Профиль инвестора AndreyGolichenko_Dr.Mia | Тинькофф Инвестиции Пульс

Т-Токен {$TTOKEN} : почему не стоит покупать такие истории «по рынку» Т-Технологии запустили новый смарт-актив — Т-Токен. Смарт-активы у Т-Банка — это цифровые финансовые активы на базе блокчейна. Теперь появился Т-Токен. Идея у него прикольная. Цена актива на старте — как 1/100 акции Т, дальше у него своя рыночная история. Но токены ещё дают привилегии: от 10 токенов — скидка 10% к комиссии по смарт-активам на вторичном рынке; от 100 токенов — скидка 20%; от 1 000 токенов — скидка 50%; от 10 000 токенов — скидка 90%; от 100 000 токенов — T-Premium уровня Gold. Токен выпущен до 2035 года и погасится по 1/100 цены акции Т. Токены, конечно, могут все раскупить, но всегда будет кто-то, кто продаёт. Вопрос — по какой цене. Но часто смарт-активы не очень ликвидные, и на этом я и решил заработать. Поставил лимитные заявки: купить подешевле, продать подороже. Что получилось: 💸купил 5 000 Т-Токенов за 15 500 ₽, то есть 3,1 ₽ за штуку; 💸 купил ещё 5 000 Т-Токенов за 15 200 ₽, то есть 3,04 ₽ за штуку. Итого 10 000 токенов за 30 700 ₽. Потом ставил заявки дороже 4 рублей и продал: 💰3 676 токенов за 15 091,93 ₽; 💰6 324 токена за 27 509,40 ₽. Итого продал на 42 601,33 ₽. Разница — 11 901,33 ₽ прибыли, или примерно +38,8% к вложенной сумме. Хайп и не очень ликвидный актив — плохие помощники в сделках. Не торопитесь «за ценой». Главный вывод тут не в том, что нужно срочно покупать Т-Токен. Главный вывод другой: в низколиквидных инструментах цена входа решает очень многое. Если покупать по рынку на эмоциях, можно самому стать тем человеком, который двигает цену вверх. Поэтому с такими историями аккуратно: - смотрим стакан; - не гонимся за ценой; - используем лимитные заявки; - заранее понимаем, по какой цене готовы купить и по какой готовы продать. Инструмент интересный, но это не значит, что его нужно хватать по любой цене. Иногда лучшая заявка — та, которая просто спокойно стоит в стакане и ждёт своего часа. PS да, я остался без скидок на комиссии. Но ничего, я опять поставил лимитки на а покупку и подожду своего часа. Мне не куда торопиться 🤗

🏦 Обновленный прогноз по ставке ЦБ на 19 июня Ну что, скоро заседание ЦБ, и пора обновить оценку шансов. Напомню: это мой прогноз на основе текущих данных, логики ЦБ и прошлых решений регулятора. 🔹 Первое — инфляция. После плохой недели с ростом цен на 0,20% новая недельная инфляция замедлилась до 0,15%. Но годовая инфляция поднялась примерно к 5,6%. ⚠️ Топливо стало еще более явным негативом. Самый важный структурный минус — бензин. За 9–15 июня бензин подорожал на 0,95% после 0,92% неделей ранее. То есть ускорение почти не остановилось. Это важнее, чем овощи, потому что топливо может уходить в издержки, логистику и ожидания бизнеса. 🔹 Второе — инфляционные ожидания. Позитив: ожидания населения снизились с 13,0% до 12,4%. Для ЦБ это существенный аргумент. В прошлых решениях регулятор постоянно подчеркивал, что повышенные ожидания — один из главных ограничителей снижения ставки. Но уровень 12,4% все еще высокий. Поэтому это аргумент за аккуратное снижение, но не за агрессивное смягчение. 📊 Третье — денежно-кредитные условия и рынок ОФЗ. Денежно-кредитные условия стали мягче, но все еще остаются жесткими. На рынке ОФЗ появился интересный сигнал: Минфин успешно разместил длинные выпуски с погашением в 2035 и 2040 годах. Спрос был очень высоким — более 430 млрд руб., размещение около 216 млрд руб., доходность примерно 14,5%. Это показывает, что крупные инвесторы готовы фиксировать длинную доходность около текущей ключевой ставки. Значит, рынок верит, что впереди ставка будет ниже. Но есть важный нюанс: RGBI не растет так активно, как это было бы при ожидании очень мягкого сигнала ЦБ. То есть рынок, похоже, ждет снижения ставки, но не ждет “мягкого праздника”. 🔹 Четвертое — бюджет. Бюджетный фактор остается ястребиным. Высокие расходы и крупные заимствования — это важный ограничитель для ЦБ. Даже если кредит сдержанный, бюджет может поддерживать спрос и денежную массу. 🔹 Пятое — сигналы самого ЦБ. Здесь, как всегда, осторожно. ЦБ заранее давал понять, что пространство для снижения не расширилось, а устойчивая инфляция все еще находится выше цели. Это означает, что регулятор может снизить ставку, но будет стараться не создать у рынка впечатление, что дальше начнется быстрое и автоматическое снижение. 📌 Итог по данным Картина стала не однозначно мягкой, а смешанной. ✅ За снижение ставки говорят: • майская инфляция; • снижение инфляционных ожиданий; • жесткие денежно-кредитные условия; • слабость спроса; • высокий спрос на длинные ОФЗ; • политический фон. ❌ Против мягкого решения говорят: • рост годовой оценки инфляции к 5,6%; • топливо; • высокая доходность длинных ОФЗ; • бюджетные риски; • осторожные сигналы ЦБ; • отсутствие сильного роста RGBI. Поэтому мой основной сценарий — снижение на 50 б. п., до 14,0%, но без мягкой риторики. 📌 Оценка вероятностей по ставке: • 14,0% — 60%; • 14,25% — 18%; • 14,5% — 17%; • 13,5% — 5%. Теперь по вероятности комментариев ЦБ. Ожидаю, что комментарий будет осторожным. 📌 Вероятности по сигналу: • умеренно мягкий, но условный сигнал — 55%; • нейтрально-осторожный сигнал — 30%; • жесткий сигнал после снижения — 10%; • откровенно мягкий сигнал — 5%. ➡️ Итого Самая вероятная итоговая комбинация: • ставка: 14,0%; • шаг: снижение на 50 б. п.; • сигнал: умеренно мягкий, но осторожный; • риторика: инфляция замедляется, но риски остаются; • дальнейшая траектория: снижение возможно, но не гарантировано; • главный акцент ЦБ: устойчивость инфляции, ожидания, бюджет, топливо и внешние риски.

📌 Дело Mind Money / «Инвестиционной палаты» Аресты вокруг замороженных активов: что произошло и могло ли это давить на рынок Напомню, что в начале июня прогремела новость об аресте главы «Инвестиционной палаты» Алексея Седушкина и руководителя европейского брокера Mind Money Юлии Хандошко. По сообщениям СМИ, решения суда о мере пресечения были приняты 29 мая. Сегодня, 15 июня, ФСБ раскрыла дополнительные подробности. 🔹 Силовики заявили, что пресекли схему приобретения акций российских компаний в обход контрсанкционного регулирования на сумму более 7 млрд руб. 🔸 По версии следствия, руководители кипрского брокера Mind Money Limited, ранее Zerich Securities Ltd., и их сообщники получили права на акции российских телекоммуникационных и топливно-энергетических компаний через обмен замороженных американских депозитарных расписок на российские акции. 🔹 Следствие считает, что подозреваемые незаконно получили российские акции через спорную расконвертацию / обмен ADR в обход установленных ограничений. Акции получали с дисконтом до 50%. ⚠️ Правда, непонятно, в каких цифрах эти 7 млрд: ущерб, цена, сколько выручили или сколько «заработали». ❓ Вопрос: могло ли это повлиять на рынок? Ходили слухи, что текущее падение как раз идет на том, что давление оказывает подобная история, когда из бумаг выходят иностранные инвесторы и им не совсем важно, по какой цене. Лучше хоть что-то, чем ничего. 📊 По сумме: 🔹 7 млрд руб. — по делу Mind Money / «Инвестиционной палаты». На фоне всего рынка акций это немного. В мае 2026 года оборот торгов на Мосбирже составил около 1,9 трлн руб., а среднедневной оборот — около 93 млрд руб. Для индекса сумма 7 млрд, скажем, небольшая. Но если 7 млрд руб. по делу Mind Money были сосредоточены в нескольких телеком- и ТЭК-бумагах, а потом быстро выходили в рынок, это могло создать давление на отдельные акции. Но могли быть и другие схемы, и другие участники. 📌 Из плюсов для рынка то, что это уже не первое дело про подобные схематозы. Это может отбить охоту у новых дельцов. Ну или как минимум поднять ценник на схему и сбить спрос на такие варианты.

