Профиль инвестора Easytoinvest | Тинькофф Инвестиции Пульс

🔥Ключ на 14,25% и другие итоги 19 июня на Московской бирже Совет директоров ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 25 б.п. до 14,25% годовых. С одной стороны, цикл снижения ключевой ставки продолжился, а с другой стороны, регулятор своим решением показал, что не всё так хорошо в экономике и темпах сдерживания инфляции как хотелось бы видеть. Расчетная годовая инфляция далека от нормативного значения в 4%, поэтому уменьшение шага снижения выглядит обоснованно, хотя и это решение, скорее всего, было принято под давлением крупного бизнеса. Следующее заседание по этому вопросу состоится через месяц и ЦБ может на нем вообще взять паузу в снижении. Это будет зависеть от ряда факторов, но в том числе и от влияния роста цен на бензин и дизтопливо на рост инфляции. Рынок по традиции это решение принял негативно, в моменте коррекции индекс Московской биржи остановился перед 2400 пунктами (новым годовым дном), но позже темпы снижения замедлились, что вылилось в итоговые 2 421,12 пункта или 📉-0,82% к уровню открытия торговой сессии. Что же, Эльвира Сахипзадовна выздоровела, а фондовый рынок, наоборот, заболел. Выздоравливай! Компания ЮГК нашла нового собственника, им стало БТС-Мост холдинг. Стоимость покупки - 93,2 млрд. рублей. Частные инвесторы ждут от нового собственника новой стратегии развития и заявления о будущих дивидендах. Пока что акции компании следуют за трендом рынка и снижаются на 📉1,6%. Интересно, бывший муж Кристины Орбакайте и новый владелец ЮГК Руслан Байсаров - это один и тот же человек или однофамилец? ВТБ 📉-1,0% продает непрофильные активы. Сегодня была закрыта сделка по продаже застройщика Галс-Девелопмент, сумма сделки превысила 100 млрд. рублей. Акционеры Роснефти 📈+1,3% проголосовали за выплату дивидендов в размере 2,27 рублей на одну акцию. Это финальные дивиденды за 2025 год и если есть желание поучаствовать в распределении прибыли, то это можно сделать до даты отсечки - 9 июля. Дивидендная доходность выплаты - 0,7%.

Новая стратегия от Т-Инвестиций Аналитики Т-Инвестиций придерживаются, как мне кажется, грамотного подхода при оценке потенциала рынка российских акций - они не ожидали роста этого сегмента в 1 половине 2026 года. А вот со второй половины рекомендовали задуматься, так как у бумаг появятся значительные драйверы для роста, и это не дивиденды (которым тоже есть место), а рост корпоративных прибылей. В этом прогнозе брокер делает ставку на относительно низкую ключевую ставку, которая к концу года должна опуститься до 11,5% годовых. Этот прогноз кажется нереализуемым: если ЦБ продолжит снижать ставку на каждом оставшемся запланированном заседании совета директоров на 0,5%, то к концу года мы придем с 12%, а более резкие шаги снижения не реализуемы в обозримом будущем. Кроме условно базовых активов: ОФЗ, корпоративные облигации, валютные облигации, TMON и золото, аналитики предложили 12 акций, которые должны раскрыть свой потенциал к 3-4 кварталам 2026 года. При этом удельный вес акций в структуре рекомендуемых в зависимости от риск-профиля портфелей остается крайне низким: 👉для консервативного портфеля удельный вес акций должен составлять 10%; 👉для сбалансированного портфеля - уже порядка 24%; 👉а для "портфеля роста" допускается 1/3 часть сформировать из акций. Это скорее всего для инвесторов с девизом "рост и отвага"😜 Не буду уходить в теории заговора о продвижении якобы своих акций у каждого брокера и алчности брокера на предмет комиссий (как и не стану отрицать некоторые очевидные факты), но 12 компаний с максимальными прогнозами по росту на вторую половину 2026 года от Т-Инвестиций выглядят так: 1. Яндекс, целевая цена - 6 250р.; 2. Озон, целевая цена - 6 500р.; 3. Хэдхантер, целевая цена - 6 250р.; 4. Сбербанк, целевая цена - 368р.; 5. Дом РФ, целевая цена - 2 720р.; 6. Полюс, целевая цена - 2 900р.; 7. Озон Фармацевтика, целевая цена - 70р.; 8. Лента, целевая цена - 2 300р.; 9. Мать и дитя, целевая цена - 1 680р.; 10. Новатэк, целевая цена - 1 410р.; 11. Транснефть, целевая цена - 1 650р.; 12. Глоракс, целевая цена - 98р. Из этой подборки в моем публичном портфеле присутствуют только 5 компаний и в ряд предложенных компания я вообще не верю.

