Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

🏦 Сегодня Трамп прилетел в Турцию на саммит НАТО. Наш рынок продолжает снижаться под давлением продавцов. Маржин-коллы уже идут у крупных участников и пока переварить это особо не удается. 🏦 — Сильнейшее снижение бумаг без новостей за все время. Бумаги утром были на исторических минимумах. И это притом, что у них дивиденды на следующей недели более 15%... Вчера и сегодня закрывало чей-то крупный пакет акций. Мы публично знаем только одного человека держащего такой обьем - Евгений Юрченко. Были ли это его продажи или нет - узнаем через время, ибо если это были его продажи - то выйдет сущфакт об изменении его доли. Скажу честно, сам много потерял на этом ВТБ... я никак не ожидал, что он может без новостей просто взять и снизится на 10% в преддверии дивидендов без какого-то откупа. Частично остался в позиции, но большую часть пришлось закрыть в минус 😔 Сейчас в целом по рынку нет интереса в покупке див акций. Как будто наоборот все бегут скорее избавится от них, чтобы не уходить в отсечку, ибо акции после дивидендов никто не хочет откупать. Посмотри на дивгеп сегодня. Упал и пошли продавать дальше... Это все грустно, учитывая, что компания хорошая и дивиденды платит большие, но рынок такой, что денег уже крупных нет все это откупать. Многие и так сидят в плечах и не понимают, когда эти все продажи закончатся. Для глобального разворота рынка - нужна позитивная новость, но пока таких нет. Остается лишь ждать и надеятся, что рано или поздно появится позитив и на нашем рынке 🙂 Другое: 🛒 — Дивидендный гэп 245.00 руб. и закрытие реестра 🌽 — Дивидендный гэп 10.00 руб. и закрытие реестра 🥂 — Дивидендный гэп 5.24 руб. и закрытие реестра 🏦 {$EELT} — Дивидендный гэп 0.60 руб. и закрытие реестра 🏦 {$LMBZ} — Дивидендный гэп 2.50 руб. и закрытие реестра 🏦 — Дивидендный гэп 0.03 руб. и закрытие реестра 🏦 {$NAUK} — Дивидендный гэп 16.01 руб. и закрытие реестра 🏦 JNOSP — Дивидендный гэп 0.01 руб. и закрытие реестра 💊 OZPH — Последний день с дивидендом в размере 0.27 руб. на акцию ⚡ KRKNP — Последний день с дивидендом в размере 309.63 руб. на акцию 🇺🇸 Старт 36-го саммита лидеров стран Организации Североатлантического договора (НАТО) в Анкаре (Турция)

🧐 Как понять когда рынок акций интересен? Рынок летит вниз, а кто то покупал его по 3000 пунктов, 2500 пунктов, 2000 пунктов. А кому то до сих пор текущие цены не очень интересны. Одно понятно точно: покупают акции с целью заработать, а значит есть вера и надежда в то что рынок будет выше уровней покупок. Никто не знает где дно… Начнем с неприятной правды. Популярные блогеры, аналитики и прочие инвест гуру часто говорят когда надо покупать, говоря про апсайды роста от текущих значений. Одни опираются на фундаментал, другие на технические уровни, третьи - перед выходом (или после) важных экономических и геополитических новостей. На мой взгляд, можно опираться на несколько составляющих, о которых поговорим ниже. Важно лишь подметить, что чем больше триггеров говорит за, тем больше вероятность что вы купили акции по хорошим ценам на срок около 1-2 года. •Экономические циклы. Большая тема, но если вкратце: акции чаще всего растут вместе с ростом экономики. Когда экономика перегрета, а ЦБ закладывает цель ее потушить (например, входя в цикл повышения ставок) - это вряд ли лучшая точка входа на среднесрок. Пример с 2024-2025 год нагляден. Лучше дождаться начала цикла снижения ставок или хотя бы полного охлаждения экономики. А далее все просто: компании постепенно начинают больше зарабатывать, платить больше дивидендов, снижать долг и так далее. •Байбеки. Самое лучше доказательство что акции недооценены - когда сама компания покупает свои же акции. И чем больше эмитентов это делает в моменте - тем четче сигнал. •Панические настрои на рынке. Исторически можно увидеть следующую закономерность: чем сильнее падение, тем больший потенциал роста в будущем можно получить купив акции. Логика простая - сильные продажи порождают панику и многие начинают продавать чисто эмоционально. Покупай, когда льется кровь. Хотя на практике это всегда страшно. •Курс национальной валюты. Девальвация - не пустой звук для всех видов активов в стране. Если рубль слабеет (к корзине основных валют), то происходит переоценка всего, в том числе акций. Видим аномально крепкий рубль - уже можно призадуматься. •Геополитика. Наш рынок в последние годы очень сильно подвязан к ней. Когда назревают перспективы переговоров - акции летят вверх. Когда конфликт проходит новый этап эскалации - акции падают. Предсказать дату завершения конфликта невозможно, но на негативных настоях рынка присматриваться к активам интереснее. Сюда можно добавить интересные уровни по тех. анализу (3000,2500,2000 и тд), фундаментал (разные мультипликаторы, например P/B меньше 1), притоки иностранных инвестиций, позиции юр. лиц (лонг/шорт количество) и так далее. Чем больше тем лучше. Все это даст вам вероятность (именно вероятность) того что вы купили бумаги по хорошим отметкам. К сожалению наша природа такова, что мы покупаем лишь тогда, когда акции растут, и часто попадаем в ловушку FOMO. А еще хуже сразу на весь портфель и с плечами. Ставьте 👍 если понравился материал

