Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

🔸 : цель падения достигнута, но давление сохраняется В четверг акции Лукойла отработали долгосрочную цель снижения, обновив минимум на отметке 4370 рублей, при этом допускается дальнейшее движение к уровню 4320. Контроль над рынком остаётся у продавцов, пока не будет преодолено сопротивление на отметке 4530, которое выступает ключевым ориентиром для смены краткосрочного тренда. Техническая картина пока не даёт сигналов к развороту, и любые локальные отскоки следует рассматривать как коррекцию. Ключевое отличие Лукойла от других нефтяных компаний — дивидендная политика, привязанная не к чистой прибыли, а к скорректированному свободному денежному потоку. Это делает выплаты более устойчивыми к бумажным переоценкам и налоговым маневрам, что особенно актуально в условиях волатильности рубля и меняющихся фискальных условий. Такой подход снижает риск резких сокращений дивидендов при ухудшении отчётных показателей, связанных с курсовыми разницами. Тем не менее, текущая рыночная динамика остаётся определяющим фактором, и даже при стабильной дивидендной базе бумаги продолжают следовать общему нисходящему тренду. Для изменения ситуации требуется не только технический пробой сопротивления, но и улучшение внешнего фона, включая стабилизацию нефтяных цен и снижение геополитических рисков. Пока эти условия не выполнены, приоритет остаётся за осторожной оценкой развития событий. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

📦 Торговая идея по акциям На недельном таймфрейме акции Ozon совершили импульсное снятие ликвидности ниже ключевого уровня поддержки с последующим возвратом в восходящий канал. Закрепление цены выше пробитого уровня на повышенных объемах формирует разворотный паттерн, подтверждающий контроль покупателей в среднесрочной перспективе. Ближайшая цель движения рассматривается на уровне 4095 рублей, что предполагает потенциал около 9,2%. В рамках данной идеи объем позиции на покупку составляет 7% от портфеля, а уровень фиксации убытка для ограничения риска устанавливается на отметке 3530 рублей. Соотношение потенциальной прибыли к риску составляет 1,28, что делает этот сценарий сбалансированным с точки зрения риск-менеджмента. Важно учитывать, что любое ценовое движение несет неопределенность, и установка защитных уровней является обязательным элементом управления позицией. Фундаментально Ozon остается ведущей российской площадкой онлайн-торговли с растущей экосистемой финтех-сервисов, логистики и облачных решений. Устойчивый рост оборота и выручки в сочетании с выходом ключевых сегментов к прибыли укрепляют инвестиционный профиль компании. Запущенная программа выкупа акций и активное развитие финтех-направления поддерживают позитивные ожидания по росту прибыли в будущем. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

☁️ Киберпогода от Positive Technologies представила новую платформу Киберпогода, предназначенную для прогнозирования внешних угроз и интерпретации бизнес-рисков . Продукт анализирует не только инфраструктуру самой компании, но и всех связанных с ней контрагентов, партнеров и дочерние структуры, оценивая возможные сценарии компрометации всей бизнес-экосистемы . Система ежедневно формирует отчеты для руководства с практическими рекомендациями, избегая излишней технической детализации, что позволяет ускорять принятие решений по кибербезопасности . Актуальность такого решения подтверждается статистикой — атаки через цепочку поставок являются вторым по популярности вектором проникновения и используются в 28% кибератак . Киберпогода отслеживает активность злоумышленников в закрытых сообществах и даркнете, одновременно сканируя внешнюю поверхность экосистемы на наличие уязвимых точек входа . Обработка сигналов происходит с использованием собственных ML-моделей компании, обученных на актуальных данных о действиях хакеров . Компания оценивает потенциал нового рынка решений для защиты цепочек поставок в 5,5–6,6 млрд рублей в ближайшие три года и планирует занять на нем не менее 12% . Киберпогода, по сути, расширяет привычный подход к оценке защищенности, предлагая топ-менеджменту не просто балльные оценки рисков, а конкретные сценарии развития атак с приоритизацией угроз . Для инвесторов это свидетельствует о выходе компании на новый перспективный сегмент рынка информационной безопасности. