Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Забыла поделиться итогами пятницы 😌 👉Активы в очередной раз показали, что лучшие движения начинаются именно от ликвидных зон, а не из случайных точек на графике. ▪️Впереди новая неделя, и хочу напомнить: не пытайтесь угадать каждое движение рынка. Лучше дождаться цену там, где вероятность забрать хороший профит максимальна. ❗️Для торговли внутри дня очень важно каждый день работать с новыми актуальными зонами, ведь именно они позволяют находить более точные входы. Пусть рынок приходит к Вам, а не Вы бегаете за ценой ❤️

Почему я не люблю совет "покупай акции компаний, продуктами которых пользуешься". Пожалуй, это один из самых популярных инвестиционных советов в мире. И довольно опасный. На первый взгляд все, конечно, логично: мне нравится сервис, магазин или приложение, значит компания делает хороший продукт. Если делает хороший продукт значит и бизнес хороший. А покупать надо акции какого бизнеса? Правильно — хорошего. Все сходится. Проблема в том, что между хорошим продуктом и хорошей инвестицией огромная разница. Если я регулярно покупаю продукты в магазинах , пользуюсь приложением , а телефонной связью от , то это показатель, конечно. Но не определяющий. Проблема в том, что инвестор начинает экстраполировать собственные привычки на весь рынок. Нам кажется, что окружающий мир похож на нас. Взять ту же — я люблю выпить. Можно сказать, это часть моего культурного кода и самоопределения. И в этой ситуации мне очень легко прийти к выводу: "Ну, люди как пили, так и будут пить". Но рынок не обязан быть похож на инвестора. Можно жить в окружении людей, которые каждый день открывают бутылку вина, и при этом плохо представлять себе отношение к алкоголю у поколения, которое младше тебя на 20 лет. Личный опыт — очень маленькая выборка. Есть еще один нюанс: такой подход почти автоматически создает перекос в сторону B2C-компаний. Инвестор начинает смотреть только на то, с чем сталкивается лично: банки, магазины, маркетплейсы, рестораны, мобильные приложения. При этом огромная часть экономики остается за кадром. Я никогда не покупал сталь у и не планирую. Подозреваю, большинство акционеров тоже не являются клиентами компании. Но это никак не мешает оценивать ее как инвестиционный актив. Металлурги, нефтяники, производители удобрений, логистические компании, дата-центры, энергетика, промышленное оборудование, инфраструктурные бизнесы — они могут зарабатывать миллиарды, но средний человек никогда не будет их клиентом. Если следовать принципу "покупай то, чем пользуешься сам", то половина рынка просто исчезает из поля зрения. Хороший продукт может быть отличным поводом присмотреться к компании. Но решение о покупке акций лучше принимать на основании чего-то большего, чем собственная потребительская корзина.

Почему Ленэнерго, если у других дочек Россетей дивиденды выше? В чате был хороший вопрос: «Почему все про Ленгэнерго говорят у Приволжья вроде выше дивы?» (рис 1) Короткий ответ: за себя могу сказать, что смотрю не только на размер дивиденда, но и на вероятность его получения. Подробный ответ: У Ленэнерго ап есть важная особенность: дивиденды по привилегированным акциям считаются по формуле, прописанной в уставе. На префы направляется 10% чистой прибыли по РСБУ. Это не отменяет риски отмены, но даёт дополнительный уровень защиты. Но давайте начнём с начала, как в целом можно было бы сделать отбор, если вы только-только начинающий дивидендный инвестор и глаза разбегаются. Если смотреть шире на дочки Россетей, то среди тех, кто в последние годы вообще платил дивиденды, получается такой список: $LSNG и — Россети Ленэнерго ао и ап — Россети Московский регион — Россети Центр — Россети Центр и Приволжье — Россети Урал — Россети Волга $KUBE — Россети Кубань {$TORS} — Россети Томск ао {$TORSP} — Россети Томск ап Но если убрать истории, где выплаты были менее стабильными, список становится короче: $LSNG Динамика выплат на рис 2. У этих историй на горизонте последних 5 лет дивиденды в целом выросли. 