Индекс у минимумов 2023 года. Есть компании, которые выглядят иначе Сегодня рынок продолжает обновлять антирекорды. Индекс Мосбиржи после пробития 2200 ушёл в район 2150, а утром касался 2117. Инвесторы закладывают паузу в смягчении ДКП ЦБ на второе полугодие 2026. Но на таком дне появляются бумаги, которые рынок наказал незаслуженно или, наоборот, переоценил. Смотрим на вот такие истории. 📊 Три бумаги, которые я держу на карандаше 🟢 Совкомфлот — дивидендный аутсайдер, который растёт против рынка Акции компании в целом неплохо себя показывают на фоне падающего рынка. Причина — финальные дивиденды за 2025 год в размере 4,87 руб. на акцию, реестр закроется 16 июля. Компания платит из нераспределённой прибыли прошлых лет, что даёт высокую дивидендную доходность. Целевая цена — 91 руб. в годовом горизонте. Мой взгляд: бумага интересна для краткосрочной дивидендной стратегии на неделю. 🟢 ДОМ.РФ — дивидендный кейс с сильной отчётностью. Бумага сегодня корректируется на фоне общего рынка, но фундаментал остаётся мощным. За I квартал 2026 года чистая прибыль выросла на 161% до 25,9 млрд рублей, ROE достиг 23,8%. Дата закрытия реестра под дивиденды — 17 июля, выплата 246,88 руб. на акцию при текущей цене даёт доходность около 11%. Аналитики Т-Инвестиций подняли целевую цену до 2920 руб. с рекомендацией «покупать». Мой взгляд: на дистанции 1–2 недели — один из самых интересных дивидендных кейсов. 🟢 Сбербанк — ждём роста перед отсечкой. Бумаги упали к сильной поддержке в районе 290–300 руб. Индекс относительной силы (RSI) уже вышел из зоны перепроданности, опережая другие индикаторы. Ожидаемый диапазон через пару недель — 310–318 руб. Плюс недавний комментарий Германа Грефа о необходимости скорейшего завершения «военных действий» и снижения ставки добавляет надежды на смягчение риторики ЦБ. Мой взгляд: на дистанции месяца — кандидат на отскок. А что с облигациями? Ставки растут, но это не повод игнорировать. Индекс государственных облигаций обновил годовой минимум, уходя к 111 пунктам. Доходность ОФЗ на длинном конце достигает 16–17% годовых. Рынок закладывает жёсткую ДКП на весь 2026 год. На таком уровне доходности длинные ОФЗ начинают выглядеть как защитный актив с понятным денежным потоком. Что я делаю сейчас В такой неопределённости — распределяю внимание. Часть портфеля в кэше, часть в коротких ОФЗ с доходностью около 14% и выше. Из акций — присматриваюсь к Совкомфлоту под дивиденды и Сбербанку на отскоке. Крупные покупки — только после стабилизации индекса выше 2200. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Все решения и я и Вы принимаем только по собственным ощущениям рынка. Всем добра.

Правило 50/30/20: как распределять доходы, чтобы не жить от зарплаты до зарплаты Бывало ли у вас такое: зарплата пришла, а через две недели вы уже не помните, куда всё ушло? Вы не одни такие. Дело в том, что деньги любят счёт. И есть простой способ взять их под контроль. Правило 50/30/20 — это идеальная система распределения любого дохода, к которой надо стремиться. ▪️50% — обязательные ежемесячные расходы (то, без чего вы не можете обойтись каждый месяц): еда, аренда или ипотека, коммунальные услуги, транспорт, связь, абонементы и т. д. ▪️30% — дополнительные траты: кафе, рестораны, кино, путешествия, одежда и большие покупки. ▪️20% — накопления и инвестиции: сначала формируем подушку безопасности, а потом уже создаем активы и направляем деньги на инвестиции. Эти деньги не тратятся. Они работают на вас. Пример: у вас зарплата 100 000 ₽. 50 000 ₽ — на обязательные расходы. 30 000 ₽ — на дополнительные траты. 20 000 ₽ — на подушку безопасности и инвестиции. Если живёте по этому правилу хотя бы год — вы уже впереди 70% людей. Если у вас сейчас расходы на обязательные траты больше 50%, то вам нужно увеличивать доход и постепенно приходить к золотому стандарту 50/30/20. Но даже в этом случае начните откладывать во все 3 направления, чтобы учиться дисциплине. Финансовая грамотность вместе с «Ресейл Инвест». Информация носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

💡Не лампочка, а дойная корова: кто реально рулит энергорынком и Счетной палатой, а инвесторам говорит «вы нам не нужны» начало тут: Ч.II. ⚡Клан, партнеры, связи и отношение к инвесторам Клан Ковальчуков: кто стоял у руля Борис Ковальчук — сын Юрия Ковальчука, совладельца банка Россия и одного из ключевых людей в окружении президента БК возглавлял Интер с 2009 – 2024 — почти 15 лет. При нём компания стала отраслевым гигантом. Одновременно он долгое время был председателем СД Мосэнергосбыта. Ключевые активы — под контролем одной семьи В марте 2024 он покинул пост гендира ИРАО. Его место занял Сергей Дрегваль — бывший вице-губернатор Санкт-Петербурга. А уже 14.05.2024 года БК стал председателем Счетной палаты РФ. Из управления бизнесом — в контроль за бюджетом страны ⚡Госконтроль: цепочка от Роснефтегаза Роснефтегаз — это на 100% госхолдинг, через который гос-во контролирует нефтегазовый и энергосектор. Он владеет контрольными пакетами Роснефти и Газпрома, а в конце 2023 выкупил у Росатома 12,49% акций ИРАО. Затем к нему перешел госпакет в 13,76%. Роснефтегаз стал крупнейшим акционером Интера с долей 27,63%. Вся эта конструкция замыкается на гос-во в лице Росимущества и управленчески — на И.