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🧪 Химия дивидендов от Ну и еще одна дивидендная история сегодня на повестке — акционеры Нижнекамскнефтехима только что утвердили финальную выплату за прошлый год. Цифра звучит так: 0,83 рубля на акцию, причем для всех типов бумаг единая ставка. На весь этот процесс компания зарезервировала 1,5 миллиарда рублей, а вот остатки чистой прибыли решили не трогать и оставить внутри на текущие нужды — подход достаточно консервативный, но в нынешних реалиях понятный. Смотрю на этот кейс и вижу типичную историю для крупного химического производства: стабильность важнее громких жестов. Общий объем выплат, если прикинуть на глаз, не выглядит запредельным, но и не разочаровывает на фоне отраслевых конкурентов. Главное, что реестр под выплаты закроют уже 30 июня, так что до конца месяца все желающие получить эти копейки должны определиться со своими позициями. Мое мнение — здесь нет ни драмы, ни эйфории. Компания работает в связке с СИБУРом, и такие решения обычно принимаются с оглядкой на инвестиционную программу и долгосрочные проекты. Оставлять большую часть прибыли внутри — это сигнал, что менеджмент видит возможности для реинвестирования и не хочет распылять капитал на разовые щедроты. Короче, рядовая, но приятная новость для тех, кто держит эти бумаги в портфеле ради равномерного денежного потока. При текущей конъюнктуре любой рубль дивидендной доходности добавляет спокойствия, особенно когда вокруг такие качели на сырьевых рынках. Буду следить за динамикой после закрытия реестра — там обычно и всплывает истинное отношение инвесторов к таким выплатам. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

💰Дивидендный ребус от Смотрите, какая коллизия вырисовывается. Акционеры крупнейшей нефтяной компании только что закрыли вопрос с финальной выплатой за прошлый год — утвердили скромные 2,27 рубля на бумагу. Да, цифра действительно не впечатляет, особенно если вспомнить, что промежуточный транш был более чем в пять раз щедрее — целых 11,56 рубля. Но тут важно не дергаться, а посмотреть на механизм. Такое дело: вся дивидендная политика Роснефти завязана на чистой прибыли, и компания честно отрезает от нее минимум половину, размазывая выплаты на два подхода за год. Так уж сложилось, что по итогам первого полугодия 2025-го заработали 245 миллиардов, а закруглили год на отметке 293 миллиарда рублей. Логика в том, что основные деньги уже раздали летом, а сейчас просто довыплачивают остатки по закрытой годовой отчетности. Короче, финальный поток будет зачислен тем, кто войдет в реестр акционеров к 9 июля 2026 года. Моя субъективная оценка — глобально это не меняет картину по привлекательности бумаги, а скорее подтверждает предсказуемость эмитента. Не ждите от Роснефти сюрпризов, она действует строго по инструкции, и текущая доходность, если сложить оба транша, выглядит вполне конкурентно на фоне других голубых фишек. Если честно, в такие моменты я лишний раз убеждаюсь: важно смотреть не на разовую выплату, а на общий годовой пакет и стабильность подхода. При нынешней волатильности на рынке любые дивидендные истории требуют холодного расчета, а не эмоций. Всем удачных решений! ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

«Если кто-то считает акции недооценёнными - это повод покупать». Так Э.Набиуллина прокомментировала 15-недельное падение рынка. По её мнению, ситуация не та, чтобы государству вмешиваться. Но к слову, на интервенции, я думаю, никто из нас и не рассчитывал😏 На мой взгляд, главной причиной сегодняшней коррекции стало даже не снижение ставки на 25 б.п. (мимо консенсуса 50 б.п.), а сигнал о возможном пересмотре долгосрочного прогноза на ближайших заседаниях ЦБ. Рынок закладывает сценарий с паузой. Фактически цикл снижения КС продолжается, но ЦБ действует осторожнее. Регулятор обеспокоен бюджетом, ускорением кредитования и инфляционными рисками, в том числе связанными с внешними факторами, намекая, что быстрого смягчения с таким набором можно не ждать. ЦБ: Ситуация на Ближнем Востоке привела к росту сырьевых цен. Эти изменения уже начали транслироваться в ускорение инфляции во многих странах. Сохраняется неопределенность по масштабу проинфляционных последствий для мировой экономики, а они могут повлиять на российскую экономику через цены импортируемых товаров и логистические издержки. На этом фоне доходность к погашению в длинных ОФЗ с фиксированным купоном снова сместилась к 15%, что может выглядеть как возможность зафиксировать высокую доходность на долгий срок, если исходить из гипотезы, что проинфляционные риски на топливном рынке временны. Индекс Мосбиржи с мартовских максимумов скорректировался уже на -17%. Распродают весь рынок без разбора - и фундаментально сильные компании, и слабые, всех под одну гребёнку. Я временно уменьшил долю акций, чтобы снизить волатильность портфеля, с расчётом вернуться в бумаги немного позднее после окончания продаж. Качественные компании продолжают наращивать прибыль и платить дивиденды. Тот же и оцениваются в 4 прибыли - это создаёт возможность для переоценки в будущем при первом же намеке на смену конъюнктуры.

