Завтра последний день, чтобы получить дивиденды Циан. Стоит ли покупать? Завтра, 19 июня, последний день для покупки акций Циан ($CNRU ) под дивиденды. Выплата составит 53 рубля на акцию, доходность к текущей цене (₽647,8) около 8,1%. Реестр акционеров закроется 22 июня. Заодно изучил последний отчет компании за 1 квартал 2026 года, вот что нашел ✅ Выручка выросла на 17,9%, до 3,9 млрд рублей ✅ Скорректированная EBITDA увеличилась на 77,5%, до 1,3 млрд рублей ✅ Рентабельность по EBITDA выросла до 34,4% против 22,8% годом ранее ✅ Чистая прибыль выросла в 4,6 раза, до 1 млрд рублей ✅ На счетах компании 6,4 млрд рублей денежных средств, с которых идет процентный доход: за квартал это 198 млн рублей ✅ Бизнес-модель почти без капитальных затрат: компания работает как кэш-машина, свободный денежный поток конвертируется в прибыль без больших вложений в развитие ✅ Менеджмент подтвердил прогноз на весь 2026 год: рост выручки 17-22%, рентабельность EBITDA выше 30%, в апреле темп роста выручки уже ускорился до 20%, прогноз на год выглядит реалистичным ✅ Стратегическая цель на 2030 год: выручка 50 млрд рублей, рентабельность по EBITDA 50% ✅ Запланирована вторая выплата дивидендов по итогам 2026 года, параметры объявят позже 🔴 Рост маржи частично разовый: расходы на маркетинг сократили на 19,5% и перенесли часть бюджета на второй квартал, поэтому повторить такую рентабельность по итогам года не гарантировано 🔴 Рынок недвижимости остается слабым: в 1 квартале число сделок по ДДУ в столичных регионах упало на 16%, на вторичном рынке на 10% 🔴 Аналитики ждут охлаждения спроса на первичку в первом полугодии из-за высокой базы 4 квартала 2025 года 🔴 Процентный доход с кубышки уже снижается: 198 млн рублей за квартал против 394 млн годом ранее, ставки падают, а на саму дивидендную выплату потребуется больше 4 млрд рублей, это больше половины текущего запаса денег 🔴 Текущая выплата заметно меньше прошлой: 53 рубля против 104 рублей в декабре, доходность почти в два раза ниже 🔴 Количество акций выросло до 77,67 млн с примерно 70 млн ранее, а дивиденд 104 рубля в 2025 году платили только на 62,26 млн акций. Часть прироста, почти 7,7 млн акций, зарезервирована под программу мотивации сотрудников без права голоса, но причина увеличения общего количества акций компанией не объяснена 🔴 По текущей цене (около ₽641) акция не дешевая: EV/EBITDA около 9,2x, заметно выше среднего по сектору Мой взгляд. Отчет сильный, особенно по марже и прибыли, и это на фоне далеко не самого простого рынка недвижимости. Но часть улучшений по марже разовая, поэтому повторение такой рентабельности по итогам года не гарантировано. Дивиденд скромный по сравнению с прошлой выплатой, для меня это скорее техническая особенность квартальной выплаты, а не сигнал об ухудшении бизнеса. Отдельно смущает рост числа акций без внятного объяснения, и текущая оценка по EV/EBITDA не выглядит дешевой. Жду вторую выплату по итогам года и продолжаю следить за компанией. Как вы относитесь к Циану на фоне слабого рынка недвижимости? Будете успевать купить акции до завтра под дивиденды, или доходность слишком маленькая ? Быстро закреот дивидендный гэп? Всем добра и профита! Спасибо, что читаете! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

Лайфхак для инвестора - как проверить эмитента перед покупкой Заметил, что многие держатели акций, облигаций перед покупкой даже не открывают картотеку судов или раскрытие информации. Решение принимают на слухах из телеграм-чатов, постах каких-то каналов и общих ощущениях по комментариям в интернете. А потом удивляются, почему купон не пришел, дефолт наступил, акции обвалились. Купон и рейтинг это только верхушка. Перед тем как заводить деньги в облигации можно потратить 15- 20 минут на проверку эмитента по нескольким источникам. Информация общедоступна, просто многие не знают, где искать Расписываю весь процесс подробно, чтобы можно было повторить шаг за шагом. Суды kad.arbitr.ru, картотека арбитражных дел. Ищу не по названию компании, а по ИНН: у однотипных названий часто есть юридические двойники, и легко перепутать компании. Открываю вкладку со всеми делами и смотрю статус "ответчик". Разовый спор с подрядчиком на пару миллионов это рабочая ситуация для любого бизнеса. Другое дело, если исков много, суммы растут от квартала к кварталу, и среди истцов появляются банки или поставщики сырья: это уже про реальные проблемы с оборотным капиталом, а не про юридическую рутину. Налоги pb.nalog.ru, сервис "Прозрачный бизнес" от ФНС. Здесь три блока. Первый: финансовая отчетность, можно сверить с цифрами на e-disclosure. Второй: сведения о задолженности по налогам и взносам, в идеале там пусто. Третий: признаки массового адреса или массового директора, если руководитель оформлен на десяток других юрлиц, риск формального бизнеса заметно выше. Отдельно смотрю на среднесписочную численность сотрудников: если она резко упала год к году, бизнес может реально сжиматься, а не просто оптимизировать штат. Раскрытие информации e-disclosure.ru, центр раскрытия корпоративной информации. Ищу эмитента по ИНН и сразу открываю ленту "Существенные факты": там среди прочего видны сообщения о неисполнении обязательств, технических дефолтах, арестах имущества. Дальше смотрю периодичность самой отчетности: публичный эмитент облигаций обязан выкладывать ее ежеквартально, и если последний файл висит за прошлое полугодие, это уже сам по себе тревожный сигнал. Открываю и список аффилированных лиц, чтобы понимать структуру группы. Отзывы о компании Единого ресурса нет, собираю картину из нескольких: banki.ru, если речь о банке, МФО или лизинговой компании: оттуда хорошо видны паттерны жалоб клиентов. otzovik.com и irecommend.ru для компаний из ритейла и потребительских услуг Что еще добавляю в наш с вами чек-лист: fedresurs.ru, Федресурс. В разделе сообщений о намерении подать на банкротство видно проблему задолго до официального дефолта. Заодно проверяю аффилированные компании из той же группы: если сестринская структура уже заявила о намерении банкротиться, риск автоматически переносится и на эмитента облигаций. rusprofile.ru или Контур.Фокус. Вкладка финансового анализа дает динамику выручки и прибыли за 3-5 лет одним взглядом, без скачивания отчетности. А блок связанных компаний показывает структуру группы: если деньги явно перетекают в сторону других юрлиц на тех же бенефициаров, это стоит держать в уме. Сайты рейтинговых агентств напрямую: АКРА, Эксперт РА, НКР, НРА. На странице эмитента есть полная история рейтинговых действий, а не только текущая буква. Смотрю, меняли ли прогноз на негативный перед понижением, и читаю сам пресс-релиз: причины снижения рейтинга часто говорят больше, чем итоговая оценка. 20 минут на такую проверку экономят куда больше денег, чем разбор полетов после пропущенного купона, дефолта или падения котировок. Советую брать бумаги только после полного прогона по списку, на голом купоне и рейтинге решений не принимать. Используете уже что-то из списка перед покупкой облигаций? Что добавили бы от себя? Спасибо, что дочитали! Постарался подготовить максимально информативный поста. Подпишитесь, поставьте лайк - поддержите автора)

📊 Все следят за инфляцией. Но мало кто понимает, как её считают. Каждую среду рынок замирает в ожидании недельных данных Росстата. Цифра вышла 0,2%, и все делают выводы: ЦБ снизит ставку, рынок вырастет, покупай. Но прежде чем интерпретировать цифру, стоит разобраться, откуда она берётся и что за ней стоит. Что такое ИПЦ Инфляция в России измеряется через индекс потребительских цен, ИПЦ. Берётся потребительская корзина фиксированного состава, и замеряется, насколько она подорожала за период. На основе ИПЦ государство индексирует пенсии, пересматривает социальные гарантии, а ЦБ принимает решения по ключевой ставке. Это один из главных макроэкономических показателей страны. Масштаб наблюдения Росстат отслеживает цены примерно на 775 тысяч товаров и услуг в 80 тысячах организаций в 282 городах по всей стране. Наблюдение ведётся во всех регионах: в сетевых и несетевых магазинах, на розничных рынках, в общепите и у онлайн-продавцов. Регистраторы обходят торговые точки с мобильными устройствами, данные автоматически уходят на центральный сервер. В каждом регионе охватывается минимум два города. Их население должно составлять не менее 35% городского населения региона. Параллельно около 80 тысяч домохозяйств ведут дневники покупок. Ежемесячно Росстат получает порядка 700 тысяч ценовых котировок. Состав корзины и веса В 2026 году месячный ИПЦ считается по 558 позициям (в 2025 году было 556). В этом году добавили печень птицы, помаду, жидкие средства для стирки, а кефир выделили в отдельную позицию. Корзина делится на три части: продовольственные товары, непродовольственные товары и услуги. Чем выше доля товара в расходах населения, тем сильнее его цена влияет на итоговую цифру. Поэтому сезонный рост цен на овощи или мясо заметно двигает ИПЦ, а подорожание ювелирных украшений почти не ощущается. По той же причине рост тарифов ЖКХ в январе каждого года даёт резкий скачок инфляции. Недельная инфляция Для еженедельной оценки Росстат берёт 110 товаров из 558 позиций полной корзины. Наблюдение ведётся в 280 городах. Это менее 20% от полного перечня. По этому сокращённому списку и считается та самая цифра, которую рынок ждёт каждую среду. Недельный показатель помогает понять текущий темп, но не заменяет месячные данные. Резкие колебания чаще объясняются сезонностью плодоовощной продукции, а не системными изменениями цен в экономике. Слабые места методологии Корзина единая для всей страны, но Москва и Магадан - совершенно разные реальности. ИПЦ отражает среднее по больнице, а не то, что происходит в конкретном городе. Веса корзины обновляются раз в год, а расходы населения меняются быстрее. Если люди переключились с говядины на курицу из-за роста цен, методология отразит это только через год. В расчёт берётся цена на полке, оплаченная наличными или картой. Скидки по картам лояльности, кешбэк и промоакции не включены. Реальная цена покупки для многих ниже зафиксированной Росстатом. Что значат текущие цифры За первые 8 дней июня инфляция составила 0,23%. Главные виновники: фрукты и овощи, топливо и туристические услуги. Годовая инфляция по итогам мая: 5,31% против 5,58% в апреле. Тренд на замедление есть, но он медленный. Целевой ориентир ЦБ - 4%, а мы всё ещё выше 5%. Сегодня в 19:00 выйдут очередные недельные данные. Прогноз: 0,12-0,18% за неделю. Если снова получим 0,2% и выше, аргументов для агрессивного снижения ставки в пятницу не останется. Недельную инфляцию я отслеживаю как опережающий индикатор, но торговые решения строю только на тенденции за 4-6 недель, а не на одном выбросе. $SBER $ROSN $VTBR $MMM7 $GAZP $T 👇 Как вы следите за инфляцией: смотрите официальные данные Росстата или ориентируетесь на личные ощущения в магазине? 👇 Насколько официальная инфляция отражает реальный рост цен в вашей жизни? Спасибо, что прочитали! Подписывайтесь, ставьте лайк - полезная информация для торговли на бирже)

Что происходит с «Татнефтью» и почему её льют сильнее рынка? Сегодня отечественный нефтегазовый сектор оказался под давлением, но именно «Татнефть» ($TATN, $TATNP ) улетела в аутсайдеры, теряя в моменте около 3,5–4%. На акции компании одновременно надавили два мощных фактора глобальный геополитический и локальный операционный. Глобальный фактор: слухи вокруг США и Ирана Тут история общая для всего сектора. Заявления Дональда Трампа о возможном мирном соглашении между США и Ираном классический медвежий сигнал для нефтяных цен. Рынок сразу начинает закладывать в котировки скорое снятие санкций с Тегерана и возвращение иранских объемов на мировой рынок. На этом фоне умеренно проседают все наши нефтяники (ЛУКОЙЛ $LKOH, Роснефть $ROSN ), и Татнефть тоже Локальный фактор: топливные лимиты на АЗС Главное ускорение вниз произошло во вторник после новостей о том, что «Татнефть» ввела временные ограничения на отпуск бензина и дизеля на своих заправках. Что в этой ситуации напрягает меня больше всего: Новости официально вышли на лентах РБК и «Интерфакса» со ссылкой на горячую линию самой компании. Абсолютная неизвестность. На данный момент непонятно, насколько серьезны эти ограничения (это банальный логистический сбой или что-то более глубокое, например, на нефтеперерабатывающем комплексе ТАНЕКО?). Отсутствие сроков. Никто не знает, на сколько именно затянется этот режим. А биржевая толпа, как известно, сильнее всего ненавидит именно неопределенность. Мы наблюдаем классическую паническую реакцию рынка на неизвестность. Тот факт, что инфоповод подтвержден серьезными новостными изданиям, исключает сценарий обычного вброса - проблемы на АЗС действительно существуют. На мой взгляд, пока менеджмент «Татнефти» не даст четких и внятных разъяснений с конкретными сроками, акции компании будут оставаться под прессингом и выглядеть хуже сектора. Ловить этот падающий нож прямо сейчас неоправданный риск. Непонятно насколько серьезна проблема. Держите Татнефть? Докупаете ее? Спасибо, что прочитали. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк, чтобы не пропустить полезную информацию!

