Профиль инвестора ksenia_investorka | Тинькофф Инвестиции Пульс

Череда внешних воздействий, которым с начала года не менее 40 раз подверглись российские нефтезаводы, создала угрозу дефицита бензина в Москве. Потеря мощностей НПЗ сконцентрирована в том числе вокруг столицы, отмечает Сергей Вакуленко, старший научный сотрудник Берлинского центра Карнеги. Воздействиям подвергались все заводы, снабжающие Москву по продуктопроводам: Ярославль, Рязань и Кстово. С 16 июня встал Московский НПЗ «Газпром нефти», который обеспечивал до 40% потребления топлива в столице. В ходе инцидентов на заводе остановилась первая установка первичной переработки, а затем вторая, на которой НПЗ планировал работать, пока идет ремонт. При этом в Москве и области зарегистрировано 14% всех легковых автомобилей в России, на этот регион приходится 19% общероссийского объема автомобильных грузоперевозок и 40% пассажирских авиаперевозок. По расчетам Вакуленко, инциденты на Московском НПЗ, а также заводе «Танеко» «Татнефти» в Нижнекамске, снизили переработку нефти в стране на 600 тысяч баррелей в сутки. Если другие заводы не смогут быстро восстановить объемы, потери мощности составят 28% относительно привычного уровня для этого времени года. В начале июня объемы загрузки нефтезаводов падали ниже 4 млн баррелей в сутки — минимума за 21 год. К 10 июня объемы выросли до 4,5 млн баррелей в день, но после новых инцидентов могли вновь опуститься ниже отметки 4 млн. Признаки подступающего топливного кризиса в московском регионе уже проявляются. На заправках в области стали выстраиваться очереди, в столице появились ограничения на продажу бензина на АЗС «Татнефти», ОРТК, «Роснефти» и «Лукойла». Одна из крупнейших независимых сетей «Нефтемагистраль» подняла цены на бензин до 94,99 рублей за литр Аи-95, 85,99 рубля за литр Аи-92 и 99,99 рубля за литр дизтоплива. В ситуации остается еще много неизвестных. Например, как быстро Россия сможет ремонтировать НПЗ и сколько пожарного и ремонтного ресурса осталось у многократно пострадавших установок. Рязанский НПЗ подвергался воздействиям 15 раз.

Центробанк в пятницу снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов. Это более слабое снижение, чем ожидали экономисты. В пресс-релизе Банк России объясняет решение рисками инфляции из-за снижения производства топлива. ЦБ установил ключевую ставку на уровне 14,25%, хотя большинство экономистов ожидали снижения до 14%. В пресс-релизе Центробанка говорится, что инфляционные ожидания населения в апреле-мае сохранились на повышенном уровне, что может препятствовать устойчивому замедлению инфляции. Также ЦБ отмечает, что экономика России растет умеренными темпами, а инвестиционная активность остается сдержанной. В итоге факторы, которые могут ускорить инфляцию, преобладают над факторами ее снижающими. Среди проинфляционных факторов в пресс-релизе перечисляются высокие инфляционные ожидания, рост зарплат выше производительности труда, ухудшение перспектив мировой экономики и геополитическая напряженность. В релизе подчеркивается, что выросли проинфляционные риски из-за временного снижения производства моторного топлива. Снижение производства топлива в России вызвано внешними факторами. Это уже привело к ограничениям на покупку бензина, которые ввели примерно на 25% заправок в стране. Экономист «Финама» Ольга Беленькая отмечала, что локальный дефицит бензина и рост цен на топливо могут усилить давление на экономику, а фактор укрепления рубля, который способствует снижению инфляции, скоро, вероятно, ослабнет.