2026 год пока не берём: год ещё не закончился, деньги ещё не в кармане. Если добавить ещё один фильтр — текущая дивидендная доходность выше 10%, — остаются три варианта (рис 3): — Россети Ленэнерго ап — Россети Московский регион — Россети Центр и Приволжье И вот тут включается следующий фильтр: насколько я уверен, что дивиденды действительно будут выплачиваться и дальше. По этому критерию Ленэнерго ап для меня выглядит спокойнее. Не потому что остальные плохие. Нет, и тоже рабочие варианты, Московский регион смотрится интересно, думаю начать его добавлять. Но у них нет такой уставной защиты по дивидендам, как у префов Ленэнерго. Дальше уже фильтры: отчеты, стратегии, перспективы и т.п. не будем усложнять. Остановимся в текущей точке. Из сетевиков у меня сейчас только Ленэнерго. Писал про неё ещё в октябре 2024 года в посте Ленэнерго — портфель заряженный на дивиденды. С тех пор, цена сильно выросла, да и дивиденды тоже стали заметно выше в рублях. Из недавнего в подборку «Что покупать на просадке?» тоже включил. Другие дочки Россетей возможно, позже тоже добавлю. Но тут надо не забывать, что сетевой бизнес — это не только тарифы и дивиденды. Это ещё регулирование, инвестпрограммы (а для ЦОДов потребуется много строить), износ сетей, рост нагрузки, аварийность, капзатраты и прочие радости инфраструктурного сектора. В чате и более опасные риски накидали — см. рис. 4. Так что высокая дивдоходность — это хорошо. Но высокая дивдоходность с понятным механизмом выплаты — ещё лучше. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

⚖️ Разбор компании. 🔶«Ростелеком»🔶 🔸История компании: ▫️Основана в 1993 году. ▫️2009 год - запуск портала Госуслуги. ▫️2014 год - создание совместного предприятия с Tele2 Россия, развитие мобильного бизнеса. ▫️2026 год - это гигант своего сектора, дочерние компании которого ждут на IPO, «Базис» вам пример. 🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2000 года. 🔸Чем занимается компания: крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и решений, предоставляющий услуги связи (интернет, ТВ, мобильная связь Tele2) для населения, бизнеса и государства. 🔸Состав акционеров: • Росимущество 38,2% акций; • ВТБ-консорциум 20,98% акций; • ВТБ 8,44%. 🔸Free-float: 29,02%. 🔸Отчет МСФО за 2025 год: ▪️Выручка: 872,8 млрд рублей, что на 12% больше по отношению г/г. ▪️Чистая прибыль: 18,7 млрд рублей, что на 22,2% хуже по отношению г/г. 🔸Дивиденды: стабильные выплаты начиная с 2000 года, за исключением 2011 года. • Ближайшая выплата будет 17.07.2026 года в размере 2,71 рубль или около 5,5% доходности. 🔸Капитализация компании: 168 млрд рублей. 🔸Средний дневной оборот торгов: • Акция обыкновенная 120 млн рублей; • Акция привилегированная 22,83 млн рублей. 🔸Штат сотрудников: более 132.000 человек. 🔸Кредитный рейтинг: ruAAA. 📈Супер хай: цена акции поднималась до 310 рублей в 2008 году - акция обыкновенная. 📉Самый лой: цена опускалась до 18 рублей в 2001 году - акция обыкновенная. 📊Сейчас цена находится у уровня 47,4 рублей за акцию обыкновенную и 48,3 рублей за акцию привилегированную. 🔸Облигации: на рынке представлены 22 серий облигаций выплаты, купоны выплачивают вовремя. И другие. 🔷Заключение: 🔹В краткосрочной перспективе: все знают, что волатильнность тут бывает очень даже интересной, так что в короткосрок конечно можно работать. 🔹В среднесрочной перспективе: на мой взгляд это один из самых перспективных вариантов подхода к данному эмитенту, допускаю до 7% от депозита при условии, что нас в течение нескольких лет ждёт до пяти IPO, с учетом того что Базис уже залистился. 🔹В долгосрочной перспективе: вот тут самый интересный подход, но нужно подобрать точку входа и наверное оптимально это классика лесенка и реинвестиции. • На мой субъективный взгляд возможно даже расширение позы до 8,5%, но со временем и при хороших отчётах. ❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️ 🔥 Цель 10К подписчиков 🔥