Разбор «Самолёта» (SMLT): Как я пытался посчитать цифру, а в итоге просто поплакал Привет! По немногочисленным заявкам разбираем «Самолёт». Сразу предупреждаю: мои стандартные методы, как оказалось, не работают одинаково хорошо на любой компании. Это породило некоторые сложности, необходимость посетить несколько библиотек (где на меня странно смотрели) и записаться на пару сеансов к психологу. Просьба сильно не пинать. В общем, я решил подойти к вопросу с двух сторон. Обе стороны сошлись в том, что я ничего не понимаю. Метод 1. Оценка методом воспроизводства активов Я решил оценить, сколько стоит всё то, что у них есть: кирпичи, бетон, земля. Я копал отчёты, изучал земельный банк, считал эскроу-счета... В общем, делал всё то, что обычно делают люди перед визитом к окулисту. В итоге моя оценка портфеля проектов вышла в районе 726 миллиардов рублей. У них самих в отчёте написано 722 миллиарда. Мы либо вместе правы (и я гений), либо мы с «Самолётом» одинаково заблуждаемся. Оба варианта пугают. Посчитав долги и забалансовые остатки на эскроу-счетах (это такие копилки для дольщиков), я получил справедливую стоимость бумаги — 4600 рублей (с дополнительными дисконтами за риск). Но не спешите бежать к брокеру. Есть ещё вторая часть марлезонского балета. Метод 2. Оценка методом EPV (или «Как я сходил с ума») Классический метод EPV тут не работает. Это как пытаться измерить температуру паяльником. Я взял нормализованные денежные потоки, добавил WACC 24% (чтобы отразить специфические риски, а точнее — мой животный ужас) и начал считать. Это был пипец какой контринтуитивный процесс. После серии медитаций цифры наконец-то появились. Вернее, они разбежались. При сценарном анализе я столкнулся с колебаниями справедливой цены от 70 до 4000 рублей. Это подчеркивает мою полную некомпетентность в оценке девелоперов. Я поплакал, пришёл в себя и всё же выбрал какой-то сценарий. Получилось EPV 420,5 млрд рублей, или 760 рублей за акцию (после вычета долгов). Но этот апсайд только в идеальном мире. А мы живём в России. Почему эта стоимость не раскрывается? (Потому что страшно) 1. Долговая нагрузка. «Самолёт» — самый закредитованный девелопер РФ. Жизнь в кредитном «Порше» с зарплатой кассира. Инвесторы боятся, что при высоких ставках компания просто не потянет обслуживание долга. 2. Чувствительность к ставке ЦБ. Вся бизнес модель сейчас под давлением. 3. Падение спроса. Люди перестали покупать квартиры так активно («с февраля месяца мы видим падение спроса»). Денег нет, а ипотека кончилась. 4. Отсутствие рыночной ипотеки. Льготные программы сворачиваются. Без дешёвых денег продажи встали. 5. Высокий уровень неопределённости. Аналитики говорят: может быть как очень хорошо, так и очень плохо. От этого у них болит голова, и они предпочитают просто молчать и ставить «нейтральный» рейтинг. Вывод: «Самолёт» сейчас — это такой венчур и ставка на то, что когда-нибудь всё наладится. Если у вас огромная толерантность к риску и стальные нервы — можно брать. Я за компанией слежу, но буду брать только после подтверждения разворота на графике. Или если мне приснится вещий сон. Всем спасибо! Отличного выходного и вообще всего самого доброго!

⚡️ ЦБ снизил ставку. Главные итоги пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов — с 14,5% до 14,25%. Это уже девятое снижение в текущем цикле. 📉 Обычно снижение ставки позитивно влияет на акции и длинные облигации. Но не в этот раз. Индекс Мосбиржи спикировал к отметке 2406 пунктов. Индекс гособлигаций также ушел в минус (до 118,15 п.). Рубль, напротив, локально укрепился. Инвесторы ждали более решительного шага (многие закладывали снижение на 50 б.п.), но ЦБ выбрал максимально осторожный сценарий. На повестке предметно рассматривались три варианта: 14%, 14,25% и сохранение на уровне 14,5%. Выбрали золотую середину, но сопроводили ее максимально жесткой риторикой. 🚫 На фоне 15-недельного падения российского рынка многие инвесторы начали задаваться вопросом о возможных государственных интервенциях. Ответ главы ЦБ был предельно жестким и однозначным: "Текущая ситуация на фондовом рынке не требует никаких государственных интервенций. Если кто-то считает акции недооцененными — это повод покупать". Логика ЦБ проста: выкуп активов спасет инвесторов, но разгонит инфляцию, за которую заплатит все остальное население. Рисков для финансовой стабильности сейчас нет, а значит, спасать рынок за счет печатного станка никто не будет. 📍Пожалуй, главный лейтмотив прошедшей пресс-конференции — инфляционные риски растут, а поле для маневра у ЦБ заканчивается. Что беспокоит регулятора? 1) Сохранение структурного дефицита бюджета до 2029 года требует от ЦБ жесткости. Бюджетный стимул оказался сильнее ожиданий. 2) Заемщиков не пугают текущие ставки. Кредитование (и розничное, и корпоративное) снова начало ускоряться. 3) Дефицит кадров никуда не делся, а рост зарплат продолжает обгонять рост производительности труда. 4) Временное снижение производства моторного топлива создало дополнительный инфляционный фон. Июльское заседание будет «опорным». Набиуллина прямо заявила, что прогноз траектории ключевой ставки, скорее всего, будет пересмотрен вверх. ЦБ допускает, что в цикле снижения могут потребоваться паузы. 🗣 Отдельно стоит упомянуть инфошум вокруг здоровья главы ЦБ. Пропуск ПМЭФ и конференции НАУФОР породил волну слухов вплоть до скорой отставки. Реальность оказалась прозаичнее, Эльвира Сахипзадовна подтвердила, что перенесла тяжелую простуду и просто потеряла голос. Никаких конспирологических подоплек в ее отсутствии нет, курс регулятора остается неизменным и твердым. 📌 Период жестких денежно-кредитных условий с нами надолго. ЦБ не видит рисков «переохлаждения» экономики, но видит риски разгона цен. Вплоть до осени мы, вероятно, будем наблюдать консервативную политику. Драйверов для V-образного отскока широкого рынка акций пока не предвидится, поэтому фокус смещается на точечный выбор фундаментально сильных компаний, способных генерировать прибыль в условиях дорогих кредитов, а также на инструменты с фиксированной доходностью. Кстати, как вы оцениваете текущую просадку, планируете ли выкупать подешевевшие активы, следуя совету главы ЦБ, или предпочитаете пересидеть турбулентность в защитных инструментах?