Сечина и его команду. ⚡Акционерная структура (2026 год) • Интер РАО Капитал — 29,56% (квазиказначейский пакет) • Роснефтегаз — 27,63% • Россети — 8,57% • Свободное обращение — ~34% 🤝 С кем дружит из госкомпаний Ростех — совместное производство газовых турбин ГТД-110М (ОДК). В 2026 году создали СП Единый национальный оператор данных для цифровизации энергетики. и — топливо. Газпром подстраховывает поставки газа для Пермской и Ириклинской ГРЭС. Роснефть — основной поставщик, дает скидку 10%. — ИТ-импортозамещение. Внедряют Astra Linux, создали совместный центр компетенций по информационной безопасности. 🏦 Расчетные счета Основное казначейское обслуживание сконцентрировано в Газпромбанке. При этом для крупных кредитных сделок и расчетов дочек привлекают широкую сеть банков: , , АБ «Россия», Альфа-Банк, ВЭБ (полная связка госкорпораций) ⚡ Капитализация нас не интересует: – жмем руку за честность В 2025 году член правления Тамара Меребашвили в лоб заявила: растить капитализацию — не их задача, для бизнеса это «виртуальный воздушный показатель». Что это значит для держателей акций: - компании не нужны ваши деньги. Новые акции не эмитируются, через биржу капитал не привлекают — у них своя кубышка. - акционерная доходность больше не в KPI топов. С 2022 года бонусы менеджмента не зависят от роста акций. - казначейский пакет (треть акций) лежит мертвым грузом. Если бы его погасили — капитализация выросла бы на 50%. Менеджмент честно предупредил — ничего не ждите, мы просто платим дивиденды и строим станции. ⚡ Цифры, риски и выводы I квартал 2026 МСФО: Выручка — 523,3 млрд (+18,6% г/г) EBITDA — 56,7 млрд (+3,8%) Чистая прибыль — 46,5 млрд (-1,5%) Денежная кубышка — 407,85 млрд Кредитов и займов — всего 4,6 млрд По РСБУ чистая прибыль всего 400 млн 💰 Дивиденды За 2025 утверждена выплата 0,3214 руб. на акцию. Дивидендная доходность — 10% от текущих цен. Политика 25% от чистой прибыли по МСФО сохраняется. Прогнозы на 2026 год — 0,27–0,31 руб., снижение из-за пика капзатрат. ⚠️ Главный риск: изменение методологии ФАС Сейчас работает принцип: эффективнее среднего — маржа выше. Если ФАС ужесточит нормативы или перейдёт на уравниловку, маржа эффективных ГП будет искусственно снижена. Для сбыта, где маржа и так низкая, это серьёзный удар ❗Главный итог для инвестора Интер РАО — не история роста, а история стабильности. Отрицательный долг, кубышка 408 млрд руб., див доходность 10–12% годовых. Но менеджмент открыто говорит: капитализация им неинтересна. Еще раз жмем руку! Для спекулянта — 🚩. Для дивидендного инвестора — честно сказали, как есть. Никаких иллюзий. Всем добра!

77-ая неделя по портфелю 💼 «Дивиденды + долгосрок» Ровно месяц не делал обзоры на данный портфель, возвращаюсь в работу ❗️Напомню, ранее каждую неделю старался пополнять на 10.000₽ и совершать сделки, однако не всегда получается стабильно инвестировать Про портфель за все время: • Пополнения – 670.000₽ (с учетом вывода) • Доход — +83.205₽ • Вывод — 30.000₽ • Дивиденды и купоны плюс к пополнению — +74.990₽ (-13% налог) • Компаний куплено — 23 шт; облигаций — 11 шт. ✍️ На сегодня все печально, однако по статистике и доходности портфель в разы лучше рынка, дивиденды и облигации поддерживают доходность. Также если откинуть пару убыточных компаний, которые весомо подают и тянут доходность вниз, то вообще не все так плохо Так как рынок объективно уже стоит очень дешево, а ряд компаний показывают дивидендную доходность плюс 15% по рыночным ценам, а если еще сюда учесть восстановления рынка и рост котировок хотя бы к уровням апреля - мая, то это рост порядка 30-40% 🤔 На этом фоне я решил скинуть часть облигаций и докупить акции, ещё был вывод 30.000₽, понадобились срочно деньги 😂😂😂 , потом до внесу 🔴 Из продаж скинул , акция достойно себя показала на падающем рынке и я вышел по факту даже с профитом за счет ранее полученных дивидендов, а новых дивидендов не будет, плюс на уровне цены выкупа уже долгое время, какого-то роста вряд ли увидим, тупо замороженные деньги были на счету 🔴 Также продал облигации, но скажу сразу: - «продал не потому что я вижу риски в этих компаниях, а потому что доходность не превышает 18-20% годовых, да и торгуются они все практически по номиналу»: ▪️Балтийский лизинг и RU000A10BZJ4 ▪️Брусника ▪️ТД РКС RU000A108RK0 ▪️ТГК - 14 ▪️Каршеринг Руссия 🟢 Теперь к покупкам, полностью на сумму с продаж купил 5 компаний, буквально кратко без какого либо фундаментала: - очень привлекательные уровни, компания с хорошими отчетами и дивидендами на следующий год порядка 15-16% от рыночных цен. Плюс потенциал роста район 300-350₽ вполне реален, а это порядка 40% - 9 июля закрытие реестра дивидендов, доходность порядка 9,45% на рыночную цену. Достаточно достойный отчет в компании, плюс на восстановления рынка есть все шансы вернуться в район 1400₽, а это 45% роста - Во - первых, дивгэп 643₽ или 33% роста, дальше