Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Мысли в стиле разумного инвестора: что делать, когда рынок штормит Бенджамин Грэм любил повторять, что в краткосрочной перспективе рынок — это машина для голосования, а в долгосрочной — весы, измеряющие внутреннюю стоимость. Сегодня машина голосовала «против». Индекс упал на 1,56% до 2 183,8 пунктов, а вечерняя сессия ушла ещё ниже — к 2 164. Главных триггеров три: 🔹 дивидендные отсечки (–9,95%) и (–13,35%); 🔹 нефть рухнула на 5,6%, утянув за собой весь нефтегазовый сектор; 🔹 заявления ЦБ о сужении пространства для снижения ставки и слова Лаврова об исчерпанном доверии к Западу — геополитическая премия снова в цене. Разумный инвестор не оценивает рынок целиком — он смотрит на конкретный бизнес. Давайте пройдёмся по двум громким историям с холодной головой. 🪙 (–25%): когда менеджмент стирает маржу безопасности Новость: менеджмент рекомендует приостановить дивиденды до 2030 года, чтобы сосредоточиться на инвестпроектах. Формально — ставка на рост, фактически — полное обнуление акционерной доходности на годы вперёд. Память у рынка долгая: в 2023 году Полюс провёл выкуп акций с премией 33% к рынку, объявив его за два часа до старта. Тогда один мажоритарий выкупал пакет у другого ощутимо дороже за счёт миноров — классический пример пренебрежения интересами всех акционеров. Грэм бы сказал: «Инвестируйте только в те компании, где менеджмент относится к вам как к партнёрам». Здесь партнёрства нет. Без дивидендного якоря и с такой историей оценить справедливую стоимость практически невозможно — я предпочитаю обходить такие истории стороной, о чём писал не раз. 📱 МТС: квазиоблигация с растущим риском Завтра отсечка под 35 рублей — дивдоходность 16,5% по текущим. Но за красивой цифрой скрываются три нюанса, критически важных для стоимостного инвестора: 1. Свободный денежный поток не покрывает выплаты. FCF без банка за 2025 год — около 10 млрд руб., а на дивиденды нужно почти 70 млрд. Дельта в 60 млрд закрывается продажей активов и ростом долга. 2. Продажа активов снижает внутреннюю стоимость. Сделка с башенной инфраструктурой принесёт 21 млрд кэша и деконсолидирует 80 млрд долга, но деньги сразу уйдут акционерам, а бизнес станет меньше. Собственный капитал при этом балансирует ниже нуля. 3. Дивидендная политика заканчивается в 2026 году. Что будет дальше — вопрос потребностей материнской АФК. Фиксированные 35 рублей перестанут быть ориентиром. При текущей ставке длинные ОФЗ дают 16% практически без корпоративного риска. Зачем мне МТС с дефицитом FCF, отрицательным капиталом и зависимостью от решений мажоритария, если доходность сопоставима? Без уверенности в цикле снижения ставки держать такую «квазиоблигацию» не готов. Лично я здесь использую фьючерс — это позволяет управлять риском точечно, не погружаясь в долгосрочную неопределённость самой акции. 🎢 Про волатильность: друг, а не враг Многие ругают рынок за бесконечное падение. Но давайте вспомним: полгода до этого мы стояли в вязком боковике без явных идей. Сейчас волатильность бешеная, и это именно то состояние, когда мистер Рынок — эмоциональный и подверженный крайностям — начинает предлагать цены, далёкие от внутренней стоимости. Грэм учил: «Волатильность не равна риску. Риск — это потеря капитала на постоянной основе, а временные колебания создают возможности». Когда котировки МТС или Полюса летят на двузначные проценты за день, это не повод для паники, а момент для спокойной переоценки: не появилась ли маржа безопасности там, где её не было вчера? Пока что в разобранных кейсах я такой маржи не вижу. Но сам факт того, что рынок перестал быть сонным, для разумного инвестора скорее плюс. Появляется пространство для точечных решений, где можно забирать 5-7% не на спекулятивном азарте, а на расхождении цены и ценности. Главное правило остаётся неизменным: не позволяйте настроению мистера Рынка становиться вашим настроением. Изучайте бизнес, а не котировки, и помните о запасе прочности.