Акции-ловушки: какие акции переоценены даже на "дне"? Рынок замер в ожидании. Индекс МосБиржи третий год топчется на месте, а инвесторы, разочарованные отсутствием быстрого геополитического прорыва, начали распродажу. Но главная опасность сейчас — не общее падение, а структурная переоцененность отдельных эмитентов. Даже при текущих уровнях некоторые акции могут обвалиться на десятки процентов, если макроэкономический и геополитический фон останется без изменений. Главный критерий риска: долг и ставка Ключевая ставка ЦБ, хоть и снижается, остается на исторически высоком уровне. Это создает колоссальную нагрузку на закредитованные компании. Процентные расходы съедают прибыль, и при сохранении статус-кво такие эмитенты рискуют показать худшие результаты. Аналитики рекомендуют исключать из портфеля компании с высокой долговой нагрузкой. Согласно прогнозу сервиса «Финам AI-скринер» на 2026 год, в зоне наибольшего риска находятся: · Металлургия: «Северсталь» (-15%) и НЛМК (-12%) — сектор страдает от слабого внутреннего спроса, высоких затрат и крепкого рубля, который давит на экспортную выручку. · Нефтегазовый сектор: «Татнефть» , «Газпром нефть» и «Газпром» — низкие цены на нефть и крепкий рубль делают их финансовые показатели уязвимыми. Кто в группе риска по мультипликаторам? Если смотреть на фундаментальные мультипликаторы, некоторые акции выглядят откровенно дорого на фоне ожидаемой прибыли (P/E) и долга (EV/EBITDA) : · Мечел ( ): P/E на 2026 год — 82,6x. При среднем по рынку P/E около 5,8x, это экстремально дорого. EV/EBITDA — 6,5x. Огромная долговая нагрузка делает эти акции "бомбой замедленного действия". · Распадская ( ): P/E — 39,6x при EV/EBITDA 5,0x. Угольщики находятся под двойным давлением: падение цен на уголь и высокие ставки. · РУСАЛ ( ): P/E — 10,3x. Для сырьевой компании с высокой долговой нагрузкой это дорого, особенно на фоне неопределенности с санкциями. · Делимобиль ( ): P/E — 8,0x, EV/EBITDA — 4,7x. Рост бизнеса замедляется, а высокая ставка давит на лизинговые операции. Нефтегаз: иллюзия стабильности Нефтянка традиционно считается защитным сектором, но текущая конъюнктура играет против нее. При курсе рубля около 83-85 за доллар экспортеры теряют прибыль. При сохранении геополитической напряженности эти риски никуда не исчезнут. Почему это может случиться даже при отсутствии новых шоков? 1. Стагнация прибыли: Высокая ставка душит экономику, прибыли компаний не растут, а их акции уже оценены исходя из "лучших времен". 2. Отток ликвидности: Инвесторы продолжают уходить в облигации (вложено 2,1 трлн руб.) и депозиты, игнорируя акции. 3. Эффект "сжатой пружины": Рынок ждет чуда. Если его не случится, разочарование может привести к распродаже даже "голубых фишек" . 🏦 Вывод инвестора При сохранении текущего статус-кво (высокая ставка, геополитика без прорыва, рубль 80-85) избегайте: · Эмитентов с P/E выше 10x (Мечел, Распадская, РУСАЛ). · Закредитованных компаний с высоким EV/EBITDA (проверяйте отчетность). · Сырьевых экспортеров, чья прибыль зависит от слабого рубля. В этой среде "тихой гаванью" останутся банки (Сбер , ВТБ ) с низким P/E и стабильными дивидендами, а также ретейлеры вроде X5 Group . Остальное — зона повышенного риска, где падение на 15-30% при отсутствии позитивных изменений — не просто теория, а весьма вероятный сценарий. 🤔 Что думаете по этому поводу и что должно случиться, чтобы вы лично начали покупать эти "опасные" акции? Делитесь мнениями в комментариях 👇