ТА по IMOEX на эту неделю ❓ Что изменилось Прошедшая неделя снова прошла в рамках негативного сценария. Был вариант: если рынок не удержит 2550–2560, следующими зонами снижения будут 2525–2535, затем 2500–2510 и глубже 2470–2485. Фактически так и произошло: рынок пробил 2550–2560, быстро ушел к 2525–2535, затем протестировал район 2500–2510 и даже проколол ниже — к 2480–2485. 📌 Важно, что ниже 2500 рынок пока не закрепился. 📊 По итогам основной недели 08.06–11.06: • открытие недели: около 2570,86 • максимум недели: 2577,12 • минимум недели: около 2482,29 • закрытие четверга: около 2513,40 • закрытие основной сессии четверга: около 2514,86 • изменение недели: примерно −57 пунктов, или около −2,2% 12 июня был праздничный день, поэтому его отдельно не смешиваю с обычной рабочей неделей. 📌 Главное событие: рынок сломал 2550–2560, но в зоне 2480–2500 появился встречный покупатель. 8 июня рынок начал пробой 2550–2560. 9 июня был максимальный объем недели: продавец активно давил ниже 2500–2510, но закрепиться ниже не смог. Рынок выкупили обратно в район 2518–2520. 10 июня продавец снова попытался продавить ниже, обновил минимум примерно до 2482, но снова не смог закрепиться под 2500. То есть 9–10 июня показали не только силу продавца, но и появление покупателя в зоне 2480–2500. Получается, что неделя показала: • 2550–2560 не удержали, и эта зона стала сопротивлением; • продавец остается активным; • зона 2500–2510 была пробита, но без уверенного закрепления ниже; • в районе 2480–2500 появился покупатель; • рынок пока не развернулся, но падение начали останавливать; • для улучшения нужно вернуть хотя бы 2525–2535, а лучше 2550–2560. ⚠️ Отдельно важно по объемам — они были повышены. По сути, как неделю назад, но на 1 торговый день было меньше, то есть на 1/5 часть больше. ❓ Что жду? Важная оговорка — опять начали говорить о переговорах, на этой теме могут свозить вверх, как делали несколько раз. Но потом все остывало, и мы обновляли минимумы. Второй момент — 19 июня будет решение ЦБ по ставке. В случае паузы или снижения меньше чем на 0,5 п.п., а то и жесткой риторики, рынок могут пролить сильно. Но пока прогноз по ставке как раз 0,5 п.п. 📌 Варианты 1. Основной сценарий — стабилизация и технический отскок Вероятность: 45–50% Рынок удерживает зону 2480–2500 / 2500–2510 и пытается отскочить вверх. Первые цели такого отскока: • 2525–2535 • затем 2550–2560 • при хорошем развитии — 2575–2585 ❗️ Но пока рынок ниже 2550–2560, это не восстановление, а только технический отскок после сильного снижения. То есть рынок сейчас — это слабая структура, но с появлением покупателя внизу. Покупатель пока не развернул рынок, он только начал защищать зону 2480–2500. 2. Негативный сценарий — пробой зоны покупателя Вероятность: 30–35% Если рынок снова уходит ниже 2480–2500 и закрепляется ниже, значит, покупатель, который появился 9–10 июня, не удержал зону. Тогда следующая зона проверки: 2470–2485 Если и она не удержится, дальше: • 2450–2460 • глубже 2420–2435 Этот сценарий остается важным, потому что рынок по-прежнему ниже 2550–2560, а структура остается слабой. ⚠️ Главный риск: рынок может сделать отскок к 2525–2535 или 2550–2560, а потом снова пойти тестировать 2480–2500. 3. Позитивный сценарий — возврат выше 2550–2560 Вероятность: 20–25% Позитивный сценарий стал немного реалистичнее, потому что 9–10 июня покупатель появился в зоне 2480–2500. Для улучшения нужно: 1. вернуть 2525–2535; 2. закрепиться выше 2550–2560; 3. пройти 2575–2585; 4. затем подойти к 2590–2600 / 2600–2610; 5. желательно, чтобы рост шел на объеме именно в основной сессии. Только возврат выше 2550–2560 покажет, что покупатель не просто защищает низ, а начинает возвращать контроль. Для более серьезного улучшения рынку нужно вернуть 2600–2610. Ждем новостей по переговорам и ставке.

🛒 Магнит vs Темная Лошадка — часть вторая В прошлой статье сравнивал двух ритейлеров: Магнит и некую Темную Лошадку. Как кто-то отметил, Магнит сейчас сам как темная лошадка — ничего не рассказывает инвесторам. И этот человек был прав. 📊 Недавно увидел статью, что Магнит по цене акции упал до стоимости 2009 года. Вот и решил сравнить отчетность двух компаний: Магнит сейчас и 17 лет назад. 😊😉😎 ❓ Честное сравнение? Конечно, не совсем. Магнит «тогда» и Магнит сейчас — это почти две разные компании, которые находятся в разных условиях. 🔹 Тогда это была компания роста: сеть только активно расширялась, рынок современной розницы активно рос, долговая нагрузка была заметно легче, прибыль была положительной, а бизнес выглядел проще и понятнее. 🔸 Сейчас Магнит — это уже огромная группа: десятки тысяч магазинов, разные форматы, купленные сети, онлайн-направление, большая инфраструктура, большой долг и намного более сложное управление. Ну и как отмечалось выше — не так работают с раскрытием информации. Поэтому просто сказать: «акция стоит как в 2009 году» — довольно грубо. Даже если учесть инфляцию за это время. Она составила примерно в 2,8–3 раза. Просто цену пересчитать — уже примерно 6 тыс. руб. выходит… Но даже это не делает сравнение справедливым. Изменилась не только покупательная способность денег, но и сам бизнес: масштаб, долги, конкуренция, стоимость кредитов, структура магазинов и риски. ⚠️ Главные риски для Магнита СЕЙЧАС: • деньги дорогие, а долга много; • покупатель стал осторожнее; • конкуренция в ритейле выше; • купленные сети нужно нормально встроить в общий бизнес; • санкции и импортные ограничения могут давить на логистику, оборудование и поставки; • если высокая ставка задержится надолго, восстановить прибыль будет сложнее. Вот и выходит: Магнит стал в разы больше, а задумываешься — брать его за эти деньги или нет… 📌 Но по мне, главный риск — молчание менеджмента: непонятно, что прогнозировать… В таблицу добавил сравнение компаний в пересчете на «текущие деньги» — если вам это интересно. Ну и прошу сильно не пинать, я писал - что задачка теоретическая! 😎

🛒 Магнит vs Темная Лошадка: кого выбрать инвестору? Пока торги на бирже не очень активные, предлагаю инвестзадачку выходного дня. Есть две компании. Одну знают почти все — Магнит . Вторую пока назову Темная Лошадка. Темную Лошадку сейчас нельзя купить на бирже. Но у нее есть отчетность, поэтому ее можно сравнить с Магнитом как отдельный бизнес. Сравнение не идеальное: компании отличаются по масштабу, числу магазинов и выручке. Но именно поэтому оно интересное. В инвестициях важно смотреть не только на самый большой бизнес, но и на самый эффективный. Для простоты считаем, что цена акции у обеих компаний одинаковая. Что бы вы выбрали? 📊 Что видно из отчетности Масштаб у компаний разный. 🔹 У Темной Лошадки — чуть больше 3 000 магазинов. 🔸 У Магнита — больше 33 000. Магнит кратно больше по выручке, активам и размеру сети. Это огромный ритейлер, сильный бренд и системный бизнес. Но размер сам по себе еще не делает акцию хорошей покупкой. Если у крупной сети высокая долговая нагрузка, слабая маржа и большие финансовые расходы, часть масштаба работает не на акционера, а на обслуживание обязательств. 👁️ На что смотреть инвестору Если сравнивать Магнит и Темную Лошадку как инвестиционную идею, я бы смотрел не только на выручку и количество магазинов. Важнее понять: • сколько компания зарабатывает; • есть ли прибыль или убыток; • какая маржа; • сколько долга на балансе; • съедают ли проценты операционную прибыль; • какой денежный поток остается после инвестиций; • насколько бизнес зависит от дорогих денег. И вот тут сравнение становится интереснее. 🤔 Магнит больше. Да, у него огромная сеть, большая выручка, масштаб закупок, узнаваемый бренд и понятная бизнес-модель. На первый взгляд, выбор очевиден: если покупать ритейлера, то зачем смотреть куда-то еще? Но отчетность заставляет быть осторожнее. У большого бизнеса есть обратная сторона: больше обязательств, высокая долговая нагрузка, финансовые расходы и зависимость от стоимости денег. Когда деньги дорогие, долг сильнее давит на прибыль. 🐴 Темная Лошадка меньше, но выглядит легче Она заметно меньше: у нее меньше магазинов, ниже выручка и другой размер бизнеса. Но по финансовым показателям она выглядит легче по балансу и прибыльнее. Если смотреть только на сеть и выручку, победитель понятен. Если смотреть на прибыльность, маржу, долг и денежный поток — появляются вопросы. Маленький бизнес не всегда хуже: иногда он эффективнее, аккуратнее по балансу и меньше зависит от дорогого финансирования. ❓ Главный вопрос Если покупать, то кого? 🔹 Магнит — потому что это огромный ритейлер, сильный бренд, большая сеть и системный бизнес? 🔸 Или Темную Лошадку — потому что она меньше, но финансово выглядит чище и эффективнее? 😎 А может, не покупать никого, потому что в текущей ставке и ритейле рисков слишком много? Не спрашивайте пока, что за компания. Главное — не угадать название компании, а правильно прочитать отчетность. Название раскрою после обсуждения. 💬 А пока вопрос к вам: что бы вы выбрали при одинаковой цене акции — Магнит или Темную Лошадку? Или лучше не трогать?

