💼Почему падают ОФЗ

🤔Еженедельным данным по инфляции не помогает даже сезонность. ЦБ не снизит ставку в июле? Вчерашние данные по инфляции снова не радуют. Инфляция с 16 по 22 июня 2026 года составила 0,25% против 0,15% неделей ранее. Пока не спасает даже летний сезон (в прошлом году мы вообще видели дефляцию) Цены на каждую позицию можно увидеть на сайте Росстата. Но я выделю две составляющие: 📌Изменение цен на плодоовощную продукцию в среднем составило +1,5%, в том числе на картофель +7,5%, лук репчатый +6,6%, капусту белокочанную +4,1%, свеклу столовую +3,6%, морковь +2,7% и яблоки +0,6%. Снизились цены: на огурцы (-3,2%), бананы (-0,9%) и помидоры (-0,3%). 📌Цены на бензин за неделю увеличились на 3%, на дизтопливо — на 2,7%. По данным Росстата, за неделю цены на бензин изменились в 78 регионах России. Сильнее всего он подорожал в Дагестане (+16,5%) и Чечне (+15,2%). Таким образом мы видим, что плодоовощная продукция пока сезонно не помогает инфляции. А атаки на НПЗ и рост цен на бензин только подогревает ситуацию нагоняя страх на регионы. ☝️ Когда потребитель понимает что есть ограничение в товаре - он активнее начинает скупать его большими объемами. Это порождает потенциальный рост цен и инфляцию. Конечно ФАС уже активно выслеживает рост цен, но если проблема с нехваткой топлива продолжится (а это вполне возможно, учитывая названные сроки ремонта некоторых НПЗ) то цены и дальше будут расти. Я напомню, что все взаимосвязано. Чем быстрее решится проблема (возможно за счет поставок из соседних стран), тем у ЦБ будут меньше завязаны руки в борьбе с инфляцией. Мы уже видим с вами потенциальное не выполнение целей по году: 🔍С начала месяца рост потребительских цен к 22 июня составил 0,63%, с начала года - 3,94%. Еще 19 июня, Банк России сохранил прогноз по инфляции на 2026 год в диапазоне 4,5–5,5%. Но в эту цель мы почти уперлись за половину года! Эта одна из причин, почему рынок акций, ОФЗ и корпоративных облигаций идет вниз. В июле нас ждет заседание по ставке и мы все ближе к тому чтобы услышать паузу в снижении. RUSFAR пока говорит о том же. С другой стороны, цены на нефть стремительно падают, и повторюсь, если ситуация с ценами быстро выровняется, шансы на снижение в 25 пунктов могут быть сохранены. RBH7 IMOEXF MEU6 RBZ6

🔥Рынок акций ниже 2300! Когда, что и сколько покупаю Вчера я разбирал рынок облигаций и причины падения общего рынка. Этот пост будет актуален тем, кому риск-прибыль нужна существенно больше чем в облигациях (примерах вчера). 🤔Подобные отметки по индексу мы видели лишь на панике 2022 года. Прекрасно помню этот момент: все захватывающая паника, деньги уходят рекой, остановка торгов и полное не понимание что будет не то что с рынком а в целом в стране! Сейчас мы понимаем, что Сбер по 100 это супер идея, но тогда был страх что тот же Сбер может быть и по 50 через короткое время. К чему подвожу: многие компании с этого времени заработали денег, накопилась инфляция, такой паники нет на рынке - а снова у этих отметок. Почему так? Тут вижу два варианта: эмоции игроков рынка дали свое (15 неделя падения) или с рынка вновь убегают инсайдеры или крупняк перед какой то супер негативной новостью. ☝️ Именно поэтому все эти недели я не торопился переходить в акции по полной. Хочется увидеть один из следующих факторов на рынке: 1) ускорение падения с паническим финалом (пока не хватает только паники), 2) консолидации у какого то уровня, 3) разного рода интервенции от биржи/государства (запрет на шорты, успокоение рынка, и так далее) Что по уровням? Вижу три интересных отметки (на скрине) 📉Первую уже прошли (2500 пунктов). Там целесообразно было подкупить какую то долю бумаг (например 25-35%). Следующий уровень 2250 - и до него мы долетели максимально быстро, здесь можно докупить точечные идеи но все еще не бежать в пляс (например до 50%). И наконец 2000 пунктов - серьезный уровень, который пока совсем не соответствует реальности (пусть даже это реальность со ставкой и экономикой уже не простая). Что покупать? 📌Дивидендные крепкие бумаги. Это основа портфеля. Мы покупаем среднесрок и незнаем сколько будем сидеть в бумагах, но целимся в стандартные рыночные циклы 6мес-2 года. За это время важно, чтобы компания не развалилась как минимум. Как максимум - еще и давала дивидендный доход. Мне нравится идея Лукойла LKOH по 4000 р, Ростелеком преф RTKMP - по 45р, Х5 - по 2200р, DOMRF также по текущим. 📌Компании-бенефициары. Сюда можно отнести компании роста рынка по определенным драйверам. Девальвация - Норникель GMKN , Роснефть ROSN. Снижение ставки - Совкомбанк SVCB , Ренессанс RENI . Геополитика - Газпром GAZP и Новатэк NVTK . Почти все они уже пришли к уровням для покупок. Главное иметь план действий. Рынок всячески будет провоцировать вас на эмоции. А вы соблюдайте план действий. Повторюсь, сейчас риск-прибыль акций стала одной из самых интересных историй на фондовом рынке. Но кому то риск-прибыль акций может не подойти. Тогда предлагаю снова вернуться в мой вчерашний пост и рассмотреть крепкую связку флоатеров-фиксов. IMOEXF MEU6