🔥Инфляция и итоги 17 июня на Московской бирже Фондовый рынок сегодня сделал попытку отскока после вчерашней коррекции, но к вечеру та самая просадка продолжилась и индекс Московской биржи снизился еще на 📉0,19% до 2485,72 пункта. Я бы сказал, что ожидаемо, так как вчерашние геополитические вопросы никуда не исчезли. Росстат отметил продолжение роста инфляции. За неделю с 9 по 15 июня она составила 0,15%, что отразилось на расчетной годовой инфляции - она выросла до 5,6%. Стоит отметить, что инфляционные ожидания населения в июне снизились до 12,4%. Эта последние данные по инфляции перед пятничным заседанием совета директоров ЦБ по вопросу размера ключевой ставки. Базовый сценарий её снижения еще на 50 б.п.п уже не кажется базовым. Апри 📈+0,4% отчиталась за 1 квартал ростом выручки на 33,5% до 6,6 млрд. рублей за счет увеличения объемов продаж и роста цены реализации. При этом чистая прибыль сократилась на 28% до 0,6 млрд. рублей - на этот показатель продолжает влиять стоимость проектного финансирования. Несмотря на рост EBITDA долговая нагрузка растет быстрее, и значение показателя ND/EBITDA выросло до 4,1х. {$APRI} Растет выручка у компании Хэндерсон: в мае этот показатель год к году вырос на 18,1% до 2,7 млрд. рублей. С начала года выручка составила 11,3 млрд. рублей, что выше аналогичного значения прошлого года на 6,5%. Сильный рост продаж в мае был связан с сезонными колебаниями. При этом бумаги скорректировались на 📉0,6%. Долговая нагрузка продолжает давить на компанию М.Видео, что привело к снижению кредитного рейтинга до ВВВ- с негативным прогнозом, то есть в ближайшие 3-12 месяцев рейтинг может снизиться еще на 1 ступеньку. Татнефть возвращается к свободной продаже бензина на своих АЗС. Терминалы безналичной оплаты заработали, а вслед за ними акции вернулись к росту на 📈1,9%. Мать и дитя 📈+1,7% за 900 млн. рублей купила сеть амбулаторных центров Здравица в Новосибирске, которые за 2025 год показали почти 1 млрд. рублей выручки. С точки зрения будущих финансовых показателей - отличный шаг Марка Курцера, но текущие дивиденды опять сократятся. В лидерах падения сегодня акции Ленэнерго, которые очистились от дивидендной нагрузки. По префам будет выплачены 36,72 рубля дивидендов на одну акцию, а сами акции корректируются на 📉4,7%.

🧰ВсеИнструменты: что с компанией по версии директора по работе с инвесторами 🗣Менеджмент ВсеИнструменты сохраняет прогноз по чистой прибыли на 2026 год в диапазоне 3,5–6 млрд рублей. После итогов первого квартала ориентир остался без изменений, а уточнить его планируется по результатам полугодия. 🗣Ключевой показатель для компании - это чистая прибыль. Именно к ней привязана система мотивации менеджмента, поскольку прибыль определяет дивидендный потенциал и финансовую устойчивость бизнеса. 🗣Целевой уровень чистого долга к EBITDA на горизонте трех лет составляет 0–1. После небольшого отклонения от этого ориентира в конце 2025 года приоритетом на 2026 год стало сокращение долговой нагрузки и увеличение денежного потока. 🗣Во втором полугодии ожидается снижение финансовых расходов благодаря погашению значительной части облигаций. Если новых крупных заимствований не будет, компания войдет в 2027 год с более комфортной процентной нагрузкой. 🗣После снижения чистой рентабельности до 1,8% в 2025 году менеджмент рассчитывает вернуть показатель к уровню около 3%, несмотря на рост налога на прибыль. 🗣После слабого начала года динамика бизнеса постепенно улучшается. Если в четвертом квартале 2025 года выручка сократилась на 2%, а в первом квартале 2026 года — на 4%, то уже в марте компания вернулась к росту, который продолжился в апреле и мае. 🗣По итогам первого квартала на сегмент B2B пришлось 77% выручки, на B2C - 23%. Слабые результаты начала года частично объясняются меньшим количеством рабочих дней, что особенно влияет на корпоративных клиентов. 🗣Продажи в B2C-сегменте снизились примерно на 25% из-за давления со стороны маркетплейсов и осторожного поведения потребителей. Для улучшения ситуации компания усиливает свое присутствие на маркетплейсах. 🗣Доля ВсеИнструменты на B2B-рынке по-прежнему невелика - около 2–5%. Поэтому компания видит потенциал роста даже в непростых рыночных условиях за счет расширения своей доли рынка. 🗣Серьезного влияния от изменений регулирования маркетплейсов в прогнозах на 2026 год не заложено. Более понятная картина по конкурентной среде должна сформироваться во втором полугодии. 🗣Текущая складская инфраструктура позволяет обслуживать объем бизнеса примерно в полтора раза больше нынешнего. Поэтому компания оптимизирует расходы и активно сдает свободные площади в субаренду. 🗣Уже прекращена аренда склада в Быково площадью 40 тыс. кв. м, что начнет приносить экономию со второго квартала. Часть площадей в Чашниково уже передана в субаренду, а новый склад в Данилово также рассматривается для полной или частичной сдачи. 🗣Свободный денежный поток в 2025 году достиг около 15 млрд рублей благодаря сокращению запасов и снижению капитальных затрат. В 2026 году CAPEX планируется удерживать примерно на том же уровне - около 1% от выручки. 🗣За 2025 год численность персонала сократилась примерно с 12 до 10 тысяч человек. Основной этап закрытия нерентабельных пунктов выдачи уже завершен, дальнейшая оптимизация будет носить точечный характер. 🗣Привлечение нового крупного долга возможно только под проекты с высокой прогнозируемой отдачей. Компания ориентируется на инвестиции с ожидаемой доходностью выше 30%. 🗣Для восстановления спроса менеджмент рассчитывает на улучшение макроэкономической ситуации и дальнейшее снижение процентных ставок. Более заметное оживление инвестиционной активности ожидается при ставке ниже 10%, что может произойти ближе к 2027 году.