🏦 Не на кофейной гуще, а по ОФЗ: что рынок ждет от ЦБ Перед заседанием ЦБ рынок часто закладывает ожидания заранее. Один из способов это увидеть — посмотреть на RGBI, индекс российских гособлигаций. RGBI показывает, как ведут себя цены ОФЗ. Если он растет, цены на ОФЗ идут вверх, а доходности снижаются. И наоборот. Но движение индекса важно читать не только до заседания, но и после него. Иногда RGBI падает даже после снижения ставки — и это не всегда плохой знак. 📌 Часто работает простая рыночная логика: купили ожидание → дождались события → зафиксировали прибыль. ❓ Как RGBI показывает ожидания рынка Если RGBI идет вверх перед заседанием, рынок, как правило, покупает ожидание более мягкого решения. Инвесторы заранее переоценивают ОФЗ: при снижении ставки облигации становятся интереснее. Если RGBI не растет, снижение ставки может быть уже заложено в цены. Другой вариант — рынок сомневается, что ЦБ даст достаточно мягкий сигнал. Если индекс падает до заседания, рынок может опасаться более жесткого сценария: меньшего снижения ставки, осторожного комментария или намека на паузу. 📊 Что уже сделал ЦБ в 2026 году В 2026 году ЦБ уже трижды снижал ключевую ставку по 0,5 п.п.: • 13 февраля — до 15,5%; • 20 марта — до 15%; • 24 апреля — до 14,5%. Следующее заседание — 19 июня. ☝️ Первое снижение года было для рынка самым важным. До него инвесторы сомневались, что ЦБ вообще снизит ставку. Мешали инфляция, повышение НДС и осторожная позиция регулятора. Но ЦБ все же снизил, потому что считал, что устойчивое инфляционное давление сильно не ухудшилось, а реакцию на повышение налогов уже заложил в свою логику. После этого рынок быстро переоценил ожидания: если цикл снижения продолжается, значит, ОФЗ стали интереснее. 👁️ Почему дальше рынок смотрел не только на ставку В марте и апреле ситуация была уже другой. Рынок ждал снижения на 0,5 п.п., поэтому главным вопросом стало не само решение, а риторика ЦБ. Инвесторам было важно понять: • продолжит ли ЦБ снижение; • насколько быстро оно может идти; • считает ли регулятор инфляцию контролируемой; • станет ли мягче риторика. В апреле ставку снизили, но риторика была осторожной. ЦБ говорил про инфляционные риски, повышенные ожидания, бюджетную и внешнюю неопределенность. Поэтому после заседания прошла фиксация прибыли: снижение рынок получил, а сильного мягкого сигнала — нет. 📌 Что смотреть перед заседанием 19 июня Перед ближайшим заседанием важно смотреть не только на направление RGBI, но и на масштаб движения. 🔹 Если RGBI растет, рынок снова покупает ожидание снижения ставки и более мягкого сигнала ЦБ. 🔸 Умеренный рост может означать стандартное снижение, например на 0,5 п.п. 🔹 Сильный рост может говорить, что рынок закладывает более резкое снижение или очень мягкий комментарий. 🔸 Если роста нет, рынок либо уже заложил снижение в цены, либо сомневается, что ЦБ даст приятный сигнал. 🔹 Если RGBI падает, рынок может бояться более жесткого сценария: меньшего снижения, осторожного комментария или намека на паузу. 📊 Почему первое снижение года было самым сильным сигналом Рынок уже прожил несколько снижений ставки. Первый сюрприз был самым сильным, потому что до него инвесторы сомневались. Дальше каждый следующий шаг ЦБ все больше заранее учитывается в ценах. Поэтому реакция рынка зависит не только от самого снижения, но и от того, насколько решение совпадет с ожиданиями. ➡️ Итог RGBI помогает понять, что рынок уже заложил в цены ОФЗ перед заседанием ЦБ. Но смотреть стоит не только на направление индекса, а на масштаб движения и риторику регулятора. Как обещал — прикладываю таблицу с ожиданиями аналитиков по ближайшему заседанию.

🏦 Прогноз по ставке ЦБ на 19 июня 📌 Первое — недельная инфляция стала хуже: 0,20% против 0,15% неделей раньше. Годовая оценка ускорилась примерно до 5,5%. Но тут важна структура. 🔹 Ухудшение во многом дали овощи и топливо. Овощи — волатильный компонент, поэтому для ЦБ это менее важный сигнал, чем устойчивые товары и услуги. 🔸 А вот топливо — уже явный негатив, потому что оно влияет на издержки, логистику и инфляционные ожидания. ✅ Услуги, наоборот, замедлились. Это хороший момент, потому что именно услуги ЦБ отдельно выделял в прошлый раз как один из индикаторов устойчивого инфляционного давления. ➡️ Поэтому недельная инфляция — это сигнал за осторожность, но не железный аргумент за паузу. 📌 Второе — материалы ЦБ Денежно-кредитные условия стали мягче, но все еще остаются жесткими. Экономика замедляется, но признаков резкого переохлаждения пока нет. То есть ставка давит, но пока не видно такого провала спроса, который требовал бы агрессивного снижения. 📌 Третье — политический фон Снова прозвучал сигнал от президента, что высокая ставка мешает инвестициям, а экономике нужны более доступные деньги. По смыслу это похоже на фон перед прошлым заседанием. Это не команда для ЦБ, но дополнительный фактор в пользу аккуратного снижения. 📍 Итог: инфляция стала хуже, но не настолько, чтобы полностью отменить снижение. Фон скорее за мягкий шаг вниз, но без резких движений. 📊 Оценка вероятностей: 🔹 14,0% — 52% 🔸 14,5% — 28% 🔹 14,25% — 15% - ЦБ редко так делает, но такой вариант не исключен, 🔸 13,5% — 5% Буду обновлять прогноз по мере поступления новых вводных. 💬 Вы что думаете? P.S. Завтра еще сделаю сводную таблицу по прогнозам аналитиков.

❓ Почему золото растет, когда Ормуз “открывают”? ☝️ Риски падают. А золото — нет Чаще всего суть золота упрощают: Золото — защитный актив: чем выше геополитические риски, тем больше его покупают. Но поведение золота на новостях про США, Израиль и Иран выбивается из этой логики. Трамп: «Мы договорились! Ормуз открываем!» → нефть вниз, а золото вверх. Иран: «Мы НЕ договорились» → процесс обратный. ❓ Тогда в чем логика? В первом же случае геополитические риски снизились, а золото растет. Если договорились, рынок может смотреть не только на саму геополитику, а на последствия для нефти, инфляции и ставки ФРС. 📌 Цепочка может быть такой: риск перебоев с нефтью ниже; нефть падает; инфляционное давление становится слабее; рынку проще поверить, что ФРС сможет раньше или быстрее снижать ставку; доллар и реальные доходности могут снижаться; золоту становится легче расти. А если не договорились, то цепочка может развернуться в другую сторону. ❗️ Высокая ставка ФРС — это не лучший фон для золота. Золото не приносит процентный доход. Поэтому, когда по облигациям можно получить хорошую доходность, часть инвесторов выбирает их, а не золото. 📌 Главная цепочка для золота обычно такая: нефть → инфляция → ожидания по ставке ФРС → доллар → реальные доходности → золото Реальные доходности — это доходности облигаций с поправкой на инфляцию. 🔹 Если они растут, золоту обычно тяжелее. 🔸 Если падают — золоту проще расти. 🤔 ☝️ Но есть и вторая, менее очевидная цепочка. Она уже не про ФРС, а про страны, которые сильно зависят от импорта нефти. Дорогая нефть бьет по странам, которые ее импортируют. Им нужно больше валюты, чтобы покупать ту же нефть. Из-за этого может слабеть местная валюта, расти импортная инфляция, а центральному банку приходится тратить резервы, чтобы сгладить ситуацию. Обычно сначала используют самые ликвидные резервы: доллары, евро, юани, облигации. Продажа золота — уже более стрессовый вариант, но чем дольше стресс, тем выше шанс, что остальные способы иссякнут и начнут продавать и золото. 📌 Эта логика не главная, но забывать про нее не стоит. Особенно если речь идет не просто о новости на один день, а о затяжном росте цен на нефть и давлении на страны-импортеры. Поэтому геополитика важна, но рынок каждый раз смотрит, что сейчас сильнее: страх, нефть, инфляция, ставка ФРС, доллар, реальные доходности или давление на резервы отдельных стран. ☝️ Ну и не забывайте: если торгуете золотом в рублях, то влияет еще и курс рубля.

