рано говорить о масштабном влиянии на ликвидность, но сам факт запуска расширяет спектр доступных стратегий для институциональных инвесторов. ‼️В профиле я уже дал ТОП-5 АКЦИЙ для покупки прямо сейчас 🔥 👉Скорее переходи и смотри, чтобы быть в плюсе даже на текущей коррекции рынка!

🏦 Итоги дня: Рынок нащупал дно? 📉 Рынок Индекс МосБиржи обновил минимумы, но к вечеру ожил на новостях о запуске Московского НПЗ. Второй день подряд обороты выше 125 млрд руб., что я воспринимаю как сигнал: крупный покупатель, возможно, уже рядом. Однако Газпром продолжил падать, и это главная ложка дёгтя. 📊 Облигации Индекс RGBI продолжил спуск, а Минфин на фоне волатильности отменил завтрашние аукционы ОФЗ. 📈 Лидеры роста • Мечел-ап +8,80% • Группа Позитив +7,80% • ТМК +6,66% $TRMK 📉 Лидеры падения • ИКС 5 −12,00% $X5 • М.Видео −8,05% $MVID • ЭсЭфАй −6,00% $SFIN 🔍 Разбор полётов Сегодняшний день напомнил мне, как часто рынок отталкивается от пропасти в последний момент. Утром индекс сходил к новому дну, но ближе к вечеру пошёл вверх. Триггер — возобновление работы Московского НПЗ «Газпром нефти». Нефтяники дружно отскочили, Brent прибавила 3% Но необъяснимая слабость Газпрома меня тревожит. Бумага на минимумах 2008 года, ниже только 84 рубля, и даже на позитивном фоне она закрылась в минусе. Я полагаю, что есть скрытый негатив, неизвестный широкой публике, либо инвесторы закладывают риск полного отсутствия дивидендов в обозримом будущем. Вес Газпрома в индексе — более 9%, и без его стабилизации полноценного разворота ждать сложно. Сбербанк тоже не поддержал рынок — но здесь причина прозрачнее: приближается дивидендная отсечка, и часть инвесторов фиксирует позиции. Из тройки тяжеловесов в плюсе закрылся только ЛУКОЙЛ. Геополитика не дала новых зацепок. Трамп выразил надежду на скорое урегулирование, но рынок это проигнорировал. Среди лидеров роста сегодня те, кого сильнее всего било в последние дни: Мечел, Позитив, ТМК. Отскок выглядит техническим, но за ним может последовать продолжение, если внешний фон не испортится. Аутсайдеры — ИКС 5 (дивидендный гэп) и М.Видео, которое продолжает страдать от высокой долговой нагрузки. • Московский НПЗ — возобновил работу, что поддержало нефтяной сектор и Газпром нефть. • ЕвроТранс — допустил технический дефолт по облигациям серий БО-001Р-05 и БО-001Р-07. • МГКЛ — одобрила выкуп акций дочерней компанией на сумму до 896,79 млн руб. • РУСАЛ — приостановил производство кремния в Каменске-Уральском • СибАвтоТранс — допустил дефолты по семи выпускам облигаций, готовит реструктуризацию с выплатами не ранее июля 2027 года. • Сбербанк — 9 июля опубликует РПБУ за I полугодие, 29 июля — МСФО. • Северсталь — 20 июля отчитается за I полугодие. • ГК Элемент — станет технологическим партнёром программы развития микроэлектроники Вьетнама. • Промомед — 9 июля обсудит создание юрлица в Узбекистане. 📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять

🛢 : баланс дивидендов и рисков 📊 Компания ежегодно выплачивает стабильные дивиденды, имеет отрицательный чистый долг и торгуется ниже балансовой стоимости, что делает ее привлекательной с точки зрения фундаментальных мультипликаторов. Привилегированные акции выглядят особенно интересно, поскольку торгуются дешевле обычных и, соответственно, предлагают более высокую дивидендную доходность. Эти факторы формируют основу для рассмотрения бумаг в рамках дивидендных стратегий на долгосрочном горизонте. Вместе с тем сохраняются риски, связанные с постоянными атаками беспилотников на объекты инфраструктуры, которые могут создавать операционные перебои и влиять на настроения инвесторов. Цены на российскую нефть начинают снижаться до уровней, предшествовавших конфликту на Ближнем Востоке, что может оказать давление на выручку в ближайшие кварталы. После дивидендной отсечки не ожидается быстрого восстановления котировок, так как гэп традиционно закрывается постепенно при текущей конъюнктуре. Среднесрочный рост видится возможным, но он будет зависеть от стабилизации цен на сырье и общей геополитической обстановки. Компания остается одним из наиболее надежных дивидендных эмитентов в секторе, однако текущая цена уже включает в себя ряд ожиданий. Оценка перспектив требует учета как дивидендной истории, так и чувствительности бизнеса к внешним шокам. ‼️В профиле я уже дал ТОП-11 ОБЛИГАЦИЙ для покупки прямо сейчас 🔥 👉Скорее переходи и смотри, чтобы быть в плюсе даже на текущей коррекции рынка!