🌾Сельскохозяйственные облигации с купоном 23% Сегодня на Московской бирже начнутся торги облигациями компании Сергиевское с одним из самых маленьких по объему выпусков - всего лишь 50 000 000 рублей. Не проще ли для этих целей оформить овердрафт в банке? Да кто ж даст на столь длинный период. Давайте разбираться, что предлагает рынку сельхоз компания, занимающаяся выращиванием пшеницы, картофеля, овощей и рассады. 👀Что там по выпуску? 📌Дата размещения - 17.06.2026г., уже сегодня во второй половине дня. 📌Дата погашения - 22.05.2031г., замахнулись сразу на 5 лет. 📌Объем размещения - 50 миллионов рублей. 💰Размер купона - фиксированный и составляет 23% годовых. Высокая доходность объясняется относительно низким кредитным рейтингом. 📌Выплата купонов - ежеквартально, первая выплата запланирована на 15.09.2026г. 📌По выпуску не предусмотрена амортизация. 📌В наличии сразу 2 оферты в 18 и 36 купоны. 📌Выпуск Сергиевское-001P-01 (ISIN RU000A10FEX1) доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования. 📊Что еще важно знать? 🧮Кредитный рейтинг определен НКР на уровне ВВ- со стабильным прогнозом. Кредитный рейтинг отражает слабость компании на высококонкурентном рынке. В настоящее время в обращении находятся 2 выпуска облигаций на сумму 250 млн. рублей, из которых 150 млн. рублей было привлечено в январе 2026 года. 🧮Деятельность компании подвержена сезонности, поэтому корректнее рассматривать не квартальную отчетность, а годовую. Кроме сезонности стоит отметить и потенциальные риски неурожая, связанные с погодными условиями, что может повлиять на стабильность купонных платежей. 🧮Выручка по РСБУ за 2025 год составила 332 млн. рублей, что на 15% выше предыдущего года. 40% выручки приходится на картофель (себестоимость производства которой самая низкая во всем ассортименте), далее идут капуста и пшеница. 🧮За год компания нарастила объем заемных средств 10% до 191 млн. рублей, 87% из которых приходятся на краткосрочные займы. По состоянию на 31.03.2026 года заемные средства выросли до 350 млн. рублей. 🧮Финансовые расходы компании соизмеримы с размером чистой прибыли и по итогу года составили 32,5 млн. рублей. С учетом привлечения новых средств в январе 2026 года прогнозные финансовые расходы могут вырасти на 60% год к году. 🧮По итогам 2025 года компания показала рост чистой прибыли на 3% до 41 млн. рублей при рентабельности бизнеса в 12%. Небольшие сельскохозяйственные предприятия всегда связаны с высокими рисками от конкуренции до погодных условий. К тому же сезонность бизнеса негативно влияет на платежную дисциплину. Например, у эмитента на начало года продукции на складах было 44 млн. рублей, а после 1 квартала - на 8 млн. рублей. Кассовый разрыв после этого приходится закрывать заемными средствами. Рейтинговое агентство акцентирует внимание на одном крупном покупателе продукции и этот факт при банковском кредитовании является существенным фактором риска, который зачастую приводит к отказу в кредитовании. Эмитент постарался заложить все эти риски в высокую купонную доходность, однако я бы не спешил с покупкой облигаций этой компании.

🔥Санкционное 16 июня на Московской бирже Опять повеяло запашком от наших прежних бизнес-партнеров, хотя чего еще можно ожидать от недружественных стран. Лидеры G7 хотят ужесточить санкции против российской нефтянки, а Трамп допустил отказ от временных послаблений санкций против российской нефти, так как открытие Ормузского пролива должно нормализовать рынок. В итоге индекс Московской биржи опять опустился к ноябрьским минимумам до 2 490,60 пункта, потеряв за день 📉2,05%. Сильная коррекция, на которую также оказало влияние продолжение снижения цен на нефть марки Брент. Сегодня цена опустилась ниже 80 долларов за баррель. На завтра аналитики прогнозируют продолжение снижения, что найдет отражение в динамике нашего бенчмарка. В лидерах паления акции Татнефть 📉-7,0%. Компания ограничила продажу бензина на своих АЗС, а также ограничила прием безналичных платежей. Волна экономии вышла за пределы Крыма и Севастополя. Правда, на горячей линии компании подтвердили ограничения только в ряде регионов, поэтому опасения за эмитента бессмысленны, а текущая распродажа акций - лишь импульсивный поступок инвесторов, хотя не стоит сбрасывать со счетов атаки на нефтеперерабатывающие заводы. Санкции против Московской биржи 📉-1,8%, СПБ Биржи 📉-3,5% и еще ряда бирж и компании были введены Канадой. Скорее всего, санкции никак не отразятся на их деятельности, так как обе площадки уже давно находятся под санкциями и США, и ЕС, и Великобритании.