байбек акций и хорошие отчеты, также дивиденды - 17 июля закрытие реестра акционеров и дивиденды в размере 9,71₽ или 15,4%, вроде бы вау на рыночную цену. Плюс достатчонои дешево стоим по мультипликатором. - Тут тупо усреднил котировки, также жду дивиденды в районе 12% следующие 12 месяцев, но восстановление под уровни мая, это рост порядка 40% 💬 Все это общие мысли для долгосрочного инвестирования, с горизонтом пол года минимум, а то и год, в зависимости как быстро рынок вернется на уровни хотя бы плюс 2600-2700, а то и все 2900-3000. Тогда купленые акции сегодня по рыночным ценам, дадут шикарную доходность по дивидендам на будущее И да, рынок может падать ниже, ниже и ниже, включать геополитику, ДКП и тд но, с каждым падением дивидендная доходность компаний растет, так как есть отчеты, где объективно не все плохо, если это достойный бизнес и генерируют хорошую прибыль Подпишись на меня,чтобы быть в курсе, когда я открываю новую позицию Также в канале найдешь топовые идеи с высоким профитом, ежедневные обзоры и обучение 📚

На прошлой неделе компания МГКЛ объявила масштабный байбек, который привел к росту котировок и различным словесным спекуляциям в инвестсообществах насчет этого самого выкупа акций. Споры и сомнения возникли вокруг предполагаемого снижения freefloat почти в 6 раз - с 31,81% до 5,5%. И тут важно отметить два ключевых момента: - во-первых, решение о байбеке принято и определен максимальный размер выкупа в 897 млн рублей, но далеко не факт, что будет выкупаться весь объем. И даже если будет, то этот процесс займет время, а значит в стакане искать огромные плиты на покупку еще рано. - во-вторых, любой байбек - это дополнительный спрос на акции, который в конечно счете приведет к росту котировок и уменьшит объём возможного выкупа. Чем выше цена, тем меньше акций может выкупить компания, тем выше останется фрифлоат. Пример расчета сделал мой коллега Борис Музалевский отметив, что при цене акций в 2,5 рубля выкупить можно ~336 млн акций, при цене в 4 рубля ~224 млн акций, при 5 рублях ~180 млн акций, 6 рублей - это ~150 млн акций. «Главный эффект байбека - это не сокращение free float. Это рост цены акции», - добавил Боря. Не могу не согласиться. Хороший пример - акции Лукойла, которые до кризиса выкупались с рынка, что приводило к росту котировок. Причем если в бумагах лучка этот эффект менее заметен, то почти ярдовый выкуп МГКЛ может оказать куда более значимый эффект, поэтому и freefloat по итогу может быть куда выше изначально заявленного.

💡Не лампочка, а дойная корова: кто реально рулит энергорынком и Счетной палатой, а инвесторам говорит «вы нам не нужны» Давно вынашивал мысли о начале написания постов про энергетику в РФ и околосферу, тем более, что тема мне знакома не понаслышке. Спасибо Пульсу: , что ускорили принятие решения, в руку как говорится..)) Интер РАО – классическая госкорпорация, зачем и почему эти корпорации есть в РФ писал тут: 🔔Итак, поехали: Ч.I. ⚡Кто, сколько и как зарабатывает Интер РАО — крупнейший энергосбытовой холдинг в России. Каждый пятый киловатт-час в стране продается через них. Клиентская база — 21 млн человек и организаций. В сбытовом дивизионе 13 гарантирующих поставщиков в 16 регионах, плюс независимые сбытовые компании еще в 69 регионах. Флагман для показательных приемов — Петербургская сбытовая компания. ⚡Мосэнергосбыт — жирный кусок Это крупнейший гарантирующий поставщик в стране. Работает в Москве и области. Обслуживает больше 9 млн бытовых потребителей и 430 тыс организаций. Годовой объем продаж — свыше 100 млрд киловатт-часов. Это почти каждый девятый киловатт в стране. За 2025 год выручка Мосэнергосбыта составила 629 млрд рублей с ростом 17%, чистая прибыль — почти 14 млрд с ростом почти 4%. Мосэнергосбыт дает больше половины всей выручки сбытового дивизиона. В 2024 году Интер РАО нарастило долю в нем до 71,5% голосующих акций. Самый лакомый кусок — под полным контролем. Сейчас СПАРК последние данные обратил в туман (как и у большинства энергокомпаний) ⚡Нюанс: много выручки — мало прибыли Именно сбыты приносят львиную долю всей выручки компании, как кэш машины. Но маржинальность низкая. Основные деньги уходят на закупку электроэнергии на оптовом рынке и оплату услуг сетевых организаций. Сбытовая надбавка — копейки с каждого киловатт-часа. Чтобы было совсем просто для понимания: сбыт собирает со всех потребителей, а потом, как касса всем перечисляет – генераторам, сетям, Совету рынка и оставляет себе остаток (регулируется государством). По EBITDA сбыт дает всего 30–35%, в то время как генерация — 50–60%. При этом сбыт плюс генерация вместе дают 80% всей EBITDA холдинга. ⚡Откуда рост: два фактора - Первый — покупка новых активов. В 2024 году Интер РАО купила у Россетей Екатеринбургэнергосбыт (прекрасный сбыт по показателям) и Псковэнергосбыт. Это добавило 3,5% к полезному отпуску. - Второй, и на мой взгляд самый важный - методология эталонов затрат и установления сбытовых надбавок. С 2018 года ФАС перешла на новый подход. Раньше сбытовая надбавка считалась от фактических расходов каждой компании. Теперь ввели усредненные нормативы. Если твои