🟡 «ПОЛЮС»: ДИВИДЕНДОВ НЕ БУДЕТ ДО 2030. СЛУЧАЙНО ЛИ? Крупнейший золотодобытчик страны 08.07 огорошил рынок: менеджмент рекомендует СД заморозить дивиденды до 2030 года. Акции сложились на −26% за день. Официальная причина — капзатраты (Сухой Лог), дорогой долг, падение цены золота. Звучит логично. Но если посмотреть, откуда взялся этот долг, картина меняется 👀 📌 Как это работало по шагам: 1. 2022 — Керимовы «выходят». 46,35% дарятся Фонду поддержки исламских организаций, ещё 29,99% уходят группе «Акрополь» Ахмета Паланкоева. 2. 2023 — байбэк «невиданной щедрости». «Полюс» в долг (~$4,4 млрд) выкупает 29,99% своих акций по 14 200 ₽ — с премией 32,56% к рынку, на ~579 млрд ₽. Условия выкупа были такими, что реально продать успевал только владелец большого пакета. И выкупили — преимущественно у «Акрополя». ❗️ Нюанс: Паланкоев — давний партнёр Керимова (в 2013 вместе купили «Сибуглемет»). То есть компания на деньги ВСЕХ акционеров и в долг выкупила пакет у «своего» с жирной премией. 3. 2026 — платить нечем. Тот самый долг теперь — главный аргумент, чтобы миноритариям не платить до 2030. Кэш ушёл инсайдеру ещё в 2023-м. Счёт прислали миноритариям. 🔁 А было ли такое раньше? Было. ▪️ «Лензолото» (2020) — та же команда вывела рабочие активы в «Полюс Красноярск» за 19,9 млрд, оставив публичной «дочке» пустую оболочку. Итог: ликвидация-2025 (≈222 ₽ на акцию против цен в тысячи) и делистинг-2026. ▪️ «Уралкалий» эпохи Керимова — те же долговые байбэки, а в финале делистинг и принудительный выкуп миноров (правда, сам сквиз-аут-2019 — уже при Мазепине). 🎯 Вывод. Пауза по дивидендам сама по себе объяснима. Но в связке с байбэком-2023 в пользу «своего» и прецедентом «Лензолото» это укладывается в один паттерн: контролирующая группа стрижёт кэш себе, а издержки вешает на миноритариев. Совпадение? С учётом истории — вряд ли. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏦 Итоги дня: От былого дна снова вниз 📉 Рынок Индекс МосБиржи проделал путь к зоне 2200–2240 пунктов, которая ещё недавно была минимумом, но удержаться там не сумел — продавцы вернулись, и основная сессия закрылась на отметке 2186,75 пункта. Объёмы рухнули до 63,5 млрд рублей. $MOEX 📊 Облигации Индекс RGBI демонстрирует третий день роста подряд, но технически подошёл к сопротивлению, от которого может отскочить вниз. 📈 Лидеры роста • Транснефть-ап +3,80% $TRNFP • Селигдар +3,17% $SELG • ЮГК +2,55% $UGLD 📉 Лидеры падения • МТС −13,60% • Московская Биржа −9,83% • МКБ −9,63% $CBOM 🔍 Разбор полётов Я воспринимаю сегодняшнее падение как подтверждение того, что предыдущие два дня роста были лишь коррекцией перепроданности, а не сменой тренда. Геополитика вновь подвела: ожидаемый рынком звонок Путина-Трампа так и не материализовался, и игроки, покупавшие на надеждах, начали фиксироваться. Отсутствие конкретики по визиту спецпредставителей США тоже давит на настроения. Сбербанк снижался перед дивидендной отсечкой Инфляционный фон напряжённый, и рынок ОФЗ хоть и растёт третий день, но технических оснований для эйфории нет. Ближайшее сопротивление может оказаться непреодолимым без явных сигналов от ЦБ. Лидеры роста сегодня — точечные истории. Транснефть отскочила после необоснованных распродаж начала недели, да ещё и сообщила о приобретении 7,52% некоей публичной компании. Селигдар поддержали новости о возможном строительстве угольной электростанции для месторождения «Кючус» в Якутии. Отмечу и корпоративные события: МГКЛ замахнулась на создание «золотого народного банка» и планирует приобрести банковскую лицензию, что укладывается в стратегию до 2030 года с прогнозом выручки в 82,4 млрд руб. Евротранс частично вышел из техдефолта, погасив купоны по двум выпускам, но по седьмой серии долг остаётся. Сбербанк — запустил сервис поиска АЗС с данными о наличии топлива. Северсталь — рассчитывает выйти на положительный свободный денежный поток в 2027 году. HeadHunter — ликвидирует юрлицо «Зарплата.ру», сохраняя бренд и продукт. Норникель — 27 июля представит производственные итоги за I полугодие, 31 июля — отчёт МСФО. ДжетЛенд Холдинг — ожидает чистую прибыль 32 млн руб. по МСФО за I полугодие, выручка 268 млн руб. (+3,9%). 💬 Рынок опять не смог закрепиться у отметки 2200. Это слабость покупателей или хитрость маркетмейкера перед рывком? 📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять

ЦБ не уверен в сохранении темпа снижения ставки - или почему рынок ВДО по прежнему остаётся привлекательным. ✔️ Ставка уже развернулась вниз. На 9 июля 2026 года она уже составляет 14,25%. Это все еще высокий уровень, но важна не только сама цифра, а направление движения: после периода жесткой денежно-кредитной политики рынок постепенно переходит к ожиданию более низких ставок. Однако эти ожидания ЦБ начинает немного корректировать. И фактический темп снижения (если он вообще сохранится) может вовсе не совпасть с желаемым. В последние дни мы видим соответствующие сигналы от регулятора. 🪙 На этом фоне лучшим вариантом сохранения капитала на фондовом рынке на мой взгляд по-прежнему являются вложения в высокодоходные рублёвые облигации. Они интересны именно тем, что дают инвестору заметную надбавку относительно облигаций более консервативных эмитентов. В российской практике ориентиром сегмента ВДО часто служит купон не ниже “ключевая ставка + 5 процентных пунктов”. При текущей ставке это доходность не ниже 19,25% годовых. Такая премия может компенсировать повышенный кредитный риск, если эмитент отобран внимательно. 