💵Валютные облигации от СберИнвестиций Последние 1,5 года рубль показывает не просто свою силу, но и входят в топы мировых валют, которые показали за последнее время максимальной рост к доллару. Для обычных россиян, которым доллары в основном нужны для отдыха за рубежом, такая ситуация позволила сильно снизить расходы на отпуск. А вот для инвесторов и бюджета все не так радостно, как хотелось. Сильный рубль снижает выручку экспортоориентированных компаний нашего рынка, а таких больше половины, снижает налогооблагаемую прибыль и снижает поступления налогов в бюджет страны. Именно поэтому руководители самых крупных банков к концу года прогнозируют курс доллара в коридоре 80-85 рублей, а аналитики СберИнвестиций в очередной раз обращают внимание инвесторов на недооцененные валютные облигации. Вдвойне интереснее, если по таким облигациям купоны выплачиваются ежемесячно, купон фиксированный и уровень кредитного риска остается в пределах инвестиционного, ведь хорошие облигации - это облигации без дефолта. Сберовцы предлагают 5 облигаций, которые могут подойти в портфель частных инвесторов для диверсификации рисков. 1. ЕвразХолдингФин-003Р-03 (ISIN RU000A10B3Z3) Текущая цена - 101,9% Размер купона -9,5% Дата погашения - 08.03.2027г. Кредитный рейтинг - АА 2. Совкомфлот-001Р-02 (ISIN RU000A10DJV9) Текущая цена - 102,5% Размер купона - 7,55% Дата погашения - 31.10.2029г. Кредитный рейтинг - ААА 3. НОВАТЭК-001P-04 (ISIN RU000A10BV55) Текущая цена - 102,4% Размер купона - 7,5% Дата погашения - 29.05.2030г. Кредитный рейтинг - ААА 4. ГазпромКапитал-БО-003Р-14 (ISIN RU000A10BPP2) Текущая цена - 101,4% Размер купона - 7,25% Дата погашения - 08.05.2029г. Кредитный рейтинг - ААА 5. СИБУР Холдинг-001Р-08 (ISIN RU000A10CMR3) Текущая цена - 101,5% Размер купона - 6,65% Дата погашения - 08.08.2030г. Кредитный рейтинг - ААА Тут важно помнить, что и номинал и купоны номинированы в долларах, а покупка/продажа облигаций и ежемесячные выплаты по ним приходят в рублях по текущему курсу ЦБ. То есть потенциальное ослабление рубля повысит доходность каждого из перечисленных выше выпусков.

🔥Итоги 15 июня на Московской бирже. США и Иран. Российский и мировой рынок растут на новостях с Ближнего Востока - на геополитике со знаком плюс. Кажется, до конца недели будет реально закончена война США и Ирана и подписан мирный договор. И если в предыдущие десятки раз заявления о завершении конфликта были лишь пшиком, то на этот раз всё реально. Подписание мирного договора запланировано на 19 июня. На ожиданиях скорого открытия Ормузского канала нефть резко подешевела до 83 долларов за баррель. Но несмотря на это индекс Московской биржи растет на 📈1,09% до 2 542,71 пункта. Хотя рынок мог положительно воспринять факт возвращение Набиуллиной к выполнению своих обязанностей, во всяком случае в пятницу она планирует выступить после заседания по ключевой ставке❤️ Приятно смотреть на раскрашенный зеленым фондовый рынок. Костин не шутил о кадровых ротациях в ВТБ 📈+3,6%. Зампред, который курировал IT блок банка, уходит в отставку, а на его место придет человечек из WB. Ранее руководство банка очень хотело вернуть в родную гавань предправления WB Банка. Неожиданный рост замечен в акциях ЮГК 📈+3,3%. Новостей пока что нет, но конспирологи верят, что начался постепенный выкуп акций с рынка крупным игроком в преддверии 4 попытки продать государственный пакет с торгов. Рынок считает, что 4 торги признают состоявшимися. Я не особо верю в слухи, но хороши актив рано или поздно точно будет продан. Также в лидерах роста акции Банка СПБ 📈+5,7%, который на прошлой неделе завершил байбек, приобретя почти 9 млн. голосующих акций. С точки зрения роста дивиденда на одну акцию - это положительный факт. Но исходя из финансовой отчётности банка текущий рост носит скорее спекулятивную составляющую, так как фундаментал под этот рост отсутствует. ММЦБ 📈+0,9% в рамках SPO соберет заявки по цене 116 рублей за одну акцию. Компания планирует разместить 3,37 млн. акций, сбор заявок - с 15 по 18 июня включительно. {$GEMA} И еще, у нас на пороге новое IPO от компании Инкаб Холдинг. Компания планирует разместить до 23% своих акций по цене 100-110 рублей за бумагу. В ходе IPO ожидается достичь капитализации 8-8,8 млрд. рублей, а значит объем размещения должен составить 2-2,4 млрд. рублей. Привлеченные средства будут направлены на погашение долгов компании. Также главный акционер обязался проголосовать за выплату дивидендов в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, что станет небольшим бонусом для новых акционеров.