издержки ниже эталона — разница остается у тебя. Интер РАО как эффективный игрок на этом хорошо заработал. В 2017 году выручка сбытового сегмента была 580 млрд рублей, а в 2018-м уже 632 млрд — плюс 9%. Но главное — EBITDA выросла на 31%: с 19 до 25 млрд рублей. Прибыль выросла в три раза быстрее выручки. Взрывной рост!! В итоге общая выручка всего холдинга выросла с примерно 900 млрд в 2017 году до 1,76 трлн в 2025-м — почти вдвое. ⚡А как у других? Такая же история у всех гарантирующих поставщиков в стране ( {$TNSE} {$KRSB} {$RZSB} {$MRSB}). Методология эталонов дала толчок всей отрасли. Совокупная выручка всех ГП — около 2 трлн рублей. Чистая прибыль всех ГП превысила 40 млрд рублей. Медианная сбытовая надбавка за пять лет также выросла в два-три раза!! Просто Интер РАО как крупнейший игрок оказался главным бенефициаром наших платежек)) Продолжение следует…

Рубрика – СТОП истерика! 🤓 Истерика: обвалился, мы разорены, инвестиции это полное 💩 Здравый смысл: Х5 после редомициляции начала торговаться в январе 2025 года по 2800 рублей. С тех же пор она смогла вернуться к выплате дивидендов, что и делает два раза в год 👌 За прошедшие 1,5 года компания выплатила 👇 648 руб – дивиденды за пропущенные периоды 348 руб – за 9 месяцев 2025 245 руб – за остаток 2025 Итого: 1261 рубль Вычтем налог 13% и получим чистыми 1097 рублей на каждую бумагу акционерам. Сейчас бумага торгуется по 1830 рублей (о ужас, кошмар, трагедия), что с дивидендами (чистыми) составляет 2917 рублей, что почти на 5% выше покупки. И это всё на фоне текущего тотального и неадекватного обвала на рынке 🤯 Пока одни в истерике продают, спасая свои кровные, долгосрочные инвесторы прикидывают на цифрах 👇 Пусть будущие дивиденды будут 400+ рублей, то это доходность к текущей цене 22%+ Интересна ли такая потенциальная доходность для докупки по таким ценам? 🤔 На то ритейл и защитный сектор, что он зарабатывает всегда (если у него нормальный менеджмент). Он защищает от инфляции, он продолжает расти, как бизнес, а значит и дивиденды имеют тенденцию у росту 🤞 Сектор ритейла мне очень нравится и лучшие компании в нём, по моему мнению, это и 🤓 Именно в такие сложные, нервные времена и формируют наиболее интересные возможности 🤓 Только не спрашивайте, какой будет самый минимум цены. Я не знаю. Никто не знает 🤷🏻‍♂️

Дивиденды в пелёнках: как "Мать и дитя" зарабатывает на родительской панике больше, чем магазины игрушек перед Новым годом Если Сбер — это про то, как надежно пристроить зарплату и взять ипотеку на тридцать лет, а HeadHunter — про поиск места, где эту зарплату можно заработать в обеденный перерыв, то «Мать и дитя» (MD Medical Group) — это бизнес на самом дорогом товаре во вселенной. На нас с вами. И если банковский сектор иногда штормит от ключевой ставки, то медицина — это тихая гавань, куда инвесторы бегут прятаться от рецессии. Как устроен этот родильный конвейер? Бизнес-модель ГК «Мать и дитя» до гениального проста: они взяли самую высокомаржинальную часть медицины (роды, ЭКО, чекапы, хирургия одного дня) и упаковали ее в формат пятизвездочного отеля со скальпелем. У них нет убыточных государственных поликлиник с очередями из бабушек за бесплатными рецептами. Это чистый B2C премиум-сегмент. Вы либо платите сами, либо за вас платит ДМС от хорошей компании. Компания владеет сетью клиник по всей России (от Москвы до Новосибирска) и госпиталем в Дубае. Они не лечат насморк аспирином, они принимают сложные роды и делают экстракорпоральное оплодотворение, где средний чек заставляет кошелек плакать от счастья акционеров. За счет чего золотые горы, а на чем потери? Зарабатывают ребята на том, что люди всегда будут хотеть размножаться и жить долго. Основной драйвер роста сейчас — региональные госпитали. Пока Москва уже насыщена, регионы показывают двузначные темпы роста выручки. Люди устали стоять в очередях в районных ЖК и готовы платить за палату, похожую на номер в Ritz, и врача, который берет трубку в 3 часа ночи. Тратят деньги они в основном на стройку. Медицина требует CAPEX: каждый новый корпус стоит миллиарды. Кроме того, главная боль любого бизнеса сегодня докатилась и сюда — расходы на персонал. Врачей мало, анестезиологов еще меньше, а зарплаты им нужно индексировать, иначе они уйдут к конкурентам или откроют частный кабинет. Из-за этого рентабельность по EBITDA немного просела на один процентный пункт, но осталась на шикарном уровне в 32%. Кстати, компания принципиально живет без долгов. В эпоху ключевой ставки в 20% иметь нулевой долг и кучу наличности на балансе — это чит-код для фондового рынка. Какие внешние факторы бьют по кошельку клиники? Главный риск здесь макроэкономический, но работает он наоборот. Если экономика летит в пропасть, богатые клиенты никуда не исчезают — здоровье детей не та статья бюджета, на которой экономят. Но есть нюансы: - Государство может внезапно изменить правила игры в ОМС или квоты на бесплатное ЭКО, перетягивая поток пациентов в госсектор. - Кадровый голод. Хорошего хирурга нельзя вырастить за месяц, их просто физически ограниченное количество в стране. - География. Госпиталь в Дубае приносит валюту, но