Компания бизнесмена Руслана Байсарова выиграла голландский аукцион по продаже национализированной ранее «Южуралзолото» (ЮГК). Активы были проданы за 93,16 млрд рублей при начальной стоимости лота 162 млрд рублей. По данным отчетности, на конец 2025 года 94,4% акций «БТС-Мост Холдинг» принадлежит Руслану Байсарову. «БТС — Мост» была зарегистрирована в Грозном в 2002 году. Компания специализируется на строительстве тоннелей, мостов, железных и автомобильных дорог, метро, портов и других инфраструктурных объектов. Она участвовала в строительстве моста на остров Русский, совмещенной дороги Адлер – «Альпика–Сервис» к Олимпиаде в Сочи, московского и новосибирского метро. В июне 2025 года Советский районный суд Челябинска изъял в доход государства акции «Южуралзолота» и другие активы Константина Струкова. Это один из крупнейших случаев изменения собственности после начала текущих событий. Чтобы рассмотреть иск Генпрокуратуры, суду понадобилось девять дней. В качестве причины для изъятия Генпрокуратура заявила, что Струков получил контроль над ЮГК и еще десятью компаниями с нарушением антикоррупционного законодательства. Это не первый крупный актив, который получают чеченские предприниматели. В 2023 году Якуб Закриев возглавил «Данон Россия». Чеченские бизнесмены также получили доли в Starbucks в России (теперь Stars Coffee), OBI в России, «ММК Ильича» в Мариуполе и могли участвовать в покупке бизнеса McDonald’s в России.

Банк России все активнее участвует в покрытии дефицита федерального бюджета, выдавая банкам кредиты, чтобы те покупали российский госдолг. Как следует из статистики ЦБ, по состоянию на 18 июня регулятор влил в банковскую систему 4,748 триллиона рублей в виде займов репо под залог облигаций федерального займа (ОФЗ). Банки скупают ОФЗ, с помощью которых Минфин закрывает бюджетный дефицит, относят их в Центробанк в качестве залога, получают кредиты, на которые часто покупают российский госдолг. В результате государственные облигации остаются на балансе ЦБ. Резкий рост вливаний в банковскую систему начался прошлой осенью, когда бюджет столкнулся с двузначным падением нефтегазовых доходов и резким ростом дефицита. С конца октября по конец декабря Центробанк выдал банкам 1,9 трлн рублей кредитов репо, а с начала текущего года — еще около 1 трлн. Скорее всего, финансирования бюджета за счет ЦБ станет еще больше. В начале недели Дума в срочном порядке — за три дня с момента внесения — приняла закон, позволяющий правительству наращивать расходы и госдолг сверх лимитов, заложенных в закон о бюджете. По данным источников Bloomberg, Минфину в этом году придется занять дополнительно 2-3 трлн рублей, чтобы оплатить расходы на оборонные нужды, которые в этом году на 40%, или 4-5 трлн рублей выше плана. Принятый Думой закон «принципиально меняет ситуацию», подчеркивает экономист Николай Корженевский. По его словам, речь идет не просто об увеличении расходов или связанных с этим рисках — это решение о монетарном финансировании расходов. Результатом станет инфляция, которая будет снижать покупательную способность людей.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина находится на больничном из-за острой респираторной инфекции, сообщает Financial Times со ссылкой на три источника. Ее отсутствие на нескольких важных мероприятиях вызвало слухи о том, что она теряет расположение Владимира Путина. Газета назвала двух человек, чьи кандидатуры рассматриваются в качестве возможных преемников. Российские чиновники уже обсуждали потенциальные изменения в Центральном банке в случае ухода Набиуллиной с поста. Среди рассматриваемых изменений — разделение широких полномочий ЦБ между несколькими учреждениями и отказ от жесткой ориентации на возвращение инфляции к целевому уровню. Главными претендентами на пост нового главы Банка России считаются замглавы администрации президента Максим Орешкин и гендиректор «Промсвязьбанка» Петр Фрадков. Ранее имена Орешкина и Фрадкова, а также главы ВТБ Андрея Костина в качестве возможных преемников Набиуллиной называли источники The Bell. Тем не менее Путин все еще может найти способ сохранить Набиуллину на посту главы Банка России, отмечают собеседники газеты. «Решение будет принимать исключительно Путин, и, насколько мне известно, он еще его не принял», — сказала FT бывшая сотрудница Центрального банка Александра Прокопенко. Набиуллина, а также глава Сбера Герман Греф и бывший министр финансов Алексей Кудрин — одни из немногих высокопоставленных технократов, с которыми Путин регулярно встречается, чтобы получить непредвзятое представление об экономических проблемах России. Ожидается, что Набиуллина в пятницу выступит с пресс-конференцией по итогам заседания ЦБ по ключевой ставке. Таким образом она появится на публике впервые после длительного перерыва. В начале июня Набиуллина пропустила Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ), конференцию Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР). Ее также не было на совещании с Владимиром Путиным, посвященном стимулированию инвестиций в России. В ЦБ и Кремле объясняли это тем, что она находилась на больничном.