🚀 Яндекс по 10 000 рублей: разбор нового прогноза Разбираем новый ресерч по Яндексу. $YDEX Аналитики «Эйлера» выпустили свежий отчет по Яндексу. Они подняли прогнозную цену акций до 10 000 рублей и подтвердили рекомендацию «Покупать». На сегодня это самая высокая оценка на рынке (прошлый максимум был у Атона - 7 000 рублей). Потенциал роста акций - в 2.5 раза от текущих уровней. Посмотрел ресерч - делюсь своими мыслями + в картинках скрины из отчета. Почему акции стоят дешево прямо сейчас? 🟢 Низкая оценка: По мультипликаторам EV/EBITDA на 2026-2027 годы компания торгуется на уровне 5.0-3.3х. Это значит, что Яндекс сейчас стоит на 23-31% дешевле остальных российских ИТ-компаний. 🟢 Выгода для инвесторов: Бизнес продолжает расти двузначными темпами и при этом стабильно платит дивиденды. ❌ Страх огромных расходов: Рынок часто боится, что компания тратит слишком много на новые проекты. На самом деле капитальные затраты под строгим контролем: они составляют всего 10-13% от выручки благодаря легкой модели управления процессами. 🤖 Главный плюс: Беспилотники и роботы, которые никто не считает Аналитики впервые оцифровали и добавили в финансовую модель роботов-доставщиков, беспилотные грузовики и роботакси! 🟢 Скрытая стоимость: Развитие автономных технологий может принести компании до 1.4 трлн рублей дополнительной стоимости. Это фактически еще один текущий Яндекс по размеру, который инвесторы сейчас вообще не учитывают в цене акций. 🟢 Скорость развития: С 2025 по 2030 год выручка от роботов-курьеров может вырасти в 88 раз, а от грузовиков в 440 раз. К 2028 году они начнут приносить ощутимый доход. 🛑 Важный нюанс: Основной взлет чистой прибыльности этого этого направления (до 45%) начнется только после 2031 года, когда заработает эффект масштаба. До этого момента роботы будут требовать инвестиций. 📊 Что будет с бизнесом к 2030 году Пока новые технологии только разгоняются, привычные нам Поиск и Такси (Райдтех) остаются главными источниками кэша. Они надежно растут на 21% и 13% в год соответственно. Прогноз аналитиков до 2030 года - прям очень оптимистично!: 🟢 Общая выручка вырастет в 2.5 раза и превысит 3.5 трлн рублей. 🟢 Прибыль (EBITDA) вырастет почти в 4 раза и превысит 1 трлн рублей. 🟢 Общая маржинальность бизнеса поднимется с текущих 19% до 29%. Вот такие рекомендации от аналитиков. Конечно, ставят - ПОКУПАТЬ, считают акции сильно недооцененными. А вы как думаете? Верите в такую оценку Яндекса? Всем добра и профита! Спасибо, что прочитали.

Иран, нефть, ЦБ в пятницу и три облигационные книги сегодня США и Иран договорились о мире, подписание 19 июня. Ормузский пролив открывается. Рынок уже начнёт прайсить "меньше неопределённости". Только вот нефть на этом торпедирует: Brent с 115-120 месяц назад ушла к 83, Urals около 72. А бюджет, который и так превышает все прогнозы по расходам, теперь не получит доходов от высокой нефти. Нефтегаз под давлением: Роснефть -1.55%, ЛУКОЙЛ -0.91%. В нефтянке у меня ни одной позиции, менять не планирую. Уиткофф и Кушнер летят в Москву Ушаков подтвердил визит в июне. Если будет конкретная дата переговоров, пойдём выше 2600. Аэрофлот +3.06%, банки, дивидендные истории и сильно упавшие акции могут серьёзно отрасти. Увеличил долю в акциях до 80%. $SBER 324.09 (+0.9%): технически может пробить 330 при минимальном позитиве. Котировки на открытии $SMLT 415.8 (+4.0%), $VTBR ВТБ 76.54 (+1.92%), $PLZL Полюс 2044 (+2.5%), ГМК 132 (+2.22%), Мосбиржа $MOEX 178 (+2.23%), Аэрофлот $AFLT 44.47 (+3.06%), АФК Система 13.28 $AFKS (+1.37%), Новатэк $NVTK 1046 (+0.74%), Газпром 113.54 (+1.11%). ПИК -2.94%. $PIKK $SMLT летит +4% на открытии. На прошлой неделе в Пике произошёл шортсквиз: перегрузка шортов, продавцов не было. Сейчас на фьюч бэквордация, а акция ушла выше цены оферты на 10%. На этой неделе шорты должны возвращать. Присматриваюсь к спекулятивному шорту. Обычно среда перед ставкой бывает локальный хай на рынке . В 99% случаев четверг красный: фиксируются лонги, на самой ставке позитива не жду. По $FLOT: ставки на фрахт начали снижаться. Единственным покупателем весной был Сбер, когда продавал из своих фондов Роснефть. Думаю роботы развернутся на продажу. Правительство разрешило НПЗ выпускать топливо Евро-3 вместо Евро-5 для внутреннего рынка. По $MVID в пятницу ГОСА по допэмиссии. Если объявят цену 70-75 рублей (как планировали), это спекулятивно поддержит котировки. Первичный рынок: сегодня три книги ОДК 001Р-03: гособоронпром (авиадвигатели, Рыбинск с 1916 года), А+(RU) от АКРА, 3 года, фикс до 16.75%, доходность 18.1%. Для всех. ОДК 001Р-04: тот же рейтинг, 2 года, флоатер КС плюс 3.5%. Только квалы. Публиковал подробный пост с разбором на прошлой неделе. Алиум 001Р-01: рейтинг А, актив Биннофарм, 3 млрд, 2 года, купон 18%, YTM 19.65%. Спред узковат, жду вторичку. Опубликовал подробный пост с разбором сегодня. ДОМ.РФ 002Р-09: ААА, 20 млрд, флоатер КС плюс 1%, оферта через 0.5 года. Размещение 17 июня. Почта России 003Р-07: сегодня в 16:30 старт торгов. YTM 18.3%. Ещё события сегодня Закрытие реестров: ГЕМА (2.8 руб.), Росгосстрах (0.004 руб.), Левенгук (0.189 руб.). ГЕМА Банк: сбор заявок на SPO до 18 июня. Инкаб Холдинг (INCB): СД определит ценовой диапазон IPO. Финам оценивает 8.2-9.9 млрд рублей. ДВМП (FESH): Wildberries & Russ планирует войти в проект НЦТЛП, через которую будут регистрироваться все грузопотоки России. ЕС рассматривает 21-й пакет санкций против России, может быть согласован сегодня. Старт переговоров ЕС с Украиной и Молдавией о вступлении. Какой из сегодняшних выпусков облигаций кажется наиболее интересным? И как позиционируете портфель перед пятничным ЦБ? Рад каждому новому читателю. Спасибо, что читаете! Всем добра и профита!

ЦФА - купить легко, выйти сложно, защититься при дефолте почти невозможно Неоднократно появляются предложения покупать новые выпуски ЦФА. Я отказываюсь - не потому что доходность плохая, а потому что разобрался в механике. Хотя некоторые считают их аналогом облигаций. Расскажу, что именно меня останавливает. Про барьер качества Облигация требует регистрации в Банке России, присвоения государственного номера, листинга на бирже. Это не бюрократия ради бюрократии, это фильтр. ЦФА регистрации в ЦБ не требуют, отбор проводит сам оператор платформы. Банк России пишет: доступность механизма выпуска для небольших компаний изначально предполагает повышенный кредитный риск. В переводе на русский: на рынок ЦФА идут в том числе те, кому облигационный рынок уже отказал. Про НКД, которого нет Когда вы продаёте облигацию до выплаты купона, покупатель автоматически компенсирует вам накопленный купонный доход за каждый день владения. Именно этот механизм делает облигационный рынок ликвидным: можно выйти в любой рабочий день и получить справедливую цену. В большинстве ЦФА этого нет. При досрочной продаже накопленный доход вам никто не компенсирует: весь купонный период вы получите только при плановой выплате. Продаёте раньше, теряете проценты за прошедшие дни - этого многие не знают. Про ликвидность Средний дневной оборот ЦФА около 600 млн рублей. ОФЗ торгуются на 17 млрд в день. Досрочная продажа возможна только если прямо сейчас есть покупатель. Пенсионные фонды и страховые компании в ЦФА регулятором не допущены. Рынок держится на розничных инвесторах, самой нестабильной аудитории. Про дефолты. По данным ЦБ, в 2025 году 11 эмитентов не смогли погасить 12 выпусков ЦФА почти на 1,4 млрд рублей. Прогноз операторов на 2026 год: около 25 дефолтов. Ни один из дефолтников не имел публичного кредитного рейтинга и не раскрывал отчётность. Инвесторы шли вслепую. Первый дефолт рынка: сеть Автосити не исполнила обязательства и предложила обменять выпуск на новые бумаги с пониженной ставкой Крупнейший: Форте Хоум ГмбХ, девелопер из Ростова-на-Дону, не вернул 500 млн в сентябре 2025. Всего компания разместила 16 выпусков на 7,2 млрд, проблемными остаются 8 выпусков на 3,8 млрд. В списке также ПК Биллион и Донецкая долина. $EUTR $ETRANS001P09 $ETRANS001P08 $ETRANS001P07 $ETRANS001P06 ЕвроТранс: когда размер и рейтинги не защищают! Публичное ПАО, сеть АЗС, биржевые выпуски на Мосбирже. 23 апреля 2026 года не погасило вовремя ЦФА Евротранс-11 на 600 млн: купон выплатило, основной долг нет. Платформа А-Токен зафиксировала неисполнение. Никаких объяснений от компании. Погасили на следующий день после волны публикаций. Сейчас также по ряду выпусков ЦФА есть задержки. Хотя купоны по облигациям ЕТ платит в срок, вот и сраните отношением эмитента к ЦФА и держателям облиг. Про ПВО, которого тоже нет В облигациях представитель владельцев (ПВО): профессиональный посредник в интересах держателей. Собирает подписи на общее собрание, ведёт переговоры с эмитентом при просрочке, подаёт иски. В ЦФА этого института нет. Если эмитент перестал платить, каждый инвестор сам за себя: сам пишет письма, сам ищет юриста, сам финансирует банкротство. В законодательстве до сих пор нет чёткого определения технического и полноценного дефолта по ЦФА. Ассоциация владельцев облигаций уже просит ЦБ распространить институт ПВО на ЦФА, пока это только обсуждения. В общем ЦФА могут занять небольшое место в портфеле как эксперимент. Для основного консервативного размещения я их не рассматриваю. Нет регулирования, нет НКД, нет ПВО, нет ликвидности. Единственное, где ЦФА удобнее: скорость выпуска. Но это комфорт для эмитента, не для вас. Держали когда-нибудь ЦФА в портфеле? И если да: насколько легко оказалось выйти досрочно, когда понадобились деньги? Разбираю долговые инструменты и конкретных эмитентов регулярно. Если такой формат полезен, подписывайтесь на канал и ставьте палец вверх. Всем добра и профита.