❓ Крипта: почему одни верят, другие смеются, а третьи покупают? Похоже с таким рынком остается только один шанс поправить дела - выиграть в лотерее или конкурсе! 😂😂😂 В лотерее шансов мало, но хорошо есть 😎 и еще 6 дней до окончания первого этапа 💡 Что такое крипта и почему о ней столько говорят? Криптовалюта — это цифровые деньги, которые существуют в интернете. Их можно хранить, переводить другим людям, покупать и продавать. Как у разных стран есть свои валюты — доллар, евро, иена, рубль, — так и в крипте у разных проектов могут быть свои монеты. Bitcoin, Ethereum, Solana — это не одно и то же, а разные цифровые активы со своей идеей, правилами и задачами. 📌 Главное отличие крипты от обычных денег — где она «живет» и кто за неё отвечает. Обычные деньги существуют внутри банковской и государственной системы. Часть из них мы видим в виде наличных, часть — как цифры на банковском счёте. Криптовалюта существует только в цифровом виде — как записи в специальной сети. У неё нет купюр, монет и центрального банка, который может в любой момент напечатать ещё. ❓ Почему она вообще появилась? Идея криптовалюты родилась из желания создать деньги, которые не зависят от одного центра: банка, государства или платёжной системы. Особенно после финансовых кризисов людям стала близка мысль: а можно ли хранить и передавать ценность напрямую — без посредников, разрешений и лишнего контроля? ❓ Но почему люди вообще решили, что цифровые записи могут стоить денег? 💻 Ответ в технологиях и прозрачности. Все операции записываются в цифровую базу. Старую запись нельзя удалить. Можно только добавить новую. Получается цепочка последовательных записей: одна операция идёт за другой, и каждая новая связана с предыдущими. Поэтому переписать историю задним числом становится крайне сложно (невозможно). На этом принципе и построен блокчейн — технология, которая лежит в основе большинства криптовалют. Прозрачность тут не только в том, что операции в сети может увидеть каждый. Важнее другое: правила выпуска новых монет заранее известны. Понятно, сколько их может появиться и по какому принципу. Нельзя просто взять и «напечатать» ещё одну пачку биткоинов, как государство может напечатать обычные деньги. Поэтому биткоин часто сравнивают с цифровым золотом: его нельзя создать одной командой сверху. Когда-то деньги обеспечивались золотом. Но после отмены золотого стандарта они всё больше стали держаться на доверии к государству, его институтам, экономике и правилам игры. То есть рубль, доллар или евро — это тоже во многом вера. Вера в то, что система работает, государство выполняет обязательства, а другие люди завтра примут эти деньги в обмен на товары и услуги. Вот и с криптой, люди верят не в банк или государство, а в технологию, правила сети и в то, что другие участники тоже признают ценность этой системы. 🤔 Какое будущее ждет крипту? Хотелось бы закончить красиво: ☝️ Как мы с вами решим! Но нет 😂 Помню, в интернете не было никаких регуляторов. Просто потому, что никто не воспринимал всерьез, что там происходило. Но чем больше он проникал в наш мир, тем больше занимает места в наших сердцах и тем больше регулирования появляется в этой сфере. Так же и с криптовалютой - от «прикольной» программки до реальных активов и покупок крупнейшими фондами мира. Эта технология интегрируется в наш мир и возможно, что следующее поколение будет спрашивать - а правда ты жил во времена, когда деньги брали в специальных автоматах? - Дедушка, а как они там назывались это автоматы? - Банкоматы - Странное слово, а почему такое? - Били такие банки и у них были автоматы по выдаче денег. - Банк? А что это? А зачем и как это "выдавать" деньги??? 😂😂😂 Ссылка на правила конкурса, если вы вдруг не в теме!

ТА по IMOEX на эту неделю ❓ Что изменилось Прошедшая неделя прошла в рамках нашего основного сценария — попытки стабилизации после пробоя. Ожидание было такое: рынок попробует удержать новую нижнюю зону 2550–2560 и сделать технический отскок. Первые цели такого отскока были: 🔹 2575–2585 🔸 затем 2590–2600 🔹 при хорошем развитии — 2600–2610 Фактически так и произошло: рынок удержал 2550–2560, дал отскок, вернул 2600, дошел до 2628–2630, но закрепиться выше не смог. То есть основной сценарий отработал: отскок был, но полноценного восстановления не случилось. 📊 По итогам основной недели 01.06–05.06: 🔹 открытие недели: около 2568,70 🔸 максимум недели: 2630,44 🔹 минимум недели: 2556,39 🔸 закрытие пятницы: 2562,52 🔹 закрытие основной сессии пятницы: около 2561,28 🔸 изменение недели: примерно −6 пунктов, то есть почти без изменений по закрытию 📌 Главное событие: рынок удержал 2550–2560, но не смог закрепиться выше 2600–2610. ⚠️ Отдельно важно по объемам Объемы снизились относительно предыдущей недели. Общий объем недели упал примерно на 22–23%, объем основной сессии — примерно на 18%. Относительно среднего апреля объемы тоже ниже: примерно на 16–19%. Это важный момент: отскок был, но он прошел не на сильном притоке денег. Рынок откупили от 2550–2560, но пока это больше похоже на технический выкуп после падения, а не на уверенный разворот. 📌 Что жду? 1️⃣ Основной сценарий — боковик / повторная попытка отскока Вероятность: 45–50% Рынок удерживает 2550–2560 и снова пытается отскочить вверх. Первые цели такого отскока: 🔹 2575–2585 🔸 затем 2590–2600 🔹 ключевая проверка — 2600–2610 🔸 при хорошем развитии — 2620–2635 ❗️ Но пока рынок ниже 2600–2610, это все еще технический отскок внутри слабой структуры. То есть рынок сейчас пытается стабилизироваться у нижней зоны, но подтвержденного разворота нет. Пока цена ниже 2600–2610, любой рост лучше считать отскоком внутри слабого рынка. 2️⃣ Негативный сценарий — пробой 2550 и продолжение снижения Вероятность: 30–35% Вероятность остается заметной, потому что рынок не смог удержаться выше 2600–2610, а пятницу снова закрыл около нижней части диапазона. Если рынок не удержит 2550–2560 и быстро не вернется обратно, следующая зона проверки: 🔹 2525–2535 Если и она не удержится, дальше: 🔸 2500–2510 🔹 затем 2470–2485 Этот сценарий усилится, если отскок к 2575–2600 снова начнут продавать в основной сессии. 📌 Главный риск: рынок может сначала сделать слабый отскок к 2575–2600, а потом снова пойти тестировать 2550–2560. Если эту зону пробьют — снова откроется дорога ниже. 3️⃣ Позитивный сценарий — возврат выше 2600 Вероятность: 20–25% Позитивный сценарий стал чуть реалистичнее, чем неделей ранее, потому что 2550–2560 удержали и рынок смог дойти до 2620–2630. Но пока он все еще на третьем месте. Для улучшения нужно: 🔹 закрепиться выше 2575–2585; 🔸 вернуть 2590–2600; 🔹 главное — закрепиться выше 2600–2610; 🔸 затем пройти и удержать 2620–2635; 🔹 желательно, чтобы это происходило на растущем объеме именно в основной сессии. Только возврат выше 2600–2610 даст первый признак стабилизации. Если рынок сможет закрепиться выше 2620–2635, тогда отскок станет убедительнее, и следующими зонами сверху будут: 🔹 2650–2665 🔸 затем 2670–2685 🔹 среднесрочно — 2705–2715 Но для настоящего улучшения рынку все еще нужно вернуть хотя бы 2650–2665, а лучше 2705–2715.