😦 Хороших новостей становится чуть больше, но плохие пока звучат громче. 🛢 Нефть опять стала главным героем Еще вчера рынок переживал из-за роста предложения нефти после выхода ОАЭ из ОПЕК+, а сегодня сценарий резко изменился. С утра появились сообщения об атаках в районе Ормузского пролива. Сначала загорелся нефтяной танкер у побережья Омана, затем появились сообщения о новых инцидентах с судами. 🔃 Brent быстро развернулась вверх и к вечеру уже торговалась выше 74 долларов за баррель. Нефтяной рынок, как обычно, успевает поменять настроение быстрее, чем инвесторы успевают открыть терминал. 💪 Пока одни переживают из-за Ормузского пролива, сами ОАЭ продолжают спокойно увеличивать добычу. После выхода из соглашения ОПЕК страна уже добывает более 3,8 млн баррелей в сутки — максимум за последние годы. ADNOC уже начала продавать нефть со скидками через тендеры, что говорит о желании занять максимально возможную долю рынка. 🏦 Минфин опять нажал на ⏸️ Отменили аукционы ОФЗ, которые должны были пройти 8 июля. Причина вполне понятная — слишком высокая волатильность на долговом рынке. Индекс государственных облигаций RGBI продолжает снижаться и уже опускался ниже 111 пунктов. Покупателей длинных облигаций пока немного, поэтому Минфин решил не испытывать рынок лишний раз. 🏠 ЦИАН продолжает убеждать рынок, что его акции слишком дешевые После объявления байбэка компания решила окончательно развеять сомнения инвесторов. 🗣️ Финдиректор заявил: ➖ акции выкупаются не ради будущего SPO; ➖ бумаги могут вообще погасить; ➖ это не повлияет на будущие дивиденды. Логика менеджмента проста: если рынок оценивает компанию слишком дешево — выгоднее купить собственные акции. 🟡 ЮГК официально ушла в историю Теперь это уже БТС-Золото. Компания сменила название после смены собственника, а новым генеральным директором стал бывший топ-менеджер «ЕвроХима» Олег Ширяев. 🚗 Россияне продолжают удивлять экономистов СберИндекс показал неожиданно сильную статистику потребительского спроса. Во втором квартале реальные расходы населения выросли на 6,6% год к году. Особенно выделяются продажи новых автомобилей — +21,3% во втором квартале. При этом все это происходит на фоне роста цен на бензин и разговоров о топливном дефиците. 📊 День снова получился нервным. Утром казалось, что рынок готов капитулировать окончательно, но к закрытию большая часть снижения была выкуплена. 🔻 Индекс Мосбиржи: -0,17% (2190,35 пункта) 🟢 Лидеры роста: Казаньоргсинтез ап +22,0% Казаньоргсинтез ао +17,2% Мечел ап +8,9% 🔴 Среди аутсайдеров: ИКС 5 — после дивидендной отсечки (-12,6%) М.Видео — обновляет многолетние минимумы Абрау-Дюрсо Нефтяные компании к вечеру чувствовали себя заметно увереннее благодаря росту Brent, но общий фон на рынке пока остается тяжелым.