💊 Алиум: завтра книга. Объясняю , почему я её скорее пропущу Завтра сбор заявок по облигациям Алиума. Прежде чем говорить брать или нет, разберёмся с двумя вещами: кто такой Алиум на самом деле и при каком G-spread можно брать! Кто такой Алиум Алиум не сам по себе. Это ключевая производственная компания группы Биннофарм, одного из крупнейших фармацевтических холдингов России. Биннофарм в свою очередь входит в периметр АФК Система. То есть когда вы покупаете облигацию Алиума, вы по сути кредитуете всю группу Биннофарм, потому что и рейтинг, и кредитное качество считаются по консолидированной отчётности всей группы, а не отдельной компании. И вот тут первый звоночек. Рейтинг A от Эксперт РА, но со статусом "под наблюдением". А оценка собственной кредитоспособности (ОСК) всего BBB. Разница не случайна: буква A держится на поддержке группы, сам бизнес тянет на BBB. Отчётность Биннофарма за год мы уже разбирали, ничего вдохновляющего там не было: долг приличный, маржа под давлением. G-spread это разница между доходностью облигации и доходностью государственной ОФЗ на том же сроке. Простыми словами: сколько дополнительных процентов рынок требует за то, что вы кредитуете не государство, а конкретную компанию с её рисками. Чем выше G-spread, тем больше премия за риск, тем выгоднее облигация для покупателя. Чем ниже, тем дороже бумага и тем меньше вам платят за принятый риск. Для облигаций без явного рейтинга ААА именно G-spread, а не голая доходность, показывает справедливо ли оценена бумага. Параметры выпуска 3 млрд рублей, 2 года, купон ежемесячный. Ориентир до 18% (доходность до 19.56%). Дюрация 1.68. Старт торгов 18 июня. Что говорит история спредов Выпуски Биннофарма короткие, но историю никто не отменял. Посмотрел графики 1Р5 и 1Р6. 1Р6, самый длинный выпуск, перед размещением Алиума как будто специально задрали вверх. Средний G-spread 484 бп, но гулял от 150 до 880. 1Р5 торгуется шире: средний 605 бп, размах от 240 до 1040. Мой вывод: брать спред меньше 600 бп тут неинтересно. Для сравнения свежий выпуск самой АФК Система с похожей дюрацией 1.64 торгуется по спреду 591 бп, и у него рейтинг АА-, на ступень выше. Зачем брать дочку по спреду уже, чем у материнской компании с лучшим рейтингом, мне непонятно. В купоны переводится так: 18%, нормально. 17.75%, ещё нормально. 17.50%, на уровне АФК. Ниже 17.50%, точно мимо. Как обычно в последнее время, лучше пропустить первичку и дождаться вторички.В первый день торгов может уйти ниже номинала. Спешить некуда. Берёте Алиум на первичке или ждёте вторичный рынок? Рад каждому новому читателю. Всем добра и профита. Кому интересна аналитика подробная по облигациям - велкам в закрытый канал Richbonds https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Richbonds/?author=channel

Я ведь постоянно ворчу на крипту и всех друзей от нее отговаривал. Волатильность дикая, скама выше крыши, регуляторы гайки крутят. И сейчас от этих слов не отказываюсь. Но сидеть в стороне и только критиковать это слабая позиция для инвестора - как известно ни что не вечно под луной. Надо тестировать инструменты руками. Решил провести эксперимент на свои кровные, зашел аккуратно, без фьючерсов и плеч. Начал с консервативной истории, с так называемых Earn-продуктов. По сути обычный аналог банковского депозита, только в цифровых активах. Причем затестил параллельно две площадки: биржу OKX и встроенный Кошелек прямо в Телеграме. Мессенджер сейчас вообще превратился в удобный финансовый хаб, грех было пройти мимо. Запарковал туда свободный валютный кэш в стейблкоинах USDT (криптодоллар) и взял токенов XAUT, которые жестко привязаны к физическому золоту. На OKX по золотому токену вообще поймал отличные 13% годовых. На первом скрине как раз виден мой промежуточный результат. Процент капает каждый день, полностью пассивно набежало плюс 27,86 долларов. Деньги просто лежат на балансе. Причем ликвидность идеальная, вытащить кэш обратно можно в любую секунду. В ТГ-кошельке похожая история, там запустил стейкинг USDT под промо-процент и взял немного нативной монеты TON. Всё управляется кнопками в мессенджере. Потом проснулся азарт. Решил покрутить короткие спекуляции на главных тяжеловесах, Биткоине и Эфире. Стратегия банальная. Вижу локальный пролив рынка, перекладываю доллары в монеты. Ловлю отскок вверх на пару процентов и фиксирую прибыль обратно в стабильный USDT. На втором скрине кошелька как раз виден этот круговорот сделок в марте. Сначала первого марта закинул доход, пополнил на 0,092856 XAUT и обменял золото на 487,54 USDT. В тот же день на просадке взял 0,123823 ETH и 0,0035365 BTC. Пересидел пару недель, дождался импульса и восемнадцатого марта закрыл позиции. Эфир обменял обратно, получил 361,71 USDT, а Биткоин дал еще плюс 257,6 USDT. За счет высокой ликвидности такие рокировки занимают секунды. Ловить движения на крипте сейчас объективно проще, чем высиживать их на нашей фонде. Какие выводы. Крипта давно перестала быть темой только для гиков. Инструменты Earn позволяют адекватно припарковать валютную часть портфеля под хороший процент. Но тут нужна железная дисциплина. Никакой жадности. Забрал свои 2-4% прибыли, пересидел в долларе, идешь дальше. Выделить под такие активы 3-5% от общего капитала это вполне разумный риск-менеджмент для диверсификации. С помощью таких спекулиций на небольшие суммы кормлю внутренного лудомана) Прикрепил скрины, чтобы реально подтвердить свой опыт, который описал выше) А вы крипту используете? Пробовали инвестировать через Кошелек в Телеграме или ну его от греха подальше? #пульснамиллион

ЧМ-2026 стартовал - какие сборные жестко переоценены, а где недооценка! Друзья, всем отличного и теплого четверга! Сегодня у нас долгожданный выходной, впереди длинный уикенд, а уже стартовал - Чемпионат мира по футболу. Раз уж такое дело, давайте немного отвлечемся от привычных графиков и посмотрим на сборные глазами инвестора. Футболисты те же активы, а национальные команды готовые инвестпортфели. Заглянул в свежие ценники Transfermarkt, и расклад там получился интересный! Франция (1.5 млрд евро). Это Apple/Tesla на пике формы. Максимально дорого, надежно и с дикой диверсификацией по всем позициям. Один только Мбаппе стоит как половина крепкой европейской сборной, но и скамейка запасных там выглядит как золотой запас. Перегреты ли они? Возможно. Но это классическая голубая фишка с минимальным риском. Англия (1.3 млрд евро). А вот это типичный внутренний пузырь. Из-за специфики английского чемпионата, огромных бюджетов клубов и медийного шума паспорта местных игроков стоят космических денег. По мультипликаторам состав сильно переоценен, а реальный выхлоп на крупных турнирах часто подводит. Брать такой актив на хайпе история спорная в 2022 вылетели в четвертьфинале. Испания (1.2 млрд евро). Отличная акция роста. Портфель знатно подорожал за счет дерзкой и молодой крови вроде Ямаля. Если Франция это про стабильную капитализацию, то у испанцев самый мощный потенциал для переоценки вверх прямо по ходу матчей. Бразилия и Аргентина. Удивительно, но южноамериканские гранды сейчас торгуются с дисконтом к европейцам (в районе 800-900 млн евро).. Да, средний ценник состава пониже, но за счет огромного опыта, характера и силы бренда они регулярно выносят переоцененные европейские портфели. В футболе, как и на бирже, самый дорогой чек на входе вообще не гарантирует доходность на финише. Фавориты часто ломаются под давлением, а выстреливает крепкий второй эшелон, у которого нет раздутых ценников, но есть сыгранность. За кого будете болеть на этом турнире? И главный вопрос - как планируете смотреть матчи? Из-за приличной разницы в часовых поясах с Северной Америкой большинство трансляций у нас будут выпадать на глубокую ночь или раннее утро. Готовы жертвовать сном на этих выходных ради красивого футбола или будете просто чекать результаты ?

Застройщик Джи групп выпустил исследование про застройщиков. И себя не забыл) Перед открытием книги заявок компания выпустила сравнительное исследование МСФО-2025 по 12 публичным девелоперам - смотрите картинку к посту) Сравнение понятно -показать инвесторам, что эмитент выглядит лучше конкурентов. Цифры в исследовании реальные, поэтому воспользуюсь ими для собственного разбора. Что произошло с сектором в 2025 году Высокая ключевая ставка и резкое сворачивание льготной ипотеки одновременно ударили по спросу и по финансовым результатам. Из 12 компаний в выборке прибыльными по чистой прибыли без эскроу и капитализированных процентов остались только четверо. $SMLT при выручке 309 млрд зафиксировал чистый убыток 48 млрд (против прибыли 6 млрд годом ранее). $ETLN нарастил убыток до 22,7 млрд. $LSRG, один из самых маржинальных игроков исторически, сократил чистую прибыль с 22,9 до 8,4 млрд, а EBITDA-маржа упала с 23% до 17,4%. $PIKK показал формальный рост чистой прибыли до 31 млрд, но EBITDA-маржа всё равно сжалась с 14,5% до 12%. Общий знаменатель по рынку: выручка растёт, прибыль тает, долги увеличиваются. Финансы Джи-групп: что за цифрами На отраслевом фоне компания выглядит прилично. Но называть результат сильным я бы не стал. Выручка выросла на 26%, до 39,9 млрд. При этом EBITDA просела на 8%, до 7,1 млрд, а маржа по EBITDA сжалась с 24,2% до 17,8%. Это серьёзное падение для компании, которая позиционирует себя как консервативного игрока. Чистая прибыль упала с 4,0 до 2,5 млрд (-37%), рентабельность по чистой прибыли сократилась вдвое: с 12,6% до 6,3%. Долговая нагрузка выросла по собственному признанию менеджмента. Достаточность капитала 29,2% и EBITDA 7,1 млрд при новом долге 2,5 млрд дают адекватное покрытие. Главный реальный аргумент один: компания остаётся в прибыли тогда, когда большинство сектора ушло в глубокий минус. Параметры размещения Книга заявок открывается 23 июня в 11:00 мск, старт торгов 26 июня на Мосбирже (II уровень листинга). Организаторы: Альфа-Банк, ВТБ, Газпромбанк, БКС, Совкомбанк. Серия 002Р-07 (1 млрд, 2 года): фиксированный купон до 18,50%, доходность до 20,15% годовых. Доступен неквалифицированным инвесторам. Серия 002Р-08 (1,5 млрд, 3 года): флоатер КС плюс до 350 б.п. При текущей КС 14,5% это ориентир около 18% прямо сейчас. Только для квалифицированных инвесторов. Оба выпуска включены в Ломбардный список ЦБ и допущены для инвестирования пенсионных накоплений и страховых резервов. Какой выпуск берем? $RU000A108TU5 $RU000A109981$RU000A10B1Q6 $RU000A106Z38 Из двух выпусков отдаю предпочтение фиксированному 002Р-07: доходность до 20,15% на 2 года выглядит разумно при ожиданиях дальнейшего снижения КС. Флоатер 002Р-08 при горизонте 3 года несёт реальный процентный риск: чем быстрее ЦБ снижает ставку, тем меньше получает держатель. Для квала с длинной позицией это важно учитывать. А вы как смотрите на девелоперский сектор в облигациях при текущей ставке? И что выберете из двух выпусков: фикс на 2 года или флоатер на 3? Разбираю первичные размещения и отчётность эмитентов регулярно. Если такой формат полезен, подписывайтесь на канал.