💼Ситуация на рынке кардинально меняется? Обсудим "защитные" активы Как и обещал, на этой неделе будем предметно говорить о ситуации на фондовом рынке. Те кто на этом канале не первый год, знают, что в сложные для рынка периоды я чаще пишу про план действий с конкретными примерами и инструментами. Сегодня поговорим о траектории ставки ЦБ и облигациях. Покажу основные причины переживаний и как с этим работать. 📌Ставка снижена на 0,25%. За весь текущий цикл снижения ставки (с 21%) это самый маленький шаг. У ЦБ откровенно не простая ситуация: с одной стороны бизнес и экономика уже достаточно выдохлась от высоких ставок, с другой стороны проинфляционные факторы начинают брать вверх. 📌Дефицит бюджета откровенно выступает как проинфляционный фактор. Денежная масса растет, растут расходы, а вот с доходами ситуация хуже. Повышение налогов в моменты сужения экономического роста, логично, не приносит нужной отдачи. 📌Умный рынок облигаций (например, индекс RGBI на скрине) два месяца подряд снижается, хотя ставка тоже снижалась! Рынок облигаций прайсит будущие перспективы. И пока рынок закладывается на то, что пространства для снижения уже маловато. RUSFAR пока более оптимистичен и продолжает закладывать не большие снижения. Печально будет если увидим пробоуй тренда на обоих индексах. Подводя итог вышесказанного хочется напомнить основные драйверы роста нашего рынка: снижение ставки, девальвация, геополитика. Если ЦБ в какой то момент упрется в потолок, например на 13 ставке, то что будет дальше - большой вопрос. Девальвацию пока также сложно представить из-за контроля инфляции. Хотя в начале июля будет разыграна самая интересная новость: уйдет ли ЦБ с продаж на рынке валюты (и в последние дни рынок это закладывает, валюта растет, но будет ли так на самом деле -вопрос) 🔔 Геополитика, отдельная картина. Именно окончание СВО может в моменте помочь и с бюджетом и со ставкой и отчасти с девальвацией. Но главная проблема в том, что предсказать сроки практически невозможно. А сейчас до рынка начинает доходить, что ставка при СВО вряд ли опустится существенно ниже. Как бы не начала расти. Переходим к практике. На одном из двух публичных портфелей пару месяцев назад начал выравнивать облигации. Существенно срезал высокорисковые фиксы и набирал флоатеры. Это более менее консервативная идея, учитывая ситуацию на рынке. 🔍Если ставку будут плавно снижать - фиксы продолжат расти, флоатеры либо несущественно просядут, но всего скорее будут торговаться не далеко от номинала. Если ставки сохранят или не дай боже повысят - флоатеры в моменте могут показать не плохой отскок, фиксам же может быть больно. Как итог, один инструмент может защищать другой. Почему условно защитная история? На большой панике, инвесторы побегут отовсюду. Ну и риски эмитента никуда не денутся. Приведу примеры флоатеров что есть в портфеле: OZON ISIN: RU000A10EXZ9 Селигдар ISIN RU000A10DTA2 Эталон ISIN: RU000A109SP5 Европлан ISIN: RU000A10A7C4 Совкомбанк ISIN: RU000A109VL8 Инарктика ISIN: RU000A10B8P3 ВИС ФИНАНС ISIN: RU000A109KX6 ГТЛК ISIN: RU000A10DP51 Селектел ISIN: RU000A10A7S0 🏆Самые интересные по мне, первые три. Далее, для диверсификации тоже выглядят не плохо. Фикс облигации можно посмотреть в портфеле на канале в Пульсе. Подписывайтесь, здесь открыто показываем часть своих идей! Завтра обсудим рынок акций, как более высокую модель риск-прибыли! RGBIF