💰 Почему покупка ВДО всё ещё выглядит привлекательно? • Высокий купон: позволяет зафиксировать денежный поток до того, как ставки по новым выпускам снизятся. • Потенциал цены: при дальнейшем снижении ставок качественные выпуски могут переоцениться вверх. • Гибкость: облигации можно покупать частями, держать до погашения или продавать при изменении рыночной ситуации. • Диверсификация: портфель из 15-25 выпусков снижает зависимость от одного эмитента. 👍🏻 Мои основные критерии отбора облигаций такие. - В свой портфель я стараюсь покупать кратко- и среднесрочные облигации (максимум до 10 месяцев) эмитентов с несколькими выпусками так, чтобы приобретаемый мною выпуск был во времени далеко от погашения последнего выпуска. В идеале, если эмитент недавно разместил ещё один выпуск. Тем самым риск дефолта выглядит минимальным. - Также я не беру «однозвёздные» облигации эмитентов с мусорным рейтингом. Хотя в моей практике были облигации Уральской стали, погашение которых было успешным. А также сейчас я держу облигации Домодедово. - Не покупать максимально доходные бумаги с 30-40% годовых, а брать понятные выпуски с умеренным сроком, понятным бизнесом эмитента и ограничением доли одной компании в портфеле. Вывод. Сейчас кратко- и среднесрочные ВДО выглядят привлекательно. Иные инструменты, такие как валютные облигации, акции, драгметаллы, ЦФА и т.п. на мой взгляд не сопоставимы по соотношению риск/доходность. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В ИРАНСКИХ ГОРОДАХ БУШЕР И ЧОГАДАК ПРОГРЕМЕЛИ ШЕСТЬ ВЗРЫВОВ - ИРАНСКИЕ СМИ Бушер и Чогадак находятся на юге Ирана, в провинции Бушер, на побережье Персидского залива. Эти населённые пункты тесно связаны между собой: Чогадак расположен всего примерно в 15–20 км к востоку от Бушера. Бушер Бушер — один из старейших портовых городов Ирана и административный центр одноимённой провинции. Его население составляет около 225 тысяч человек. Город на протяжении веков был важным торговым портом, через который проходили морские пути между Персией, Индией и странами Аравийского полуострова. Основные особенности города: •крупный морской порт на Персидском заливе; •центр нефтегазовой промышленности региона; •рядом находится знаменитая Бушерская атомная электростанция; •сохранился исторический центр с традиционными домами, построенными с использованием ветровых башен для естественного охлаждения помещений. Климат здесь очень жаркий и влажный. Летом температура часто превышает +40 °C, поэтому наиболее комфортное время для посещения — с ноября по март. Чогадак Чогадак — небольшой город, входящий в округ Бушер. В нём проживает около 19 тысяч человек. До 2000 года это было крупное село, после чего населённый пункт получил статус города. Особенности Чогадака: •находится на главной дороге между внутренними районами Ирана и Бушером; •большинство жителей говорит на персидском языке, также проживает заметная арабоязычная община; •экономика связана с обслуживанием Бушера, торговлей, сельским хозяйством и предприятиями нефтегазового сектора региона. Почему эти города часто упоминаются в новостях? Бушер имеет стратегическое значение из-за: •крупнейшего морского порта; •близости к объектам нефтегазовой промышленности; •расположения единственной действующей атомной электростанции Ирана. Чогадак находится рядом с Бушером и поэтому также может фигурировать в сообщениях о событиях в этом регионе. Сам по себе это небольшой город-спутник, но его расположение делает его важным с точки зрения транспортной и региональной инфраструктуры.

🤑 МГКЛ идет в банк, а Сбер снова печатает прибыль 💍 МГКЛ хочет стать первым «золотым» банком России Пожалуй, самая необычная корпоративная новость дня. МГКЛ утвердила новую стратегию развития до 2030 года и объявила о планах приобрести банк. Но не обычный, а специализированный — с фокусом на операции с драгоценными металлами. Сегодня у компании уже есть большая сеть ломбардов с экспертизой по оценке золота и других драгоценных металлов. Добавив к этому банковскую лицензию, МГКЛ сможет: ➖ развивать рынок инвестиций в физическое золото; ➖ предлагать более выгодные цены покупки и продажи металлов; ➖ привлекать более дешевое фондирование через депозиты; ➖ расширить линейку банковских продуктов; ➖ снизить часть административных расходов за счет объединения инфраструктуры. Фактически компания хочет построить экосистему вокруг рынка инвестиционных драгоценных металлов — нишу, которая в России пока практически свободна. Планы выглядят очень масштабно. Теперь главный вопрос — насколько успешно удастся реализовать эту историю на практике 🤔 🟢 Сбербанк продолжает работать как часы Сбер опубликовал результаты по РПБУ за первое полугодие. И они снова очень сильные. Основные цифры: ➖ чистая прибыль — 995 млрд рублей (+20,4% г/г); ➖ чистые процентные доходы +25%; ➖ ROE — 23%. До психологической отметки в 1 трлн рублей прибыли за полугодие банку буквально не хватило нескольких миллиардов. При текущей высокой ставке многие банки испытывают давление, однако Сбер продолжает демонстрировать очень устойчивую эффективность. 🟨 Селигдар переписал дивидендную политику Компания изменила принцип расчета дивидендов. Теперь база выплат будет определяться не чистой прибылью, а более сложной формулой 🟰 операционная прибыль → минус финансовые расходы → минус налог → плюс изменение запасов. На бумаге выглядит современно ☝️ Но есть нюанс. Если применить новую методику к результатам 2025 года, база под дивиденды вообще оказывается отрицательной. То есть выплат не было бы вовсе 🤷 При этом операционные результаты компании продолжают выглядеть неплохо, но высокая долговая нагрузка, стоимость обслуживания кредитов, крепкий рубль и более слабые цены на золото пока оставляют мало пространства для щедрых выплат. Поэтому рассчитывать на дивиденды здесь пока преждевременно. 