Топ-5 длинных ОФЗ одинаковая доходность, разный риск. Объясню, кому что подходит Покупая длинную ОФЗ, вы покупаете не долг государства, а собственный прогноз по ставке ЦБ на ближайшие годы. Именно поэтому пять выпусков с рейтингом ААА и практически одинаковой доходностью 14,9% подходят совершенно разным инвесторам. Прямо сейчас рынок даёт редкую конфигурацию: доходность одинаковая, а срок, дюрация и рыночный риск у каждого выпуска свои. Рынок фактически предлагает выбрать уровень риска бесплатно. Разбираю каждый под конкретную ситуацию. ОФЗ 26250 $OFZ-PD 26250 (погашение июнь 2037, 11 лет, дюрация 5,7 лет): доходность 14,9%. Лучший баланс риск/доходность среди пятёрки. Срок на два года короче большинства конкурентов, а доходность та же. Рынок платит одинаково за меньший риск это прямая аномалия. Для тех, кто верит в снижение КС, но не хочет максимальной ценовой волатильности. ОФЗ 26247 $OFZ-PD 26247 (погашение май 2039, 12,9 лет, дюрация 6,4 лет): доходность 14,89% Мой фаворит. Высокая дюрация: при снижении КС до 8-10% переоценка тела может оказаться интереснее самих купонов. Ликвидность 94,2 позволяет входить и выходить комфортно. Классика для долгосрочного портфеля с ориентиром на переоценку. ОФЗ 26253 $OFZ-PD 26253 (погашение октябрь 2038, 12,3 лет, дюрация 6,1 лет): доходность 14,9%. Купон 13% против 12% у большинства конкурентов. Общая доходность идентична, но выплаты крупнее. Один из самых ликвидных длинных выпусков на рынке. Для пассивного инвестора, который живёт на денежный поток. ОФЗ 26246 $OFZ-PD 26246 (погашение март 2036, 9,8 лет, дюрация 5,6 лет): доходность 14,9%. Самый короткий срок среди пятёрки. Чувствительность к изменению ставок заметно ниже, а доходность та же. Для тех, кто хочет заработать на снижении КС, но не готов к сильным колебаниям цены. ОФЗ 26248 $OFZ-PD 26248 (погашение май 2040, 13,9 лет, дюрация 6,6 лет): доходность 14,9%. Максимальный рыночный риск из пятёрки. Если цикл снижения окажется глубоким, именно такие бумаги обычно показывают лучший результат по переоценке. Но любой инфляционный сюрприз бьёт по ним сильнее всех. Только для тех, кто принимает этот риск осознанно. Главный вывод: рынок сейчас даёт 14,9% независимо от выбранного срока - уникальная ситуация на 12 июня. Ключевой вопрос не в доходности, а в том, насколько вы верите, что через несколько лет ставка ЦБ окажется существенно ниже нынешних 14,5%. Лично мне наиболее интересны 26250 и 26247: первый за лучший риск/доходность, второй за потенциал переоценки. А вы держите длинные ОФЗ в портфеле? И под какую из пяти ситуаций выбирали бы выпуск? Разбираю рынок облигаций и конкретные выпуски регулярно. Если такой формат полезен, подписывайтесь на канал.

✈️ ОДК потеряла 62 млрд в 2025 году. Я всё равно планирую брать новый выпуск! 📅 Букбилдинг 15 июня 11:00-15:00 МСК. Размещение 18 июня. 📋 Два выпуска: не менее 3 млрд суммарно. 001Р-03: 3 года, фиксированный купон до 16,75% (доходность до 18,10%). Для неквалов. В ломбардном списке ЦБ. 001Р-04: 2 года, флоатер КС+350 б.п. Только для квалов. 🏆 Рейтинг: A+(RU) Стабильный от АКРА, A+|ru| Стабильный от НПА. Финансы за 2025 год Смотрите сами: 👎 Выручка: 425 млрд (-6% год к году) 👎 Валовая прибыль: 80 млрд (-35% год к году) 👎 Операционная прибыль: 2,2 млрд (-95% год к году) 👎 Финансовые расходы: -50 млрд (+22% год к году) 👎 Чистый убыток: 62 млрд рублей 👎 Чистый долг за год вырос на 75% до 211 млрд рублей 👎 ND/EBITDA = 8x, это очень много 👎 Покрытие процентов = 0,5x: операционная прибыль не покрывает даже половину процентов 👎 Свободный денежный поток: операционный CF минус 21 млрд, CAPEX ещё минус 64 млрд По любым корпоративным меркам это провал. Если бы ОДК была частной компанией без господдержки, разговор о её облигациях был бы очень коротким. Но ОДК: не обычная компания ОДК входит в Ростех. Делает авиадвигатели для военной и гражданской авиации России. Двигатели для Су-35, МиГ-35, ПД-14 на МС-21: это всё ОДК. Государство физически не может позволить этой компании не платить по долгам. Именно поэтому АКРА даёт рейтинг A+ при собственной кредитоспособности BBB+. Разрыв в две ступени: это и есть господдержка в цифрах. 👆 Государство не даст ОДК упасть: производство стратегических двигателей не остановится 👆 Кредиторы уже здесь: ВТБ, ПСБ, Новикомбанк, Сбер, займы от Ростеха 👆 Облигационный долг около 6% от всего долга: держатели бондов не в хвосте очереди 👆 Рейтинг A+ от двух агентств независимо 👆 Ломбардный список ЦБ: подходит для пенсионных накоплений и страховых резервов 👆 Доходность 18,10% при рейтинге A+: это щедро для такого уровня Итого Покупая облигации ОДК, вы покупаете не финансовую устойчивость компании: вы покупаете ставку на то, что государство продолжит за неё платить. В нынешних условиях это разумная ставка. Но это нужно понимать с самого начала. Фикс 001Р-03 с доходностью 18,10% на 3 года при ломбардном статусе смотрится интересно для консервативного портфеля. Не потому что финансы хорошие: они ужасные. А потому что за компанией стоит Ростех и государство. $RU000A10ES32 $RU000A10ES16 ⚠️ Флоатер 001Р-04 только для квалов. Купон = КС+350 б.п. При снижении ставки купон снижается вместе с ней.

💥 Дефолты взяли майскую планку. Разбираю обзор рисков ЦБ за май. В 2014 году, в разгар кризиса, максимальное число дефолтов по корпоративным облигациям за месяц не превышало 11. Апрель и май 2026 года: по 16 дефолтов в каждом. Это рекорд за всё время наблюдений, выше любого месяца кризиса 2014 года. ЦБ зафиксировал это в обзоре рисков. Посмотрите на динамику. В 2024 году в месяц дефолтило 6-11 эмитентов. В 2025 уже 7-14. В начале 2026 цифры стабильно держатся выше 12, а апрель и май вышли на 16. Можно сказать стабильный уровень дефолтов! Что это значит на практике. При ставке ЦБ 14,5% часть эмитентов ВДО просто не вытягивает обслуживание долга. Они не взрываются резко, они тихо перестают платить. Если у вас в портфеле есть облигации с рейтингом BB и ниже, это повод перечитать отчетность, поискать новости об эмитенте, посмотреть картотеку арбитражных дел. Теперь про рынок акций ЦБ показал кто что делал на вторичных торгах в апреле и мае. И вот это уже интересно. В апреле физические лица купили акций на плюс 47 млрд рублей. Рекордная цифра за долгое время. Розничный инвестор вспомнил про Анкоридж, про переговоры, про возможный мир и побежал покупать. Это понятно и человечески объяснимо. Одновременно крупнейшие банки страны продали акций на 50 млрд рублей. Управляющие компании тоже продавали. Нерезиденты тихо уходили. В мае происходило тоже самое; Если переговоры дадут реальный результат, физики в апреле окажутся правы и заработают хорошо. Если нет: они купили по ценам, которые крупнейшие банки страны сочли удобными для фиксации. Итог мая по доходности Корпоративные облигации с рейтингом BBB: плюс 2,1%. Лучший инструмент месяца. Депозит в рублях и ОФЗ: плюс 1,1-1,2%. Акции строителей: минус 7-8,5%. Золото: третий месяц снижения подряд. IMOEX: продолжил падать. Май выиграли те, кто сидел в коротких и средних облигациях. Те, кто в апреле-мае покупал акции под переговорный трек и ставку пока ждут. Ваш вариант почему банки продавали в апреле и мае -у них была информация или просто нужна была ликвидность? 16 дефолтов в мае - пересматривали облигации в портфеле после этих цифр? Сигнал на самом деле тревожный друзья... Корпоративные облигации BBB лучше всех по доходности в мае: держите такие бумаги или нет? 📬 Подписывайтесь: ежедневная аналитика по облигациям и рынку. Личный портфель, реальные цифры.

Вчера удалось немного поторговать на заявлениях Путина и забрать немного денежек с рынка) $T $MEM6 $RU000A10BNM4 $RU000A10DCK7

🛢️ Ормуз закрыт и нефть растет. Пойдем в рост на Мосбирже сегодня? Пока вы спали, США нанесли удары по военным объектам Ирана. Иран в ответ перекрыл Ормузский пролив. Полностью. Нефтяные танкеры, торговые суда, все. Через этот пролив проходит каждый пятый баррель нефти в мире. Посол Ирана в Токио уже сказал: будьте готовы к нефти по двести долларов. $BRN6 Минэнерго США сразу объявило о высвобождении 40 млн баррелей из стратегического резерва. Звучит внушительно ровно до тех пор, пока не вспоминаешь, что через Ормуз шло 20 миллионов баррелей каждые сутки. При этом золото упало ниже $4100 впервые с ноября прошлого года. На войне золото должно расти, но сейчас оно падает, потому что инвесторы в панике переходят в доллар и продают вообще всё. Для российского бюджета аналитики Известий посчитали: затяжной конфликт на Ближнем Востоке может добавить до 2,6 трлн рублей нефтегазовых доходов. Хорошая новость на фоне бюджетного дефицита. Плохая: никто не знает сколько это продлится. Переговоры Дмитриев официально подтвердил: Уиткофф и Кушнер прилетят в Москву в июне. Послы Великобритании, Франции и Германии запросили встречу с замглавы МИД, Лавров согласился принять. Хочется конкретики, но даже такие сигналы рынок сейчас воспринимает с удовольствием. Ставка ЦБ Консенсус аналитиков: 19 июня ЦБ снизит ставку на 50 б.п. до 14%. Вчера Путин на встрече с правительством сказал, что меры по борьбе с инфляцией дают результат и на дальнейшее снижение рассчитывать можно. Данные это подтверждают частично. Годовая инфляция замедлилась с 5,58% в апреле до 5,31% в мае. Это приятно. Но недельный принт с 2 по 8 июня ускорился: 0,20% против 0,15% неделей ранее. И Заботкин добавил холодной воды: дезинфляционный вклад федерального бюджета, который обещали, пока не материализовался. Так что ЦБ 19 июня будет смотреть на те же противоречивые цифры, что и мы. Корпоративные истории $SMLT вчера прибавил 14,19% при объёме торгов 9,5 млрд рублей. Это огромный объём для Самолёта. Когда бумага так двигается на таких деньгах без очевидной новости, обычно за этим что-то стоит. Слежу. $WUSH запустил Мехико: вторая точка в Мексике. Небольшая новость, но LATAM уже даёт 14% выручки группы. А 18 июня букбилдинг по облигациям 001Р-07. $OZON подтвердил дивиденды 30 млрд рублей за 2026 год при рекордных капвложениях. Строят инфраструктуру за счёт акционеров сегодня, обещают отдачу завтра. $AFLT публикует операционные результаты за май сегодня. Что важно по расписанию ☀️ 15:15: ЕЦБ объявляет ставку. Если снизит сильнее прогноза, это давление на доллар. ☀️ 15:30: PPI США за май и недельные заявки по безработице. ☀️ Суд ЕС: решение по апелляции НРД против санкций. Участники рынка ждут сигнала по заблокированным активам. ☀️ CNRU: ГОСА по дивидендам, 53 рубля на акцию (8,3%). ☀️ SVAV: дивидендный гэп 25,5 рублей (5,5%). И ещё один фон, который стоит держать в голове. Аналитики зафиксировали: число дефолтов на облигационном рынке с 2024 года уже сравнялось с кризисом 2014-2016. Это не повод паниковать, но повод внимательнее смотреть на качество эмитентов в ВДО. $MEM6 вчера закрылся у 2520. Сегодня главный вопрос: как рынок откроется на новостях про Ормуз. Нефтяники в фокусе с первых минут торгов. Ормуз закрыт: что делаете с нефтяными позициями? Я пока в стороне наблюдаю. Самолёт плюс 14% на огромном объёме: есть версии что это было? Кто какую ставку ждет от ЦБ? 📬 Подписывайтесь - пишу полезную информацию про акции облигации, зпифы, макроэкономику для профита! Спасибо, что читаете - всем лучи добра))

$RU000A10FD46 $RU000A108VM8 Меньше 5% дали в синем, а вот в красном дали аж 25% от заявки.