🔥Итоги предпраздничного 11 июня на Московской бирже. Обычно спекулянты и трейдеры закрывают свои позиции перед выходными и эти приближающиеся длинные выходные не стали исключением. Несмотря на то, что 12, 13 м 14 июня торги будут осуществляться по регламенту выходного дня, индекс Московской биржи все равно ушел в минус на 📉0,24% до 2 514,86 пункта. При этом стоит отметить объем торгов - он один из низких за последнее время. Второй день подряд в топе объемов находятся акции Самолета, Сбербанка и Т-Технологий. Аэрофлот 📉-0,4% опубликовал операционный отчет за май. Компания уже практически достигла своих максимумов, поэтому прирост год к году по ряду показателей носит символический характер - это проблема всех монополистов. Так, пассажиропоток в мае год к году вырос на 0,3% до 4,6 млн. человек. Занятость пассажирских кресел выросла на 0,5% до 89,4%, при этом продолжила активно расти занятость кресел на международных рейсах по причине низкой базы прошлого года. Займер 📈+0,8% за 587 млн. рублей купил 50% компании БЭСТ, которая является оператором платежной системы. Так как БЭСТ специализируется на переводах денежных средств по России и партнерская сеть компании выстроена в 45 странах, то для Займера открывается новый рынок. Как минимум, это иностранные граждане, которые работают или проживают на территории России. ВУШ 📈+3,8% зашел в город Мехико. В столице Мексики компания стартует с 1000 самокатов и в планах может увеличить их число до 5 000 СИП. Акционеры Циан 📈+1,2% ожидаемо поддержали рекомендацию совета директоров и проголосовали за выплату дивидендов в размере 53 рублей на одну акцию. Дата закрытия реестра не изменилась - 22 июня 2026 года. На этой неделе Еврокомиссия может утвердить 21 пакет санкций против России, в который планируется внести еще 31 российский банк, а также 20 финансовых компаний в третьих странах. Скорее всего, новые санкции минимально отразятся на фондовом рынке.

Чего нам ждать в следующую пятницу от ЦБ? 19 июня состоится очередное плановое заседание совета директоров ЦБ по вопросу ключевой ставки. С одной стороны, никто из нас не знает какое именно решение будет принято, а с другой стороны, почему бы не порассуждать или даже поспекулировать на эту тему?! Тем более, что события с ключевой ставкой напоминают сказку. Но не в том ключе, что чем дальше, тем страшнее, а о трех вариантах развития ситуации и различных последствиях для рынка. Первый и, с высокой степенью вероятности, я бы назвал его базовым сценарием - продолжение снижения ключевой ставки на 50 б.п. Если он реализуется, то это будет девятое подряд снижение ключа. Именно этот сценарий может дать очередное ускорение для рынка облигаций, и особенно для облигаций с фиксированным купоном. При реализации этого сценария также мы можем увидеть временное положительное влияние и на рынок акций. Для компаний с высокой долговой нагрузкой снижение КС позволит продолжить сокращать финансовые расходы и повышать рентабельность. Но рынок акций в целом сейчас находится больше под давлением геополитических и фискальных факторов, поэтому туземуна я не жду. В поддержку этого сценария можно привести слова Президента, что предпринимаемые меры по борьбе с инфляцией дают свой результат (я об этом писал вчера в вечернем обзоре рынка). Однако прогнозное значение годовой инфляции, озвученное Владимиром Владимировичем, все равно далеко от норматива, составляет 5,2% и этот факт работает не в пользу базового сценария. Кроме того инфляционные ожидания населения вообще близки к 13%. Про оценке аналитиков вероятность наступления именно этого сценария составляет 50% и это заметно ниже ожиданий прошлых месяцев. Второй сценарий, назову его умеренным - снижение ключевой ставки на 0,25%. В обсуждениях снижения ключевой ставки всегда говорилось, что данный процесс не является автоматическим и смягчение ДКП может выражаться и в снижении КС более медленными темпами, в том числе не исключая пауз. Этот сценарий тоже является благоприятным для рынка облигаций, относительно нейтральным для рынка акций и негативным (как и предыдущий сценарий) для заядлых депозитчиков. С учетом последнего отчета Росстата по недельной инфляции именно умеренный сценарий более предпочтительный, хотя вероятность его наступления аналитики оценивают в 35%. Не всегда решение по ключевой ставке обусловлено исключительно экономическими мотивами, зачастую есть ряд массивов, недоступных для простых обывателей. И третий сценарий, который тоже может быть реализован, - сохранение ключевой ставки на текущем уровне 14,5%. Вероятность наступления именно этого сценария минимален, но никогда не равен нулю. С высокой степенью вероятности, сохранение текущей КС будет негативно воспринято рынком, в особенности частными инвесторами, которые очень любят паниковать.