🏦 ВТБ не меняет условия допэмиссии Несмотря на исторические минимумы котировок, ВТБ подтвердил, что дополнительная эмиссия пройдет по цене 87 рублей за акцию. В банке подчеркнули, что размещение рассчитано на долгосрочных якорных инвесторов, поэтому текущие колебания рынка менять параметры сделки не заставят. Рынок пока относится к этой истории весьма сдержанно. 💸 Дефицит бюджета продолжает расти Минфин опубликовал предварительные данные за первое полугодие. Картина выглядит не самой приятной. ➖ дефицит бюджета — 5,73 трлн рублей; ➖ это уже 2,5% ВВП; Сам по себе высокий дефицит не означает катастрофу. Но вместе с ускорением инфляции он усиливает главный страх рынка последних недель — риск более жесткой денежно-кредитной политики. 📊 Сегодня рынок вновь оказался под давлением. 🔻 Индекс МосБиржи снизился на 1,67% до 2183,8 пункта, а вечером падение усилилось. 🟢 Лидеры роста: БТС-Золото +3,7% Транснефть +3,2% Селигдар +1,3% 🔴Лидеры снижения: МТС -13% Московская биржа -9,6% Роснефть -4,5%

🧠 Как MosBot зашортил Мосбиржу из-за Ирана, или почему ИИ тоже совершает ошибки новичков Не все сделки бывают идеальными. Эксперимент на то и эксперимент, чтобы ловить баги и улучшать систему. Сегодня наш бот открыл сделку, которая заставила меня серьезно переработать его «мозги». Вводные данные по сделке: 🔴 Направление: ШОРТ по фьючерсу IMOEXF (Индекс Мосбиржи) 📊 Объем: 15 лотов по цене 2184.50 🎯 Ожидаемый потенциал: -2.5% 📰 Причина входа (новость): «В среду американские военные запустили крылатые ракеты по двум ж/д мостам на северо-востоке Ирана». Где ошиблась машина? Нейросеть увидела слова «ракеты», «удар» и «Иран». Сработала примитивная логика: война = паника = падение рынков. Бот выдал негативный сентимент и зашел в шорт. Но мы-то с вами знаем нюансы нашего рынка! Индекс Мосбиржи сильно завязан на нефтегазовый сектор. Эскалация на Ближнем Востоке ➔ риск перебоев поставок ➔ нефть дорожает ➔ IMOEXF растет. То есть новость на самом деле была позитивной (в финансовом плане) для нашего рынка, и шортить было ошибкой. 🛠 Как я исправил этот баг (Техническая часть): Я понял, что боту не хватает Chain of Thought (Цепочки рассуждений). Изначально алгоритм требовал от ИИ моментально выдать строгий ответ в формате JSON: тикер, сентимент, ожидаемый процент. Машине просто негде было «подумать» — она выдавала ответ на лету, реагируя на триггерные слова. 💡 Решение: Hedge-Fund Grade Prompt (Промпт уровня хедж-фонда) Сегодня я обновил архитектуру запросов к нейросети . Я добавил в код обязательное поле reasoning. Теперь нейросеть не имеет права выдать торговый сигнал, пока текстом не пропишет всю логическую цепочку. Теперь её мыслительный процесс в логах выглядит так: «Удар по мостам в Иране ➔ риск эскалации на Ближнем Востоке ➔ потенциальный рост цен на нефть ➔ позитив для нефтегазового индекса Мосбиржи ➔ Сигнал: LONG». Заставив бота проговаривать логику перед выдачей финальных цифр, мы повысили точность анализа фундаментала на 80%. ИИ стал умнее и глубже понимать макроэкономику. Эксперимент продолжается! 💻⚙️ Бывали у вас случаи, когда на фоне панических новостей вы открывали сделку на эмоциях, забывая про неочевидные факторы (типа цен на нефть или курса рубля)? 👇

Первая запись. ОФЗ 26230 как основа спекулятивного портфеля Это мой первый пост в Пульсе. Раньше публично не писал, но решил начать — здесь формируется грамотная среда, где обмениваются опытом без рыночного шума. В рынке с 2017 года. Начинал с «Открытие Брокер», ещё до всей истории с санацией. Основной профиль — спекулятивная торговля фьючерсами. За это время были паузы, иногда длительные. Не из-за обнулений или бестолковой торговли — с этим как раз порядок, депозит не сливал ни разу. Просто эмоционально тяжело. Рынок выматывает, если не переключаться. Менял обстановку, уходил в другие проекты, но всё равно возвращался. Потому что это моё. Сейчас вернулся снова, но с жёстким условием: не привязывать себя к монитору. Это заставило полностью пересобрать структуру капитала. Расскажу, как я собрал стартовый портфель и почему первая покупка — не акции, а короткая ОФЗ. Что я купил Речь про ОФЗ 26230 с постоянным купоном и погашением в августе 2027 года. Бумага не новая, но для моих задач — идеальная. В портфеле у меня сейчас две облигации: — ОФЗ 26230 (короткая, фикс) — ОФЗ 29025 (флоатер, защита от ставки) Акций нет вообще. Почему? Потому что я спекулянт, а не инвестор. И точка входа в акции пока не сформировалась. Почему именно короткая ОФЗ У меня две задачи: сохранить капитал и параллельно торговать на срочном рынке. Короткая ОФЗ с погашением через год решает сразу три вопроса: Стабильный залог. Брокер видит ликвидную бумагу и даёт маржинальный лимит под фьючерсы. Я могу открывать позиции на срочке, не держа рубли просто так. Доходность к погашению. Сейчас YTM по 26230 в районе 16–17% годовых. Это выше депозита и без риска акций. Предсказуемая цена. Дата погашения известна. К августу 2027 года Минфин выплатит 100% номинала. Промежуточные колебания цены меня не волнуют — я не продаю бумагу, пока не появится чёткая точка входа в акции. Почему не акции Акции я смотрел. Есть интересные бумаги на рынке, но технически они еще не созрели для покупки. Нет разворотного сигнала — нет сделки. Когда рынок даст точку входа, я продам часть ОФЗ (с сохранением накопленного купонного дохода) и переложусь в акции. Но не раньше. Что дальше План простой: — ОФЗ работают фоном, капают купоны, держат залог. — На срочном рынке торгую внутри дня, без переноса позиций. — Акции жду. Без эмоций. Без попыток угадать дно. Это не самая зрелищная стратегия, но она работает. Спекулянту важнее управлять риском, чем быть героем. В следующих постах расскажу, как выбирал флоатер и какие акции держу в «листе ожидания».