💎 Пока рынок лежит на 2 500, кого можно купить под снижение ставки ЦБ? Ставка упала с 21% до 14,5% за год. До следующего заседания ЦБ 19 июня осталось 9 дней. Большинство аналитиков ждут снижения ещё на 50 б.п. до 14%. Я не жду рынок на 3 000, я жду конкретных компаний, которые выиграют от дешёвых денег. 🗓 Что будет 19 июня Сам ЦБ в апреле показал траекторию: базовый сценарий предполагает среднюю ставку 14,0–14,5% в 2026 году и 8,0–10,0% в 2027. Инфляция с начала года 3,22%, годовой показатель 5,33%, что уже вписывается в прогноз ЦБ (4,5–5,5%). Крепкий рубль дополнительно давит на цены. Но есть риски паузы. Разгон М2 до 13,2% в мае, иранская эскалация, бюджетный дефицит до 2029 года. Если ЦБ возьмёт паузу 19 июня, весь список ниже можно брать чуть дешевле. 📐 Почему снижение ставки двигает акции Три канала. Первый: дешевеет обслуживание долга, кто занимал под высокую ставку, платит меньше процентов. Второй: растёт спрос, ипотека и потребкредиты становятся доступнее. Третий: переоценка акций, при низких ставках инвесторы готовы платить больше за будущие прибыли. 🏗 Девелоперы: очень ждут снижения $PIKK : умеренный долг, большой объём строящегося жилья. Классический бенефициар. $ETLN (Эталон): фокус на премиум-сегмент, где зависимость от ипотеки ниже. Котировки на исторических минимумах. $SMLT (Самолёт): лидер по объёму строительства, но самый рискованный из троих именно из-за долга. Честно: девелоперы выстрелят последними. Ипотека дешевеет с лагом. Не жду быстрого разворота. 🏦 Банки: выигрывают на каждом этапе $SBER : держу. Защитный кейс в любой фазе цикла. При снижении ставки дополнительный плюс: переоценка портфеля облигаций на балансе. $SVCB (Совкомбанк): торгуется дешевле Сбера по P/B (около 0,7). Котировки вернулись к минимумам периода ставки 21%. Плюс потенциал раскрытия страхового бизнеса в non-life-сегменте. 🏭 Металлурги: ждём роста внутреннего спроса $CHMF (Северсталь): самый эффективный металлург в российском контуре. $MAGN (ММК): фокус на внутренний рынок, меньше зависимость от экспорта. Честно: крепкий рубль около 71 давит на выручку. Пока рубль крепкий, металлурги под давлением даже при снижении ставки. 📱 Технологии: переоцениваются быстрее всех $YDEX (Яндекс): минимальный долг, растущий бизнес. При снижении ставки инвесторы готовы платить больше за рост в будущем. $T (Т-Технологии): банк плюс tech. Выигрывает на двух фронтах. 🛴 Высокая долговая нагрузка: Whoosh $WUSH: котировки упали так, будто компания банкротится. Основной долг под плавающую ставку. При снижении КС процентные расходы падают, бизнес начнет дышать. 📌 Какие у меня мысли? Не жду резкого снижения при разгоне М2 и бюджетном дефиците. Снижение будет медленным. Ставить всё на девелоперов прямо сейчас рискованно. Лучшие позиции под постепенный цикл смягчения: $SBER как защита, $SVCB как апсайд, $YDEX как переоценка роста. Девелоперы: жду сигнала о льготной ипотеке, не от решения ЦБ. Держите уже бумаги бенефициаров или пока сидите в облигациях? Какой сектор кажется вам самым привлекательным при цикле смягчения ДКП? Если было полезно, подписывайтесь, ставьте лайк - буду рад видеть вас среди подписчиков 👋

😱 Продавец снова пришёл на рынок. IMOEX на 2 503. Разбираю утро 10 июня. $IMOEXF Рынок пытается удержать психологические 2 500. Пока это выглядит жалко: хлипкие попытки зацепиться за круглую цифру на фоне тотального отсутствия позитивного фона. Продавец сегодня не дождался открытия и начал лить ещё на срочном рынке. Вчера прошёл мелкий откуп от нижней границы даунканала около 2 482. Даже нарисовался Голова и Плечи на минутном таймфрейме. По классике жанра идеальный ГиП: это сломанный ГиП. Пробивают шею, как и произошло сегодня утром, а потом возвращаются за стопами и снимают голову. Посмотрим, как отработает. Задача быков до конца недели: не завалиться обратно к 2 482. Если удержат, следующая неделя может дать первую зелёную свечу. Пока всё в рамках плана, тайминг 18–19 июня. После утреннего слива на срочке на основной сессии возможен технический откуп. 🌍 Геополитика: эскалация по Ирану Фон пустой, переговорных подвижек нет. Зато по Ирану и США горячо: Иран сбил военный вертолёт США над Ормузским проливом, Трамп пообещал ответить. США провели три волны ударов по иранским объектам ПВО. Иран ударил по объектам США в Бахрейне, Кувейте и Иордании. Израиль заявил о готовности немедленно возобновить операции против Ирана. Наверное, будет ещё обмен ударами. Ормузский пролив: 20% мировых поставок нефти. Минэнерго США ожидает частичное восстановление не раньше 3 квартала 2026, полное не ранее 2027. Нефть растёт, но российский рынок реагирует сдержанно: рубль крепкий и давит на нефтяников. Доллар по курсу ЦБ упал на 1,5 руб. до 71,73. Евро минус 2,5 руб. за день. 📊 Корпоративные события дня $SBER: держу. ГОСА 30 июня. Прибыль за 5 месяцев 827,2 млрд руб. (+21,1%), ROE 23,2%. Банк работает как часы. $UGLD: аукцион по продаже ЮГК снова не состоялся. Единственный претендент не смог подтвердить задаток 32,4 млрд руб. Второй срыв подряд. При слабом рынке стартовая цена 162 млрд выглядит всё менее реалистично. $MGTS: начинается сбор заявок на выкуп привилегированных акций по 1 501 руб. Срок до 13 сентября. Держателям префов стоит обратить внимание. $ASTR: байбэк до 4 млн акций на 12 месяцев одобрен. Поддержка котировок есть. $AFKS: доля в Сегеже выросла с 62,1 до 74,3% после допэмиссии. Долг Сегежи сокращён втрое: с 170 до 58 млрд руб. $RGSS: Росгосстрах готовят к продаже. ВТБ хочет продать с прибылью, убыток прошлых лет в 118 млрд уже закрыт. Сегодня в 15:30 CPI США за май, в 19:00 CPI России. ЦБ напомнил: для снижения инфляции к 4% нужны жёсткие ДКУ. Ставка никуда не торопится. 📌 Мое мнение На открытии жду волатильности. Откуп после утреннего слива возможен, но брать акции при иранской эскалации и крепком рубле не тороплюсь. Сижу в коротких и средних корпоративных облигациях. А вы как встречаете такое утро: добираете на просадке или ждёте 18–19 июня? Иранский конфликт для вас угроза или повод добавить нефтяников в портфель? Разбираю рынок каждый день. Буду рад видеть вас среди подписчиков 👋

Как не потерять деньги на облигациях? 7 фин. показателей которые нужно смотреть! Компания может годами показывать прибыль и потом уйти в дефолт за три месяца. Именно так случилось с Нафтатранс Плюс: прибыль была, денег не было. Какие показатели нужно смотреть в финансовой отчетности, чтобы избежать проблемных бумаг? В конце поста рекомендую книгу, с которой стоит начать если термины незнакомы. Важная оговорка сразу: всегда смотрите отчетность по МСФО, а не РСБУ. РСБУ создана для налоговой, МСФО для инвесторов. Разница в цифрах бывает принципиальная. 1. EBITDA, А НЕ ВЫРУЧКА EBITDA: операционная прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Именно из неё компания обслуживает долг. Выручка почти не важна. Если EBITDA отрицательная или маленькая, а долг большой: вопрос не в том, будет ли дефолт, а в том, когда. Рентабельность по EBITDA сама по себе ничего не показывает. Важнее рентабельность инвестированного капитала (ROIC) по EBITDA, которую нужно сравнивать с купоном облигации. Если ROIC меньше купона: признак долговой пирамиды. Пример: ROIC 20%, купон 24%. Компания зарабатывает меньше, чем платит кредиторам. Это не бизнес, это перекладывание денег. 2. OCF: ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК Самый недооцененный показатель. Отрицательный OCF: самый частый ранний признак дефолта. Нафтатранс Плюс годами показывал прибыль, но OCF был стабильно отрицательным. Когда рефинансировать стало нечем: дефолт. По финансовым компаниям (лизинг, МФО) смотрите OCF за вычетом изменения кредитного портфеля: иначе картина искажена. 2. EBITDA/ПРОЦЕНТНЫЕ РАСХОДЫ Мой любимый показатель. Если EBITDA меньше или равна процентным расходам: долговая пирамида. Нормально: EBITDA/проценты больше 3. Когда показатель падает ниже 1.5: смотрю на эмитента с большой осторожностью. Это индикатор который может предвещать внезапную смерть. 3. ДОЛГ/EBITDA Часто считают неправильно. Заблуждение: показывает, за сколько лет компания погасит долг. Неверно, потому что из EBITDA ещё нужно платить проценты. Пример: долг/EBITDA равен 4, стоимость долга 25%. Считаем: 4 х 25% = 100% EBITDA уходит на проценты. Тело долга не погашается никогда. 4. ДОЛГ/КАПИТАЛ Желательно меньше 2. В сегменте ВДО часто выше, что само по себе уже риск. Чем выше соотношение, тем меньше подушка для кредиторов при ухудшении ситуации. 5. ВЫВОД ДЕНЕГ В СВЯЗАННЫЕ КОМПАНИИ Смотрите на займы и авансы аффилированным структурам. Типичная пирамида: компания занимает на рынке, выводит деньги в связанные структуры, занимает снова чтобы закрыть предыдущий долг. Именно так работал Гарант-Инвест по мнению ряда аналитиков. 6. МСФО VS РСБУ Всегда приоритет МСФО. РСБУ не отражает реальную стоимость активов, аренду, консолидацию дочерних структур. Компания по РСБУ может выглядеть прибыльной, а по МСФО показывать убыток и наоборот. РЕКОМЕНДУЮ ПРОЧИТАТЬ Если термины из этого поста кажутся незнакомыми, начните с книги Алексея Герасименко "Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов". Лучший старт - с реальными примерами, читается как обычная книга. Для углублённого изучения - учебник Бабаева и Петрова "Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО)". Прочитав именно книги вы лучшите вникните в термины, разберетесь в методологии и сможете уверенно и быстро понимать финансовые отчеты. А значие не ошибиться при покупке акций или облигаций компании. Какой показатель из списка вы уже проверяли перед покупкой облигаций? И какой дефолт из последних лет вас удивил больше всего?