Долг Украины перед Россией и олигархами: цифры и контекст Вопрос о долгах Украины перед Россией — один из самых запутанных в экономической повестке. Короткий ответ: прямого государственного долга перед Россией на сегодня — {$3} млрд по евробондам, выкупленным РФ в конце 2013 года. Этот долг МВФ признал официальным (суверенным), а не коммерческим. Срок его погашения наступал ещё в декабре 2015 года, но Украина его не выплатила. Позже Россия предлагала реструктуризацию с погашением по млрд в 2016–2018 годах при гарантиях США, ЕС или МФВ, но западные партнёры от гарантий отказались. Долги перед российскими олигархами — это скорее корпоративные и имущественные споры, а не государственные долги. Самый громкий — Роман Абрамович должен был передать Украине £2,5 млрд ($3,4 млрд) от продажи футбольного клуба «Челси», но средства остаются замороженными в Великобритании. Сам олигарх считает, что деньги должны идти не только Украине, но и на другие гуманитарные цели. Также идут судебные процессы по активам Михаила Фридмана, Петра Авена и Андрея Косогова (владельцы «Моршинской» и других активов). По данным заявителей, за время войны из Украины через их структуры выведено более 11 млрд грн. В 2024 году Минюст Украины подал иск об их конфискации. --- Сколько Украина должна России в целом? Кроме млрд по евробондам, есть также долги за газ. По состоянию на июнь 2026 года, задолженность Украины по поставкам газа сохраняется в размере $614 млн. Ранее Украина уже выплачивала $605 млн за закачанный в хранилища газ. Общий государственный долг Украины на апрель 2026 года достиг 104,6% ВВП и составил 9,345 трлн гривен. Это астрономическая цифра, но основная масса этого долга — перед западными кредиторами (МВФ, ЕС, G7), а не перед Россией. --- Могла ли эта задолженность стать одной из причин войны? Эксперты и официальные лица называют совершенно другие причины: геополитическое противостояние России и Запада, расширение НАТО, вопрос Крыма и Донбасса, идеологический фактор (существование Украины как независимого государства). Долговой фактор, если и фигурирует, то второстепенный — скорее как инструмент давления и один из множества пунктов в общем комплексе противоречий. Кремль не раз заявлял, что млрд — это «принципиальный вопрос», но именно из-за них война не начиналась. Война имеет политическую и геостратегическую, а не финансовую природу.

Топ-10 корпоративных облигаций российского рынка на июль 2026 года Рынок корпоративных облигаций сейчас предлагает уникальную возможность: зафиксировать высокие двузначные доходности на 2–4 года вперед на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки ЦБ (с 14,5% до 12–13% к концу года). В таких условиях цена качественных бумаг с фиксированным купоном может дополнительно вырасти. В подборку вошли выпуски с рейтингом не ниже A+ (по шкалам АКРА / «Эксперт РА»), сроком до погашения 2–4 года и доходностью от 15% до почти 18% годовых — оптимальное сочетание надежности и прибыли. --- 1. РусГидро, БО-002Р-07 (Рейтинг: ААА) Доходность: ~15,1%, погашение: 26.07.2028. Ежемесячный купон. Самая популярная корпоративная облигация у инвестиционных фондов (доля 2,2%). Максимальная надежность от системообразующей госкомпании. 2. Сбербанк, 001Р-SBER51 (Рейтинг: ААА) Доходность: ~15,0%, погашение: 03.06.2028. Ежемесячный купон. Вторая по популярности у фондов (доля 1,6%). Абсолютный ликвидный «якорь» портфеля. 