Заоблачная доходность по облигациям МГКЛ Мосгорломбард не стоит на месте, ему очень нужны средства для финансирования новых и текущих проектов и за них компания готова щедро платить. Давайте разбираться стоит ли игра свеч. МГКЛ - старейшая ломбардная сеть Москвы, которая к традиционному бизнесу добавила ряд современных кейсов, таких как комиссионную торговлю потребительскими товарами, включая собственную онлайн ресейл платформу под брендом Ресейл Маркет, оптовую скупку и переработку лома драгоценных металлов. В 2023 году компания провела IPO и с того момента акции МГКЛ можно купить на Московской бирже под тикером MGKL. Компания является неоднозначной в инвестиционных кругах, так как многие не верят в их финансовую и операционную отчётность. 👀Что там по выпуску? 👉Дата размещения - 11.06.2026г. 👉Дата погашения - 21.05.2030г., как правило, компания размещает длинные выпуски на 4-5 лет. 👉Объем выпуска - 1 000 000 000 рублей. 💰Размер купона - 26% годовых, купон фиксированный, что дает доходность к погашению 29,3% или размер двойной ключевой ставки. Просто космос. 👉Выплата купона - ежемесячно с 11 июля. 👉Амортизация и оферта опять отсутствуют. 👉Выпуск МГКЛ-001PS-03 доступен для неквалифицированных инвесторов, причем на размещении минимальный лот опять был заградительным для простых смертных частных инвесторов - от 1,4 млн. рублей. 📊Что еще важно знать? 🧮У компании достаточно невысокий кредитный рейтинг. РА Эксперт присвоил его чуть раньше на уровне ВВ- со стабильным прогнозом, НРА присвоил его чуть позже и уровень на ступень выше - ВВ тоже со стабильным прогнозом. Эти рейтинги обусловлены непрозрачностью и отсутствием экономической целесообразности в сделках слияния и поглощения, а также выявленными случаями инсайдерской торговли. 🧮В обращении находятся 10 выпусков облигаций в рублях и 1 выпуск бумаг в золоте. Общий облигационный долг составляет 5,9 млрд. рублей. Ближайший выпуск к погашению запланирован на декабрь 2026г. в размере 150 млн. рублей, далее 2 выпуска в июне 2027г. на сумму 400 млн. рублей. То есть текущий выпуск пойдет не на рефинансирование долга, с высокой степенью вероятности. 🧮Выручка МГКЛ за 2025 год по МСФО составила 32 млрд. рублей или в 3,7 раза выше показателя 2024 года. При этом себестоимость росла еще более высокими темпами, что вылилось в чистую прибыль в размере 724 млн. рублей против 393 млн. рублей годом ранее. 🧮С учетом поглощений и активного размещения облигаций валюта баланса за год выросла в 2 раза до 10,4 млрд. рублей. 🧮В структуре заемных средств превалируют выпущенные облигации (95%) и практически весь долг носит долгосрочный характер. Показатель чистый долг/EBITDA составил 0,6х. В моем портфеле присутствуют облигации МГКЛ-001PS-01, правда последние выпуски не доступны у ряда брокеров, так как они были размещены на СПБ Бирже. При оценке рисков и прибыли я отталкивался скорее от кредитного рейтинга, чем от официальной отчётности, которую считаю чересчур идеальной. А вот будущая отчетность по МСФО за 1 полугодие 2026 будет более показательной для оценки динамики. Компания может занимать исключительно на фондовом рынке, чем собственно говоря активно пользуется, а снижающийся спрос на долговые бумаги приходится компенсировать высокой ставкой купона. Кстати, мартовский выпуск этого года имеет купон 24,5%, а текущий с учетом снижения КС вырос на 150 б.п. Ежемесячные выплаты купонов, отсутствие оферты, низкая официальная долговая нагрузка и фиксация высокой доходности на длинный горизонт - остаются ключевыми положительными факторами нового выпуска. При этом риски также остаются значительными.

🔥Волатильный рынок 10 июня Рынок сегодня опять подвержен волатильности: в первой половине дня он активно снижался, а во второй не менее активно рос. Динамики роста хватило перекрыть всю дневную просадку в индексе Московской биржи, но потом кривая опять развернулась вниз, фиксируя дневную коррекцию на 📉0,11% до 2 519,93 пункта. Росстат посчитал недельную инфляцию с 2 по 8 июня и она составила 0,2%. Таким образом расчетная прогнозная годовая инфляция составляет 5,5%. Сегодня Путин отметил, что предпринимаемые меры по борьбе с инфляцией дают свой результат, а значит можно ждать снижения ключевой ставки. На ПМЭФ Президент отметил, что инфляция по итогам 2026 года может составить 5,2%. Совет директоров СПБ Биржи 📉-1,2% рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. Компания не выплачивает дивиденды в связи со сложным финансовым состоянием и, скорее всего, направляет ресурсы на поддержание текущей деятельности. Официальная причина отказа от текущей выплаты не раскрывается. Аукцион по продаже государственной части ЮГК 📉-1,0% опять не состоялся. На этот раз поступила одна заявка от физического лица, которое в итоге было не допущено к торгам. Были бы у меня 162 млрд. рублей я бы купил😜 Акции Евротранса растут на 📈7,1% на новости об отказе арбитражного суда Москвы в аресте имущества компании в рамках судебного производства. При этом стоит понимать, что само судебное разбирательство с иском на 2,3 млрд. рублей продолжается, так что радость инвесторов преждевременная. Озон 📉-0,8% не исключает возможности роста планируемых на 2026 год дивидендных выплат с текущих 30 млрд. рублей. Всё будет зависеть от возможности компании пойти на этот шаг. Звучит вполне логично: если прибыль будет больше, то и выплатят тоже больше.