ЮГК , новый указ президента и оферта: что изменилось для акционеров 🤔 3 июня вышел указ №389. Он меняет специальный порядок продажи федерального имущества. Смысл в том, что государству стало проще и быстрее продавать активы, а часть механизмов, которые могли тормозить сделку, временно отключается. Посмотрим на примере ЮГК. Сейчас у государства через Росимущество находится крупный пакет ЮГК — 67,25%. Его уже пытались продать, но торги не состоялись. Причин может быть много: цена, структура сделки, требования к покупателю, сроки... Но один из важных факторов — правовые риски. Покупатель крупного актива смотрит не только на актив и финансовую модель. Он смотрит на юридические риски. А вокруг ЮГК было сразу несколько вопросов: оферта от государства, право миноритариев продать акции по оферте, возможность «перехватить» пакет текущим крупным акционером, согласования и риск будущих споров. 📌 Новый указ часть этих вопросов если не снимает полностью, то делает понятнее. 🔹 Первое — оферта от государства До указа был спорный момент: должна ли Российская Федерация направлять миноритариям обязательную оферту после получения контроля над компанией? По общему правилу, если покупатель получает больше 30% голосующих акций публичной компании, у него может возникнуть обязанность сделать оферту остальным акционерам. Такие же пороги есть на 50% и 75%. Теперь указ говорит: при продаже акций по специальной процедуре не применяются правила об обязательном предложении, которое направляет именно Российская Федерация. То есть если государство продаёт госпакет ЮГК в рамках этого режима, оно не обязано сначала делать оферту миноритариям. 📉 Для миноритариев это не самая радостная новость: по графику видно. Если кто-то держал акции в расчёте на оферту, то их надежды развеялись. Но важный нюанс: указ освобождает именно Российскую Федерацию. Он не говорит, что будущий покупатель госпакета тоже освобождается от обязательной оферты. Если победитель аукциона получит на счёт пакет 67,25% ЮГК и для него не сделают отдельное исключение, то по общему правилу он пересечёт пороги 30% и 50%. Значит, у него может возникнуть обязанность направить обязательную оферту миноритариям. Если покупатель уже владеет крупным пакетом, история ещё интереснее. Например, если у него уже есть около 22%, а он покупает госпакет 67,25%, совокупная доля становится около 89%. Тогда он пересекает сразу пороги 30%, 50% и 75%. Но 89% — это ещё не 95%. Поэтому механизм выкупа по правилам «95%+» автоматически не включается. Он может появиться позже, если после обязательной оферты покупатель доберёт акции и его доля превысит 95%. 🔹 Второе — преимущественные права Текущие акционеры теперь не могут сказать: «Сначала предложите пакет нам» или «мы готовы купить на условиях победителя, отдавайте нам». Если акционер хочет купить госпакет, он может участвовать в торгах, но на общих основаниях. Сам факт, что он уже акционер ЮГК, приоритета не даёт. 🔹 Третье — процедура продажи Указ ускоряет процесс: заявки принимаются в сжатые сроки, торги идут в электронной форме, а ФАС, если согласование нужно, должен рассматривать вопрос быстрее. Если аукцион не состоялся, возможна продажа через публичное предложение, в том числе с понижением цены. То есть у государства появляется более гибкий механизм, а не одна попытка «или купили, или всё зависло». И вот тут понятнее, почему прошлые аукционы могли не состояться. Дело могло быть не только в цене. Если вокруг сделки висят вопросы с офертой, преимущественными правами, будущими спорами и согласованиями, это уже не просто инвестиционный риск. Это риск, который может остановить даже заинтересованного покупателя. Итого: ✅ Для государства это плюс: продать актив будет проще. ✅ Для потенциального покупателя тоже плюс: меньше правовой неопределённости. 😏 Для миноритариев история сложнее. Оферта от государства уходит. Её вопрос может вернуться уже на стороне покупателя.

💻 Астра : слабый квартал или ...? У «Группы Астра» вышел отчет за 1 квартал 2026 года. Он получился неприятный. 📌 Главная мысль: финансово компания пока выглядит устойчиво, но операционно квартал слабый. Продажи просели, прибыльность резко ухудшилась, EBITDA ушла в минус. 📊 Что по цифрам: 🔹 выручка снизилась до 2,66 млрд руб. против 3,14 млрд руб. годом ранее; 🔸 валовая прибыль упала до 541 млн руб. против 1,54 млрд руб.; 🔹 операционный результат ушел в минус: −667 млн руб. против прибыли 211 млн руб.; 🔸 чистый убыток составил 752 млн руб. против прибыли 184 млн руб. Проблема не только в снижении выручки. Хуже то, что валовая прибыль упала почти в 3 раза. Расходы остались тяжелыми, а новых продаж не хватило, чтобы их покрыть. Внутри выручки тоже есть вопросы. Продажи программных продуктов снизились до 1,4 млрд руб. против 1,91 млрд руб. Astra Linux просела до 1,06 млрд руб. Продукты экосистемы упали еще сильнее: 339 млн руб. против 642 млн руб. ✅ Позитив есть в сопровождении: оно выросло до 1,18 млрд руб. против 1,14 млрд руб. Установленная база клиентов работает, но рост поддержки пока не перекрывает падение новых продаж. ❓ И вот главный вопрос к Астре. Astra Linux — это не приложение, которое установил за пару минут. Это инфраструктурный продукт. Переход на новую операционную систему — большой проект: совместимость, обучение, безопасность, риск сбоев и много согласований. Чем дальше идет внедрение, тем сложнее могут становиться следующие клиенты. Самые мотивированные обычно переходят быстрее, а дальше остаются более тяжелые проекты: со старыми системами, зависимостями и высокой ценой ошибки. Поэтому одной идеи импортозамещения уже мало. Нужно не просто быть российским ПО, а снижать боль перехода и превращать продукты в реальные продажи. Отсюда важность Astra Migration, Dev Platform, ИИ-направления, ALD Pro, партнерств и интеграций. Выглядит интересно, но в цифрах 1 квартала эффекта пока нет. Новостей много, а экосистемная выручка снизилась. Значит, пока это задел на будущее. ⚠️ Расходы — отдельный момент. У Астры большая команда: разработка, внедрение, сопровождение, продажи. Это нормально для ИТ-компании, но при слабых продажах она превращается из инвестиции в рост в тяжелую затратную базу. При этом отчет не полностью плохой. По балансу картина лучше, чем по прибыли. Компания собрала дебиторку, увеличила денежную позицию, сохранила низкий чистый долг и показала положительный операционный денежный поток. То есть финансовой паники нет. ❌ Главный минус — слабые новые продажи и отрицательная EBITDA. ✅ Главный плюс — финансовая устойчивость, рост сопровождения и продуктовый задел. ☝️ Есть и рыночный риск. На разговорах о мире инвесторы часто покупают компании, которые сильнее пострадали от санкций. А ИТ-сектор в такие моменты может отставать: рынок начинает думать о возможном возвращении иностранных конкурентов. Для Астры это умеренный минус. Но импортозамещение — это про технологический суверенитет. Поэтому полностью отменять эту логику рынок, на мой взгляд, пока не должен. 📌 Итог По одному кварталу хоронить историю рано. У Астры бизнес сезонный, и 1 квартал не главный для года. Но полностью списывать слабость на сезонность тоже нельзя: год к году просели продажи, маржа, экосистемные продукты и прибыльность. Мой взгляд: осторожно-нейтральный. Астра остается сильной долгосрочной историей российского ИТ и импортозамещения. Но отчет за 1 квартал не показывает ускорения бизнеса. Главный вопрос: сможет ли компания превратить новые продукты и партнерства в реальные отгрузки, выручку и положительную EBITDA. Если да — это временная пауза. Если нет — рынок может начать смотреть на Астру уже не как на быстрорастущую ИТ-историю, а как на компанию с тяжелой затратной базой и более сложным ростом.