Жду самолёта и отхожу от конференции. Рефлексирую вслух. Общее настроение — лучше, чем год назад. Тогда было уныние и апатия, а сейчас, даже несмотря на обновлённые минимумы рынка, похоже, пришло принятие. Многие эмитенты приехали без стендов и выступлений — ловили инвесторов и блогеров прямо в переходах. Разговоры получились искренними, и я явно считывал нотку оправдания за не самые блестящие результаты. Ссылались на общий негатив, хотя внутреннее состояние бизнеса у них не такое уж печальное. Один крупный застройщик (пальцем показывать не буду) внезапно пообещал скоро вернуться к обсуждению интервью — до этого мы трижды договаривались, и всё срывалось. Говорят, вернётся после публикации позитивного инфоповода 🤔 Сессионные дискуссии были грустноваты. Спикерам откровенно нечего сказать — все их прошлые прогнозы разбиваются о ставку 14,25%, доллар по 74 рубля и индекс ММВБ на 2400. Интересный тезис: Сбер — это квазиоблигация. Но это скучно, а из не скучного особо ничего не возьмёшь. Орловский сравнивал Россию с Бразилией, мол, всё, что происходит у нас в макро, было предсказуемо по бразильскому сценарию... Странное заявление на фоне открытого рынка Бразилии и тотального давления на РФ. А Тимофей просто вывалил таблицу с рекомендациями покупать Магнит, Белугу и Башнефть. Whaaat 😳 Другие спикеры вновь допускают девальвацию в обозримом будущем — и до конца года, и в 2027-м. ДОМ.РФ показывает подозрительно позитивные результаты. Я и многие другие склоняемся к мысли, что разгадка — в «витрине гос IPO». МГКЛ чувствуют себя уверенно: хотят превратить свои 200+ отделений в мини-филиалы банков и продавать слитки золота без НДС, имея банковскую лицензию. Выглядит как стратегическая инициатива. Коммуникации ритейлеров были странными. Объективно продуктовые сети выступили слабо, но кое-что я всё же выцепил: • Х5 и «Лента» считают себя недооценёнными. • Покупатели переходят в режим жёсткой экономии — экономят на мясе, фруктах и категории «побаловать себя». • «Лента» планирует держать рентабельность на 7% в 2026–2027 годах, а к 2028-му — выйти на 8%. • Х5, внимание, собираются остановить экспансию через 3–4 года 😳 Объявили посадку. В самолёте закончу обзор 🤗 Оставайтесь на связи, подписывайтесь — будет интересно 👍

Олег Тиньков и его банк: как онлайн-революция изменила финансовые привычки россиян Тинькофф Банк, а теперь Т-банк — это не просто финансовая организация, а феномен, который перевернул представление о банковском обслуживании в России. Его основатель, Олег Тиньков, начав с сети пивных ресторанов, сумел создать первый в стране полностью онлайн-банк. И это не случайность: он увидел будущее финансов задолго до того, как о нём заговорили остальные. От пива до fintech: как рождалась империя В 1990-х Тиньков заработал первый капитал на пивном бизнесе, но истинный прорыв произошёл в 2006 году. Тогда он продал сеть ресторанов и основал Тинькофф Кредитные Системы. Главная идея была простой, но революционной: отказ от традиционных отделений. Вместо них — интернет, колл-центры и партнёрские точки. Это позволило радикально снизить издержки и предложить клиентам то, чего не могли дать классические банки: быстроту, удобство и доступность. Четыре столпа успеха Т-банка Банк с самого начала делал ставку на онлайн: оформление кредитов, открытие счетов, обслуживание — всё через интернет. Это позволило выйти на рынок с минимальными затратами на инфраструктуру и предложить клиентам выгодные условия. Т-банк сделал ставку на потребительские