💸Самый доходный актив мая - опять облигации ЦБ выпустил очередной Обзор рисков финансовых рынков, в котором назвал самые доходные и наименее доходные инструменты фондового и финансового рынка в мае. Месяц к месяцу фаворит рынка не изменился - ими остались корпоративные облигации с кредитным рейтингом ВВВ, которые при этом нарастили доходность с 2,0% в апреле до 2,1% в мае. При том, что доходность большинства активов в мае была отрицательной. Более рисковыми облигациями инвесторы продолжают добирать доходность, которой нет в акциях. При этом кредитный рейтинг ВВВ является пограничным в плане рисков инвестирования: чем ниже мы опускаемся от ВВВ, тем более быстрыми темпами ускоряется вероятность дефолта. При этом многие инвесторы боятся покупать даже облигации ВВВ, хотя именно такой рейтинг имеют даже некоторые субфедеральные выпуски. Неожиданно второй место по доходности заняли акции транспортных компаний. Доходность бумаг сектора составила 1,6%. Компании транспортного сектора являются выгодоприобретателями ближневосточного конфликта, поэтому имеем в мае такой ситуативный рост. Замыкают пьедестал почета корпоративные облигации с рейтингом ААА и АА, то есть самые сильные облигации нашего рынка. Правда по ним месячная доходность существенно ниже более рисковых бумаг - 1,2%. Эта доходность сопоставима со ставкой депозита и БПИФами денежного рынка. Самая высокая отрицательная доходность осталась в акциях. Там антилидеры периодически меняются, но по сути всё однообразно. Так, в мае минимальная рублеввая доходность была в акциях строительных компаний - минус 7,5%, и в акциях металлургов - минус 7%.

🔥Ушли ниже 2500 пунктов. Итоги 9 июня на Московской бирже. Индекс Московской биржи совершил очередное крутое пике, в моменте опустившись до 2 485 пунктов или до уровня середины ноября 2025 года. Геополитика продолжает давить на инвесторов и довлеть над российским рынком. К вечеру давление ослабло и индекс Московской биржи ввернулся к росту на 0,17% до 2 522,46 пункта. При этом директор Мосбиржи сравнивает этот период с повышением температуры при болезни и его надо "просто пережить". Заберем высказывание в коллекцию цитат и поставим его на полку рядом с со словом "передохнём", написанном через букву "ё", никак не через "е". Главная новость дня - отчет РСБУ за 5 месяцев этого года от Сбербанка 📈+0,3%. У банка все предсказуемо стабильно: чистые процентные доходы с начала года составили 1,5 трлн. рублей и они год к году выросли почти на 25% за счет роста кредитного портфеля. Чистый комиссионный доход немного сократился - на 1% до 286 млрд. рублей. Банк не расформировывает резервы, но при этом наращивает чистую прибыль на 21% до 827 млрд. рублей. Отчетность в очередной раз подтверждает силу банка и его стратегии. Задача, поставленная Президентом, по росту капитализации фондового рынка, которая негласно предусматривает порядка 30 IPO ежегодно, не будет выполнена в 2026 году. Заместитель министра финансов отметил, что государственных компаний в этом году там точно ждать не стоит. О своей готовности заявляют порядка 20 частников, но дальше разговоров и заявлений дело не доходит. В очередной раз в Системе 📈+4,4% заговорили о выходе на IPO Медси, но не раньше осени и то, если "рынок будет благоволить". Также почти готов выйти на IPO Cosmos Hotel Group. Акционеры Совкомбанка 📉-1,7% рассмотрят гениальную идею выплачивать дивиденды не только деньгами. Даже боюсь представить что может входить в неденежную форму выплаты. Совет директоров Астра 📈+8,9% объявил о байбэке в размере до 4 млн. акций компании в рамках программы долгосрочной мотивации. Сроки выкупа установлены на 12 месяцев.