📊 Ни одного года снижения выручки с 2009 года. IEK Group размещает облигации с купоном до 17%. 💡 Вы видели их автоматы в домашнем щитке, но скорее всего не знали, что это IEK. Теперь у них новый выпуск, и я разобрал его внимательно. О, чудо в Т этот выпуск есть! $RU000A10B3T6 $RU000A10CZ43 ⚙️ Параметры выпуска: Эмитент: ПАО ИЭК Холдинг Рейтинг: А- от Эксперт РА и А- от АКРА, прогноз стабильный Объём: от 2 млрд руб. Номинал: 1 000 руб. Срок: 2,5 года Купон: фиксированный, до 17%, ежемесячно Дата книги: 15 июня 2026 Техразмещение: 19 июня 2026 🏭 Кто такие IEK. Один из крупнейших российских производителей электротехнического оборудования: автоматы, розетки, кабель-каналы, светотехника, промышленная автоматизация. Клиенты: Газпром, Роснефть, Лукойл, Росатом, Россети, Ozon. Продукция буквально есть в каждом доме. Работают с 1999 года, выручка с 2009 года выросла более чем в 14 раз. Ни одного года снижения выручки за этот период не было. 📈 Финансы МСФО 2025: Выручка: 56,2 млрд руб. (+9,4% г/г) EBITDA: 8,1 млрд руб. Чистая прибыль: 2,6 млрд руб. Чистый долг: 14,8 млрд руб. Чистый капитал: 17,9 млрд руб. Чистый долг / EBITDA: 2,0х Чистый долг / Чистый капитал: 0,83 Проценты по долгу: 4,7 млрд руб. EBITDA / Проценты: 1,72х ✅ Что понравилось. Чистый долг / капитал 0,83: собственных денег в бизнесе больше, чем заёмных. Для производственного холдинга это хороший сигнал. Долг / EBITDA 2,0х: умеренно, без тревоги. При снижении ставки ЦБ процентные расходы (4,7 млрд) будут падать и покрытие улучшится. CAGR выручки 2020-2025 составил 19%, EBITDA: 21%. Компания умеет расти в любой рыночной обстановке. 🔧 Что было в 2025. Завершили консолидацию активов Legrand в РФ, запустили завод в Балабаново, купили «Эмбиот». В 2026 открыли Ульяновский кластер по производству низковольтного оборудования. IEK сохранил рост и не нарастил долговую нагрузку. 💡 Отдельно: 11 марта 2026 компания стала ПАО ИЭК Холдинг. Это движение в сторону публичности. IPO в среднесрочной перспективе не исключаю. 📌 Для 17% фикса на 2,5 года при рейтинге А- и понятном бизнесе, который производит то, что нужно всегда: это достойное предложение. Буду участвовать в книге. Вы участвуете в первичных размещениях или ждёте вторичку? Держите IEK в портфеле как эмитента под будущее IPO? Если такой формат разборов заходит😊, подписывайтесь - поддержите автора😎😎😎

💣 Геополитика давит, нефтяники теряют EBITDA, IMOEX у 2500. Будет ли разворот? Индекс Мосбиржи $IMOEXF закрылся вчера на 2517 пунктах. Падение за неделю 3,9%, за месяц 3,3%, с начала года минус 9%. Утренняя сессия пока не указывает на разворот рынка. Перепроданность накапливается - чисто технически после таких движений часто следует отскок на основной сессии. Но если его отработают ещё до открытия, продавец вполне может вернуться снова. Геополитический фон не помогает. Иран нанёс удары дронами по двум базам США в Ираке. Британия, Германия и Франция по итогам встречи в Лондоне договорились расширить военную поддержку Украины, включая производство дальнобойного вооружения и систем ПВО. Нефть на этом ускоряет рост, и это сейчас один из немногих поводов смотреть на рынок без уныния. Однако цифры по нефтяникам оптимизма не добавляют: средняя EBITDA российских нефтяных компаний упала в мае на 40% из-за снижения цен и роста налоговой нагрузки - пишет Коммерсант. $LKOH $ROSN $NVTK под давлением, уже привычно. Отдельная тема сегодня: в мае корпоративные заемщики привлекли на рынке облигаций 973 млрд рублей. Это рекорд для мая за всё время наблюдений, плюс 27% к апрелю. Крупные эмитенты массово выбирали флоатеры. Рынок занимает рекордными темпами, пока ставка ещё высокая, и это важный сигнал. Почему не у банков? Что важно сегодня: $SBER : Сбербанк публикует РПБУ за 5 месяцев 2026 в 09:50. Первая серьёзная цифра по банковскому сектору за май. Жду особенно в части динамики кредитного портфеля и прибыли. Выдача кредитов наличными в мае вышла на максимум с августа 2024 года (480 млрд рублей, плюс 50% год к году), так что данные могут оказаться сильными. $MGKL : МГКЛ отчитывается по операционным результатам за 5 месяцев 2026 года. $UGLD: ЮГК завершает приём заявок на повторные торги. Итоги аукциона 10 июня. $SPBE: СД по дивидендам. $LEAS: ГОСА по дивидендам Европлана. $PRMD: ГОСА по дивидендам Промомеда, 8 рублей на акцию. $DATA: последний день покупки под дивиденды, 6,43 рубля на акцию. $HYDR: правительство направит всю прибыль за 2023–2029 годы на инвестпрограмму. Дивидендов не будет ещё долго, но инфраструктура обновляется. Для держателей облигаций РусГидро это скорее позитив: компания не тратит деньги на выплаты акционерам. $AFKS: АФК Система допустила IPO Медси этой осенью при благоприятных условиях (ТАСС, Евтушенков). Из макро: ЕК может утвердить 21-й пакет санкций против России до конца недели. Суд не удовлетворил жалобу Euroclear по иску Банка России на 18,2 трлн рублей, у Euroclear 2 месяца на обжалование. Налоговая попросила регионы пересмотреть льготы для бизнеса и повысить сборы. Моё ощущение - перепроданность накопилась, поводы для технического отскока есть. Но покупать акции при падающей нефтяной EBITDA и нарастающем геополитическом давлении не тороплюсь. Держу облигационную часть портфеля и слежу за первичным рынком, буду публиковать сегодня анонсы и подробные разборы. Как вы оцениваете текущий момент: покупаете на просадке или ждёте более чёткого сигнала разворота? Что держите прямо сейчас: акции, облигации или просто сидите в кэше? Я пока жду и наблюдаю) Всем супер профита)

$SMLT, $PIKK, $LSRG, $ETLN: как дела у застройщиков? Что с эскроу? Сегодня в Коммерсанте вышла статья про эскроу-счета застройщиков. Прочитал и решил поделиться своими мыслями по рынку стройки. 📊 Эксроу - статистика, которую многие пока не замечают. В апреле 2026 года прирост средств на счетах эскроу составил всего 5 млрд руб. Это исторический антирекорд. Предыдущий минимум был в феврале 2024-го, тогда зафиксировали 6.5 млрд. Главная цифра: доля договоров долевого участия, покрытых остатками на счетах эскроу, упала с 88% в 2024 году до 68% в первом квартале 2026-го. На 1.5 трлн руб. проданного жилья реальных денег на эскроу-счетах нет. Это отложенные платежи по рассрочкам. 🏗 Как работает схема? Механизм эскроу создавался как защита: деньги покупателя лежат на счёте и переходят к застройщику только после сдачи дома. Банк кредитует застройщика под залог этих счетов по льготной ставке. Схема работает, пока деньги реально приходят. Сейчас картина другая. Покупатель заключает ДДУ в рассрочку, вносит первый взнос, а остальное обещает заплатить потом. Цена ДДУ индексируется по мере строительства, номинальный объём договоров растёт. Разрыв между суммой обязательств и реальными деньгами увеличивается: 88% покрытия в 2024 году, 68% сейчас. Дальше будет ниже. 📉 Самолет - как дела Акции $SMLT сегодня обновили исторический минимум на уровне 358 руб., минус 2%. Капитализация приближается к 20 млрд руб. Инвесторы, которые покупали лесенкой от 3500 руб., сидят в минус 90%. Дно, говорят они. Дно, может, и рядом. Вопрос только: дно перед восстановлением или перед следующим дном? Нехорошо то, что наследники Кенина льют бумагу по любой цене прямо в стакан. Это не поведение людей, которые верят в компанию. Это поведение людей, которые хотят выйти. 🚨 Облигации Самолета - есть ли смысл покупать, держать? Многие пишут, что выпуски $SMLT брать можно, компания системообразующая, Воробьёв не даст упасть. Те же аргументы были про Урбан Групп. Те же были про СУ-155. Представьте как это будет выглядеть. Приходят люди в погонах, SPV с проектами раздают другим застройщикам, дома достраивают, дольщики получают ключи. Губернатор выходит к камерам: никого не бросили, всё под контролем. Красивая история. А вы с облигацией в руках стоите за дверью. Потому что вы не дольщик. Вы не избиратель. Про вас в этом сценарии просто не написали. Конкурсная очередь, залоговые кредиторы впереди, и если повезёт: 20% от номинала через пару лет судов. Технический дефолт на 1.5 часа по техническим причинам уже был. После информационных атак котировки бумаг Самолёта не восстанавливаются до прежнего уровня - рынок голосует. Сразу скажу, что сейчас у меня есть немного облигаций Самолета (менее 1% портфеля), но прям очень крепко думаю, чтобы выйти и не тратить время на отслеживание новостей по компании. 📊 Что по остальным? По акциям картина такая: $SMLT за год минус 69.6%, $ETLN минус 56.1%, $LSRG плюс 2.9% с начала года, $PIKK плюс 11.1%. ПИК и ЛСР держатся лучше: меньше зависят от ипотечного плеча. Рассрочки решили проблему спроса здесь и сейчас, но переложили риск на будущее. Покупатель, который взял рассрочку сегодня при ставке 14.5%, через 2-3 года придёт за ипотекой. По какой ставке? Открытый вопрос. И есть консенсус среди аналитиков, что без крупных жертв экономике в этот раз не обойтись. Следите за статистикой эскроу. Когда покрытие опустится ниже 60%, вопросы к устойчивости сектора станут громче. Вы ловите дно в акциях $SMLT? Может быть других застройщиков покупаете? Если пост понравился - подписывайтесь, буду очень рад)