#Бюджет2026: первый плюс за несколько месяцев Минфин опубликовал предварительную оценку исполнения федерального бюджета за январь–июнь (рис 1). Картина всё ещё непростая, но в июне появилась первая хорошая деталь: месяц закрыт с профицитом +0,28 трлн руб. За счёт этого накопленный дефицит с начала года сократился с 6,01 до 5,73 трлн руб. Это всё ещё выше годового плана, но после нескольких месяцев расширения сам факт сокращения дефицита уже приятен. НеНефтегазовые доходы идут неплохо: за полугодие +16,3% г/г. Особенно помогает НДС: +22,6% г/г. Частично это эффект повышения налоговой нагрузки. Нефтегазовые доходы всё ещё ниже прошлого года на 22,7% г/г, но отставание начинает сокращаться. В начале года провал был намного сильнее из-за низких цен на нефть и крепкого рубля. Сейчас нефтегаз уже постепенно помогает закрывать часть просадки. За счёт более дорогой нефти, но всё ещё крепкого курса рубля Расходы остаются главным источником давления: 24,35 трлн руб. за полугодие, или +16,1% г/г. Минфин объясняет это авансированием контрактов и более быстрым исполнением расходов в начале года. Иными словами, часть бюджетной нагрузки могла быть просто сдвинута на первые месяцы. Если посмотреть на помесячную динамику (рис. 2), то видно, что расходная часть постепенно нормализуется. Дальше бюджету должно стать немного легче. В июле–августе ожидаются крупные поступления: дивиденды и , а также квартальные платежи по НДД, где должна помочь более высокая база нефтяных цен за предыдущий период. Это не решит проблему дефицита полностью, но поддержит доходную часть и может сделать летнюю картину заметно спокойнее. Но в контексте роста денежной массы главный вопрос всё равно остаётся в расходах. Если после временной нормализации там снова начнётся бурный рост, бюджет продолжит быть основным проинфляционным фактором, а значит — дополнительным аргументом против смягчения ДКП. Отдельно надо будет смотреть и на дополнительные займы через ОФЗ. Пока потенциальная добавка выглядит в районе 1–2 трлн руб. по году — неприятно, но ничего сверхъестественного для текущего рынка. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔥 СТАВКА РЕШАЕТ ВСЁ: КОГДА ПОКУПАТЬ ОБЛИГАЦИИ, А КОГДА — АКЦИИ Многие инвесторы действуют по наитию: покупают акции, когда рынок растёт, и продают на дне. Но есть простое правило, подтверждённое десятилетиями мировой практики: 👉 Высокая ставка = время облигаций 👉 Ставка снижается = время акций Почему это работает? Высокая ключевая ставка увеличивает коэффициент дисконтирования будущих прибылей компаний — акции становятся дороже и менее привлекательными. Деньги уходят в долговые инструменты с гарантированной доходностью. А когда ЦБ начинает снижать ставку, деньги перетекают обратно в рисковые активы. 📊 А что говорит мировая статистика? Цифры это подтверждают: · С 2001 года глобальные высокодоходные облигации обыграли акции не только по абсолютной доходности, но и с меньшей волатильностью. · В периоды, когда доходность облигаций стартовала с уровней 7–8%, в 90% случаев следующие 12 месяцев приносили положительную доходность в 5–10%. · По данным UBS, за последние 120 лет доходность акций в циклы смягчения ставок составляла 9,4% годовых против всего 3,6% в циклы повышения. · За год после первого снижения ставки ФРС акции в среднем дают более 13% доходности. ⚠️ Но есть важный нюанс Исследование НИУ ВШЭ и «Альфа-Капитал» показывает: снижение ставки благоприятно для акций, только если оно не вызвано рецессией. Если экономика падает, даже низкие ставки не спасут. Кроме того, корреляция между акциями и облигациями не постоянна. В периоды высокой инфляции (от 3%) и роста ставок они движутся в одну сторону. А при высоких реальных ставках исторически (1970–90-е) наблюдалась отрицательная корреляция — акции падали, когда росли ставки. 💡 Что делать сейчас? В условиях высокой ставки — присматривайтесь к коротким облигациям и флоатерам (бумагам с плавающим купоном). А когда ставка начнёт снижаться — начинайте постепенно входить в акции, но внимательно следите за макроэкономикой. Не пытайтесь поймать идеальное дно, лучше распределяйте вход частями. Эта стратегия — не догма, а рабочий ориентир, подтверждённый более чем вековой историей мировых рынков.

Единственная отрасль, работу которой я более-менее понимаю - это финансы) А конкретнее, банковский сектор ($T, , , ). Банки зарабатывают на обороте денег. Берут деньги на хранение, дают кредит за счёт средств, которые у них хранятся и какая бы не была ключевая ставка, они будут в плюсе, потому что ставки на вклады и кредиты привязаны к ключевой +-% и корректируются своевременно. Плюс прибыль с продажи/покупки валюты/металлов/финансовых услуг, всяких комиссий за переводы. Представить ситуацию (кроме апокалиптических сценариев, типа инопланетяне прилетели) когда крупный банк в минусе у меня не получается. Поэтому банковский сектор я считаю надёжным. Акции я люблю исключительно дивидендные, вот например такие Т-банк , Сбербанк , ВТБ , Банк Санкт-Петербург Сбербанк с 2023 года стал радовать нас прекрасными дивидендами от 10% и теперь при просадке я стараюсь выделить денег хотя бы на штучку. Т-банк (он же Т-технологии) обещает примерно 5-6% див.доходности и вкладывается в свое развитие, что может принести рост стоимости самой акции. В данный момент в просадке на 14,5% к цене месяц назад, поэтому потихоньку покупаю в надежде на рост. ВТБ это странный банк, который вроде получает хорошую прибыль, объявляет хорошие дивиденды (27% в 2025 и 14% в 2026), а потом организует доп эмиссию акций, чтобы вернуть себе потраченное на дивиденды. У меня второй год к нему вопрос "Куда ты успел деть всю прибыль?", поэтому только иногда покупаю на сдачу (64 рубля сейчас стоит 1 акция ВТБ). Банк Санкт-Петербург - стабильная выплата дивидендов на уровне 11-12% (а в прошлом было и 17%). Держу немного для диверсификации, так-то хороший банк по всем показателям, просто не такой большой и известный как Сбербанк или Т-банк.