Рынок красный, но рука тянется добирать долгие ОФЗ Доходность к погашению (YTM) ОФЗ ПД на 19.06.2026 Сегодня ЦБ снизил ключевую ставку на 0,25 п.п., до 14,25%. Если сравнивать YTM на 18.06 вечер → 19.06, кривая доходности заметно поднялась. Особенно сильно это видно на длинном конце. Портфель красный, но настроение добирать больше долгосрочных ОФЗ с высокой доходностью. На коротком конце движение получилось довольно бодрым: 26212: 13,2% → 13,4% 26207: 13,1% → 13,6% 26237: 13,7% → 13,9% 26232: 13,1% → 13,4% 26224: 13,6% → 13,7% 26236: 13,5% → 13,6% При этом 26219 снизилась с 13,8% до 13,7%, а 26226 просела с 13,5% до 13,4%. Но общая картина по короткому концу всё равно стала выше. В сегменте 3–5 лет тоже движение в плюс: 26235: 14,3% → 14,4% 26251 сохранила 14,2% 26228: 14,1% → 14,2% 26242: 13,6% → 13,8% То есть и здесь рынок добавил доходности, хотя ключевая ставка формально пошла вниз. В диапазоне 5–8 лет рост уже заметнее: 26239 сохранила 14,4% 26244: 14,9% → 15,0% 26221: 14,7% → 14,8% 26218: 14,5% → 14,6% 26252: 14,9% → 15,0% 26225: 14,9% → 15,0% 26241: 14,6% → 14,7% 26249: 14,5% → 14,7% Сегмент 8–12 лет сегодня стал главным местом притяжения. Здесь доходности вышли уже не просто к 15%, а выше: 26233: 14,8% → 15,1% 26240: 15,0% → 15,2% 26246: 15,0% → 15,2% 26245: 15,0% → 15,2% 26250: 15,0% → 15,2% Вот ради таких уровней и хочется добирать долгие ОФЗ. Потому что если покупать под цель 2033 года, то текущая просадка портфеля превращается в возможность зафиксировать более высокий будущий денежный поток. На длинном конце картина такая же: 26230: 14,9% → 15,1% 26253: 15,0% → 15,2% 26254: 15,0% → 15,2% 26247: 15,0% → 15,2% 26243: 15,0% → 15,2% 26248: 15,0% → 15,2% 26238: 14,8% → 15,0% Лидеры: максимум текущего среза — 15,2%. Эту планку держат 26240, 26246, 26245, 26250, 26253, 26254, 26247, 26243 и 26248. Следом идёт вторая группа: 26233 и 26230 — 15,1%, 26244, 26252, 26225 и 26238 — 15,0% Что получилось по итогу? КС снизили, но рынок ОФЗ ушёл не в эйфорию, а в осторожность. Похоже, снижение на 0,25 п.п. оказалось слишком аккуратным для тех, кто ждал более мягкого сигнала. Рынок как будто сказал: «Да, ставка снижается, но быстрое возвращение к 7–8% пока не гарантировано». Моя рабочая версия такая: рынок закладывает не сам факт сегодняшнего снижения, а траекторию следующих решений. И если эта траектория кажется более медленной, то длинные ОФЗ требуют дополнительную премию. Отсюда и рост YTM. Если коротко, рынок сейчас такой: короткие бумаги — около 13,4–13,9%, средняя часть — 13,8–15,0%, дальний конец — до 15,2%. Для долгосрочного инвестора ситуация выглядит парадоксально приятно. Портфель красный, но новые покупки становятся интереснее. Чем выше YTM в длинных ОФЗ ПД, тем больше будущий купонный поток, который можно зафиксировать на годы вперед. Для «Проекта 2033» это как раз тот случай, когда временная просадка не пугает, а даёт возможность усилить будущую систему выплат. Все идет по плану! Краткий гайд по "Проекту 2033" -

РУСАЛ: 9 метрик кредитного риска. Алюминиевый гигант под санкционным прессом РУСАЛ — один из крупнейших производителей алюминия в мире, вертикально интегрированный (бокситы → глинозём → первичный алюминий → прокат). Бизнес цикличен, зависит от цен на LME, курса рубля и геополитики. Аудитор отметил существенную неопределённость в непрерывности деятельности. Но цифры — факты. Разбираем 9 метрик. 1️⃣ Ликвидность (деньги / краткосрочные обязательства) Денежные средства = 1 548 млн $. Краткосрочные обязательства = 9 336 млн $ (кредиты 6 504 + кредиторка 1 508 + авансы 1 023 + налоги и прочее). Покрытие = 0,17. Формально очень низко, но компания постоянно рефинансирует долг (в 2025 привлекла 9 265 млн $, погасила 8 736 млн $). Доступ к рынку сохранён. Риск ликвидности высокий, но не фатальный пока. 2️⃣ Структура капитала (долг / капитал) Долг (краткосрочный + долгосрочный) = 9 602 млн $. Капитал = 11 726 млн $. Долг/капитал = 0,82. Для металлургии это умеренный леверидж. Капитал превышает долг. Однако чистый убыток 455 млн $ за год сокращает капитал, и при сохранении убытков ситуация ухудшится. 3️⃣ Покрытие процентов (EBITDA / чистые проценты) Скорректированная EBITDA = 1 053 млн $. Чистый процентный расход = 718 млн $ Покрытие = 1,47×. Проценты покрываются с запасом. 