3. Атомэнергопром, 001Р-07 (Рейтинг: ААА) Доходность: ~15,2%, погашение: 19.07.2030. Купон 4 раза в год. Доля в фондах — 1,4%. Госкорпорация «Росатом» — защита от любых внешних шоков. 4. ЕвразХолдинг Финанс, 003Р-04 (Рейтинг: АА) Доходность: ~15,8–16,2%, погашение: 13.02.2028. Ежемесячный купон. Более высокая доходность при очень высоком рейтинге. 5. Газпром нефть, 003P-14R (Рейтинг: ААА, флоатер) Купон: Ключевая ставка ЦБ + 2%, погашение: 27.04.2027. Защита от роста ставок, идеален для консервативной части портфеля. 6. ГТЛК, 002P-13 (Рейтинг: АА-) Доходность: ~17,9%, погашение: ~3 года 9 месяцев с амортизацией. Госкомпания с госгарантиями. Много долгов, но государство всегда поможет. 7. ОДК, 001P-01 (Рейтинг: А+) Доходность: ~17,9%, погашение: ~2 года 8 месяцев. Структура «Ростеха», единственный интегратор в двигателестроении, 90% отраслевых активов. Стратегическая господдержка. 8. ЭкоНива, 001P-03 (Рейтинг: А+) Доходность: ~17,0%, погашение: 2 года 3 месяца. Крупнейший молочный холдинг РФ, 30 лет опыта, выручка растет. Высокая доходность при крепком бизнесе. 9. Селектел, 001P-06R / 001P-03R (Рейтинг: высокий) Перспективные бумаги ИТ-инфраструктурного лидера (IaaS, аренда серверов). Выручка Selectel в I квартале 2026 выросла на 14% до 5 млрд руб.. Рекомендованы SberCIB. 10. РЖД, БО 001P-43R (Рейтинг: ААА) Эталон надежности от естественной монополии. Рекомендованы SberCIB. Государственная гарантия + высокая ликвидность. --- Главный совет: сейчас — время фиксированных купонов («фиксов»), чтобы заблокировать высокие ставки на годы вперед. Флоатеры хороши для защиты, но фиксы дадут максимальный выигрыш при снижении ставок ЦБ. Избегайте девелоперов, лизинга (кроме ГТЛК) и МФО — у них высокие кредитные риски.

Стратегия на июль 2026 года: что делать с 100 000 рублей Текущая ситуация на рынке Российский фондовый рынок переживает 18-ю неделю падения подряд — это исторический рекорд. Индекс МосБиржи 6 июля впервые с февраля 2023 года опустился ниже 2200 пунктов, а сегодня торгуется в диапазоне 2100–2200 пунктов. Долгосрочный тренд остаётся нисходящим, и многие аналитики не исключают движения к 2000 пунктам. Ключевая ставка ЦБ — 14,5%, и рынок закладывает ожидания её снижения, но темпы смягчения вызывают сомнения. Доходность длинных ОФЗ достигла 16–17%, а индекс RGBI пытается найти поддержку в районе 107 пунктов. Инфляция официально составляет около 6% годовых, но реальная для домохозяйств — 12–15%. Рубль, по прогнозам, будет плавно ослабевать к 80–83 руб./$ к концу года. Главный вывод: рынок перепродан, многие активы находятся на многолетних минимумах. Но ловить дно — опасно. Лучшая тактика — защита капитала + точечные покупки в наиболее устойчивые бумаги с высокими дивидендами и понятными драйверами. --- Что купить на 100 000 рублей сегодня Инструмент Сумма Суть Сбербанк (SBER) 30 000 ₽ Дивиденды ~37,6 руб./акцию (доходность ~11,6%). Последний день для попадания в реестр — 17 июля. Банк заработал 507,9 млрд руб. чистой прибыли за I квартал (+16,5% г/г) Короткие ОФЗ (флоатеры) 25 000 ₽ Защита от роста ставок. Доходность привязана к ключевой ставке ЦБ + спред. Надёжность государства, ликвидность БПИФ на золото (TGLD) 20 000 ₽ Защита от ослабления рубля и инфляции. Золото — классический «тихий» актив в периоды нестабильности Банковский вклад 15 000 ₽ Ставки 10–12% годовых. Страховка АСВ до 1,4 млн руб. — консервативная подушка Акции «Распадской» (RASP) 10 000 ₽ Целевая цена 159,8 руб., потенциал +56% на год. Низкая себестоимость, запасы 1,86 млрд