зависит от туристического потока и местных регуляторов Персидского залива. - Снижение реальных доходов среднего класса. Клиника «Мать и дитя» — это все-таки люкс. Если массовый потребитель обнищает, база клиентов перестанет расширяться так быстро. Кто в отрасли самый интересный? Помимо самой «Мать и дитя», которая выглядит как швейцарские часы (стабильно, дорого, надежно), взгляд падает на медицинский холдинг «Евромед». Почему именно он? Это классический пример второго игрока, который догоняет лидера агрессивной экспансией. Если Марк Курцер («Мать и дитя») строит империю медленно и основательно, захватывая топовый сегмент, то «Евромед» идет широким фронтом, открывая центры в спальных районах и работая чуть более массово. Для инвестора это выбор между спокойным сном с гарантированными дивидендами (у MD Group дивполитика предполагает выплату более 50% чистой прибыли) и ставкой на более быстрый, но нервный рост капитализации конкурента. Также интересны лаборатории вроде «Инвитро» или Гемотеста, но там маржа ниже, а зависимость от логистики выше. Так что пока королева бала — это доктор Курцер и его сеть золотых колыбелей.

Полезные советы от нашего информационно-аналитического издания Natural Gas Gazovshchik ‼️ Погода — это самый важный краткосрочный фактор, определяющий потребление, а значит и цену природного газа в сша 1. Двойной сезонный пик: почему потребление зависит от термометра☝️ В отличие, например от нефти, потребление газа в сша имеет ярко выраженную сезонность с двумя пиками и оба связаны с погодой: Зимний пик (максимальный): На отопление жилых и коммерческих помещений тратится больше всего газа. В январе поставки газа домохозяйствам могут в 5 раз превышать июльские объемы и около 45% американских домохозяйств отапливаются газом, что делает этот сектор критически зависимым от температуры. Зимой именно этот сектор обеспечивает более 50% всего конечного потребления, ключевой индикатор здесь: градусо-дни отопления (HDD) Летний пик (второй по величине): В жару резко растет потребление электричества для кондиционирования, так как газовые электростанции часто являются "балансирующим ресурсом" в энергосистеме, спрос для генерации взлетает. Летние поставки газа в электроэнергетику могут быть на 44% выше январских и здесь главный индикатор — градусо-дни охлаждения (CDD) В переходные сезоны (весна и осень) спрос падает, за счет чего газ закачивается в подземные хранилища (ПХГ) для подготовки к следующей зиме 2. Ключевой механизм: погода на кончиках пальцев⚡️ В трейдинге и аналитике погода считается погодой не как абстрактное явление, а как конкретные метрики: HDD (Heating Degree Days): Показывает, насколько среднесуточная температура была ниже 18°C (65°F). Чем выше HDD, тем больше газа сжигается для отопления. CDD (Cooling Degree Days): Показывает превышение температуры выше 18°C. Высокий CDD = больше газа на электростанциях для кондиционеров Рынок реагирует не только на текущую погоду, но и на прогнозы на 2, 6 и даже 8-14 недель вперед, так как ожидания по спросу на газ и загрузке хранилищ закладываются в цену фьючерсов заранее 3. Взвешиваем факторы: погода против всего остального🕵‍♂️ Аналитики напрямую называют погоду "самым важным краткосрочным драйвером цен на газ" Однако, чтобы понять ее истинную роль, сравним её с другими фундаментальными факторами, факторы влияния и роль по сравнению с погодой. Уровень добычи, фундаментальный, долгосрочный. Рост добычи (особенно попутного газа из нефтяных бассейнов) давит на цены. Основа рынка. Определяет, будет ли реакция на холодный прогноз бурной или сдержанной. Высокая добыча смягчает скачки. Объемы в ПХГ буфер сезонности. Запасы выше нормы — к снижению цен, ниже нормы — к росту. Прямое следствие прошлой погоды и баланса спроса/предложения. Рынок сравнивает текущие запасы с нормой, чтобы оценить, хватит ли газа до конца зимы СПГ — экспорт растущий фактор. Чем больше газа уходит в европу или Азию, тем меньше его остается внутри сша, что поддерживает цены. Создает дополнительный, независимый от внутренней погоды, канал спроса. Связывает внутренние цены с глобальными рынками Погода краткосрочный ценовой шок, определяет сиюминутный спрос и это главный триггер волатильности. Именно прогноз погоды чаще всего вызывает резкие ценовые движения на несколько процентов в день. Почему погода перевешивает: Добычу газа нельзя моментально нарастить или сократить в ответ на прогноз. СПГ заводы работают почти на максимуме. Единственный гибкий элемент в краткосрочной перспективе — это спрос, который мгновенно меняется при похолодании или жаре. По оценкам, аномальные температуры могут менять потребление газа в сша на 10-20 млрд кубических футов в сутки в течение нескольких дней, что сопоставимо с объемом всего экспорта СПГ Итог: чем это важно для трейдеров🔥 Погода — это очень фажный фактор влияющий на ценообразование в газе и это можно сказать "спусковой крючок". Фундаментальные факторы (добыча и запасы) определяют стратегический тренд и общий уровень цен. Погода же определяет тактические взлеты и падения. Именно прогноз погоды превращает комфортный профицит газа в ПХГ.