4️⃣ Стоимость долга (после налогов) Средний долг ≈ 8 760 млн $. Проценты = 1 155 млн $. До налогов = 13,2%. Налоговый щит 25% → = 9,9%. Однако часть долга номинирована в юанях и рублях с плавающими ставками, что создаёт процентный риск. 5️⃣ Оборачиваемость активов Выручка = 14 812 млн $. Активы = 25 056 млн $. Оборачиваемость = 0,59. Капиталоёмкость высокая, но для отрасли нормально. Каждый доллар активов генерирует 59 центов выручки. Проблема не в обороте, а в маржинальности. 6️⃣ Денежный цикл (CCC) Запасы 4 293, себестоимость 12 254 → DIO = 131 день. Дебиторка 1 424 → DSO = 35 дней. Кредиторка 1 508 → DPO = 45 дней. CCC = 121 день. Длинный цикл: деньги заморожены на 4 месяца. Это типично для металлургии, но требует постоянного пополнения оборотного капитала, что усиливает зависимость от кредитных линий. 7️⃣ Покрытие долга денежным потоком (CFO / (проценты + погашения)) Операционный денежный поток (чистый) = 1 676 млн $. Проценты уплаченные = 855 млн $. Погашения основной суммы долга = 8 736 млн $ (одновременно привлекли 9 265 млн $). Чистое погашение отрицательное — долг вырос. Если считать обслуживание как проценты + чистое погашение (отрицательное), то DSCR не применим. Реалистично: компания живёт за счёт рефинансирования. В 2025 году чистый долг вырос на 1,7 млрд $. 8️⃣ Чистый долг / EBITDA Чистый долг = (9 602 – 1 548) = 8 054 млн $. EBITDA = 1 053 млн $. Net Debt / EBITDA = 7,65×. Это высокий показатель. Для металлургии комфортно 3–4×. При текущем уровне цен на алюминий и операционной эффективности долговая нагрузка критическая. Если EBITDA упадёт на 20%, коэффициент перевалит за 9×. 9️⃣ Чувствительность к ценам на алюминий и санкциям Главные риски: снижение цены алюминия на LME (на 5% падение цены снижает возмещаемую стоимость на 23% по тестам на обесценение), валютные колебания (ослабление рубля на 15% уменьшает возмещаемую стоимость на 3%), доступ к западным технологиям и рынкам сбыта. Аудитор прямо указывает на существенную неопределённость в непрерывности деятельности. Итог для облигационеров РУСАЛ — эмитент с высокой долговой нагрузкой, тонкой маржой и зависимостью от рефинансирования. Проценты покрываются EBITDA. Основная надежда — рост цен на алюминий и сохранение доступа к рублёвому и юаневому долгу. Облигации РУСАЛа — для тех, кто готов принять высокий риск в расчёте на восстановление цикла. Держать можно только с пониманием: при падении цен на 10–15% компания может столкнуться с ковенантными проблемами. 💬 Напишите, держите ли вы облигации РУСАЛ? Как оцениваете риск бизнеса? ✅Подписывайтесь, чтобы не пропустить новый пост

Свежая информация по Ирану на сегодня. Экономика: 1. Траффик через пролив за вчерашний день согласно данным счетоводов Твиттера 9.2 млн баррелей, средняя за 7 дней - 6.2 мбд. Тот же счетовод оценил среднюю емкость заходящих в Персидский залив танкеров в 7 мбд, т.е. в течение ближайших дней десяти-пятнадцати объем не вырастет. 2. С 17 июня Иран отправил на экспорт 20 млн баррелей из восточной части страны (за проливом), в среднем за три дня объем почти пятикратно превышает обычный объем экспорта Ирана. Эффект разовый в связи с выпуском танкеров, стоявших в море, на которые уже была залита нефть. Грубо говоря, еще 6.6 мбд. Итого около 12.8 мбд (6.2 + 6.6) против 22 мбд в обычное время (20.5 + 1.5). Учитывая обходные маршруты через Фуджейру и Красное море, которые теперь никто не будет закрывать в принципе (5 мбд), дефицит всё равно остаётся. Следует учитывать, что иранские объемы почти целиком пойдут в Китай на компенсацию его слегка (по сравнению с США) потрепанных запасов и на мировом рынке не отразятся. После разового выпуска танкеров, уже стоявших в море, темп продаж иранской нефти существенно сократится. Трамп и здесь сделал ошибку, поскольку Иран компенсирует ущерб своей экономике гораздо быстрее, чем восстанавливаются потоки иных производителей через пролив. 3. Слухи о том, что стоимость доставки из Персидкого залива в Сингапур выросла до 15 долларов за баррель против 3 в обычное время. Эта премия будет иметь некий эффект на все мировые цены, не думаю, что это только проблемы продавца. 