Есть ли инфляция в жизни? Я все реже смотрю в магазине на то, что купить, и все чаще — насколько это снова подорожало. Думаю, многие сейчас делают так же. Стоишь у полки, смотришь на ценник и ловишь себя на мысли: «Кажется, неделю назад было дешевле...» и это я не абстрактно, а реально после похода сегодня в одни и те же продуктовые магазины и покупая одно и то же. И ведь самое интересное, что это только начало. Помните, совсем недавно я писал про ситуацию с бензином? Тогда многие говорили: «Ну подорожало топливо и подорожало, какое это имеет отношение ко мне?» Самое прямое. Бензин — это кровь экономики. На нем ездят грузовики, работают комбайны, перевозятся продукты, стройматериалы, лекарства, бытовая техника. Если дорожает топливо, растут расходы на логистику. А бизнес почти никогда не берет эти расходы на себя — он просто перекладывает их в конечную цену товара. Именно поэтому сначала дорожает бензин, а потом незаметно начинают переписывать ценники практически на всё. 🏦 Это уже не история про топливо. Это история про инфляцию. А инфляция — штука очень коварная. Она редко приходит одна. Обычно она тянет за собой целую цепочку последствий. История уже показывала, чем заканчиваются периоды, когда цены начинают ускоряться быстрее, чем этого хотелось бы. В конце существования СССР разгон инфляционных процессов стал одним из признаков серьезных экономических проблем, которые позже вылились в масштабный кризис. Конечно, нынешнюю ситуацию нельзя ставить знак равенства с тем временем — экономика сегодня совсем другая. ❌Но игнорировать подобные сигналы тоже было бы ошибкой. 📝И тут я вспомнил слова Германа Грефа. 👉Он как-то сказал очень простую мысль: у российского рынка есть два главных триггера — ключевая ставка и геополитика. Посмотрим, что происходит сегодня. Банк России прямо заявил, что пространства для дальнейшего снижения ключевой ставки стало меньше, а проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Одновременно новости по геополитике тоже не внушают оптимизма. Риторика становится жестче, а разговоров о реальном компромиссе становится все меньше. Получается довольно неприятная комбинация. Если инфляция снова начнет ускоряться, Банку России будет гораздо сложнее снижать ставку. И говоря исходя из своих мыслей, я склоняюсь, что на июльском заседании если ставку оставят без изменений - это уже будет подарок. Ибо понизит её только сумасшедший, а здравый вообще поднимет её. Более того, при неблагоприятном сценарии регулятору может потребоваться вновь ужесточать денежно-кредитную политику. Пока это лишь один из возможных сценариев, а не предрешенный исход, но рынок всегда оценивает именно риски. А теперь задайте себе простой вопрос. Что обычно происходит с фондовым рынком, когда надежд на быстрое снижение ставки становится меньше, а геополитическая неопределенность остается высокой, а текущий индекс еле-еле держится у 2200 пунктов. Именно поэтому я пока не спешу ждать разворота российского рынка вверх. Да, хорошие дни обязательно будут. Но сегодня я не вижу тех факторов, которые могли бы стать сильным драйвером роста. Самое интересное, что многие ищут ответы в громких заголовках новостей. А иногда достаточно просто сходить в ближайший магазин. Экономика сначала меняется на ценниках. И только потом — на графиках Московской биржи. 💡Кто-то бесконечно усредняет голубые фишки на просадках как , , , , , в надежде на отскок рынка и смотрит на свой красный портфель, а кто-то уже перешел в облигации и пережидает шторм. 📊У себя на странице опубликовал детальный гайд по сборке облигационного портфеля. В текущем шторме это смотрится куда привлекательнее рынка акций.

{$SU26248RMFS3} {$TLCB@} ➡️➡️➡️«Мать и дитя» что нужно знать инвестору МКПАО «МД Медикал Груп» (бренд «Мать и дитя», тикер — MDMG) — один из крупнейших частных операторов медицинских услуг в России. Компания специализируется на акушерстве, гинекологии, педиатрии и репродуктивной медицине (в том числе ЭКО), а её акции торгуются на Московской бирже.📌 Как устроен бизнес, и откуда берётся выручка? Доход компании формируется за счёт нескольких ключевых направлений: 🫄 Роды и стационарная помощь. Значимая часть выручки приходится на услуги в госпиталях — в том числе на ведение родов и пребывание в стационаре. 🧑‍🍳👇 Амбулаторный приём и диагностика. Регулярные консультации, УЗИ, лабораторные исследования, и профилактические осмотры, обеспечивают стабильный поток пациентов и доходов. 🌹🌹🌹 Программы ЭКО и вспомогательные репродуктивные технологии. Это - высокомаржинальное направление, спрос на который, остаётся устойчивым. 🌹 Расширение сети, и интеграция новых активов. Компания, активно растёт за счёт открытия новых клиник, и покупки существующих медицинских центров, что увеличивает выручку и географию присутствия. Финансовые показатели и дивиденды: 💊💊💊 «Мать и дитя», демонстрирует рост выручки, и прибыли, на фоне расширения сети и увеличения загрузки клиник. Важная особенность компании — прозрачная дивидендная политика: она регулярно распределяет часть прибыли между акционерами. Например, по итогам 2024 года дивиденды составили 22 рубля на акцию, а в 2025 году аналитики ожидают выплат на уровне 89 рублей на акцию с учётом промежуточных дивидендов. Почему акции могут быть интересны👇 🎀 Устойчивый спрос. Медицинские услуги, особенно в премиальном сегменте, востребованы независимо от экономической ситуации. 🎀 Рост в регионах. Компания усиливает присутствие за пределами Москвы и Подмосковья, где рынок менее насыщен. 🎀 Высокая операционная эффективность. Рост выручки сопровождается повышением маржинальности по EBITDA и чистой прибыли. Риски, которые стоит учитывать. 🙂 Демографические тренды. Снижение числа женщин репродуктивного возраста может в долгосрочной перспективе влиять на спрос, на профильные услуги. 🙂 Конкуренция. В крупных городах усиливается конкуренция, как со стороны частных сетей, так и со стороны государственных программ (например, квоты на ЭКО по ОМС). 😛 Регуляторные изменения. Любые корректировки в системе ОМС, или требования к лицензированию, могут повлиять на экономику клиник. Важно: любые инвестиции сопряжены с рисками, а прошлые результаты не гарантируют доходности в будущем. Перед принятием решений об инвестициях в акции «Мать и дитя» стоит изучить отчётность компании, прогнозы аналитиков и проконсультироваться с финансовым советником.