«INQUIRY» 🌇 Несмотря на то, что в июле начинается активная фаза отпусков, наша команда не сбавляет обороты, и основная причина этого — предстоящие изменения со стороны регулятора, которые готовятся на эту осень. | Закономерность такова, что каждую осень в последние годы вводились новые ужесточения и пакеты санкций, что дестабилизировало ситуацию в работе на какой-то период времени. - Как будет в этом году, никто не знает, но раз это случалось каждый год, то почему все должно быть иначе в этом? «i» К сожалению, наш автоматический алгоритм фильтрации писем, который позволяет быстрее реагировать на сообщения, группировать входящие и ускорять рабочий процесс, дал сбой. Мы заметили, что эта AI-feature накапливала в отдельную папку все сообщения, которые было сложно классифицировать. 📥 Безусловно, мы эту папку разобрали. Там оказался десяток-другой вопросов от заявителей (не наших клиентов), касающихся прямого взаимодействия с регулятором OFAC, а точнее — неудачных попыток связаться с ним. Для людей, не обладающих точечной квалификацией, знаниями и прямыми контактами, всё это выглядит настолько сложно, что они в прямом смысле потеряли надежду. ✨Кто-то обратился к консультантам, где им продали час-другой словесных интервенций за пару-тройку тысяч долларов, которые не привели ни к каким действиям. Это и логично, ведь консультации по видеосвязи — это не execution. Другая часть попробовала написать самостоятельно, но не получила никакого ответа. 👉 Мы хотели решить этот вопрос так же, как в свое время наши текущие формы, распространившиеся в индустрии, стали стандартом. Почему для нас это тоже важно? 1 - Тот объём работы, который создает ситуация с заблокированными активами, для всех участников трудноперевариваем. Речь идёт не только об OFAC, но и о каждой стороне, которая глубоко погружена в процесс и занимается этим профессионально, а не продаёт видеозвонки с пересказом наших публикаций. 2 - Распространение созданных нами форм дало хороший результат. Мы видим, что это помогло разгрузить, стандартизировать и унифицировать маленький участок, но огромный пласт всё ещё остается полностью скрытым. 3 - Немалой части как юридических, так и физических лиц не нужно привлекать юристов и консультантов на тех этапах, где всё можно сделать самостоятельно. 📄 F-Inquiry-OFAC-2026 (источник) Форма доступна для скачивания, заполнения и использования. ❕Просим обратить внимание: 1 - Мы не рекомендуем отправку писем на OFACLicensing@treasury.gov с российских почтовых серверов в связи с объективными рисками блокировки со стороны американских серверов. 2 - Поле CASE ID является обязательным, как и каждое поле в форме. 3 - Вы должны использовать максимально сжатый текст для описания вашего запроса [Subject] и для содержимого письма, исключив эмоции, личное мнение и другой контекст, который не относится к делу. 👀 Из нашего опыта мы видим, что, к сожалению, многие пытаются вести коммуникацию с регулятором так, будто это чат с персональным менеджером или службой поддержки на маркетплейсе. 4 - Регулятор имеет и оставляет за собой право проигнорировать ваше обращение, если оно не может быть классифицировано и не попадает под категорию взаимодействия с OFAC. Регулятор так же, как и мы, использует фильтры на базе искусственного интеллекта. 5 - Данные должны быть достоверными(, ) и не вводящими в заблуждение. Если вы сомневаетесь в корректности заполнения, ставьте [-]. Также убедительно просим не использовать/не оставлять Victor Koch в форме: по достоверным сведениям, регулятор уже неоднократно сталкивался с упоминанием нашего юридического лица и фамилии в подаваемых документах. ✅Данная форма была подтверждена регулятором как корректная и использовалась нашей стороной многократно — как при подаче со стороны юридических, так и физических лиц. You're welcome.