4. Учитывая неопределенность перемирия на фронте Израиль-Ливан, КСИР по меньшей мере некоторую часть дня отказывал части судов в проходе. Завтра прояснится, что и как. 5. В сети распространяется некая бумага (прилагаю) от назначенной Ираном администрации пролива, которая обязывает получать разрешения на проход за 48 часов до него, вводит некий "административный регламент". Всё это не похоже на нормальную работу ни краткосрочно, ни среднесрочно. Краткосрочно, за исключением временных значимых объемов иранского экспорта, это и вовсе не так сильно отличается от положения "пролив закрыт, но КСИР делает вид, что не видит как американцы проводят немногочисленные конвои вдоль побережья Омана". Политика: 1. "Хезболла" и Израиль продолжают взаимные удары, погибшие и раненые с обеих сторон. Было объявлено, что с 16-00 стороны согласовали перемирие, однако сообщения об ударах Израиля по Ливану подтверждались Reuters и после его объявления. С апреля на этом фронте объявлялось то ли пять, то ли шесть раз. 2. Рубио подчеркнул территориальную целостность Ливана, однако потребовал разоружения "Хезболлы". Учитывая перспективы повторной атаки Израиля на безоружных в таком случае шиитов, сомневаюсь, что предложение легко реализуемо. Значительные риски срыва сделки сохраняются. По совокупности нефть должна быть дороже.

Мурманская область: большая арктическая стройка и кто может от нее выиграть Российский рынок продолжает сползать вниз. Поэтому иногда полезно отвлечься от текущих котировок и посмотреть на рынок долгосрочно. Где в России реально строятся новые порты, ЛЭП, рудники, газопроводы и инфраструктура? И какие публичные компании могут получить от этого экономический эффект? Начнем с Мурманской области. Это один из немногих регионов, где одновременно сходятся сразу несколько крупных направлений: СПГ, портовая логистика, атомная энергетика, добыча критических металлов, удобрения, аквакультура и туризм. По уже раскрытым или заявленным проектам сумма инвестиций — минимум 600 млрд. Главный центр — Кольский залив Наибольший эффект, на мой взгляд, должна получить связка Мурманск—Кольский район—Кольский залив. Здесь сразу несколько крупных проектов: • угольный терминал «Лавна» стоимостью более 87 млрд; • модернизация Мурманского морского порта; • белорусский терминал с грузооборотом до 25–30 млн тонн; • развитие инфраструктуры Мурманска. Но главный проект региона — «Мурманский СПГ» . Заявленная мощность — 20,4 млн тонн СПГ в год, запуск в 2032 году. Общий объем инвестиций в завод составляет 228 млрд ₽. Для снабжения проекта планируется газопровод Волхов—Мурманск—Белокаменка мощностью до 40 млрд кубометров газа в год (30 млрд пойдет на СПГ-завод, еще 10 млрд — на газификацию Карелии и Мурманской области). Для региона это станет одним из ключевых инфраструктурных изменений: сетевой газ снижает зависимость от более дорогих видов топлива и делает возможным появление новых производств. Хибины: добыча плюс туризм Второй крупный центр инвестиций — Апатиты, Кировск и Хибины. Здесь основной промышленный проект реализует . Компания вкладывает около 60 млрд ₽ в развитие ресурсной базы Кировского филиала «Апатита». В том числе строится рудник «Плато Расвумчорр», который должен выйти на мощность до 6 млн тонн руды в год. Параллельно развивается туристическая и транспортная инфраструктура: аэропорт «Хибины», курорт «Большой Вудъявр», дороги, гостиницы и сервисы. То есть регион получает не только расширение добычи, но и рост туризма, рабочих мест и сопутствующей инфраструктуры. Критические металлы Еще один важный кластер — активы . Компания модернизирует Кольскую площадку, развивает производство кобальта и рудник «Северный-Глубокий». Отдельная долгосрочная история — Колмозерское литиевое месторождение. Проект реализует «Полярный литий» — совместное предприятие Норникеля и . Оценка инвестиций — 90–100 млрд рублей. Кто может выиграть Самый крупный бенефициар. Если Мурманский СПГ будет реализован, компания получит новый большой центр производства СПГ. Прямой инфраструктурный бенефициар. В Мурманской области у компании запланировано проекты на сумму около 32 млрд ₽ в 2026–2033 годах. Но важно следить за тарифами, долгом и дивидендами. Самый понятный промышленный бенефициар. Компания развивает собственную сырьевую базу и инфраструктуру вокруг Кировска. Получает эффект от модернизации Кольской площадки, кобальта и потенциального литиевого проекта. Строит в регионе смолтовый завод. Для компании это заметный проект, который может снизить зависимость от импорта малька и поддержать рост аквакультуры. Итог Мурманская область интересна не одним мегапроектом, а формированием целой системы. Порты создают грузовые потоки. Электросети дают мощность. Газопровод может изменить экономику теплоснабжения и промышленности. Рудники расширяют сырьевую базу. Аэропорт, дороги и туризм усиливают региональную экономику. Если вам интересен такой взгляд — не только на отчетность компаний, но и на то, где формируются будущие производственные мощности и денежные потоки, подписывайтесь.