Вроде Tesla, но не Tesla: как устроены неоактивы 📌 СПБ Биржа запустила новый инструмент — неоактивы. Сейчас их уже 25, и думаю линейку будут расширять дальше. Неоактив — это не сама иностранная акция и не криптовалюта. Это биржевой контракт, цена которого должна следовать за базовым активом. Например, есть неоактив на Tesla, Amazon, AMD или криптоиндекс. Покупая его, вы не становитесь владельцем акции Tesla и не покупаете сам биткоин. Вы покупаете инструмент, который должен двигаться примерно туда же, куда движется базовый актив. Если базовый актив растёт — неоактив тоже должен расти. Если падает — должен снижаться. Расчёты идут в рублях, а настоящая иностранная бумага или крипта вам на счёт не приходят. ⚠️ Важно понимать: тут не будет повтора истории с блокировкой иностранных активов. Когда заморозили иностранные бумаги, проблема была в том, что у инвесторов были реальные акции, но они застряли в депозитарной цепочке. С неоактивом по-другому. Самой иностранной акции у вас нет. Поэтому риска, что ваша акция Tesla зависнет где-то в Euroclear, здесь нет. Нечему зависать в таком виде. Но это не значит, что инструмент без рисков. Просто риски другие. 📊 Неоактив — это производный инструмент. По смыслу он ближе к бессрочному фьючерсу: вы не покупаете актив в собственность, а получаете финансовый результат от изменения его цены. ☝️ Отсюда важные отличия: • вы не акционер; • у вас нет права голоса; • нет обычных дивидендов, как по акции; • могут быть требования по обеспечению; • может быть плата за перенос позиции; • цена может не идеально повторять базовый актив; • ликвидность и спреды могут отличаться от привычных акций. У производных инструментов всегда есть риск расхождения с базовым активом. В теории неоактив должен повторять движение акции или криптоиндекса. Но на практике нужно смотреть, насколько точно это будет работать: в спокойный рынок, на сильных движениях, на новостях, при гэпах и при низкой ликвидности. ⏰ Тут только время покажет. Есть и технические риски. Инструмент новый, возможны сбои, остановки торгов, изменение параметров, расширение спредов или ситуация, когда выйти из позиции можно, но цена уже не такая приятная. Но такое может быть с любым другим активом. Есть риск правил расчёта. Например, дивиденды по базовой акции. Обычный акционер после дивидендного гэпа получает право на дивиденд. Владелец неоактива акционером не является. Значит, нужно заранее понимать, как биржа учитывает такие события: через цену, корректировку, плату за перенос или отдельный расчёт. На первых порах я буду избегать переноса позиций через день, а тем более через дивидендную отсечку, если она будет. Поэтому в целом смотрю на неоактивы спокойно. Это не «замена замороженным акциям» и не новая безопасная версия иностранных бумаг. Это отдельный инструмент со своей логикой. ✅ Плюс понятный: можно получить доступ к движению зарубежных активов в рублях и внутри российской инфраструктуры. ❌ Минус тоже понятный: вы не владеете самим активом, а держите контракт. А у контракта есть правила, расчёты, обеспечение, ликвидность и нюансы. Что хорошо — торговля внутри дня без комиссий. Возможно, потом это поменяется, но сейчас это плюс. Перенос на следующий день — тут уже платишь. Поэтому, если хотите торговать в средне-долгосрок, обязательно учитывайте эти расходы в возможном доходе. 💡 Где я буду использовать? Точно в торговле криптоактивами. Иногда открываю позицию в биткоине через Но это по сути производное производного. Если будет нормальная ликвидность и следование, то переключусь на 😎 Да, есть ещё фьючерс на биткоин, но в неоактиве нет комиссии. Остальные активы посмотрю. Чем хорош рынок США: он достаточно техничен и меньше непонятно скачет, включая новости. Хотя с Трампом никто ни от чего не застрахован 😂😂😂

Аресты вокруг замороженных активов: что произошло и почему рынок сразу вспомнил нерезидентов Как говорится, в мутном омуте… 🔹 1. Что произошло В Москве арестовали Алексея Седушкина, главу «Инвестиционной палаты», и Юлию Хандошко, руководителя европейского брокера Mind Money. Дело идет по статье о мошенничестве в особо крупном размере. Под стражу их, по данным СМИ, отправили 29 мая 2026 года. Оба фигуранта связаны с темой замороженных активов российских и иностранных инвесторов. А это у рынка больная тема: Euroclear, счета типа «С», нерезиденты, обмен заблокированных бумаг и попытки хоть как-то вытащить деньги из этой заморозки. По данным СМИ, «Инвестиционная палата» была организатором обмена: иностранцы выкупали у россиян иностранные бумаги, заблокированные из-за санкций, а расчеты шли за счет денег нерезидентов на счетах типа «С». 📊 Общий объем сделок по двум этапам — около 10,64 млрд рублей. 🔹 2. Кто они такие «Инвестиционная палата» — российская компания, которая участвовала в организации обмена заблокированными активами. Помогала собрать заявки российских инвесторов, сформировать лоты и провести сделки с нерезидентами. Mind Money — европейский брокер, связанный с темой разблокировки иностранных бумаг и получением лицензий европейских регуляторов. 🔹 3. В чем обвиняются Публично пока известно только общее: мошенничество. Но деталей мало. Не раскрыто, кого именно считают потерпевшими, какая сумма фигурирует в деле и через какие конкретно операции, по версии следствия, был нанесен ущерб. Пока нельзя уверенно сказать: «их арестовали за то, что они помогали нерезидентам выходить из российских активов и давить рынок». Такой прямой связки в публичных материалах нет. Но понятно, почему рынок сразу начал обсуждать именно эту версию. Фигуранты работали в теме, где рядом стоят: 🔸 заблокированные активы; 🔸 деньги нерезидентов на счетах «С»; 🔸 обмен иностранных бумаг; 🔸 Euroclear; 🔸 лицензии европейских регуляторов; 🔸 возможный выход крупных игроков из российских активов. ⚠️ А когда рынок и так слабый, а схемы не прозрачны, то и вопрос сам собой появляется: «А не они ли продавали (организовали) и давили индекс?» 🔹 4. Наиболее вероятные версии 📌 Версия 1. Претензии к деньгам или бумагам в процедуре обмена Самая прямая версия. Следствие могло увидеть нарушения при распределении денег, формировании лотов, учете заявок, комиссиях или правах требования. То есть проблема может быть не в самой идее обмена, а в том, как отдельные участники проводили или сопровождали операции вокруг него. 📌 Версия 2. Платные услуги по разблокировке, которые не дали результата Тема разблокировки через Euroclear и европейские лицензии сложная, дорогая и нервная. Если клиентам обещали результат, брали комиссии, но бумаги или выплаты так и не разблокировались, это тоже могло стать основой для претензий. Пока это только сценарий, но он выглядит логично. 📌 Версия 3. «Серый» канал для крупных участников Это как раз самая рыночная версия. Она звучит так: отдельным нерезидентам или связанным структурам могли помогать монетизировать заблокированные активы через сложные цепочки бумаг, прав и счетов «С». Если в этой цепочке появлялись российские акции, крупные пакеты и продажи на рынке, это теоретически могло создавать давление на индекс. Но еще раз: прямых доказательств этой версии в открытых источниках пока нет. 📌 Версия 4. Сигнал всем посредникам Возможен и более широкий смысл: государство показывает, что бизнес на разблокировке активов теперь будет рассматриваться очень жестко. Любые обещания «решить вопрос», непрозрачные комиссии, спорные цепочки и движение активов через серые схемы могут закончиться не просто конфликтом с клиентами, а уголовным делом. ➡️ Ждем что будет дальше и посмотрим, кто потерпевшие по делу и какая из версий окажется правильной. Может, тут и нет такой )))