кредиты и кредитные карты, предлагая их с минимальным пакетом документов. Банк одним из первых в России внедрил скорринговые модели, что ускорило процесс выдачи займов до нескольких минут. Вместо собственных филиалов банк использовал сети магазинов-партнёров («Связной», «Евросеть»), где клиенты могли оформить кредитную карту или займ. Это расширило охват до регионов, где у классических банков не было представительств. Т-банк одним из первых ввёл бесплатное обслуживание кредитных карт, удобные личные кабинеты и мобильные приложения. Банк делал акцент на простоте и скорости обслуживания, что стало его визитной карточкой. Результаты: почему Т-банк стал лидером На пике банк выдавал до 30% всех кредитных карт в России. За 15 лет работы он обслужил десятки миллионов россиян, многие из которых получили первый в жизни кредит именно здесь. В 2026 году Т-банк продолжает удерживать лидирующие позиции на рынке розничного кредитования. Кредитный портфель банка превышает 1 триллион рублей, а чистая прибыль исчисляется миллиардами. Но главное — Т-банк заставил традиционные банки пересмотреть подходы к дистанционному обслуживанию и ускорил цифровизацию всей финансовой сферы. Обратная сторона медали Конечно, у модели есть и минусы. Агрессивная кредитная политика способствовала перекредитованию населения, а процентные ставки часто были выше, чем у государственных банков. В периоды экономических кризисов банк сталкивался с ростом просрочек по кредитам. Итог Т-банк доказал, что финансовые услуги можно предоставлять по-новому: быстро, удобно и без лишней бюрократии. Олег Тиньков сумел увидеть потенциал онлайн-банкинга задолго до конкурентов и построил компанию, которая изменила финансовые привычки миллионов россиян. Сегодня Т-банк остаётся одним из ключевых игроков на рынке, продолжая развивать цифровые технологии и расширять спектр услуг для клиентов. Но, как и у любой инновации, у этой модели есть своя цена.

РАЗБИРАЕМСЯ — ЧТО УПАЛО, КАК СИЛЬНО, ПОЧЕМУ И НУЖНО ЛИ ПОКУПАТЬ 25 февраля 2022-го, на следующий день после сильнейшего шока, Индекс Мосбиржи достигал 2550 п., но закрылся на 2370 п. Потом рынок закрыли на месяц… Прошло 4 года. Индекс 2450 п. Впервые в истории российского рынка падает 15 недель подряд. Причины перечисляли тысячу раз, коротко: санкции, рост налогов, жёсткая ДКП, нерезы льют акции, мажоры кидают миноров, крепкий рубль. В последние месяцы особенно усилился фактор нерезов. Но есть ключевое отличие нынешних 2500 от 2500 февраля-2022: падает не всё подряд на эмоциях, а «проблемные» активы. ФУНДАМЕНТАЛ БОЛЬШЕ НЕ РАБОТАЕТ? Ключевая ставка уже 14,25% (пик был 21%), а индекс болтается около минимумов 2024 года, когда все ждали 23%. Почему акции не растут? Потому что многие смотрят только на индекс, забывая, из чего он состоит. ☝️ Большая часть рынка — сырьевые сектора. Именно там сейчас главная боль экономики. ▪️ Металлурги. Спрос на сталь падает, стройка замедляется, Китай давит дешёвым металлом. Прибыльный дивидендный сектор уходит в убытки. Акции снижаются — фундаментально обоснованно. ▪️ Уголь. Цены низкие, отрасль генерирует убытки, разворота не видно. Инвесторы избавляются — снова фундаментал работает. ▪️ Стройка. Высокая ставка ударила по спросу, проектное финансирование подорожало, долговая нагрузка выросла. Результаты ухудшаются — акции идут вниз. И тут фундаментал работает. Если бизнес зарабатывает меньше, а перспективы туманны, акции падают. Это логично. Это справедливо. Так и должно быть. ☝️ Теперь смотрим на другую часть рынка. Финансовый сектор чувствует себя лучше: наращивает прибыль мощными темпами, акции на максимуме за годы. растут двузначными темпами, бумаги лучше рынка. Банки не растут как на дрожжах, но выглядят значительно