📆 13 красных недель подряд. Что важно на этой неделе? Закроем зеленую неделю? 6 дивидендных событий, американский ИПЦ в среду и данные по инфляции в РФ. Всё в одну неделю. Собрал по дням, чтобы ничего не пропустить. Понедельник, 08.06 ⚡️ Интер РАО $IRAO: последний день с дивидендом 0.3214р (10%) 💻 Базис $BAZA: истекает локап-период после IPO Вторник, 09.06 ⚡️ Интер РАО $IRAO: дивгэп 0.3214р (10%) 🥇 МГКЛ $MGKL: операционные результаты за 5 мес. 💊 Промомед $PRMD: ГОСА по дивидендам (СД рекомендовал 8р, 2%) 🛒 Всеинструменты $VSEH: ГОСА по дивидендам (СД рекомендовал 4р, 5.6%) 🏦 СПБ Биржа $SPBE: СД по дивидендам (вероятность выплаты низкая) 💻 Аренадата $DATA: последний день с дивидендом 6.43р (6.8%) 🇺🇸 17:00: продажи на вторичном рынке жилья (май) Среда, 10.06 💻 Аренадата $DATA: дивгэп 6.43р (6.8%) 💊 Артген Биотех $ABIO: ГОСА по дивидендам (СД рекомендовал 1.2р, 2.5%) ⚡️ МРСК Юга $MRKY: ГОСА по дивидендам 🚗 Соллерс $SVAV: последний день с дивидендом 25.5р (5.5%) 💎 Алроса $ALRS: голосование по дивидендам за 2025 г. 🥇 Селигдар $SELG: голосование по дивидендам за 2025 г. 🇺🇸 15:30: ИПЦ (м/м и г/г, май) + базовый ИПЦ (м/м) 🇺🇸 17:30: запасы сырой нефти 🇷🇺 19:00: данные по инфляции в РФ Четверг, 11.06 🚗 Соллерс $SVAV: дивгэп 25.5р (5.5%) ✈️ Аэрофлот $AFLT: операционные результаты за май 2026 🏠 ЦИАН $CNRU: ГОСА по дивидендам (СД рекомендовал 53р, 8.3%) 🇺🇸 15:30: PPI (м/м, май) и первичные заявки по безработице Пятница, 12.06 🏦 День России. Торги выходного дня в стандартном режиме. ПМЭФ прошёл, число сменилось, на рынке ничего не изменилось. 13-я красная неделя подряд. Технически сигнал тревожный: в рамках недели был отскок, от которого осталась только тень на свече. После боковика можем ускоряться вниз. Жду индекс на 2460-2490 по споту. По бумагам: Лукойл $LKOH сполз к важному уровню 4800р. Покупать не хочется. Пробьём 4800р буду искать вход в шорт с целью на 4400р. Газпром $GAZP давно пора к 112-110р, но тянут. Держу шорт, стоп в безубытке на 121.5р. Сургут преф $SNGSP отскочил вслед за валютой. Если в понедельник-вторник закрепимся под 41р, открываю шорт с целью на 37р. Пока на заборе. Про валюту: Отскок по юаню $CNYRUB перекрыл трёхнедельное падение, но без фанатизма. Рост выглядит как ретест пробитого уровня на 10.8р. Нырнём вниз пойдём добивать 10р. Удержим стоит пересмотреть рациональность шортов. Макро на неделе: Среда главный день. ИПЦ США за май покажет, тормозит ли американская инфляция. Данные по инфляции в РФ в 19:00 того же дня. Через неделю заседание ЦБ. Жду снижения на 0.5 п.п. до 14%. Важнее будет сигнал якорного заседания в июле: именно там ЦБ покажет темп на второе полугодие. Какое событие этой недели считаете самым важным для рынка? Ждёте снижения ставки ЦБ на 0.5 п.п. или думаете, что регулятор возьмёт паузу? Поддержи автора - не забудьте подписаться на канал)

📉 Прибыль Транснефти упала. Я держу. Объясняю почему. $TRNFP сегодня 1406 руб. За год акция выросла на 5,7%, пока единственный нефтяник в приличном плюсе. Но я купил не за ростом курса. Купил за дивидендами и за кэшем на балансе. Вышел квартальный отчёт, который многих расстроил. Но, не все так плохо... Что случилось с прибылью Тариф подняли на 5,1% с января. Казалось бы, всё хорошо. Но расходы на персонал выросли на 19% г/г. Закладывали плюс 10%, получили почти в два раза больше. Отсюда скорректированная прибыль упала на 8% г/г до 72 млрд руб. Скорректированная прибыль на акцию за квартал около 42-49 руб., зависит от методологии корректировок. Год назад было 48 руб. Направление одно: прибыль на акцию снизилась, и это факт. 📉 Выручка: 361,2 млрд (-0,1% г/г) 📉 EBITDA: 155 млрд (-3% г/г) 📉 Скорр. прибыль: 72 млрд (-8% г/г) ✅ OCF: 95 млрд (+38% г/г) ✅ Кэш на балансе: 302 млрд руб. ✅ Долга нет совсем OCF плюс 38%: это возврат страховых взносов и НДС. Разовый эффект. Не обольщайтесь. Про добычу нефти Транснефть не добывает нефть. Она её качает. Сколько добыли, столько и прокачала. А добыча в России сейчас под давлением: разрыв с квотой ОПЕК+ около 600 тыс. б/с, Минэк понизил прогноз до 511 млн тонн на 2026 год. Плюс атаки БПЛА на НПЗ: апрельские порты восстановились, но риск никуда не делся. Каждый день выходят новости о новых атаках. Тариф индексируется в январе, а затраты растут весь год. Первый квартал всегда самый сильный у Транснефти, дальше будет хуже. Дивиденды Прогноз на 2026 год: около 180 руб. на акцию. При цене 1406 руб. это 12,8% годовых. Токарев (глава компании) сказал 28 мая: дивиденды за 2025 год будут примерно соизмеримы с 2024 годом. Тогда платили 177,2 руб. P/E 3,7x. Капитализация 218,7 млрд при кэше 302 млрд на балансе. Компания стоит дешевле своих денег. Почему я не продаю Мне нравятся компании, где кэш на балансе больше капитализации. Транснефть входит в этот список. Долга нет. Трубы никуда не денутся. Монополия. Государство заинтересовано в дивидендах, сами же их получают. Да, добыча стагнирует. Да, зарплатный фонд растёт быстрее тарифа. Это неприятно. Но 12,8% дивидендами при нулевом долге и кэше на балансе - это не история роста, а история стабильности. Именно за это и держу. Продавать после одного слабого квартала без структурных изменений в бизнесе: не мой подход. Держите $TRNFP в портфеле? При какой дивидендной доходности вы бы добавили позицию? Подписывайтесь - поддержите автора! Всем профита!

🌿 Почему идея «купил и забыл» вообще не работает А что, если просто оставить в покое те акции, которые разонравились/упали в цене и больше их не трогать? Пускай висят в портфеле, каши ведь не просят. Часто вижу такие рассуждения, особенно у тех, кто верит в ленивые пассивные инвестиции. Честно скажу, «купил и забыл» - это красивая сказка, которая в наших реалиях быстро превращается в кошмар. Если забросить свой счет хотя бы на пару лет, там вырастут такие сорняки, что наводить порядок придется со слезами на глазах и можно застрять как Винни Пух на картинке. За своим инвестиционным садом надо постоянно ухаживать. 🗑 Во что превращается портфель, если за ним не следить? За нескольких лет практики у меня накопилось много мыслей на этот счет. Если бы я просто оставлял все купленные компании и никогда ничего не продавал, то сейчас на моем счете красовалась бы вот такая грустная коллекция: Фантики банкрота Петропавловска по цене 0 рублей 00 копеек. Бумаги Детского мира. Они вроде чего-то стоят, но компания ушла с биржи еще в 2024 году. Как их теперь продавать, кому и сколько платить комиссии за их хранение - огромный вопрос. Полиметалл, который экстренно собрал вещи и улетел в Казахстан. А многие аналитики ставили его в ТОП рекомендаций. Глобалтранс, выбравший для переезда ОАЭ. И помахавший рукой акционерам. Ну и Мечел, Самолет, Сегежа с красивыми минусами от -70% до -95%. И за всей этой грудой проблем пришлось бы следить, читать тонны новостей и участвовать в сложных корпоративных процедурах, просто чтобы спасти хоть какие-то копейки. Поэтому я регулярно пропалываю свой огород. Да, иногда приходится зафиксировать минус 5000-20000 рублей убытка, но это ерунда на фоне общего портфеля. Зато на счете всегда порядок и только живой бизнес. 📦 Американский акции - аналогичная история. Что бывает, если реально забыть про портфель, я сейчас отлично вижу на примере своих заблокированных американских акций. В общем и целом этот счет в хорошем плюсе, спасибо трем-четырем ракетам вроде Nvidia, которая выросла аж в 13 мать его раз. Но если опуститься на самое дно портфеля, там творится полная дичь. Тут постоянные слияния и поглощения, там какая-то позиция исчезла, часть денег намертво зависла в Евроклире. Насыпали дробные части акций мутной биофармацевтической конторы. Разгребать все это потом придется очень долго. Хорошо еще, что депозитарий не берет комиссию за каждое такое движение по заблоченным активам, а ведь имеет полное право. Рынок меняется слишком быстро. Бизнес банкротится, переезжает, меняет правила игры, пока вы спокойно спите. Так что ленивый подход тут не прокатит - это все сказки про "купил и забыл на много лет". Будьте внимательны к своим деньгам и вовремя убирайте то, что уже отработало свое. Иначе можно потерять все, а может и больше, что удалось заработать! 💬 Какой зависший мусор есть в вашем портфеля? Какая акция/облигация/ фонд научила вас тому, что пускать все на самотек нельзя? Подписывайтесь, получайте полезную информацию для принятия инвест.решений!)

🧠 Как не поехать кукухой от графиков: 8 советов на выходные 👋 Доползли до субботы? Стаканы замерли, можно выдохнуть. Но сколько раз за утро вы открывали брокера, чтобы проверить акции? Биржа выжигает нервы незаметно: сначала проверяешь котировки за обедом, а через полгода ловишь панику от мелкой просадки. Разберем правила выживания, чтобы не превратиться в зомби. 🛑 1. Спрячьте приложение с главного экрана Заходить в терминал по выходным - дурная привычка. Цены заморожены до понедельника, но мозг продолжает гонять мысли о сделках. Спрячьте иконку в дальнюю папку или поставьте лимит времени на выходные. Идите жить нормальную жизнь. 🎭 2. Твой депозит: это не показатель твоей крутости Ловушка многих - оценивать себя по цвету портфеля. Заработал - гений, ушел в минус - неудачник. Это путь в клинику. Биржа хаотична, цифры на экране показывают лишь фазу рынка, но они не определяют вашу ценность как человека. 🏃‍♂️ 3. Вытряхивайте стресс через физику, а не через диван Всю неделю вы переживаете за сделки, накапливая гормон стресса. Этот яд не выветрится на диване с телефоном. Стресс нужно выбивать физически: сходите в зал, пробегитесь или устройте уборку. Дайте телу устать, и мысли моментально встанут на место. 🧼 4. Выключите инфошум и забаньте аналитику В выходные каналы штампуют прогнозы ради просмотров: одни пишут про крах, другие обещают взлет. Вырубите уведомления до понедельника. Ничего исторического, пока закрыта биржа, там все равно не напишут. 🤫 5. Введите жесткое табу на биржевые разговоры дома Хватит мучить близких рассказами про ставку ЦБ, инфляцию и дивиденды. Окружающим это неинтересно. Пересказывая рыночные боли за ужином, вы только глубже заковываетесь в стресс. Побудьте на выходных обычным человеком. ☕ 6. Потратьте немного заработанных денег на реальную жизнь Когда вы месяцами гоняете цифры на экране, деньги превращаются в бездушные баллы. Теряется их ценность, но растет страх потери. Выведите часть прибыли и потратьте на осязаемые удовольствия: ресторан, желанную вещь или подарки близким. 🎮 7. Найдите хобби, где вообще нет калькуляторов Если на досуге вы играете в экономические стратегии или читаете бизнес-литературу, мозг продолжает считать выгоду. Переключитесь на конструкторы, PlayStation или рисование. Главное, чтобы там не было графиков и котировок. 🧹 8. Хватит мысленно переигрывать старые сделки Самая глупая ментальная жвачка: «Вот если бы я зашел раньше» или «Надо было фиксировать прибыль в среду». Прошлого не вернуть, результат зафиксирован. Перемалывать эти опилки в субботу вечером - чистый мазохизм, который жрет энергию. Забейте. 🎯 Короткий итог Рынок никуда не денется, он откроется в понедельник. А новые нервные клетки вам никто не выдаст. Если вы придете к торгам уставшим, вы гарантированно наделаете глупостей. Отдыхайте. 💬 Какой из пунктов у вас западает сильнее всего? Получается отключать голову на выходных? 👇