ТА по IMOEX на эту неделю ❓ Что изменилось Прошедшая неделя прошла НЕ в рамках основного сценария боковика, а в рамках негативного. Если 2600–2610 не удержат, рынок может быстро пойти ниже — сначала к 2590–2598, затем к 2575–2585 и глубже к 2550–2560. Фактически так и произошло: рынок сломал 2600–2610, прошел все ближайшие нижние зоны и дошел до 2556. То есть негативный сценарий отработал почти полностью. 📊 По итогам основной недели 25.05–29.05: 🔹 открытие недели: около 2626.30 🔸 максимум недели: 2634.98 🔹 минимум недели: 2556.56 🔸 закрытие пятницы: 2562.45 🔹 закрытие основной сессии пятницы: около 2566.22 🔸 изменение недели: примерно −64 пункта, или около −2.4% 📌 Главное событие: рынок сломал 2600–2610 и закрепился ниже. Раньше рынок держался в нижнем майском диапазоне 2600–2685. Теперь этот диапазон пробит вниз, и рынок перешел на новый этаж — в район 2550–2585. Получается, что неделя показала: 🔹 покупатель у 2600 не удержал рынок, и бывшая поддержка стала сопротивлением; 🔸 структура стала слабее; 🔹 для стабилизации теперь нужно хотя бы вернуть 2600. ⚠️ Отдельно важно по объемам. Объемы заметно выросли относительно предыдущей недели. Общий объем недели вырос примерно на 38% к прошлой неделе, объем основной сессии вырос примерно на 23%. Это важный момент: пробой 2600 произошел не на тонком рынке и не случайным проколом. Снижение шло на повышенной активности, в том числе в основной сессии. То есть рынок не просто «провалился», а продавец подтвердил движение объемом. Но тут нужно помнить заметное влияние ВТБ — та еще история с дивами и допками… ❓ Что жду? 🔹 Основной сценарий — попытка стабилизации после пробоя Вероятность: 40–45% Рынок пытается удержать зону 2550–2560 и сделать технический отскок. Первые цели такого отскока: 🔹 2575–2585 🔸 затем 2590–2600 🔹 при хорошем развитии — 2600–2610 ❗️ Но пока рынок ниже 2600–2610, это не восстановление, а только попытка стабилизации после пробоя. То есть рынок сейчас — это слабая структура, попытка найти новую опору и технические отскоки после падения. Пока цена ниже 2600–2610, любой рост лучше считать отскоком внутри слабого рынка. 🔻 Негативный сценарий — продолжение снижения Вероятность: 35–40% Вероятность остается повышенной, потому что 2600 сломали на растущем объеме. Если рынок не удерживает 2550–2560 и не возвращается быстро обратно, следующая зона проверки: 🔹 2525–2535 Если и она не удержится, дальше: 🔹 2500–2510 🔸 затем 2470–2485 Этот сценарий усилится, если отскок к 2575–2600 снова начнут продавать в основной сессии. 📌 Главный риск: рынок может сначала сделать слабый отскок к 2575–2600, а потом снова пойти ниже. 📈 Позитивный сценарий — возврат выше 2600 Вероятность: 15–20% Позитивный сценарий пока остается наименее вероятным. Причина: рынок не только не смог восстановиться выше 2670–2685, но теперь еще и пробил 2600–2610. Для улучшения нужно: 1. закрепиться выше 2575–2585; 2. вернуть 2590–2600; 3. главное — закрепиться выше 2600–2610; 4. затем пройти 2620–2635; 5. желательно, чтобы это происходило на растущем объеме именно в основной сессии. Только возврат выше 2600–2610 даст первый признак стабилизации. Но даже это пока не будет полноценным разворотом. Это будет лишь попытка вернуться в старый майский диапазон. Для более серьезного улучшения рынку нужно вернуть 2650–2665, а среднесрочно — 2705–2715. Если рынок сможет закрепиться выше 2600–2610, тогда следующими зонами сверху будут: 🔹 2620–2635 🔸 затем 2650–2665 🔹 дальше 2670–2685 😏 Но пока это не основной сценарий. 📌 Итог Рынок сломал майское дно и вышел вниз из диапазона 2600–2685. Главная зона поддержки теперь: 2550–2560. Главное локальное сопротивление: 2600–2610. Основной сценарий на неделю — попытка стабилизации у 2550–2560 и технический отскок к 2575–2600. Но пока рынок ниже 2600–2610, структура остается слабой, а риск продолжения снижения сохраняется.

Всем привет! Мы с публикуем Результаты 5 этапа Чемпионата Пульса по прогнозированию 🔥🔥🔥 IMOEX2 - закрылся 29-го мая опять ниже самого пессимистичного прогноза 2562,45 Мне второй месяц подряд не нужно сортировать таблицу, а просто перевернуть 🥲 Индекс выглядит грустно 😏, но не так как наши победители! 👍💪 Поздравляю!!! ТОП 10: 🥇1 — - главный информированный оптимист этапа ☝️ 🥈2 — - где-то я тебя видел? Не? 😎😉😊 🥉3 — Как хорошо что ты в ризах и не можешь выиграть утешительныф приз, просто представил как я буду пытаться произнести твой Никнейм на видео розыгрыша 😂 4 — - тааак, есть хрустальный шар? Колись!!! 5 — - ну к анархистам вопросов нет 😊 6 — 7 — 8 — 9 — 10 — Mr_G0LD Проверяйте, если нет ошибок - завтра разошлем призовые! 💸 Призы: ✅ Каждый этап (ежемесячно) — ТОП-10 + 2 случайных приза 🥇1 — 1000 ₽ 🥈2 — 700 ₽ 🥉3 — 600 ₽ 4 — 500 ₽ 5 — 450 ₽ 6 — 400 ₽ 7 — 350 ₽ 8 — 300 ₽ 9 — 250 ₽ 10 — 200 ₽ 🎲 + 2 случайных приза по 200 ₽ среди всех участников этапа, кроме тех, кто попал в призовые места. (будет видео розыгрыша) 🏆 По итогам квартала — ТОП-3 1 — 1250 ₽ 2 — 800 ₽ 3 — 400 ₽ 🏆 По итогам года — ТОП-5 1 — 2500 ₽ 2 — 2000 ₽ 3 — 1500 ₽ 4 — 1250 ₽ 5 — 1000 ₽ При равных результатах призы и баллы суммируются и делятся между участниками. 📊 Очки и рейтинг: ☝️ В каждом этапе очки получают ТОП-50: 1 место — 50 баллов 2 — 49 … 50 — 1 балл ➕ Дополнительно каждый участник получает +1 балл за участие (независимо от места). 🔥 Рейтинг ведём: годовой (сумма баллов за все этапы) квартальный (сумма баллов только за этапы квартала) Ссылка на этап: Полные правила:

📱 Кто выигрывает от крепкого рубля? Часть 3 Сегодня две отрасли: магазины электроники и маркетплейсы. Смартфоны, ноутбуки, телевизоры, бытовая техника, аксессуары, комплектующие и куча мелких товаров сильно завязаны на импорт. Но эффект у магазинов и маркетплейсов разный. 🔹 Магазины электроники Магазин электроники — бизнес тяжёлый. Склады, старые партии, аренда, персонал, логистика, витрины, рассрочки, кредиты. Если товар закупили по старому курсу, а рубль укрепился, быстро перестроиться сложно. Продавцы, особенно иностранные, на маркетплейсах могут поставить цену ниже сразу, а обычному магазину нужно или птерять себестоимость или терять спрос. 😏 Часто такие магазины используют как шоурум маркетплейса. Пришёл, пощупал, проконсультировался и ушёл покупать где дешевле. Техника — это часто крупная покупка. При высокой ставке, многим нравятся вклады, а покупают только при каких-то акциях — это бьёт по доходам магазина. Но крупная покупка является и плюсом для таких магазинов: многие не хотят рисковать дорогой покупкой на маркетплейсах, тем более с доставкой из-за границы. Поэтому крепкий рубль конечно плюс. Он помогает закупкам, но не решает проблемы спроса, долгов, дорогого кредита и конкуренции с маркетплейсами. 🔸 Маркетплейсы и e-commerce А вот маркетплейсы реагируют на курс быстрее.⏰ Там много продавцов, выше конкуренция и цены меняются живее. Один продавец завёз товар дешевле — снизил цену. Второй увидел — тоже подвинулся. Особенно это важно для товаров из Китая. Здесь нужно отдельно сказать про Ozon Global у . Это как раз направление трансграничной торговли, где продавцы из-за рубежа, продают товары российским покупателям. Вы купили товар, который ещё в Китае, а в обычном магазине он уже давно приехал на полку и был куплен совсем по другому курсу. Для Ozon крепкий рубль — не всегда прямой плюс. Ozon даёт площадку продавцам и зарабатывает в этом случае на комиссиях. Когда импорт становится дешевле, растёт ассортимент, покупатель видит более интересные цены, чаще заказывает, а площадка зарабатывает на комиссиях, рекламе, логистике и сервисах для продавцов. Wildberries тоже выигрывает по похожей логике, но как биржевую идею его не рассмотреть — компания непубличная. Или теперь правильнее называть VTBldberries??? 🤣🤣🤣 Яндекс Маркет от — ещё один пример, но внутри Яндекса это только часть большой истории. Для Яндекса крепкий рубль может помогать e-commerce, но это не главный фактор бизнеса. ☝️ Важный момент про Fix Price Маркетплейсы — это риск не только для магазинов электроники, но и для Fix Price (у которого, как вчера мы разобрали, большая доля импортных товаров). Fix Price — та же история, что и с магазинами электроники: долгая закупка, доставка до полки и новый курс валюты. Давление идёт сразу по двум направлениям: • по цене — похожий товар можно найти дешевле; • по марже — Fix Price приходится снижать цену, делать акции или мириться с потерей части трафика. Особенно это касается непродовольственного импорта: товары для дома, кухня, хозтовары, игрушки, канцелярия, мелкая электроника, аксессуары, косметика и сезонные товары. Но у Fix Price есть плюс относительно маркетплейсов. Есть импульсная покупка: зашёл по дороге и купил сразу. Когда небольшая цена товара: купить сейчас за 150 или подождать месяц и взять за 100? Не всегда хочется ждать доставку, а 50 рублей не страшно. А вот если товар стоит 10–15 тысяч, как в магазинах электроники, вывод уже другой. Купить сейчас за 15 или подождать и взять за 10 — тут многие подождут. 📌 Как итог Магазины электроники выигрывают от крепкого рубля напрямую: закупка техники становится дешевле. Но у них много ограничений: старые запасы, высокая ставка, слабый спрос, долги и конкуренция. Маркетплейсы выигрывают гибче: быстрее меняют цены, быстрее расширяют импортный ассортимент и быстрее показывают покупателю выгоду крепкого рубля. Главное, чтобы у покупателя было желание что-то покупать…

