Профиль инвестора HeadHunter | Тинькофф Инвестиции Пульс

Встречаемся на Smart-Lab Conf в Санкт-Петербурге В субботу 20 июня команда Хэдхантера выступит на крупнейшей в России конференции для частных инвесторов — Smart-Lab Conf 2026. Компанию представят: → Арман Арутюнян, директор по корпоративному развитию. → Тельман Шаганц, руководитель IR-подразделения. Поговорим о том, как GenAI меняет рынок труда и бизнес Хэдхантера, за счёт чего компания планирует расти дальше, а также обсудим дивиденды, байбэк и другие факторы, на которые сегодня обращают внимание инвесторы. После выступления ответим на ваши вопросы. 📅 20 июня, 18:00 📍 Отель Санкт-Петербург, зал «Стрельна» → Билеты на сайте конференции

📅 Результаты HeadHunter за I квартал 2026 года ► Выручка. Составила ₽9,5 млрд, увеличившись на 0,3% г/г с поправкой на календарный фактор. ► Рентабельность. Показатель скорр. EBITDA всей группы составил 48%, основного бизнеса — 53%. Компания сохранила эффективность бизнеса на высоком уровне за счёт снижения маркетинговых затрат при умеренном росте расходов на персонал. ► HRTech-направление. Выручка сегмента продолжает уверенно расти. По итогам квартала она увеличилась на 32% г/г и достигла ₽698 млн. Рентабельность сегмента по EBITDA улучшилась почти в 2,5 раза — с (18,6%) до (7,6%). ► Обратный выкуп акций. 14 мая совет директоров одобрил программу байбэк. В течение 12 месяцев на это планируют направить до ₽15 млрд. Программа направлена на повышение акционерной стоимости и отражает взгляд компании на текущую рыночную оценку, которая не в полной мере отражает её фундаментальную стоимость. Ожидается, что обратный выкуп повлечёт сокращение числа акций в свободном обращении, что призвано способоствовать увеличению эффективного денежного потока на акцию в последующих периодах. ► Дивиденды. Компания продолжит выплачивать максимально возможные дивиденды дважды в год. 12 мая наступила дата отсечки реестра для получения дивидендов за второе полугодие 2025 в размере ₽233 на акцию. Выплату по итогам первого полугодия 2026 ожидаем осенью этого года. Полный финансовый отчёт и презентацию для инвесторов найдете на нашем IR-сайте — Напоминаем, что ждём вас на онлайн-звонок по результатам в 14:00. Ссылка для подключения:

HeadHunter — лидер по дивидендной доходности на российском рынке HeadHunter вновь готовится выплатить высокий дивиденд — за второе полугодие 2025 совет директоров рекомендовал ₽233 на акцию. С учётом выплат за первое полугодие, итоговая доходность — около 16% к текущей цене акций. 👉🏻 Почему так HeadHunter исторически направляет акционерам максимум прибыли: последние пять лет компания направляет на дивиденды не менее 100% скорректированной чистой прибыли. В отличие от большинства технологических компаний, которые реинвестируют в рост, HeadHunter сочетает высокие выплаты с высокой маржинальностью и масштабированием бизнеса. 👉🏻 История дивидендных выплат HeadHunter вернулся к выплатам после редомициляции в Россию. В декабре 2024-го компания выплатила спецдивиденд ₽907 на акцию и распределила около 100% скорректированной чистой прибыли за 2021–2024 годы. С 2025 года компания перешла на полугодовые выплаты: • За 1П: ₽233 на акцию (130% скорр.чистой прибыли) • За 2П: рекомендовано ₽233 (105% скорр.чистой прибыли). Итого за 2025 год — ₽466 на акцию (около ₽21 млрд), или 116% скорректированной чистой прибыли. 👉🏻 Что обеспечивает стабильно высокие выплаты 1. Исторически высокая маржинальность. Рентабельность более 50% и сильный свободный денежный поток позволяют платить дивиденды без ущерба для роста. 2. Устойчивая бизнес-модель. Стабильная база крупных клиентов и дополнительные HR-продукты нивелирует цикличность рынка. Даже в самые кризисные периоды экономики HeadHunter сохраняет максимальные выплаты. 📅 Выплата дивиденда за второе полугодие запланирована на середину мая. А реестр акционеров закрывается 12 мая.