тонн угля --- Краткий прогноз на июль Акции — высокая волатильность. Индекс МосБиржи, скорее всего, закрепится в диапазоне 2100–2200, но при отсутствии геополитических позитива возможен уход к 2000. Покупать стоит только то, что готовы держать долго (от года). ОФЗ — доходности продолжат расти, но темп снизится. Длинные выпуски несут риск дальнейшего падения цен. Короткие флоатеры — лучший выбор. Рубль — плавное ослабление к 78–83 руб./$ к концу года. Золото и валютная диверсификация — обязательны. --- Главные правила на этот июль 1. Не продавайте в панике — текущие распродажи часто выводят «слабые руки». 2. Не ловите дно — рынок может идти вниз дольше, чем вы ожидаете. 3. Диверсифицируйте — не кладите все 100 000 в один актив. 4. Думайте на год вперёд — дивидендный сезон даёт денежный поток уже в июле. 5. Следите за ЦБ 24 июля — заседание по ключевой ставке станет главным событием месяца.

Инфляция в России сегодня, 7 июля 2026 года: реальная картина и прогнозы Официальная статистика По данным Минэкономразвития, по состоянию на 29 июня годовая инфляция в России составила 6%. Недельный рост цен с 23 по 29 июня замедлился до 0,22%. Однако эти цифры — лишь верхушка айсберга. Реальная инфляционная нагрузка на население значительно выше. По данным Росстата, в марте наблюдаемая инфляция (то, что люди видят в магазинах) составляла около 15,6%, а инфляционные ожидания на ближайший год — 13,4%. Для домохозяйств с невысокими доходами инфляция по базовой продовольственной корзине достигала 17% в годовом выражении. Разрыв между официальными 5–6% и реальными 10–15% для многих семей объясняется структурой расходов: у малообеспеченных до половины бюджета уходит на продукты, а продовольствие и услуги ЖКХ показывают двузначные темпы роста. Инфляционные ожидания населения в июне снизились до 12,4% с 13,0% в мае, но остаются повышенными. Что давит на цены? 1. Ключевая ставка 14% — бизнес несёт колоссальные издержки по заёмному капиталу. 2. Дефицит бюджета — по оценкам, может составить 10–17 трлн рублей. 3. Падение цен на Urals — нефть ушла в район $50–52 за баррель. 4. Рост издержек — логистика, кадровый дефицит, налоговые изменения. --- Прогнозы Источник Прогноз на 2026 год ЦБ РФ 4,5–5,5% Минэкономразвития ~5,2% Консенсус аналитиков (опрос ЦБ) 5,3% (снижен с 5,5%) Владимир Путин ~5,2% ЦБ (устойчивая инфляция) ~4% во 2-м полугодии 2026 ЦБ ожидает возвращения к целевым 4% в 2027 году. Ключевой нюанс: снижение годовой инфляции в июле — временное. Индексация тарифов ЖКУ перенесена с июля на октябрь, что создаст «эффект базы» и временно занизит показатель. Но это «только перераспределение роста цен внутри года», как признала сама Набиуллина. --- Реальный анализ Официальная инфляция замедляется, но это во многом статистический эффект — перенос тарифов, высокая база прошлого года. Устойчивая инфляция (базовое давление на цены) по-прежнему находится в диапазоне 4–5% в годовом пересчёте. Главная развилка — заседание ЦБ 24 июля. Если регулятор даст сигнал о паузе или прекращении снижения ключевой ставки, инфляционные ожидания могут вновь уйти вверх. Если же появятся намёки на смягчение — бизнес выдохнет, но риски нового витка роста цен возрастут. При этом инфляционные ожидания бизнеса снижаются, а потребительские настроения улучшаются. Но разрыв между статистикой и реальными кошельками россиян остаётся колоссальным. ---