Расходы на оборону в этом году могут быть на 4–5 трлн рублей выше запланированных, сообщают источники Bloomberg. Это означает рост трат почти на 40% и приведет к дальнейшему росту внутреннего долга. По расчетам Bloomberg Economics, в течение следующего десятилетия Россия выплатит не менее 15% ВВП в виде процентов по долгу. Данные подтверждают, что в начале года реальность разошлась с планами властей. В проекте бюджета Россия впервые с начала специальной военной операции закладывала снижение расходов по статье «Национальная оборона» — с 13,5 трлн рублей в 2025 году до 12,6–13 трлн рублей в 2026 году. То, что эти планы едва ли реализуемы, показал быстрый рост дефицита бюджета. По итогам первых пяти месяцев он превысил 6 трлн рублей, или 2,6% ВВП, что выше целевого показателя на весь 2026 год на 60%. Согласно анализу экономиста Яниса Клюге, по итогам первого квартала расходы на оборону достигли 5,9 трлн рублей. Это на 30% больше, чем в первом квартале 2025 года. Рост был обусловлен увеличением секретных расходов на 43%. Доля оборонных расходов от всех расходов составила 46%. В начале июня представители Минфина и Центробанка предупредили Владимира Путина о том, что прогнозируемый уровень оборонных расходов может привести к опасному увеличению дефицита бюджета. Потолок государственного долга на 2026 год уже почти достигнут. На прошлой неделе депутаты Госдумы спешно приняли законопроект, позволяющий правительству увеличить заимствования сверх потолка государственного долга. «Этот закон нужен срочно», — заявил председатель бюджетного комитета Андрей Макаров. Хотя Минфин стремится сократить дефицит за счет резервов и сокращения расходов в других областях, правительству все равно потребуется привлечь дополнительно 2–3 трлн рублей за счет заимствований в этом году. Путин в публичных выступлениях часто подчеркивает самый низкий государственный долг России среди стран «Большой двадцатки» как преимущество экономики. Однако ситуация меняется. В условиях, когда международные санкции перекрыли иностранные источники финансирования, Кремль все больше полагается на внутренние заемные средства для финансирования оборонных нужд. По расчетам Bloomberg Economics, в течение следующего десятилетия Россия выплатит не менее 15% ВВП в виде процентов по долгу. Расходы на обслуживание долга уже удвоились с начала событий февраля 2022 года. В 2021 году процентные платежи составили около 4,5% федеральных расходов. В этом году Россия планирует потратить на погашение кредитов почти 4 трлн рублей, что составит около 9% от федерального бюджета.

Российский фондовый рынок снова ускорил падение после сильнейшей с начала конфликта атаки дронов на Москву. Пострадали 17 человек, загорелись два крупных торгового центра, а нефтезавод в Капотне был поражен второй раз за неделю. На 15:28 по московскому времени индекс Мосбиржи снижается на 2,32%, показывая самое сильное дневное падение с октября прошлого года. Во время торгов он опускался до 2425,52 пункта — минимума с декабря 2024 года. На рынке очевиден негатив от налёта БПЛА на Москву, отмечают в «Вектор Капитале». Среди лидеров снижения — акции «Газпром нефти», которой принадлежит загоревшийся Московский НПЗ. С начала недели завод, обеспечивающий 40% поставок топлива в столицу, остановил производство. До этого остановились заводы «Танеко» в Нижнекамске, Куйбышевский и Волгоградский НПЗ. Удары по НПЗ всё больше влияют на распродажи, говорит главный аналитик «Алор Брокер» Андрей Зацепин: удорожание топлива ускоряет инфляцию, что может помешать Центробанку снижать ключевую ставку. На заседании в пятницу регулятор может сигнализировать о приостановке смягчения денежной политики. На рынок давит также падение цен на нефть после сделки США и Ирана, а также перспектива ужесточения санкций против России, подчеркивает аналитик «Велес Капитала» Елена Кожухова. Акции «Роснефти» падают на 4% и держатся на минимумах с 2023 года (324 рубля за акцию), «Газпром» подешевел на 3,2%, его бумагам не хватает около 1%, чтобы обновить минимум с 2009 года.