Публикуем результаты HeadHunter за полный 2025 год HeadHunter завершил год лучше ориентиров, обозначенных по итогам девяти месяцев 2025 года. Выручка выросла на 4% год к году и составила ₽41,2 млрд — выше ранее заявленного ориентира в пределах 3%. Рентабельность скорр. EBITDA достигла 55%, также превысив ориентир в 52%. Компания сохранила одну из самых высоких маржинальностей в России: рентабельность выше 50% держится уже шесть лет подряд. При этом в 2021–2025 годах выручка HeadHunter растёт со средним темпом ~27% в год. Дополнительную поддержку результатам года оказал сильный четвертый квартал: рентабельность скорректированной EBITDA выросла до 56,6%, что на 3,5 п.п. выше, чем годом ранее. 📌 Ключевые показатели 2025 года: • Выручка: ₽41,2 млрд (+4% г/г) • Скорр. чистая прибыль: ₽20,8 млрд • Скорр. EBITDA: ₽22,8 млрд • Рентабельность скорр.EBITDA: 55,2% • Выручка HRTech сегмента: ₽2,5 млрд (6,1% от общей выручки) 📌 Ключевые показатели 4 квартала: • Выручка: ₽10,5 млрд. (+0,4% г/г) • Скорр. чистая прибыль: ₽5,4 млрд • Скорр. EBITDA: ₽5,9 млрд • Рентабельность скорр.EBITDA: 56,6% • Выручка HRTech сегмента: ₽777 млн 📌 Чего ожидать от 2026 года Компания прогнозирует рост выручки примерно до 8% по сравнению с прошлым годом. Рентабельность по скорр. EBITDA при этом останется высокой и сохранится на уровне выше 50%. Эти ориентиры сформированы исходя из текущих рыночных условий и предполагают, что макроэкономическая ситуация в течение года не ухудшится. 📌 Что решили с дивидендами Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов в размере ₽233 на одну акцию. Ожидается, что общий объем выплат составит около 116% скорректированной чистой прибыли по итогам года. Общее собрание акционеров состоится 27 апреля. В случае одобрения рекомендации дивиденды будут выплачены в середине мая. → Подробнее в отчёте → Ждём на онлайн-звонке в 14:00

Частичная и гибкая занятость продолжает расти 🌟 Масштаб рынка В России более 21 млн человек заняты вне классического найма: 15,6 млн самозанятых и 5,5 млн сотрудников с частичной занятостью. Цифра масштабная, ведь это больше четверти рабочей силы страны. Возникает вопрос: это потенциальный или реально монетизируемый рынок? Попробуем разобраться. 🌟 Где деньги Самозанятость давно перестала быть историей только про такси и доставку. Сегодня это значимый сегмент рынка — от сезонного персонала до частных профессионалов. Однако работающая онлайн-платформенная модель сформировалась пока не везде. В авангарде — ритейл и логистика. Здесь выход на разовую смену или выполнение проектной задачи уже стали привычной частью бизнес-процессов. По итогам 2025 года GMV (стоимость всех заказов) онлайн-платформ временной занятости в этих отраслях, по различным оценкам, превысил ₽100 млрд. Ключевое преимущество таких вертикалей — высокая частотность взаимодействий. Это создаёт больше точек монетизации и увеличивает LTV пользователя. Формируется дополнительный транзакционный слой поверх традиционного поиска работы, но пока в пределах конкретных ниш, а не всего рынка труда. 🌟 Международный контекст Глобальный рынок развивался немного иначе. Крупнейшие платформы сделали ставку на поиск фрилансеров — преимущественно в ИТ и креативных индустриях. Но монетизация транзакций в этом сегменте остаётся сложной задачей. Суммарная капитализация Upwork и Fiverr составляет всего около $2,2 млрд. Это показывает, что универсальной доминирующей модели на рынке гибкой занятости пока не сформировалось нигде. 🌟 Что это значит для HeadHunter У компании есть то, что сложнее всего построить в этом бизнесе — огромная аудитория и доступ к работодателям и исполнителям разных сегментов. Это делает недавнюю инвестицию в Мою Смену логичным шагом: HeadHunter усиливает транзакционную модель за счёт уже существующей аудитории. В сегменте временной занятости, где высокая частотность транзакций определяет возможность монетизации, это существенное преимущество.