О нет, милостивый государь, не просите. Я человек больной… злой… непривлекательный в своих инвестиционных фантазиях. Думаете, я стану кричать вам: «Инвестируй со мной, инвестируй как я, инвестируй лучше меня!»? Никогда. Мой портфель — это исповедальня, скроенная по моей же грешной мерке, этакий «костюмчик», который на ваши плечи не налезет, да и не к лицу он вам будет. А только и слышу: «Какие золотые монеты? Там спреды! Купи фьючерс!» И я замолкаю, ухожу в подполье. Ведь правда: людям надобно, чтобы эксперт лишь подтверждал уже принятые ими решения. Так спокойнее, так уютнее, никакого надрыва. А я — надрыв. Я считаю, что часть средств должна лежать вне биржевого контура. Я считаю, что активы должны приносить радость, иначе не удержишь их в портфеле, а без долгого держания не проявятся их фундаментальные преимущества. Оттого и не держу я производителей алкоголя, ломбарды, МФО — душа моя брезгует. Я считаю, что вариант «переучреждения» собственности вовсе не безумный сценарий, и не прячу голову в песок: сегодня у вас в портфеле акции , а завтра — «Газпром-водокачка». И ещё я считаю, что учебники лгут. Будто бы ОФЗ — самый надёжный актив, затем корпоративные облигации, затем акции. Но не перевернётся ли неваляшка? Не встанет ли на голову? Облигация — это безусловный долг, а акция, очищенная от дивидендов, — кому она тогда нужна? А придётся владеть акциями без дивов. И в такие минуты пишут мне всякое нехорошее… А я хочу сидеть на балконе за стеклянным столиком, пить кофе с горячим круассаном и обрести полное умиротворение — коего мне так недостаёт. Скандалы мне не нужны; я лишь тихо, мучительно всматриваюсь в туман грядущего. Понимаю: до окончания СВО акции — это «игра в рулетку». Никто за них не даст хорошую цену. Но уж когда всё завершится — о, тогда начнется охота на ведьм . Сначала вычистят топ, а затем — то, что ещё не подорожало. И я, грешный, в бессонные ночи составляю в уме список тех, кто воспарит из праха. Первыми, точно свечи, вспыхнут нефтегазовые столпы: , , Только не ждите, что нынешний отраслевой индекс MOEXOG богатырски развернётся — сейчас он слаб, и я лишь предполагаю робкий рост к сопротивлению 6000, в самом оптимистичном сне — к 6500. Нет ещё той девальвации рубля, чтобы толпа бросилась скупать нефтянку. Но когда грянет мир, нефтяная троица вытянет рынок на своих плечах. Затем я вглядываюсь во второй-третий эшелон — туда, где мрак и безвестность. И мерещатся мне там два имени: и Застройщик, что сейчас корчится под гнётом ставки, и авиаперевозчик, чьи крылья подрезаны. Разве не они станут первыми ласточками мирного неба и ожившей стройки? Душа моя трепещет: именно в такие активы, полузабытые, полураспятые, надо будет входить с верой, похожей на безумие. И, конечно, технологический авангард: и Они — как нерв эпохи, которая настанет. Без них портфель будущего немыслим. Но есть один особенный падший лебедь, умирающая зефирка нашего фондового рынка — Она почти испустила дух, над ней смеются, её хоронят. А я, мучительно щурясь, вижу: вдруг выживет? Вдруг именно ей, униженной и оскорблённой, суждено воскреснуть и расправить свои зефирные крылья? Рассудок твердит: «безумие», но сердце, полное противоречий, шепчет: «оставь крошечную долю надежды». Таков мой тайный список на времена после. Сейчас же мой совокупный портфель — мультивалютный, я осколок кризиса 1998-го и уважаю валюту. Примерно 50% — валютные облигации (доллары и юань), и я понимаю их риски, вплоть до множественных курсов. Остальное — различные фонды, включая денежные и недвижимость. Акций — в среднем двадцать процентов, а где-то и вовсе пять. Всё пока шатко, как палуба, на которую сгрудились пассажиры одного борта. Месяц назад физлица покупали с плечами, считая рынок дешёвым, — и стонали, когда рынок падал. Я подозреваю, что скоро они научатся шортить, и тогда отскоки вверх станут куда сильнее. Вот мои мысли, путанные,как петербургские переулки. 24/7 🧡