Тотальная гиподинамия или пора делать 3ий шаг к Финздоровью на 1 000 000!😉 Доброго вечера всем нашим Накопителям💛 ❓ Что такое финансовая гиподинамия? Гиподинамия - это малоподвижный образ жизни Но мало кто задумывается, что гиподинамия оказывает разрушительное воздействие не только на физическое, но и на финансовое благополучие 👉 Малоподвижный образ жизни для физического здоровья - имеет прямое негативное действие на организм, от недостатка движения. Человек тратит минимум энергии, но при этом истощает свои внутренние ресурсы (подробнее от ИИ на скрине 2) 👉 Малоподвижный образ жизни для финансового здоровья - финансовая гиподинамия возникает тогда, когда человек перестает совершать регулярные действия по управлению своими деньгами: бюджетом, сбережениями, инвестициями и профессиональным развитием. Деньги, как и мышцы, требуют постоянной микроциркуляции и нагрузки, чтобы сохранять и преумножать свою ценность (подробнее от ИИ на скрине 3) 📉 А рынок продолжает своё пике.. 17-18 недель.. Причин меньше не становится, эскалация, бензокризис, "спасибо за внимание к этому вопросу" и другие Торгуемся уже ниже 2180🤔 Что дальше? Никто не знает, ванговать не имеет ни какого смысла Сейчас важно контролировать риски и следовать своей стратегии В наших стратегиях всё под контролем, они консервативные и с низким уровнем риска Поэтому.. 💰 Сегодня 9ое число, а значит мы продолжаем двигаться к ФинЗдоровью на 1 000 000 И сегодня делаю следующий шаг, пополняю на 3000 рублей (скрин 1) Особенно приятно пополнять сейчас, а это значит покупать по низким ценам🤑 👉 Подробнее про марафон Финздоровья на 1 000 000 писали здесь - Вы можете пополнять вместе со мной, на любую сумму, как меньше, так и больше ЦЕЛЬ - достичь Финздоровья в 1 000 000, это намного проще, чем кажется на первый взгляд Для этого идеально подходят готовые стратегии ( и/или конечно ) 💶 Нежно и безмятежно продолжаем добавлять позиции в в стратегии, по своему плану и с учетом рисков ❤️ Занимайтесь тем, что любите и умеете лучше других! Не теряйте возможности и самый ценный ресурс каждого человека - ВРЕМЯ! Ваш путь к финансовому здоровью начинается с нашими стратегиями! С теплом и благодарностью, Команда &Nakopilka😉

Всем привет! Как и обещал в прошлый раз, после я пошел изучать мир облигаций. Моей целью было найти инструмент с реальной доходностью выше 15,8% годовых (выше доходности Тимона), но при этом максимально далекий от лудомании. И я их нашел - флоатеры (облигации с плавающим купоном). Первое, что я усвоил: обращать внимание надо не на красивую плашку "Доходность к погашению 19,1%", а на чистую формулу по типу "Ключевая ставка ЦБ РФ + премия". Нам нужна привязка к ключевой ставке ЦБ. Т-Инвестиции эту формулу почему-то стесняются писать на видном месте, поэтому подсматривать реальные цифры пришлось у конкурентов на сайте МТС Инвестиций. Мой дилетантский фильтр пропустил две бумаги с оценкой "Высокая", которые платят космические "Ключевая ставка + 4.5%" (то есть около 18.75% годовых на данный момент), причем каждый месяц. Это АФК Система и Селигдар . АФК Система показалась мне слишком закредитованным и сложным холдингом. Их способы для меня мутноваты, так что их облигации я обошел стороной. Селигдар же вызывает у меня куда больше доверия, в первую очередь потому что выглядит более прозрачным и открытым. Выручка компании растет (2025 год сильно обошел 2024-й), золото исправно копается из земли, запасы растут, цели амбициозные, а самое главное - у них сайтик красивый. Отрицательный денежный поток в отчетах - это, конечно, грустно, но, я думаю, они это переживут. Запас прочности там на десятилетия (наверное). В итоге я торжественно приобрел целых 2 штуки . Планирую удерживать их от 2 до 5 месяцев. Искренне желаю удачи в золотодобыче, крепкого здоровья бизнесу и процветания. Пусть экскаваторы не ломаются, золото и олово добывается, а все дела компании идут исключительно в гору. Не подведите, на кону мои 2043 рубля и 10 копеек!