Бизнес на десятки миллиардов внутри рынка почти на триллион Когда говорят о бизнесе HeadHunter, чаще всего вспоминают публикацию вакансий и резюме. Это логично, ведь джоб-борд исторически является ядром бизнеса и генерирует основной объём выручки. Однако размещение вакансий — лишь первый слой рынка и только один из HR-сценариев. 🌟 Объём рынка По оценке компании, потенциальный объём рынка рекрутмента в 2024 году составлял ₽325 млрд. Если учитывать более широкую инфраструктуру управления персоналом — автоматизацию процессов, онбординг, обучение и программы удержания — адресуемый рынок расширяется примерно до ₽940 млрд. Для сравнения: выручка самого HeadHunter в 2024 году составила ₽39,6 млрд. Это означает, что текущий масштаб бизнеса занимает лишь небольшую часть потенциального рынка, а пространство для расширения присутствия остаётся значительным. 🌟 Какие HR-сценарии формируют рынок 1. Привлечение кандидатов Этап найма с самым высоким проникновением цифровых решений. Это публикация и продвижение вакансий, работа с базой резюме, инструменты отбора и оценки кандидатов, работа с брендом работодателя. Спрос на такие инструменты стимулируется за счёт высокой оборачиваемости персонала, дефицита навыков и роста стоимости одного найма. 2. HR-автоматизация Сюда входят ATS, CRM, HCM и другие цифровые инструменты управления воронкой найма. Работодатели активно инвестируют в прозрачность процессов, аналитику и контроль эффективности. 3. Онбординг и обучение Почти четверть ресурсов HR приходится на инструменты адаптации и развития сотрудников. Компании всё чаще рассматривают обучение как альтернативу внешнему найму. 4. Программы нематериального вознаграждения Бенефиты и решения для удержания персонала. Этот сегмент помогает снижать текучесть, удерживать и мотивировать сотрудников. 5. Оценка и аналитика Инструменты оценки навыков и эффективности помогают снижать стоимость найма и повышать точность подбора. 🌟 Что важно для модели HeadHunter Компания давно вышла за рамки сегмента подбора сотрудников. HeadHunter выстраивает платформу вокруг всей цепочки сценариев работодателя: привлечение → управление → автоматизация → адаптация → развитие. Например, ИИ-помощник от HeadHunter имеет долгосрочный потенциал проникновения в большинство процессов рекрутера. Уже сейчас он помогает разбирать отклики и оценивать резюме, генерировать описания вакансий и коммуницировать с кандидатами. Расширяя присутствие по всей цепочке, компания увеличивает долю в бюджете работодателя, повышает LTV клиента и снижает зависимость бизнеса от динамики одного сегмента. Так, в 2025 году 6% от общей выручки компании приходится на HRTech. Таким образом, потенциал роста определяется не только количеством контента на платформе, но и постепенным расширением участия компании в совокупных HR-бюджетах.