😮ЦБ удивил осторожностью, Мосбиржа — падением Неделя закончилась главным событием месяца — решением ЦБ по ключевой ставке. Большинство участников рынка ждали снижения сразу до 14%, но ЦБ решил действовать осторожнее и опустил ставку лишь до 14,25%. Формально это уже второе снижение подряд, но инвесторы рассчитывали на более уверенный сигнал. 🤔 В итоге получилось интересно: ставку снизили, а рынок все равно пошел вниз. Причина не только в самом решении, но и в комментариях регулятора. ЦБ дал понять, что дальнейшее смягчение не гарантировано, а при необходимости цикл снижения могут даже поставить на паузу. ⚡ Завтра выпустим отдельный подробный разбор решения ЦБ и попробуем ответить на главный вопрос: это осторожность или регулятор начинает видеть новые риски для экономики? 🏦 Из корпоративных новостей выделился ВТБ. Банк окончательно продал девелопера «Галс-Девелопмент»🏗️ более чем за 100 млрд рублей. Сделка позволит высвободить около 112 млрд рублей капитала, что выглядит весьма своевременно на фоне будущего ужесточения требований ЦБ к непрофильным активам. 📱 Неплохо отчиталась МТС. Выручка за первый квартал выросла до 122,9 млрд рублей, а чистая прибыль увеличилась почти в четыре раза. Компания постепенно напоминает рынку, что живет не только дивидендами. ✈️ А вот Аэрофлот показал классическую историю первого квартала. Пассажиров стало больше, загрузка кресел впервые превысила 91%, выручка выросла почти на 6%, но высокая стоимость денег и сезонность привели к убытку в 11,9 млрд рублей. 🛢 Роснефть утвердила финальные дивиденды за 2025 год — 2,27 рубля на акцию. С учетом промежуточных выплат инвесторы получат 13,83 рубля за весь год. 🧬 Гемабанк успешно завершил SPO. Спрос оказался выше предложения, компании удалось привлечь около 400 млн рублей, что для небольшого эмитента выглядит весьма достойным результатом. 🥇 Еще одна заметная история дня — ЮГК. После трех неудачных попыток государству наконец удалось продать контрольный пакет компании. Победителем аукциона стал БТС-Мост Холдинг, сумма сделки превысила 93 млрд рублей. 📊 Итоги недели Индекс МосБиржи: -3,75% 🏆 Лучшие бумаги недели: 🟢 МКБ +12,8% 🟢 Алроса +5,3% 🟢 ПИК +4,9% 💀 Худшие бумаги недели: 🔴 Татнефть ао -10,3% 🔴 Татнефть ап -10,2% 🔴 Роснефть -9,0% Неделя получилась тяжелой: давление геополитики, слабый рынок нефти, осторожный ЦБ и постоянные разговоры о новых санкциях. 🍻 А теперь — отдыхать. Графики подождут до понедельника, рынок тоже никуда не денется. Всем отличных выходных и до завтра — разберем решение ЦБ и посмотрим, чего ждать дальше от ставки и рынка. {$GEMA}

🏦 Итоги дня: ЦБ снизил ставку лишь на четверть, сигнал жёсткий 📉 Рынок Торги начались с попытки продолжить вчерашний отскок, но всё перечеркнуло решение ЦБ в середине дня. Индекс МосБиржи на новостях рухнул к 2400 пунктам. К вечеру часть потерь удалось отыграть, однако рынок остался в минусе, а объёмы подскочили до 92,5 млрд руб. 📊 Облигации Индекс RGBI вновь переписал трёхмесячное дно, несмотря на формальное снижение ставки. Жёсткая риторика регулятора перечеркнула весь позитив от смягчения. 📈 Лидеры роста • ПИК +5,00% • РБК +1,85% $RBCM • ЮМГ +1,60% 📉 Лидеры падения • Самолет −9,80% • РУСАЛ −6,78% • Эн+ −6,30% 🔍 Разбор полётов Главный ньюсмейкер дня — Банк России. Рынок закладывал снижение ключевой ставки на 0,5 процентного пункта, а получил лишь 0,25. Дополнительно регулятор отметил ускорение кредитования. Я воспринимаю это как сигнал: цикл смягчения может растянуться, а скорость его будет невысокой. Рынок мгновенно переложил эти вводные в котировки. Не добавляла спокойствия и геополитика, хотя к вечеру появился лучик надежды. Глава МИД РФ заявил о готовности Москвы вернуться к диалогу при посредничестве США. Зеленский — заявил, что раунды переговоров с Россией могут возобновиться, но формат пока не определён. Самые пострадавшие — компании с высокой долговой нагрузкой. Самолет, РУСАЛ, Мечел, Сегежа — все они остро чувствительны к стоимости фондирования. Медленное снижение ставки означает, что процентные платежи останутся высокими дольше ожидаемого. $MTLR Отдельная история — ЮГК. Аукцион наконец-то состоялся: структура Руслана Байсарова приобрела госпакет за 93,2 млрд руб. Котировки сначала взлетели, но затем ушли в минус — классическая реакция на исчерпание драйвера. Теперь рынку предстоит оценить, как новый собственник будет управлять активом. 