ТОП-5 новостей прошедшего дня (09.07.2026) 1️⃣ Сбер отчитался о рекордной прибыли Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за январь–июнь 2026 года выросла на 20,4% год к году и составила 995,3 млрд руб. Только за июнь банк заработал 168 млрд руб. Результат стал рекордным для полугодия и вплотную приблизил Сбер к историческому рубежу в 1 трлн руб за шесть месяцев. 2️⃣ Дефицит бюджета России за первое полугодие вырос до 5,7 трлн руб По предварительным данным Минфина, дефицит федерального бюджета в январе–июне составил 5,7 трлн руб (2,5% ВВП) против 3,4 трлн руб годом ранее. Нефтегазовые доходы за тот же период сократились на 22,7% до 3,66 трлн руб. При этом в июне бюджет показал первое за год сокращение дефицита: доходы прибавили почти 60%, в том числе нефтегазовые - почти на четверть. 3️⃣ Инфляция замедлилась до 5,61% годовых, но ЦБ обсуждает более глубокое охлаждение экономики По данным Банка России, годовая инфляция на неделе опустилась до 5,61% при недельном росте цен 0,31%. На этом фоне внутри ЦБ, по данным Frank Media, звучат аргументы в пользу того, что простого выхода из «перегрева» может оказаться недостаточно для возврата инфляции к цели в 4%, регулятор допускает необходимость более жёсткого охлаждения спроса. 4️⃣ Топливный кризис Правительство распространило запрет на экспорт дизтоплива, судового топлива и газойлей на все НПЗ до 31 июля. Вице-премьер Александр Новак анонсировал импорт нефтепродуктов уже в июле для стабилизации рынка. Путин поручил Новаку ежедневно докладывать о ситуации, назвав дефицит следствием украинских атак на НПЗ. Дефицит тем временем охватил Псковскую и Липецкую области, в Пскове бензин будут продавать по номерам автомобилей. 5️⃣ Акции МТС рухнули на 17% из-за дивидендного гэпа, ВТБ не меняет цену допэмиссии, «Селигдар» обновил дивполитику Бумаги МТС открылись падением на 17% после закрытия реестра под дивиденды - стандартный гэп на выплату. ВТБ, невзирая на падение котировок ниже цены размещения, отказался пересматривать параметры допэмиссии и отверг слухи об «отдельных договорённостях» с якорными инвесторами. «Селигдар» утвердил новую дивидендную политику (база - операционная прибыль за вычетом финрасходов и налогов по МСФО) и допустил возобновление выплат в 2027 году.

МГКЛ: как компания планирует увеличить прибыль в 16 раз? 👑 Как я вам и обещал, возвращаюсь с тезисами, мыслями и размышлениями по итогам состоявшегося сегодня Дня инвестора, в рамках которого Группа МГКЛ ( ) представила новый план своего развития до 2030 года, досрочно реализовав предыдущую стратегию. Цифры там действительно амбициозные, и я предлагаю по горячим следам проанализировать основные параметры. 📊 Для начала немного вводной части, а потом уже к деталям. Итак, в рамках предыдущей стратегии развития компания построила экосистему, в основе которой три столпа: 1️⃣ Классический ломбардный бизнес 2️⃣ Ресейл (платформа «Ресейл Маркет» + «Ресейл Инвест») 3️⃣ Оптовая торговля драгметаллами 🏛 В рамках новой стратегии развития экосистема будет усилена банком — Группа МГКЛ создаст первый в России специализированный банк, с фокусом на операциях с драгоценными металлами. ❓Как это будет работать внутри Группы? Оптовое направление обеспечивает агрегацию металла и стабильный поток поставок слитков. В то время как новый банк станет своеобразным розничным окном, продавая эти металлы гражданам напрямую. Это позволит забрать себе ту маржу, которую раньше съедали посредники-банки. 🧮 Давайте оценим синергию этого решения. Начиная с 2022 года, когда власти отменили НДС на слитки, в России начался взрывной рост спроса на драгоценные металлы. Этот тренд дополнительно подпитывался восходящим трендом на рынке золота, котировки которого с тех пор выросли более чем в два раза. И на фоне геополитической неопределённости и высокой инфляции, слитки и инвестиционные монеты стали надёжным способом сохранения капитала для граждан . «Мы не строим банк с нуля, а органично встраиваем его в нашу экосистему и, что особенно важно, занимаем свободную нишу «золотого народного банка» — банка, который сделает операции с драгоценными металлами доступными широкой аудитории и поэтому обладает колоссальным потенциалом роста», - поведал генеральный директор МГКЛ Алексей Лазутин. По сути, компания заходит в абсолютно новую для себя нишу и планирует создать народный золотообменник, которого в России до этого момента просто напросто не существовало в таком формате. Учитывая многолетнюю богатую экспертизу эмитента в операциях с драгметаллами, новое банковское направление усилит экосистему Группы МГКЛ и станет ещё одним драйвером роста бизнеса в долгосрочной перспективе. Стратегия-2030 📈 На самом деле, цифры Стратегии-2030 действительно впечатляют: к 2030 году выручка должна вырасти ещё в 2,5 раза — до 82,4 млрд руб., а чистая прибыль по прогнозам станет больше почти в 16 раз — до 11,3 млрд руб. На первый взгляд, цель по прибыли выглядит излишне амбициозной и труднодостижимой. Но давайте вспомним: за предыдущую пятилетку компания уже смогла увеличить прибыль почти в 12 раз. То есть у МГКЛ есть опыт реализации сверхамбициозных планов, а значит ей по силам и этот очередной вызов. 📈 Результаты первой половины 2026 года подтверждают сильную динамику бизнеса. Несмотря на эффект высокой базы прошлого года, компания смогла увеличить выручку в 2,6 раза до 26,4 млрд руб. При этом эффективность управления запасами выросла кратно: доля товаров, которые находятся в портфеле более 90 дней, сократилась с 14% до всего лишь 2,3%. 👉 На нашем унылом российском фондовом рынке такие истории как МГКЛ — это как будто островок стабильности и надежды. Как бы вы не относились к этой компании, как бы любили или не любили её, в любом случае вы должны признать, что подход Группы МГКЛ ( ), которая за несколько лет трансформировала ломбардный бизнес в полноценную финансовую экосистему и сейчас намерена усилить бизнес-модель банком, как минимум достоин уважения! Ну а долгосрочная история, которую они сейчас пишут буквально на наших глаза, выглядит действительно цельной и продуманной. И именно такие компании, на мой взгляд, имеют все шансы выйти из нынешнего шторма ещё более сильными. Время покажет. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!