Консенсус-прогноз по акциям HeadHunter (HEAD) По итогам третьего квартала аналитики обновили прогноз для целевой цены акций HeadHunter. Сейчас консенсус-прогноз предполагает рост стоимости до ₽4669 за акцию с потенциалом роста ~62% на горизонте 12 месяцев. Что отмечают в обновлённых отчётах Альфа-Банк, SBER CIB, Эйлер и другие аналитики: 1️⃣ Фаворит в технологическом секторе. Альфа-Банк добавил акции HEAD в число фаворитов в своей инвестиционной стратегии на первое полугодие 2026 года. 2️⃣ Лучший показатель чистого денежного потока в секторе. Последние три года HeadHunter показывает стабильно высокую рентабельность по скорр. EBITDA — не ниже 50%, демонстрируя устойчивость показателя на фоне других бумаг из техсектора. SBER CIB, Investment Research: «Стоит отметить впечатляющее повышение операционной эффективности. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 60% (минус 7 п. п. г/г), тогда как мы прогнозировали 57%. Без учета HRTech рентабельность основного бизнеса оказалась на уровне 64,4% против 66% годом ранее. Компания существенно сократила расходы на маркетинг и прочие операционные затраты, тогда как расходы на персонал в целом совпали с нашими ожиданиями». 3️⃣ Рекордные дивиденды. За первое полугодие 2025 года HeadHunter выплатил 130% от чистой прибыли в виде дивидендов, по ₽233 на акцию. Аналитика Альфа-КИБ, инвестиционная стратегия 1П26: «Благодаря отсутствию долга, низкой потребности в инвестициях и льготной ставке налога компания сохраняет статус наиболее сильного генератора чистого денежного потока в секторе, который конвертируется в регулярные выплаты дивидендов». 4️⃣ Ожидаемое оживление рынка труда. В 2026 году ожидается стабилизация клиентской базы и разворот динамики выручки благодаря смягчению денежно-кредитной политики (ДКП) Центробанка. Эйлер Аналитические технологии: «Мы полагаем, что в условиях рекордно низкой безработицы (2,2% в сентябре 2025 г.) должен формироваться отложенный спрос на расширение штата сотрудников, который реализуется по мере смягчения ДКП. На наш взгляд, это должно способствовать ускорению роста Хэдхантера, которое может произойти ближе к середине 2026 г. и продолжиться в 2027 г.» 5️⃣ Высокий потенциал роста HRTech направления. HeadHunter продолжает инвестировать в технологические инструменты и сервисы. Этот сегмент показывает стабильно высокую динамику роста, благодаря чему весь бизнес остаётся прибыльным. Эйлер Аналитические технологии: «Выручка HRtech-направления (инструменты автоматизации управления персоналом и карьерные сервисы), на которое пришлось 6% всей выручки, выросла в 2,5 раза г/г до 624 млн руб. Это позволило Хэдхантеру добиться положительной динамики совокупной выручки по итогам 3к25».

HeadHunter запускает ИИ-помощника для автоматизации ключевых этапов найма 🌟 Что случилось HeadHunter запускает собственного AI-ассистента на базе большой языковой модели. Он поможет автоматизировать ключевые этапа найма и значительно уменьшит объём рутинной работы. Сервис сейчас работает в бета-режиме на ограниченное количество пользователей. Доступ к нему будет расширяться поэтапно: в декабре ИИ-помощник станет доступен почти половине работодателей на платформе, а в начале 2026 года будет масштабирован на всех клиентов hh․ru. 🌟 Что уже умеет ИИ-помощник 1. Генерировать вакансии — работодатель описывает задачи и требования простыми словами, а ассистент формирует структурированный черновик вакансии. 2. Искать кандидатов — ИИ-помощник находит подходящих кандидатов в базе резюме hh․ru, предлагает рассмотреть вакансию и инициирует диалог. В переписке уточняет ключевые детали, отвечает на вопросы и передаёт работодателю отклик для принятия решения. 3. Сортировать отклики — помощник анализирует резюме, выделяет сильные стороны кандидатов, сортирует отклики по степени соответствия и формирует краткие выжимки. Ассистент формирует рекомендации, но все решения принимает человек. Скоро ассистент получит новые возможности: онбординг нового работодателя на hh․ru, назначение и анализ собеседования; подсказки рекрутерам, как вести коммуникацию. 🌟 Миссия ИИ-помощника Нагрузка на тех, кто нанимает, растёт. По данным hh․ru, 60% рабочего времени уходит на рутину, а лишь 5% — остаётся на живое общение с кандидатами. В результате однообразные задачи вытесняют самое важное — качественный контакт с людьми — и повышают риск упустить сильного кандидата. ИИ-помощник должен решить эту проблему. Он автоматизирует рутину, вернёт рекрутерам время на живое общение, а предпринимателям и нанимающим менеджерам — на развитие бизнеса и выстраивание долгосрочной стратегии. Дмитрий Сергиенков, CEO HeadHunter: «Мы создаем инструменты на основе генеративного ИИ не для того, чтобы заменить профессионала, а чтобы вывести рекрутинг на новый уровень. Когда рутина уходит на второй план, появляется время на глубокое понимание кандидатов, на стратегический подбор и на создание по-настоящему сильных команд. Особенно ярко это проявляется в малом и среднем бизнесе. Там найм часто ведёт не профессиональный рекрутер, а руководитель или владелец компании — человек, для которого каждый новый сотрудник — это шаг к росту дела».

