Профиль инвестора RomanRagulya | Тинькофф Инвестиции Пульс

Все уже обcудили ставку ЦБ и новое дно по индексу (2400 пунктов привет!), а я лишь напомню, что в начале года собрал прогнозы уважаемых анэлитиков и самый ХУДШИЙ прогноз по индексу был 2600 пунктов, а средний уровень вообще 3400, что сейчас кажется фантастикой. В курс рубля ниже 85р также никто не верил 🤡 Когда вы в моменте читаете умные мысли околорыночников, которые ну вот сейчас точно знают куда пойдет рынок/акция/ставка/курс... вспоминайте мою табличку, и не давайте себя надурить 😳 Никто ничего не знает. Просто меньше нервничайте и следуйте стратегии, иного пути не остаётся. С начала году пишу, что будет шухер, вот он случился, значит докупаем , акций станет больше, а прибыль потом посчитаем. *красавчики только УК Доход, не стали давать прогнозы, поэтому их не притянуть FIRE | Роман Рагуля @RomanRagulya

Фонды не покупают акции Чекнул самые популярные ПИФы, это когда вы покупаете кусочек фонда, который инвестирует ваши деньги в нужные активы. Самый популярный ПИФ на нашем рынке "ВИМ ликвидность" от ВТБ, который тупо кладет деньги под ставку ЦБ и всё, он один занимает 40%+ рынка. Наблюдения: • фонды ликвидности занимают 60%+ рынка — это ещё раз опровергает тезис перетока вкладов на рынок акций, поведение физиков НЕ меняется, мы хотим максимально надежный инструмент, который каждый день растёт и всё. • фонды облигаций занимают 34% рынка — кто хочет чуть больше доходности выбирает не акции (внезапно!), а облигации и тут снова поведение вкладчиков играет важную роль, кто читал Канемана тот заработал мильярды на комиссии. • фонды на золото занимают 3% рынка — ожидал тут увидеть акции, но увы, народ лучше выберет инвестиции в желтый металл. • фонды на акции занимают менее 2% рынка — если смотреть по СЧА то доля нулевая, наши акции не сдались проф участникам. Вывод: наш рынок акций падает по единственной причине, никто не покупает акции, кроме самых отбитых инвесторов (по типу меня), вот и всё. Ещё раз, в разрезе всего рынка ПИФов, а это проф участники - НИКТО не покупает акции, поэтому не нужно придумывать какие-то теории про курс рубля, дефицит бюджета и прочее белеберду. У нас инвестирует 4% населения страны, и сам покупает акции, т.е. нас не просто меньшинство, нас реально единицы, других таких отбитых людей в стране просто нет. FIRE | Роман Рагуля

Лайфхаки путешествий для премиалов В премиальных программах банков большой акцент делается на проходки в бизнес-залы, и скорей всего вы их неправильно используете, на личном опыте расскажу как абузить по максимуму. Неочевидные моменты: • бизнес-залы есть не только в аэропорту, но и на ЖД вокзалах - бывает там они сильно лучше, например в Моске на Казанском (ляя шо за потолок там!) и даже в небольшом городе Петрозаводске огромная стена из мха с картой Карелии • в бизнес-зал на ЖД можно пойти ПОСЛЕ приезда - удобно выпить кофе и похавать, или скоротать пару часов • проходку можно потратить на ресторан в аэропорту, и заказывать еду/напитки по меню (по типу бизнес-ланча) - чаще всего так можно набрать на сумму в 2 раза больше, нежели просто использовать компенсацию чека, ищите где есть все позиции (салат, суп, второе, напиток) • проходку можно потратить на фаст-трэки, коворкинги, спа комплексы - поработать или отдохнуть в заряженном спа, удивлен что есть в моей деревне; • для компенсации ресторана, можно попросить официанта разбить чек на нужные суммы, чтобы использовать весь лимит (обычно 2000-2500р на 1 посадочный) • по факту можно совмещать бизнес-зал и ресторан в аэропорту, но по условиям сервиса нельзя • если проходок не хватает, можно оформить заранее (за 14 дней) и как бы засолить их из прошлого периода, увеличив общее количество • скачайте все приложения: Phoenix Pass (быший Every Lounge) - самый большой пулл бизнес-залов, есть даже внутренние залы от банков по типу альфа онли, использую его чаще всего. Mile on air и Grey wall pass - есть локальные фирменные бизнес-залы и доп сервисы ————————————- Что ещё забыл? Пишите в комментариях Примеры еды на фото, путешествуйте с кайфом! FIRE | Роман Рагуля

Составил личный топ инвест-вопросов, по некоторым люди готовы хату ставить и поверить в плоскую землю, вместо очевидных фактов. Зафиксирую, сделаю предсказания, будет забавно проверить свою чуйку. •Дивиденды ВТБ : акции минус 90% с момента айпио, пара допок в подарок, но хомяковая память коротка и все жду дивидендный дождь летом, вопрос сколько заплатят? Не кинут ли? а точнее кинут, но под каким предлогом. Завтра будет решение, ставлю на выплату ближе к нижней границе (25%) и жирный кидок в ближайшие пару лет. •Оферта Евротранса : бравые челики в сентябре 2024 сказали, что выкупят акции у всех желающих по 350р по оферте в августе 2027 года. Тогда акции стоили 150р, сейчас уже 68р или минус 70% с айпио. Ребята уже набрали кредитов, допустили дефолты, вертят держателей ЦФА, имеют исков на мильярды. Выпука в честном виде точно не будет, вопрос как и когда дадут заднюю? •Дно Магнита : сам повелся, получил лося, когда продавал (3660р) из всех утюгов орали, что ниже быть не может, но после акции потеряля еще треть цены. Крепкие парни сидят уже из принципа, вопрос когда снова хаи и по каким ценам иксперты начнут выходить? •Дивиденды Газпрома : на днях прошло голосование, дивов не будет, не знаю кто надеялся, ждем уже 4 года, моя вера закончилась, продал, без гойды ловить нечего. Интересно в каком году компания снова вернется к выплате? •ЮГК и Русагро : государство отжало активы, но не знает что с ними делать, попытались продать на аукционе, мамонтов не нашлось, нужно давать дикий дисконт или насильственно впаривать на балансы конкурентов (Полюса, Черкизово и т.д.). Кто будут новые владельцы конфискованных пакетов (67% ЮГК и 65% Русагро) и по какой схеме проведут сделку? •Электро-сетевые компании: все вдруг стали икспертами в дочках россетей , не мудрено, когда акции кратно выросли за последние годы, имеют монополию на рынке. Для аналитиков стала очевидна сила индексации тарифов, когда ничего не нужно делать, а прибыль иксует год к году. У меня было 4 компании, осталось одна, стало страшно. Золотой дождь может закончится, первые звоночку уже пошли: отмена дивов в московском регионе , СЗ , Урале, Сибире, Томске и недавнее снижение дивов в Центре (акции минус 22%). Сейчас это имеет несистемный характер, вопрос когда чиновники обратят внимание и массово отожмут дивиденды? •Индекс мосбиржи : по текущей отметке индекс 3 года подряд в минусе, такого не было никогда, слабые руки вышли, если не сейчас грузиться в акции ради иксов, то зачем вообще инвестировать? Не верю, что год закроем в минусе, поэтому тарю акции как одурманенный хомяк. • Доллар : класика жанра, что будет быстрее доллар по 60р или по 100р? Все ждут второе, а как будто нет ни одной причины для этого. Я затарился валютными облигами, средняя ~75р. ——————— Другие вопросы мелкие и незначительные, хотя может что-то забыл — подсветите в комментариях, добавлю. FIRE | Роман Рагуля

Ежеквартальный срез портфеля В 1 квартале пополнил портфель на 175к и то в последний день марта, т.к. не видел интересных цен для покупок. Плюс 103к реинвестирование дивы/купоны. Итого 278 тыс или 3.5 м.ж., немного, но изменения в портфеле существенные, т.к. были продажи. На этот год выбрана стратегия накопить кэш для закупа на массовой панике или локально в интересных историях, а такие появились после разбора компаний. ✅ Покупки: • НМТП (новая) — фактически все деньги с продажи Норникеля переложил в порты, давно хотел, прогнозная див. доходность 12%+, отсутствие долга и монопольное положение в своей сфере. • Яндекс и Т-технологии — любимки аналитиков и мои, понятные надежные истории по типу сбера, будущие дивидендные аристократы, идеально для моей долгосрочной стратегии. • Роснефть , Татнефть — распределение денег от продажи ГазпромНефти. • Северсталь и НЛМК — сработали уведомления, пришлось взять первый по ценам 2016 года, а второй аж из 2008 года. • Х5 , Мосбиржа , Мать и Дитя — были в портфеле, докупал чуть в рамках стратегии. • валютные облигации (сибур и норникель ) — снижал среднюю, теперь в ноль выйду при курсе ~78р или 76р за счёт купонов. • рублевые облигации (офз 26254 и 26243 ) — выбрано два выпуска, цель иметь по 500 шт каждого, *243 уже набран. ИТОГО: все покупки были осознанные, с конкретной целью, но накопленный кэш уже начинает жечь карман, нужно с ним что-то делать. Общая стратегия не меняется, все активы делю на 3 категории, в соответствии с необходимой долей, все дивы и купоны реинвестирую, акции занимают 80%, облигации 20% портфеля. FIRE | Роман Рагуля

Активная позиция миноритария Считаю себя опытным инвестором, почти 10 лет стажа, могу отличить ебитду от чистой прибыли, сходу назвать тикет лукойла , объяснить разницу валютных и замещенных облигаций и т.д. НО я никогда особо не погружался в отчётность компаний и тем более не участвовал в созвонах для акционеров и голосованиях, и это было ошибкой. В этом году побывал уже на пяти созвонах компаний, где являюсь акционером и вот что понял: • 4 из 5 компаний отлично подготовились ( ), презентации, метрики, ответы на любые вопросы, чувствуется что работа не для галочки, ужасно себя показала только инарктика , акции которой сразу были проданы по 450р и это верное решение (сейчас уже 400р); • можно задать ЛЮБОЙ ВОПРОС топ-менеджменту или собственнику компании, и на него РЕАЛЬНО ОТВЕТЯТ! я бы никогда в жизни не поверил, что работяга из региона может спросить про судьбу миноров, предложить идею и ему подробно ответит председатель правления и лидер группы развития! • можно узнать инсайды из первых уст, отметить неочевидные вещи, на которые никто не обращает внимание (такое у меня было на созвоне ) • очень мало участников, даже , на секунду пятая по популярности акция у частных инвесторов, была QA-сессия, половина вопросов скучные от аналитиков брокеров, другая половина от блогеров, обычных работяг просто не было. Мне понравилось быть активным миноритарием, хочу и дальше продвигать эту идею. Да, нас инвесторов очень мало, да рынок молодой и дешёвый, но никто кроме нас его лучше не сделает. Подкидываю идею брокерам (своему уже написал), добавьте внутри своих приложений опцию голосовать, а мы дальше уже дивы сами одобрим, новый состав правления выберем, премии порежем за плохую работу. @RomanRagulya

При всех гонениях и страданиях, у долгосрочного инвестора есть одна отдушина — радоваться дивидендам и купонам, в моём случае называю это инвест-пенсией. В 1 квартале было 12 выплат на сумму 103 тыс, во 2 квартале прогнозно будет 18 выплат на сумму ~145 тыс или 20% от всех поступлений за текущий год. Вот список дойных коров: • валютные облигации — с удовольствием докупаю при низком курсе, сейчас в ААА выпусках дают аномальную доходность в 8.5% в долларах! У меня и • Новатек — чем громче крики про санкции на наш СПГ, тем больше танкеров швартуется в китайских портах. • Яндекс и Тиньков — два будущих дивидендных аристократа, див. доха уже 5% за год, это фантастика для it-компаний, которые растут по 30% в год, пустите к нам американские фонды и цена улетит в космос. • Лукойл — врагу не сдаётся наш гордый варяг, потеря зарубежных активов нивелируется ростом цены на нефте-бочку, спасибо Трампу за это. • Татнефть — самая стабильная и честная к минорам компания, просто покупаем на низах и кайфуем. • Мать и дитя — докупаю всегда через слёзы, потому что цена не падает, единственная компания справедливо оцененная по мультипликаторам, наглядный пример хорошей IR-политики, которая конвертируется в рост акций. • Интер Рао — кто давно на рынке, помнят исторически низкую див. доходность (3-4%), которую обосновывали выплатой 25% от чистой прибыли, но времена идут, цена падает - дивы растут, сейчас уже имеем 8-9% и такое приятно докупать. • Фосагро — стабильно кормят акционеров дивидендами, для спекулянтов выше 7к продаём, ближе к 6к покупаем, вот и вся логика. В разрезе года выплаты нельзя назвать ежемесячной зарплатой, т.к. половина всех денег придёт в июле (300к), а февраль-март-август-ноябрь нищие с выплатой по 3 тыс рублей. Прихожу к идеи иметь стабилизационный фонд (накопительный счёт ) = 12 м.ж., из которого можно кормиться в течение года.

Рекомендации брокеров на 2026 год: итоги 1 квартала В начале года изучил все стратегии брокеров, собрал итоговую консенсус-табличку, расставил рейтинги акций. Прошёл квартал, подвожу промежуточные итоги. Наблюдения: • Яндекс (-10%) безоговорочный лидер рейтинга второй год подряд, инвесторы уже потеряли деньги, или докупка стала ещё выгоднее, если верить аналитикам. • В топе два банка: Сбер (+5%) и Тинёк (-2%), зелёный снова оказался лучше желтого, которому даже выплата дивидендов не помогла. • любители мега-дивидендного X5 (-19%) попали в ловушку, когда жирные выплаты не компенсируют падение акции, уж не знаю где дно у этой акции, в ближайшие пару лет должны выплатить до 30% дивами, вопрос только сколько будет стоить акции после этого. • лучшие акции в индексе ВТБ (+26%), Русал (+25%), Дом рф и Югк (оба +18%), только первый набрал 6 из 12 рейтинга аналитиков, остальные акции со дна таблицы прогнозов, какой-то рандом без единой логики. • лучшие вне индекса Россети москва (+32%) и Черкизово (+21%), вдвойне странно видеть в топе компанию, которая кинула миноров на дивы, но потом вроде как передумала, а черкизово с его долгом, на чём вообще вырос?! • фонд ликвидности с начала года вырос на +3%, половина акций дала больше, половина меньше, т.е. вероятность "угадать" нужную компанию примерно 50%. • только ОДИН брокер прогнозировал значение индекса мосбиржи ниже 3000 пунктов, а оно НИРАЗУ не было выше в этом году, походу анэлитики реально пальцем в небо тыкают, лишь бы обосновать покупку активов. • курс доллара тяжело оценивать, может быть всякое, но в курс 92р в конце года скорее не верю, посмотрим. • единственное верно угадали динамику снижения ставки, но тут дебилом надо быть, чтоб самому это не понять. Вывод: в среднем "худшие" компании рейтинга выросли больше, чем "лучшие" отобранные аналитиками, ну и зачем нам тогда такие прогнозисты? Следующий срез сделаю по итогам 6 месяцев, подробнее по каждой акции можете посмотреть на картинке.

Мать и дитя , итоги 2025 года, всё ещё компания роста или уже нет? Как ответственной миноритарий, теперь участвую в конференциях для акционеров. Задаю вопросы, стараюсь отметить неочевидные вещи, потому что про выручки-ебитду-прибыль вы можете прочитать в других каналах. Вот мои заметки: • сложности с персоналом решили через создание своего университета, в 2028 году будут выпускать первых врачей “под себя”! • верят в рынок мед. услуг, который будет расти по 20-25% ежегодно — растёт продолжительность жизни и развивается диагностика, значит на ранней стадии больше обращений, также акцент на ЗОЖ от государства, плюс больше людей выбирают частную медицину. • половина выручки в Москве, другая в регионах (за счет покупки “Эксперт”), т.е. намеренно диверсифицируют бизнес! • сделка с “Эксперотом” уже принесла 4.6 млрд выручки, а покупали их за 8.2 млдр, т.е. при рентабельности 25%+ сделка выгодная и окупится за 4 года (p/e 4). • выручка +31% (половина за счёт покупки сети “Эксперт”), рентабельность 25% и кажется что это всё ещё “компания роста”, но чистая прибыль +8% и это плохой звоночек, если смотреть цифры отчёта в лоб, НО “убыток” бумажный из-за постановки на баланс “Эксперт”, их активы пересчитали с дисконтом по правилам бух учёта, т.е. в деньгах убытка не было, в том числе провели амортизацию платежей с поставщиками, перезаключали все договора, вот и получился “как бы убыток”, сильно исказивший метрику “чистую прибыль”, если этого не знать, то можно подумать что компания перестала входить в когорту “компаний роста”, хотя это не так. • расходы на рекламу растут (х2 год к году), но пока не заметно влияние из-за низкой базы (664 млн было, 1.1 млрд стало), прямо сказали, что “маркетинг резко меняется!” будут тратить больше на привлечение Клиентов. • (см. слайд) нет кредитов вообще, политика компании “жить по средствам”, все долги по бух. учёту это аренда за здания приобретенной клиники, т.к. у них нет ни одного своего здания. Тратят ровно столько, сколько заработали, чуть-чуть оставляя прозапас. В 2025 году было 6 млрд на балансе + 14.9 млрд нагенерили = 20.9, а потратили 18.2 млрд на всё, оставив на кармане дежурные 2.7 млрд, отсюда и снижение чистой прибыли, т.к. недополучили часть процентных доходов (в 3 раза меньше получили, чем год назад). • (см. слайд) планы на будущее: в 2026 году планируют два расширения и 2 новых микро-центра. В 2027 году хотят построить большой многопрофильный центр в СПБ. Далее до 2029 года хотят 2 мега-госпиталя и одну терапию, где будут брать деньги на всё неясно. Говорят планов море, двигаются вперёд, кризисов не видят, ну дай бог так и будет. • рассматривают несколько поглощений (3 компании) через сделки M&A, без конкретики. Как провернуть стройку и ещё покупки компаний без привлечения заёмного капитала? Честно не знаю. Одну компанию в год (по типу “Эксперта”) - ДА, операционного денежного потока на это хватает, в крайнем случае можно пожертвовать дивидендами. • дивиденды заплатят около 60% от чистой прибыли за 2025 год (11.035 млрд) или 6.6 млрд или около 88 рублей. Получается, если уже заплатили 42 руб, то на выплату летом осталось примерно 46 рублей или див. доходность 3.2% (по текущей цене акции в 1400р), прогноз на 2026 год = 95 руб или 6-7% див. доходность к текущей цене и какой смысл покупать ТАК ДОРОГО? ————————————- У меня сейчас 100 акций (средняя 110рр, доля 2.1%, целевая 5%), с учётом полученных ранее дивидендов в плюсе на 30%. С удовольствием увеличу позицию в 2 раза при цене хотя бы 5-6 прибылей (P/E 5-6), а это ниже 1000 рублей, пишу и самому смешно стало. У компании настолько хорошая репутация, и небольшой фри-флот, что ей просто не дадут упасть до таких значений. Подробнее с картинками.

С 20 марта обновился состав индекса мосбиржи. Моя стратегия более не копирует индекс (пи-сал ранее), но продолжаю держать руку на пульсе и следить за изменениями. Возвращается Лента (0.2%), после долгого перерыва (исключили в 2020 году), акция с того момента выросла в 4 раза, а за последний год иксанула, восставший из пепла феникс. Мордашов хорошо поработал, не удивлюсь если EMC в ближайшие пару лет также войдёт в индекс. Новых лиц нет, также никого не исключили, всего в индексе стало 46 компаний. В листе ожидания на исключение добавили ПИК (0.6%), я уже ничего не понимаю, компа-ния сначала скамит миноров сплитом и делистингом, потом откатывает изменения, потом во-обще уходит в тень. Как такое можно держать в индексе и портфеле? Никогда не покупал. В декабре на исключение был добавлен ЮГК (0.2%), а сейчас об этом просто забыли, хотя на днях у них арестовали счета на 32 млрд. Актив и так отжали уже, Минфин ищет покупателя, какой смысл отжимать уже свои же деньги? Видимо топ чиновники играют мышцами или тупо снижают цены под будущий делистинг/оферту. В лист ожидания на включение добавлен Самолёт и остаётся Русагро — первый полуживой застройщик, продающий землю и проекты; второй аграрный мученик, прижатый су-дами. Изменения по весам и комментарии: • Норникель (+0.7%) — за счёт роста цены на метыллы и курса доллара, как следствие акции +50%, а значит и доля в индексе повышается. • Озон (+0.5%), Полюс (+0.4%), Тиньк (+0.2%) — несущественные изменения в рамках текущих долей, причины скорее в росте цены, т.к. фри флот и коэфициент заблочки не менялись. • Газпром (-0.5%) — доля снижается каждый квартал, так ещё пару лет и индекс очистить-ся от мёртвой гос. компании, которая умеет только капекс в трубы закапывать. • Лукойл и Сбер сохраняют по 15% доли или треть индекса, как и в моём портфеле. Совокупный вес эмитентов с 11 по 46 место, столько же как у Сбера и Лукойла, по сути 2/3 индек-са мышиная возня с микро-долями. В своём портфеле пытаюсь уменьшить количество эмитен-тов, сейчас 20, оптимально сделать до 15 компаний. Подробнее в табличке на скриншоте.