💼 Что нового за 2 дня. Итоги стратегии (07.07) За вчера и сегодня наверстали упущенное и забрали +5 купонов. В портфеле все стабильно — продолжаю аккуратно и без суеты формировать среднесрочную позицию. ❓Что интересного? На рынке продолжает царить классический пессимизм: 📉 Про рынок акций лучше промолчу — там хаос. Длинные ОФЗ - обновили локальные минимумы, подтверждая: инвесторы больше не верят в чудо и не ждут быстрого снижения ключевой ставки от ЦБ. 🛡В остальных секторах облигаций ситуация гораздо лучше и приятнее, но конечно в моменте они тоже испытывают давление на фоне выхода ликвидности. 🏢 Минфин отменил завтрашние аукционы ОФЗ, чтобы стабилизировать ситуацию на долговом рынке. В подобных условиях ведомству возможно пришлось бы давать дисконты, чтобы заманить банки в гособлигации (так как на вторичном рынке цены ушли значительно вниз). Отмена аукционов убрала избыточное предложение бумаги с рынка, и ожидание этого позитива моментально привело к бодрому локальному отскоку цен по длинным ОФЗ. 👀 Завтра выйдет недельная инфляция (в текущий момент весьма важный аспект) Не ИИР. Только личные и субъективные мысли) ♻️ Получено выплат в июле: 7 ♻️ Получено выплат в июне: 50 🔥 Стратегия: 🔥 Памятка по стратегии: Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉

Конструкция «Акции + вечный фьючерс на ММВБ»: три варианта реализации и доходность ~23% годовых😎 Коллеги, продолжаю серию разборов рыночно-нейтральных стратегий на вечных фьючерсах. Сегодня — конструкция «Акции в лонг + шорт вечного фьючерса на ММВБ». Критерии подбора акций: • Близость к индексу ММВБ (высокая корреляция с фьючерсом) • Дивидендные аристократы (стабильные выплаты) • Госучастие (государство заставляет платить) • Без допэмиссий под дивиденды Три вариации портфеля💼: 📌Вариант 1: БПИФ на дивидендные акции Ленивый вариант. Низкие расходы, автоматическая ребалансировка, диверсификация. 📌Вариант 2: Ручной портфель 7-10 эмитентов Полный контроль над составом, точная настройка под индекс. Требует времени на ребалансировку. 📌Вариант 3: Лонг дивидендных + шорт слабых акций Самая интересная конструкция: Лонг дивидендных аристократов Шорт слабых акций на 40% от лонга (бумаги без драйверов роста) Дополнительно +40% в лонг сверху Бумаги для шорта легко найти в аналитике брокеров (Т-Инвестиции, БКС, Финам) — ищете компании без драйверов. Математика: 💸Дивиденды: ~8-9% годовых 💸Фандинг по вечному фьючерсу на ММВБ: ~14,58% годовых (с начала года) Итого: ~23% годовых при практически нулевой волатильности Интересный факт: фандинг по ММВБ исторически всегда положительный (в отличие от RGBI, где он в июне был отрицательным). Для шорт-позиции это означает доплату к вариационной марже. Сегодня у одной из моих бумаг была отсечка — портфель просел сильнее фьючерса. Меня это нисколько не беспокоит. Держу конструкцию дальше. Коллеги, вопрос: кто уже использует вечные фьючерсы для хеджирования портфелей акций? Какой вариант конструкции считаете наиболее устойчивым? Делитесь в комментариях 👇 🔍Полный разбор с таблицами и составом портфелей опубликовал на VC.ru и SmartLab.