Платформа подтверждения навыков hh․ru вошла в тройку лучших в премии «Цифровые решения» 🌟 Что случилось На прошлой неделе HeadHunter принял участие в масштабном ИТ-форуме «Цифровые решения». Компанию представляли CEO Дмитрий Сергиенков и GR-директор Дмитрий Маркелов. Ключевые игроки рынка и представители государства обсуждали цифровую трансформацию, точки роста и стратегии внедрения технологий в разные отрасли. Сквозной темой стал ИИ, а HeadHunter показал, как эти изменения влияют на рынок труда. 🌟 Результаты форума 1️⃣ HeadHunter провёл панельную дискуссию «Навыкоцентричный рынок: как бизнесу, образованию и государству его развивать в эпоху AI». Вместе с Т-Банком, Магнитом, VK и РЭУ им. Плеханова выявили, как компаниям удерживать и развивать сотрудников, как технологии меняют структуру навыков и как образование подстраивается под требования цифровой экономики. 2️⃣ Национальная система подтверждения ИТ-компетенций — в тройке лучших. Платформа отличилась в номинации «Подготовка цифровых кадров» за вклад в формирование кадрового ИТ-резерва. За 5 месяцев работы свои навыки на платформе оценили 367 тысяч человек. Из них 86 тысяч — успешно подтвердили хотя бы один ИТ-навык. 3️⃣ HeadHunter договорились о сотрудничестве с двумя компаниями. С АНО «Астра Академия» — о развитии системы оценки компетенций и верификации контента, который используется в тестах для оценки знаний и навыков ИТ-специалистов. С компанией «Киберпротект» — как с работодателем, который будет учитывать сертификаты Минцифры и поддерживать развитие национальной системы.

Раскрываем финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года HeadHunter завершила квартал с умеренным ростом выручки и стабильно высокой рентабельностью. В текущих экономических условиях HeadHunter сохраняет высокую прибыльность, проактивно управляет расходами, наращивает эффективность платформы и продолжает инвестировать в развитие HR-сервисов. 🌟 Финансовые итоги 3 квартала: – Выручка: ₽10,9 млрд – Скорр. чистая прибыль: ₽6,1 млрд – Скорр. EBITDA: ₽6,6 млрд – Рентабельность скорр. EBITDA: 60% – Выручка HRTech сегмента: ₽624 млн Динамика результатов год к году: 🔺Общая выручка: +1,9% 🔻Скорр. чистая прибыль: −15,5% 🔻Скорр. EBITDA: −5,4% 🔺Выручка HRTech сегмента: +145% 🌟 Краткий обзор квартала для компании — Общая выручка компании выросла за счет увеличения средней выручки на клиента (ARPC), консолидации HRlink и высокого темпа прироста сегмента HRTech. — Рентабельность скорр. EBITDA снизилась незначительно на фоне консолидации результатов HRlink с 4 квартала 2024 года, эффекта размытия от HRTech сегмента, выросшей налоговой нагрузки и общего замедления темпов роста выручки на фоне слабой макроэкономики. — HRTech сегмент продолжает стремительный рост: выручка увеличилась на 145% год к году. При этом неорганический прирост от консолидации HRlink составил ₽312 млн. — В сентябре HeadHunter инвестировал в сервис подработок рядом с домом «Моя смена» (ГК «Verme») в рамках развития HRTech направления и получил долю 26%. — В октябре HeadHunter выплатил промежуточный дивиденд ₽233 на акцию. Всего компания распределила ₽10,4 млрд как промежуточный дивиденд или около 130% скорр. чистой прибыли, полученной по итогам 6 месяцев 2025 года. 📊 Ожидания на 2025 год В условиях продолжающегося охлаждения экономики и рынка труда HeadHunter прогнозирует рост годовой выручки в пределах 3% год к году при рентабельности скорр. EBITDA выше 52%. Полный финансовый отчет →