🗓️ На следующей неделе десять размещений облигаций. От 8% в юанях до 29% в рублях. Выбираю лучшие. Десять эмитентов, рейтинги от BB до AAA, купон от 7,75% до 29,34%. Всё на одной неделе с 8 по 19 июня. Пройдемся кратко по каждому! 💳 Балтийский лизинг — БО-П24 $RU000A10BJX9 $RU000A109551 Букбилдинг 8 июня. Объём: от 500 млн. Срок: 3 года. Купон: до 18,75% (YTM до 20,45%). Рейтинг: ruAA-/AA-(RU). Долг: 76,3 млрд. Амортизация: 33%/33%/34%. Организатор: ИБ Синара. 20,45% с амортизацией при рейтинге AA реальная премия. Объём небольшой, ликвидность проверяйте. 🛒 Магнит — БО-005Р-06 $RU000A1090K0 Букбилдинг 8 июня. Объём: от 20 млрд. Срок: 3 года. Флоатер КС+160 б.п. Рейтинг: ruAAA/AA+(RU). Долг: 483,3 млрд. Тест №8. КС+160 сейчас около 16,1%. Рейтинг AAA, но 483 млрд долга нагрузка серьёзная. Для тех, кто не верит в быстрое снижение ставки. 🏦 МГКЛ — 001PS-03 $MGKL1P1 $MGKL1P2 Букбилдинг 9 июня. Объём: 1 млрд. Срок: 4 года. Купон: до 26% (YTM до 29,34%). Рейтинг: ruBB-/BB|ru|. Долг: 5,9 млрд. СПБ Биржа. Третий выпуск подряд. Котировки акций на полу, доверие рынка к отчётности под вопросом. 29,34% цена конкретного риска, не подарок. Прошлые выпуски торгуют ниже номинала! 📮 Почта России — 003Р-07 $RU000A10EWL1 $RU000A0ZZ5J9 Букбилдинг 9 июня. Объём: 5 млрд. Срок: 10 лет (оферта через 2 года). Купон: КБД+550 б.п. Рейтинг: AA(RU). Долг: 144,7 млрд. Только для квалов. Государственная компания, рейтинг AA, реальный срок 2 года. КБД+550 б.п. лучший спред недели среди качественных эмитентов. Приоритет №1 для квалов. ⛏️ Норильский Никель — БО-001Р-17-CNY Букбилдинг 10 июня. Срок: 4 года. Купон: 7,75-8,00% в юанях. Рейтинг: ruAAA/AAA.ru. Расчёты в юанях или рублях по выбору. Минфин поднял покупки валюты до 9,9 млрд руб./день, Греф говорит о долларе за 80. 8% в юанях от эмитента с рейтингом AAA — лучшее сочетание валютной защиты и качества на неделе. 🌱 Алиум — 001Р-01 Букбилдинг 15 июня. Объём: 3 млрд. Срок: 2 года. Купон: до 18% (YTM до 19,56%). Рейтинг: ruA. Организатор: Совкомбанк. Тест №6. Дочка АФК Системы. Дебют на долговом рынке. 19,56% при рейтинге A выше рынка, дебют - разберу на этой неделе! ✈️ ОДК — 001Р-03 и 001Р-04 $RU000A10ES16 $RU000A10ES32 Букбилдинг 15 июня. Два выпуска: 001Р-03: от 3 млрд, 3 года, фикс 16,75% (YTM 18,10%). 001Р-04: от 3 млрд, 2 года, флоатер КС+350 б.п. Только для квалов. Рейтинг: A+(RU)/A+|ru|. Долг: 23,6 млрд. Организатор: НОВИКОМБАНК. Оборонный холдинг, A+ от двух агентств. Фикс 18,10% на 3 года при снижении ставки получите рост тела. Флоатер для тех, кто не хочет процентный риск. 🔍 Яндекс — 001Р-04 и 001Р-05 $RU000A10BF48 $RU000A10DDR0 Букбилдинг 16 июня. От 30 млрд суммарно. 001Р-04: 3 года, флоатер КС+150 б.п. Тест №8. 001Р-05: 2 года, КБД+140 б.п. Рейтинг: AAA(RU)/ruAAA. Долг: 105 млрд. Организатор: Старт Капитал. Рейтинг AAA от двух агентств. КС+150 сейчас около 16% — цена качества. 001Р-05 с КБД+140 б.п. для консервативных портфелей. 🏠 ИЭК Холдинг — 001Р-05 $RU000A10CZ43 Букбилдинг 16 июня. Объём: 2 млрд. Срок: 2,5 года. Купон: до 17% (YTM до 18,39%). Рейтинг: ruA-/A-(RU). Долг: 5 млрд. Тест №6. Производитель электрооборудования. A- от двух агентств независимо. 🏛️ ДОМ.РФ — 002Р-09 Букбилдинг 15 июня. Объём: 20 млрд. Срок: 2 года (оферта через 0,5 года). Купон раз в 182 дня. Ориентир: КС+100 б.п. Рейтинг: ruAAA/AAA(RU). Долг: 539,6 млрд. Оферта через полгода фактически шестимесячный инструмент ~15,5% при рейтинге AAA. Лучшая парковка кэша недели. Топ-5 выпусков: Почта России КБД+550 б.п. при AA. Лучший спред для квалов. Норникель CNY 8% в юанях при AAA. ОДК 001Р-03 фикс 18,10% от оборонного холдинга с A+. ДОМ.РФ парковка кэша на полгода при AAA. Балтийский лизинг 20,45% с амортизацией при AA. МГКЛ 29,34% только с пониманием рисков этого эмитента. В ближайшие дни подробный разбор каждого эмитента отдельно: история, финансы, долг, риски. Следите за постами. На какой выпуск смотрите прежде всего? Подписывайтесь, ставьте лайк - буду рад поддержке!

🎬 🎬«Воины Уолл-стрит»: первый в истории реалити-сериал покажет реальную биржу Сегодня пятница, поэтому сегодня разбираем не книгу, а супервдохновляющий документальный фильм о трейдераз! Я сам впервые посмотрел фильм около 15 лет назад. Удивительно, но он вообще не устарел. Каждые несколько лет включаю пару серий и каждый раз заряжаюсь настоящей живой энергией для работы. Тут нет голливудской фальши в стиле Волка с Уолл-стрит. Никаких выдуманных декораций и театральных актеров. Это чистая, пыльная и жесткая изнанка биржи, какой она была на самом деле. 🎬 Проект, который зафиксировал реальную панику Сериал называется Wall Street Warriors (Воины Уолл-стрит). Это первое в истории полноценное реалити про трейдеров. Съемочной группе каким-то чудом удалось затащить камеры в закрытые дилинговые залы Нью-Йорка и снять изнутри все тайны финансового мира. Авторы просто выбрали несколько живых персонажей: от крупных управляющих фондами и хладнокровных опционщиков до совсем зеленых новичков, которые принесли на биржу последние копейки. Никакого сценария здесь нет. Камера просто фиксирует реальность: трясущиеся руки, красные глаза, маты на всю комнату при потере позиции и настоящий животный страх, когда рынок резко разворачивается против крупной сделки. 🚕 Одесский таксист на американском ТВ - Александр Герчик Для нашего инвест-сообщества тут есть отдельный повод для просмотра. Одним из ключевых героев первого сезона стал молодой и амбициозный Александр Герчик. Сейчас его имя знает каждый на Мосбирже, но в середине двухтысячных годов он только строил свою карьеру в США. В сериале подробно показан его рабочий быт и рассказана та самая история, которая сейчас кажется легендой. Парень приехал из Одессы, несколько лет крутил баранку в обычном нью-йоркском такси, внимательно слушал разговоры богатых пассажиров о деньгах, а потом психонул, сдал сложнейший экзамен на лицензию и устроился в проп-фирму Worldco. В сериях можно увидеть уникальные архивные кадры. Герчик сидит в ревущем дилинговом зале, за доли секунды принимает решения и показывает абсолютно стальную дисциплину. Посмотрите, как он контролирует риски и не дает эмоциям сожрать свой депозит. Это лучшая наглядная база по риск-менеджменту. Почему это шоу до сих пор актуально? Потому что оно показывает скрытые механизмы рынка, которые актуальны всегда! Психология в чистом виде. Вы увидите, как люди с миллионными счетами впадают в ступор и совершают детские ошибки из-за жадности. FOMO на Уолл-стрит работает точно так же, как в наших смартфонах. Смена эпох. Сериал зафиксировал исторический момент, когда старая гвардия из шумных биржевых ям (где орали и махали руками) начала безнадежно проигрывать компьютерным терминалам и первым торговым роботам. Реалити наглядно доказывает: рынок оставляет в живых не самых умных, а самых системных и дисциплинированных. Как только включаются эмоции, вас стирает из стакана. В первом сезоне всего несколько коротких эпизодов, они смотрятся буквально на одном дыхании. Отличный способ провести вечер пятницы, разгрузить голову и пересобрать свои торговые правила перед новой неделей. Кто-то уже смотрел этот шедевр в прошлые годы? Как вам молодой Герчик в американском телевизоре? Есть кто не знает, кто такой Александр Герчик? Подписывайся на канал - буду очень рад!

Кукловод на бирже: паранойя или суровая реальность? Хотя сегодня и не пятница) 👀 Знакомая картина: вы неделю караулите акцию, изучаете графики, заходите в сделку, и бумага моментально летит вниз. Стоит в бешенстве зафиксировать убыток и выйти, как она тут же разворачивается и улетает в космос. $IMOEXF $SBER $MTSS $VTBR $OZON 💔 В этот момент легко поверить в теорию заговора. Кажется, будто на том конце провода сидит коварный маркетмейкер, который видит конкретно ваш стоп-лосс и двигает цену так, чтобы забрать ваши деньги. 🧠 Давайте разберем эту паранойю без лишней лирики. Кто на самом деле управляет котировками в этот момент: тайный синдикат или ваша личная невнимательность? 🔍 Как рождается миф про охоту за вашими деньгами Теория заговора на бирже - это просто способ защитить свое эго. Мозгу психологически легче поверить в существование хитрого и сильного врага, чем признать две очевидные вещи: рынок хаотичен, а ваш счет в масштабах торгов абсолютно невидим. ❌ Когда инвестор с капиталом в сто тысяч или даже пару миллионов рублей думает, что ради его стопов кто-то двигает котировки, это опасная иллюзия. 🛑 Крупные фонды оперируют миллиардами. Они физически не видят ваши копейки в общем стакане заявок и не будут тратить ресурсы на их выбивание. 🪤 Три причины, почему вы постоянно попадаете в эту ловушку Никакой мистики в графиках нет, есть только три банальных фактора: 💾 Психология выученной боли. Мозг устроен так, что запоминает только негатив. Из ста сделок вы забудете девяносто пять успешных, но будете годами помнить те пять, где вас выбило по стопу прямо перед разворотом. Это создает ложную иллюзию системы. 📐 Шаблонное мышление. Вы ставите свои защитные ордера ровно там же, где их ставят тысячи других трейдеров: чуть ниже ближайшего сильного уровня поддержки. Крупный капитал действительно видит эти зоны скопления заявок. Он не охотится за вами лично, он просто забирает ликвидность там, где толпа сама ее оставила. 🤖 Пожирание ликвидности роботами. Против вас торгуют не люди, а алгоритмы. Если на рынке мало ликвидности, высокочастотные роботы могут локально продавить цену вниз, чтобы активировать панические продажи мелких игроков и выкупить объем по дешевке. 🛡️ Как перестать быть кормом для рынка? Чтобы перестать подыгрывать крупным игрокам, достаточно соблюдать три простых правила: 💎 Уйдите из третьего эшелона. В неликвидных акциях манипулировать ценой действительно легко. Торгуйте голубыми фишками, там развернуть график силами одного фонда практически невозможно. 🎯 Не ставьте очевидные стопы. Если уровень поддержки виден даже новичку, не ставьте заявку прямо за него. Дайте цене пространство для маневра или используйте ментальные стопы, если умеете жестко контролировать свои эмоции. 💼 Примите убытки как часть бизнеса. Потери на бирже - это обычные операционные расходы, как покупка бензина для логистической компании. Как только вы перестанете относиться к каждому минусу как к личному оскорблению, паранойя исчезнет. 💬 Пишите в комментариях, в каких акциях вы чаще всего замечали руку Кукловода. Где вас выбивало обиднее всего? Обсудим и вычислим реального кукла. Подписывайся на канал!