сильнее. Именно так фундаментал и работает: хорошие компании просто сохраняют капитал на падающем рынке. Ещё пример — энергетика. Пока сырьевики страдают, сетевые компании получают двузначную индексацию тарифов. Прибыль растёт, дивиденды увеличиваются. Многие энергетики обновляют максимумы, несмотря на слабый рынок. Проблема индекса в том, что таких историй в нём очень мало. Сырьевики занимают огромную долю, а сильные отрасли представлены слабее и не могут компенсировать это падение. Поэтому индекс выглядит плохо, но это не значит, что плохо выглядит весь рынок. ОПАСНАЯ ОШИБКА — покупать слабые компании только потому, что они сильно упали. Падение само по себе не делает бизнес привлекательным. Если проблемы сохраняются, акции могут падать ещё долго. Хороший пример — , почти вернувшаяся к историческому минимуму. По пути было много попыток ловить разворот. ТРИ ТИПА КОМПАНИЙ ПРЯМО СЕЙЧАС: 1️⃣ ДИВИДЕНДНЫЕ БУМАГИ Самый крепкий кусок рынка. Низкий free-float + растущий дивиденд = шикарное самочувствие. Дочки Россетей, , ВТВ-РТС и т.д. каждые пару месяцев обновляют хаи. Если дивиденд и бизнес не растут ( , ) — акции болтаются в боковике. Логично и справедливо. 2️⃣ РАСТУЩИЕ БУМАГИ Тут случился разрыв: бизнес растёт, капитал растёт, прибыль, выручка, клиенты — всё в плюс. Компания не кидает миноров. Но акции не растут! Они не падают на дно, держатся гораздо выше февраля-2022 и росли в 2023–2025 гг. Но опережающей динамики нет. 3️⃣ «ПРОБЛЕМНЫЕ» БУМАГИ Металлурги, застройщики, Камазы, Аэрофлоты, , М-Видео, , , Ростелекомы… Причём «проблемной» может быть и компания с нормальным бизнесом, если нет раскрытия акционерной стоимости. пробивает дно 24 февраля 2022 года — вот наглядный пример. За последние пару лет куча бумаг из второго типа перешла в третий: почти у всех ITшников (кроме ) резко упали темпы роста. ЧТО ДЕЛАТЬ? Я часто отговаривал вас покупать металлургов,стройку,нефтянку и прочие «проблемные» активы. Искренне надеюсь, что у вас их нет. Хотя сейчас к тем же нефтяникам можно начинать присматриваться)) Рано или поздно цикл развернётся. Материал подготовлен экспертами канала

Доброе утро ☀️ 🔴 В Крыму прекращен отпуск топлива на АЗС как за наличный, так и безналичный расчет, оно будет отпускаться только госслужбам, сообщил Аксенов. 🟡 Губернатор Липецкой области Игорь Артамонов призвал жителей не скупать бензин на фоне перебоев с топливом на АЗС Липецка и Ельца, чтобы не усугублять дефицит и не повторять панический ажиотаж вокруг гречки 2020 и 2022 годов. Он отметил, что очереди на заправках создают лишнее напряжение, и напомнил, что похожая ситуация с «сухими пистолетами» уже возникала в сентябре прошлого года из-за сбоев в логистике и искусственно созданного спроса. 🟡 По данным Axios, по итогам первого раунда переговоров в Швейцарии делегация США намерена добиться от Ирана права допуска инспекторов ООН на ядерные объекты, в то время как Вашингтон в качестве встречного шага готов разморозить часть иранских активов, включая 6 миллиардов долларов, размещенных в Катаре, направив эти средства исключительно на гуманитарные нужды. 🟡 Вице-президент США Джей Ди Вэнс прибыл в Швейцарию для технических переговоров с Ираном, заявив, что пробудет там не более двух дней и рассчитывает добиться прогресса в ядерном вопросе и по прекращению огня в Ливане. Иранская делегация также прибыла на встречу сегодня, причем их самолет украшен надписью «Минаб-168» в память о детях, погибших при ударе США по школе, а представитель иранского МИД Эсмаил Багаи подчеркнул, что главная цель Тегерана на этих консультациях — контроль за выполнением Вашингтоном своих обязательств. ❗Все идеи, стратегии и мысли в закрытом канале: Всем прибыльных трейдов 🚀 👉Акулы трейдинга - подписаться