Главные тренды новой технологической волны с Headconf 2 октября HeadHunter провёл масштабную конференцию про будущее найма, людей и технологий. Сквозной темой всех блоков стало влияние искусственного интеллекта — самой быстрой технологической адаптации в истории. Этот скачок изменил логику бизнеса, управления и принятий решений. Компании вынуждены перестраивать самые фундаментальные процессы — от подбора людей до распределения ответственности. И в таких турбулентных условиях главной задачей бизнеса становится не цифровизация, а переосмысление роли человека в ней. Спикеры Headconf выделили четыре ключевых тренда следующей технологической волны. 1️⃣ Рынок труда перестраивается Меняются профессии и роль человека в бизнесе. Лидеры должны понимать, какие компетенции обесцениваются, а какие становятся решающими для выживания компаний. Виктор Тарнавский, директор по ИИ Т-Банка: «Скоро ИИ сможет решать задачи лучше, чем половина людей в профессиональной сфере. Процесс трансформации рынка будет длительным, но неизбежным. Учитывайте это при планировании HR, при найме и развитии сотрудников». 2️⃣ Неопределённость – новая норма Горизонт планирования сократился до 1–2 кварталов. В таких условиях HR перестаёт быть исполнителем и становится партнёром бизнеса, отвечая за адаптацию к изменениям и связь человека с технологией. Дмитрий Сергиенков, CEO hh․ru: «Всё меняется — технологии, конкуренты, социум, подходы. И просто замереть — значит отстать. Главный вызов — научиться принимать решения, когда стабильности нет вовсе». 3️⃣ Внедрение ИИ требует синергии Заказчик и разработчик технологии должны работать в тандеме. Успех внедрения зависит не от мощности моделей, а от того, как люди умеют с ними работать. И ответственность за результат делится между теми, кто создаёт технологию, и теми, кто применяет. 4️⃣ Человек должен быть главным Успешные компании строят технологии вокруг человека, а не вместо него. Они создают решения, которые упрощают жизнь, снимают рутину и возвращают удовольствие от работы.

HeadHunter инвестирует в сервис подработок «Моя Смена» 🌟 Что случилось HeadHunter инвестировал в сервис подработок рядом с домом «Моя Смена» (ГК Verme) и получил 26% долю. Компания становится стратегическим партнёром сервиса, который теперь будет развиваться в составе HRTech-экосистемы HeadHunter. В HRTech-экосистему входят: – Skillaz — модульная HR-система для автоматизации найма и развития талантов. – Talantix — облачная CRM для рекрутинга. – Dream Job — крупнейший в России сайт с отзывами сотрудников. – HRlink — платформа КЭДО. 🌟 Что такое «Моя Смена» Один из первых и крупнейших сервисов подработок рядом с домом в России. Его аудитория — более 1 млн человек. Сервис помогает находить подработки от 4 часов и получать выплаты в тот же день. Среди клиентов — X5 Group, Дикси, М.Видео и другие федеральные сети, а также малый бизнес. Сейчас основные направления работы «Моей Смены» — ритейл, ресторанный бизнес, логистика и сфера обслуживания. В партнёрстве с HeadHunter сервис планирует усилить позиции в сегменте МСБ и расширяться в отрасли с высоким спросом на гибкую занятость: промышленность, производство, строительство. 🌟 Почему это важно Партнёрство органично вписывается в стратегию HeadHunter, направленную на расширение ценности для работодателей и соискателей. По данным hh․ru, спрос на подработку в России растёт уже три квартала подряд. При этом рынок временной занятости лишь начинает проходить этап цифровой трансформации, а «Моя Смена» создаёт одно из наиболее технологичных и эффективных решений в этом сегменте.