Электроэнергетика глазами криптана 💪 Я прошел бум и падение ICO, хайп NFT и мету мемтокенов. И когда я пришел в фондовый рынок, то поймал себя на том, что единственная отрасль, которую я понял мгновенно, - электроэнергетика. Потому что крипта и началась в сути своей именно с нее. 🤔Попробую доказать свой тезис 💸Биткоин - это способ перепродать киловатт-часы с наценкой. Майнер покупает электричество за 3 рубля и продаёт в виде хэшрейта за 5. Так вот, энергокомпания - это тот же майнер, она продаёт киловатты, но не через лотерею блоков, а по тарифу. ❓Как это выглядит на практике: электростанция производит, сети транспортируют, сбыты продают нам с вами. Актив - это турбина, спрос - это розетка, отток пользователей невозможен, потому что страна не может выключиться. 💡Откуда энергокомпания берет деньги 🔹Оптовый рынок Есть биржа электроэнергии (как Мосбиржа, но вместо акций - киловатты). Заводы, сети, крупные потребители покупают там электричество по рыночной цене, которая гуляет от спроса. 🔹Тарифы для населения Мы, граждане, платим за свет не рыночную цену, а тариф - цифру, которую утверждает государство. Раз в год правительство постановлением индексирует тарифы - поднимает их примерно на инфляцию. Для всех нас это раздражающая штука. Но если перевернуть квитанцию, то на другой стороне увидим акционера энергокомпании и для него это не раздражитель, а гарантированное повышение выручки, оформленное законом. 🔹Платежи за мощность Стране нужны новые электростанции, но капиталисты не дураки и их не заставишь заливать в стройку кучу денег, не будучи уверенным, что это окупится. Поэтому государство придумало ДПМ - договоры о предоставлении мощности. Выглядит это так: компания строит новый энергоблок, а взамен ей гарантируют, что все крупные потребители будут платить ей фиксированные платежи, покрывающие стройку с заранее заданной доходностью. 💸Что съедает деньги 🔸Тарифное запаздывание Индексируют раз в год, не без оглядки на политику. И в чувствительный момент индексацию запросто могут сделать ниже реальной инфляции издержек, а дельта ляжет на маржу. 🔸Амортизация Немалая часть сетей построена в 60-80х годах. Не ремонтировать их нельзя, это даже не выбор, а обязанность. Представьте, что вы живете в доме с проводкой которую ваш дед протягивал и конечно пока работает - про нее и не думаешь, но менять ее в любом случае нужно, и желательно сделать это до пожара. 🔸Дебиторка Нельзя просто так взять и отключить город-неплательщик. Из-за этого зачастую миллионы прибыли существуют только на бумаге - как мемтокен в кошельке, что вырос в сотню раз за сутки, но продать его некому, потому что стакан пустой)) 🔸Долги Классика, даже объяснять нечего. Стройки длинные, строят на кредитные, а при ставке 14% проценты съедают маржу быстрее, чем тариф ее приносит. ☝️☝️☝️Внешние факторы 🔹Тариф Раз в год правительство определяет, вырастет ли выручка сектора. 🔹Топливо Из газа и угля электростанция создает киловатты, нужно держать в голове, что топливо - это половина себестоимости и ценник на него тоже назначает государство. 🔹Ставка Должникам - снижение ставки возвращает маржу. А у компаний с подушкой на депозитах похудеет процентный доход. 🔹Инфляция Издержки появляются моментально, а тарифом компенсируется лишь раз в год. Сектор сначала терпит, потом догоняет. 🔹Спрос Потребление опережает генерацию: ЦОДы, электротранспорт. 🔹Бюджет Госкомпании вынуждают платить дивиденды в бюджет. Выглядит как защита посерьезнее, чем обещания менеджмента. Но с другой стороны, государству может понадобиться налог или стройка)) привет 🔹Геополитика Энергообъекты в целом, на мой взгляд, теперь уязвимая инфраструктура. А генерация у западной границы или в сибири, как будто уже несут равноценные риски 🥲 🏆Фавориты - дивиденд зашит в уставе, 10% прибыли на префы. - стоит дешевле денег на своих счетах, cтавка на десятилетку.