🏢 Корпоративные события • Роснефть — акционеры утвердили финальные дивиденды за 2025 г. в размере 2,27 руб. на акцию, реестр закрывается 9 июля. • ВТБ — закрыл сделку по продаже Галс-Девелопмент более чем за 100 млрд руб. • МТС — чистая прибыль по РСБУ за I квартал 2026 г. выросла в 4 раза до 1,94 млрд руб., выручка увеличилась на 13,2% до 122,8 млрд руб. $MTSS • Сбербанк — Герман Греф анонсировал выпуск линейки человекоподобных роботов «Грин» к осени. • ЛУКОЙЛ — британский OFSI внёс поправки в лицензию для Lukoil International, разрешив продолжать операции. • Газпром — бумаги остаются под давлением 📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять

⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ 19.06.2026 🇷🇺 Итак, снижение ставки произошло. Рынка тоже, но это нюанс, просто перегруппировка на более выгодные позиции. Геополитика продолжает вихревое движение, попутно накладываясь резонансом на наши экономические реалии. Позитив нащупать непросто, однако, холодный расчет должен быть наготове 🔷️Путин разрешил запустить новый завод в Татарстане, приступить к испытаниям первого российского компрессора для крупнотоннажного производства СПГ 🔷️Иран не будет требовать оплаты услуг в Ормузском проливе в течение 60 дней, все расходы покроет Тегеран 🔷️На саммите G7 не было ничего хорошего, был только негатив - Ушаков 🔷️ЕС хочет тянуть время, чтобы достичь "боеготовности" к конфликту с Россией к 2030 г. - Лавров 🔷️Единственной целью визита послов Британии, Франции и ФРГ в МИД РФ 11.06 было подтверждение ультиматума в адрес РФ 🔷️Минфин выступил против расширения налоговых льгот для производителей электроники, робототехники, беспилотников и медоборудования 🔷️Сечин: кризис в Ормузском проливе показал невозможность прогнозирования даже на ближайшую перспективу 🔷️Сечин: buyback характерен для стабильных макроусловий, при текущих ставках это тяжело 🔷️Акционеры "Роснефти" утвердили финальные дивиденды за 2025 г. в 2,27 руб./акцию 🔷️"Роснефть" выбирает между СПГ и GTL для газа "Восток Ойла" 🔷️"Гемабанк" в рамках допэмиссии привлек около 400 млн руб. {$GEMA} 🔷️Акционеры НКНХ одобрили дивиденды за 2025 г. в размере 0,83 руб./акцию 🔷️ФАС предлагает отказаться от использования котировок Argus при расчете НДПИ 🔷️Предстоящие изменения программы льготной семейной ипотеки, как ожидается, будут предусматривать увеличение максимального размера кредита 🔷️Уральское управление Росприроднадзора выявило нарушения требований природоохранного законодательства на объектах ЮГК 🔷️Победителем голландского аукциона по продаже ЮГК стало АО "БТС - Мост Холдинг", цена - 93,2 млрд руб. 🔷️Набиуллина: текущая ситуация на фондовом рынке не требует никаких государственных интервенций 🔷️Positive Technologies представила платформу для прогнозирования внешних угроз 🔷️«Ростелеком» представил универсальную ИИ-платформу «Нейрошлюз» 🔷️"Соллерс" запустил серийное производство кузовных деталей в Ульяновской области 🔷️"Севергрупп" получит 19,4% акций EMC в рамках сделки по продаже клиник "Скандинавия" 🔷️"Газпром" подал иск к "дочке" нидерландской Gasunie и 2 юридическим фирмам 🔷️ОГК-2 не выплатит дивиденды за 2025 г. 🔷️Россия с начала 2026 г. нарастила экспорт минеральных удобрений почти на 7%, до $5,5 млрд 🔷️Минсельхоз готов "предметно проработать" вопрос о поставках минудобрений в Камбоджу 🔷️Акционеры "ЕвроТранса" утвердили решение не выплачивать финальные дивиденды за 2025 г. 🔷️Великобритания ослабила санкции против австрийской «дочки» ЛУКОЙЛа 🔷️МИД Ирана опроверг сообщения в СМИ о закрытии Ормузского пролива, судоходство по этому маршруту продолжается 🔷️"Россети Сибирь" планируют довести долю облигаций в общем портфеле займов до трети 🔷️Россия с 01.09 вводит экспортную пошлину на алмазы в размере 8% стоимости 🔷️Денежная масса (М2) в мае 2026 г. увеличилась на 1,2%, до 133,634 трлн руб. 🔷️Официальные курсы ЦБ с 20.06 - 73,4390 руб./$1 и 84,1684 руб./€1 Всем хороших выходных 🤗 Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс.