Темпы роста под давлением: как Ростелеком отчитался за первый квартал
Ростелеком, один из крупнейших игроков российского телекоммуникационного сектора, опубликовал результаты по МСФО по итогам трех месяцев 2026 года. Они совпали с ожиданиями аналитиков Т-Инвестиций.
Итоги квартала
- Выручка выросла на 10% год к году, до 208,9 млрд рублей, в основном благодаря расширению цифровых сервисов и росту мобильного бизнеса Т2.
- Показатель OIBDA вырос на 14%, до 83,9 млрд рублей, рентабельность по OIBDA выросла на 1,4 п.п., до 40,1%.
- Чистая прибыль увеличилась на 10% до 7,4 млрд рублей, в том числе за счет снижения давления со стороны процентной ставки.
- Чистый долг вырос на 2%, до 712 млрд рублей.
- Чистый долг/OIBDA остался на уровне 2,1х, то есть на уровне конца прошлого года.
- Операционные расходы выросли на 9%, до 171,4 млрд рублей.
Мнение аналитика
Марьяна Лазаричева, глава аналитики Т-Инвестиций по рынку акций:
«Рост выручки по итогам первого квартала оказался на уровне наших прогнозов и консенсуса. Темпы роста остаются под давлением текущей макроэкономической конъюнктуры: потребители стремятся экономить, что частично нивелирует эффект от традиционного повышения тарифов в основном бизнесе — фиксированной и мобильной связи, а также интернете. Дополнительным фактором давления остается высокая конкуренция, особенно в сегменте мобильной связи.
При этом поддержку выручке продолжают оказывать цифровые сервисы и рост мобильного бизнеса Т2. Позитивный вклад внесли и ограничения доступа в интернет в течение прошлого квартала: они вынуждали часть пользователей возвращаться к классическим каналам коммуникации.
Ростелеком продолжает оптимизировать операционные расходы, что в совокупности с увеличением возмещения по проекту устранения цифрового неравенства привело к улучшению рентабельности по OIBDA.
Чистая прибыль показала рост, однако все еще остается под давлением со стороны финансовых расходов, а также налога на прибыль.
По итогам первого квартала компания показала улучшение свободного денежного потока, преимущество за счет оптимизации капитальных затрат. Отметим, что мы ожидаем восстановления активной инвестиционной деятельности и роста капитальных затрат как процента от выручки, что должно оказать давление на показатель свободного денежного потока в будущих кварталах».
Дивиденды и взгляд на акции
Марьяна Лазаричева, глава аналитики Т-Инвестиций по рынку акций:
«По результатам за 2025 год, согласно дивидендной политике, Ростелеком может выплатить дивиденд в размере 2,85 рубля на каждый тип акций, что эквивалентно доходности 4,4 и 4,6% к текущим ценам.
Компания планирует представить обновленную стратегию развития на следующей неделе. После этого мы пересмотрим модель и среднесрочные прогнозы, а пока сохраняем осторожный взгляд на акции Ростелекома».
Результаты и планы оператора
В феврале Ростелеком опубликовал отчетность за прошлый год. Компания увеличила выручку на 12% год к году, до 872,8 млрд рублей. Показатель OIBDA вырос на 9%, рентабельность по нему — 37,9%.
Чистая прибыль компании снизилась до 18,7 млрд рублей — против 24,1 млрд рублей в предыдущий период. При этом чистый долг вырос на 4%, до 689,6 млрд рублей.
На фоне раскрытия отчетности в группе подчеркнули, что для компании «такого масштаба» двузначные темпы роста при существующей макроэкономической ситуации — это «выдающийся результат». Основными драйверами стали проекты по цифровизации, мобильный бизнес, услуги дата-центров и облачные сервисы.
По итогам 2027 года выручка Ростелекома превысит 1 трлн рублей, ожидает президент компании Михаил Осеевский. В 2026-м бизнес будет «двигаться к триллиону».
Фото: Shutterstock
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