🔥 МГКЛ {$MGKL} - Иллюзия 5% free-float, механика стакана и реальные цели выкупа Группа МГКЛ продолжает генерировать мощнейшие корпоративные события. На фоне рекордных операционных результатов совет директоров одобрил программу обратного выкупа акций на сумму до 897 млн рублей. Официальный релиз гласит, что доля акций в свободном обращении (free-float) может сократиться почти в 6 раз — с 31,81% до 5,5%. Новость громкая, но давайте посмотрим на нее через призму реальной рыночной механики, ведь за сухими цифрами кроется куда более серьезный потенциал для переоценки котировок. 💡 Как на самом деле работает байбек Наткнулся в сети на очень точный разбор этой ситуации от одного из коллег , и с его математикой сложно не согласиться. Многие журналисты и инвесторы упускают базовый принцип работы биржевого стакана. Сжатие free-float до 5% арифметически верно только при одном фантастическом сценарии: если весь заявленный объем выкупят строго по цене около 2,5 ₽ за бумагу. Но реальность рынка работает иначе. 📈 Цена vs. Объемы Любой байбек - это колоссальный навес дополнительного спроса. Когда в стакане компании с относительно тонкими оборотами появляется крупный покупатель с бюджетом почти в миллиард рублей, цена физически не может стоять на месте. Она неизбежно пойдет вверх. И здесь включается простая логика: чем выше растут котировки акций, тем меньше бумаг компания сможет забрать с рынка на свой фиксированный бюджет: • По 2,5 ₽ → ~336 млн акций • По 4 ₽ → ~224 млн акций • По 5 ₽ → ~180 млн акций Каждый рубль роста цены автоматически отсекает десятки миллионов акций из потенциального объема выкупа. Поэтому главный эффект этой программы — не механическое сокращение бумаг в обращении, а именно агрессивный рост их стоимости. 🚀 Психология рынка и таргеты Дальше в дело вступает классическая психология розничных инвесторов. Сначала кто-то фиксирует мелкий плюс, затем приходят новые покупатели, включается FOMO (синдром упущенной выгоды), и компания начинает конкурировать за акции с толпой желающих заработать на тренде. По модельным расчетам автора разбора, в активную фазу выкупа котировки могут спокойно уйти в диапазон 4–5,5 ₽. В итоге мы получаем изящный парадокс: чем успешнее будет байбек и рост цены, тем меньше акций будет выкуплено в штуках. Следовательно, реальный free-float останется на абсолютно здоровом уровне 15–20%, но капитализация бизнеса и стоимость портфелей действующих акционеров окажутся значительно выше. 🎯 Фундаментальная картина Для ПАО «МГКЛ» приобретение акций через дочернюю структуру — это блестящий корпоративный шаг. Менеджмент дает рынку железобетонный сигнал об уверенности в фундаментальной недооцененности бизнеса и его долгосрочных перспективах. Пазл складывается идеально: бизнес кратно растет, выручка обновляет рекорды, а байбек мощно толкает стоимость компании вверх. С нетерпением жду скорую презентацию обновленной стратегии развития Группы! Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📌 ПГК: дойная корова или долговая яма? «Первая Грузовая Компания» (ПГК) — крупнейший частный оператор грузоперевозок в России с выручкой 124–138 млрд руб. и парком почти 100 тыс. вагонов. Казалось бы, это голубая фишка, но отчётность рисует иную картину. Ключевой риск: ПГК стала финансовым инструментом материнской АО «Аврора Инвест». Что произошло в 2024–2025 годах В 2023 году у ПГК было много денег и почти нулевой долг. Но в 2024 году владельцем компании стал новый бенефициар, который не раскрывается в отчётности. Итог 2024 года: — Дивиденды: 119,976 млрд руб. — Заём материнской компании: 74,763 млрд руб. — Собственный капитал упал со 186 млрд до 35,4 млрд руб. — Долг/капитал вырос с 0,24 до 3,18. Итог 2025 года: — Дивиденды: ещё 57,223 млрд руб. — Чистая прибыль по МСФО рухнула в 9 раз — до 4,6 млрд руб. — Собственный капитал стал отрицательным: -98 млн руб. Механика Материнская компания купила ПГК за кредитные деньги под залог самой ПГК. Затем ПГК выдала материнской структуре заём на 74,8 млрд руб., взяла кредит на выплату дивидендов и выплатила акционеру 119,976 млрд руб. Часть дивидендов пошла на погашение долга материнской структуры. В итоге долг перешёл с материнской компании на дочку, а прибыль была выведена наверх. Компания генерирует деньги: — Операционный денежный поток: 55,5 млрд руб. — EBITDA: 59,3 млрд руб. — Рентабельность по EBITDA: 48%. — Покрытие процентов: ~2х (в 2024 было 7х). — Кредитный рейтинг: ruAA со стабильным прогнозом. — Неиспользованные кредитные линии: 148 млрд руб. В феврале 2026 года компания разместила ещё 14,85 млрд облигаций. Реальные риски — 56 526 вагонов (81,1 млрд руб.) заложены в банках. — Дефицит ликвидности: краткосрочный долг — 13,96 млрд руб., денег — 11,2 млрд руб. — Почти весь долг с плавающей ставкой, привязанной к ключевой ставке (в цикле понижения ставки - это в большей степени позитивный фактор) — Конечный бенефициар неизвестен. Облигации В обращении находятся 3 выпуска облигаций на 29 млрд руб.: два с фиксированной ставкой 15,75% и 15,95%, один с плавающей ставкой КС+2,5%. Доходность высокая, что говорит о повышенных рисках. Вывод ПГК — это ставка на снижение ключевой ставки, дисциплину акционера и стабильность операционного бизнеса. Держатели облигаций кредитуют компанию, которая технически неплатёжеспособна по капиталу, но генерирует достаточно денег для обслуживания долга. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.