Кто выигрывает от крепкого рубля? Часть 2 🛒 Ритейл С этим мне проще: 17 лет работал в этой отрасли, а эффект легко объясняется. Но для начала цель поста. Это не сказать: срочно берите, потому что крепкий рубль, или не берите. А чтобы, если вы рассматриваете инвестиции в какую-то из компаний, вы нашли для себя дополнительный плюсик или, наоборот, минусы в том, что происходит. Ну, поехали. Ритейлеры продают товары за рубли, а часть ассортимента закупают за валюту или через цепочку поставок, где курс всё равно имеет значение. Это импортные продукты, фрукты, овощи, напитки, косметика, бытовая химия, товары для дома, одежда, игрушки, мелкая техника. Кроме товаров, у компаний есть ещё и импортное оборудование: кассы, холодильники, складская техника, IT-инфраструктура, оборудование для распределительных центров, логистики и автоматизации. Даже если там не всё импортное, то высокая доля импортных составляющих. Когда рубль крепкий, всё это в рублях становится дешевле. Соответственно, компания может дешевле закупать товар, обновлять оборудование, развивать логистику. Цены на полке не падают сразу вслед за курсом. Всегда есть временной лаг и некая «эластичность». У ритейлера появляется пространство для маржи, акций, расширения ассортимента или более спокойной работы с ценами. Но, как говорится, не все ритейлеры одинаковы! 🔹 Fix Price На мой взгляд, самый прямой эффект от крепкого рубля в ритейле — у Fix Price. Причина простая: у компании заметная доля импортного ассортимента. В первом квартале 2026 года доля импортных товаров в розничных продажах выросла до 23,3% против 22,0% годом ранее. Для такого формата и такого ассортимента курс важен. Fix Price работает в сегменте недорогих товаров, где покупатель очень чувствителен к цене. Поэтому возможность закупать дешевле здесь особенно важна. То есть Fix Price — один из самых чистых примеров, кому крепкий рубль действительно играет на руку. 🔸 X5 , Магнит и Лента Это в первую очередь продуктовый ритейл. но импортная составляющая всё равно есть: фрукты, овощи, напитки, кофе, чай, сладости, часть непродовольственного ассортимента, бытовая химия. Плюс у X5 есть отдельное направление X5 Import, которое занимается импортными поставками. Доля импортных товаров порядка 7%. В 2025 году X5 Import запустила внешний канал сбыта. Теперь международные партнёры могут поставлять продукцию не только сетям X5, но и другим ритейлерам и ресторанам. Магнит тоже есть собственный импорт, но в 23 году отчитывались, что 95% товаров из России. 😎 Кстати, фото к этому посту сделано в Сербии в 2016 году, в глуши, в горах. ☝️"Сделано в России" не = сделано из российских материалов и на нашем оборудовании. Вменяемой статистики не нашёл, но нужно понимать, что такая доля импорта есть в цене российских товаров. Поэтому крепкий рубль для X5 и Магнита — это плюс. Лента, по источникам, которые я нашёл, — около 2%. Так что эффект ещё меньше. Всё, что выше по долям, — это 2023 год. Как раз тогда, когда эффект от санкций был сильным и импорт выстраивал новые цепочки поставок. Сейчас доля импорта может быть больше. 🔹 Novabev / ВинЛаб Здесь крепкий рубль помогает через импортный алкоголь и импортную дистрибуцию. Но алкогольный рынок еще сильно зависит от акцизов, регулирования. 📌 Итого: Крепкий рубль сильнее всего помогает тем ритейлерам, у кого: ✅ большая доля импортного товара; ✅ рублевая выручка; ✅ есть возможность не сразу снижать цены вслед за курсом; ✅ есть расходы на импортное оборудование, логистику и IT-инфраструктуру. По этой логике самый понятный эффект — у Fix Price. У X5 и Магнита эффект есть, но он более умеренный. У Novabev / ВинЛаб крепкий рубль тоже помогает, особенно через импортный алкоголь, но там слишком много дополнительных условий: регулирование, акцизы, спрос и структура бизнеса. ❤️ Ставьте лайк, если пост понравился! Ну и напишите комментарий, если я что-то забыл или если что-то непонятно.

❓ Кто выигрывает от крепкого рубля? Много постов было о ожидании ослабления рубля и кому это выгодно. Но его нет, есть обратный процесс. На кого обратить внимание в такой ситуации? 📌 Если кратко, то: если компания зарабатывает в рублях, а закупает часть товаров или оборудования за валюту, крепкий рубль может работать ей в плюс. И чем больше доля импорта, тем интереснее для нас компания. ❓Почему? Потому что при крепком рубле закупка становится дешевле. Компания тратит меньше рублей на тот же товар, ту же партию, то же оборудование или те же комплектующие. А дальше возможны разные варианты. Компания может сохранить цены и получить более высокую маржу. Может аккуратнее проводить акции. Может расширить ассортимент. Может закупать больше товара. Может снизить давление на себестоимость. Как решит менеджмент. 🗓 Главные бенефициары: 🔹 В первую очередь это ритейл. Если сеть продаёт товары за рубли, но часть ассортимента закупает за валюту, крепкий рубль помогает снизить закупочную цену. Особенно это заметно в непродовольственных товарах, импортных продуктах, напитках, бытовых мелочах, косметике, одежде и товарах для дома. 🔸Вторая понятная отрасль — электроника и бытовая техника. Смартфоны, ноутбуки, телевизоры, техника для дома, комплектующие — всё это сильно связано с импортом. Когда валюта дешевеет к рублю, новые закупки становятся выгоднее. Для продавцов техники это может быть заметной поддержкой. 🔹Третье направление — маркетплейсы и e-commerce. Здесь эффект чуть более косвенный, но тоже понятный. Крепкий рубль делает импортные товары доступнее для продавцов и покупателей. Ассортимент может расширяться, цены выглядят привлекательнее, а спрос на товары из-за рубежа получает поддержку. 🔸 Ещё один сектор — туризм и авиация. Крепкий рубль делает зарубежные поездки доступнее для людей. Плюс у авиакомпаний и туристического бизнеса часть расходов может быть связана с валютой: обслуживание, запчасти, международные платежи, оборудование, аэропортовые сборы за рубежом. Когда рубль сильнее, часть этих затрат становится легче. 🔹Автомобили, автозапчасти, техника и оборудование — тоже в списке. Импортные машины, комплектующие, запчасти, спецтехника и промышленное оборудование при крепком рубле дешевеют в рублёвом выражении. Это важно и для продавцов, и для компаний, которые обновляют парк, ремонтируют технику или закупают оборудование для бизнеса. 🔸Фармацевтика и медицина получают поддержку через импортные лекарства, субстанции, реагенты, медицинское оборудование и расходные материалы. Здесь эффект не всегда лежит на поверхности, но он есть. Если часть затрат привязана к валюте, крепкий рубль снижает давление на себестоимость и помогает с закупками. 🔹ИТ, телеком и дата-центры тоже могут выигрывать. Серверы, сетевое оборудование, компоненты, инфраструктура для дата-центров — всё это часто имеет импортную или валютную составляющую. Для компаний, которые много инвестируют в технологии и инфраструктуру, крепкий рубль может снижать стоимость капитальных вложений. Для одних отраслей это прямой и сильный эффект. Для других — скорее мягкая поддержка. Но в любом случае крепкий рубль меняет расклад: импортёрам и компаниям с валютными закупками становится легче. Дальше разберём всё по секторам подробнее: ритейл, электронику, маркетплейсы, авиацию, авто, медицину, ИТ и телеком. И отдельно посмотрим, какие компании могут выигрывать от крепкого рубля сильнее остальных. Никого вроде не забыл? С чего начнем?