💡Новые облигации ИЭК Холдинг на размещении В прошлом посте о продаже ИЭК Холдинг-001Р-03 прочитал много интересных комментариев в социальных сетях и инвестиционных форумах, в том числе о том, что я променял бумаги сильного бизнеса с заводами в России на пустышку по взиманию долгов у населения. Хотя кроме ПКБ в списке покупок были облигации золотодобытчика Селигдар и почтовой госкорпорации. А ниче тот факт, что через мой портфель прошли все выпуски ИЭК и я один из первых фанатов облигаций компании? 😜Давайте разбирать новый выпуск, в размещении которого я буду принципиально принимать участие. 👀Что там по выпуску? 💡Дата сбора заявок - 16.06.2026г. 💡Дата размещения - 19.06.2026г., еще осталось время на подумать, 💡Дата погашения - 05.12.2028г., компания планомерно наращивает период обращения. Сначала это был 1 год, потом 1,5 года и вот теперь почти классика - 2,5 года. 💡Объем размещения - 2 000 000 000 рублей, как раз можно "перезанять, чтобы переотдать". 💰Размер купона - ожидается фиксированый купон в размере не выше 17% годовых, который в ходе маркетинга может опуститься до 16%. В базовом сценарии доходность к погашению составит 18,4% годовых - в том случае, если на постоянной основе реинвестировать получаемые купоны и рыночная цена будет близка к номиналу. 💡Выплата купона - ежемесячно с 19 июля 2026 года. 💡Амортизация и оферта не предусмотрены. 💡Выпуск ИЭК Холдинг-001Р-05 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования. 📊Что еще важно знать? 🧮У компании инвестиционный кредитный рейтинг на уровне А- со стабильным прогнозом, установленным сразу двумя рейтинговыми агентствами. 🧮Согласно годовой отчетности по МСФО вторая половина 2025 года была непростой для компании. После роста выручки в 1 полугодии на 16% итог года оказался более скромным - выручка выросла на 9,3% до 56,2 млрд. рублей. 🧮За год прошли несколько слияний и присоединений, а сама группа была реорганизована из ООО в ПАО. Инвестиционные расходы в 2025 году выросли на 84% до 5,9 млрд. рублей, что не могло не отразиться на финансовом результате компании. 🧮За год заемные средства выросли на 1 млрд. рублей до 15,4 млрд. рублей, при этом компания сократила долю краткосрочных займов с 83% до 53%. Что при прочих равных является положительным моментом. Но высокая ставка привлечения ресурсов негативно отразилась на финансовых расходах компании, которые за год выросли почти на 50% до 4,7 млрд. рублей. 🧮В итоге чистая прибыль год к году сократилась 18% до 2,6 млрд. рублей, что отражает общую картину по рынку, но при этом прибыль есть и она остается на уровне, дающем рентабельность бизнеса в размере 4,6%. 🧮Несмотря на то, что показатель ND/EBITDA вырос до 1,8х, он все равно остаётся в пределах нормы и компания может без лишних усилий управлять своими заемными средствами. По предыдущим выпускам облигаций дефолтов не было. В новом выпуске облигаций ИЭК Холдинг меня устраивает практически всё. Начиная с удлинения срока выпуска, отсутствия оферты и фиксированного купона, заканчивая финансовой отчётностью и долговой нагрузкой. Кредитный рейтинг А- повышает спрос на выпуск у различных фондов, страховых компаний и институциональных инвесторов, а история купонных выплат говорит о высокой финансовой дисциплине корпорации. Для меня важны ежемесячные купонные выплаты, и этот выпуск их дает. Конечно же, хотелось видеть купонную доходность выше заявленного уровня, но рынок диктует свои условия.

🔥Красный день инвестора или итоги 8 июня на Московской бирже Рынок продолжает оставаться в минусе после ПМЭФ, причем настолько серьезном, что даже растущие цены на нефть не дали должного эффекта. Я даже боюсь представить, чтобы бы было при снижении цен не нефть, ведь даже в текущих условиях индекс Московской биржи корректируется на 📉1,68% до 2 518,13 пункта. Из 46 акций, которые входят в главный бэнчмарк только бумаги Циан находились в плюсе, приближающаяся дата закрытия реестра по дивидендам продолжает держать бумаги в тонусе, а ведь 20 июня эта пружина разожмется... Но к закрытию основной торговой сессии бумаги пришли к нулевому росту. Вот такое красное (не путать с прекрасным) начало недели. М.Видео 📉-2,8% в 2026 году будут активно расширять свои ПВЗ. В планах открыть 5 000 пунктов выдачи, интересная идея стать техно WB. Кроме непосредственно выдачи товара в таких пунктах можно будет оформить еще и дополнительные сервисы, в том числе организовать курьерскую доставку. Что значит Бакальчук у руля компании. Если бизнес с ПВЗ наберет обороты, так и до условного нового М-Банка недалеко. Алроса заявила о росте показов алмазной продукции, что может косвенно свидетельствовать о восстановлении спроса. Год к году показы выросли в 2 раза. Неужели Алроса хочет показы добавить в операционную отчетность?😜 Пока что акции продолжают снижение и корректируются на 📉2,9%. Сегодня акции торгуются по цене 25,3 рубля - последний раз бумаги были на этом уровне в 4 квартале 2012 года. Совет директоров Мечел 📉-5,8% рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год, что было вполне предсказуемо на фоне годового чистого убытка. Последний раз компания выплачивала дивиденды по итогам 2020 года, но уже тогда дивидендная доходность составляла минимальный 1%, что не очень далеко от нуля. В Промомеде 📉-0,8% заявили о сложностях в частых выплатах дивидендов, поэтому они скорее всего будут их выплачивать раз в год. Россети до конца года планируют привлечь через размещение облигаций 480 млрд. рублей, из которых 300 млрд. пойдут на рефинансирование текущего долга. Инвесторы негативно восприняли эту новость, обвалив акции на 📉5,4%.

🔥Итоги 5 июня на Московской бирже ПМЭФ в этом году прошел под флагом геополитики и чего-то нового, прорывного и вау-эффекта в 2026 году не было. Помните, как говорили, что КВН уже не тот? Так вот в этот раз инвесторы не увидели и не впечатлились заявлениями с площадки - все ожидали большего от ПМЭФ. Да, время непростое, да, геополитика давит, да, сложно - всё правда, но этого рынку показалось мало и индекс Московской биржи скорректировался перед выходными на 📉0,72% до 2 561,38 пункта. При этом речь нашего Президента и ответы на вопросы были как всегда на высоте. При этом индекс государственных облигаций после просадки в начале недели набрал обороты и вышел в плюс к закрытию пятницы, обновившись на 119,17 пункта. Правительство Башкирии как и анонсировало ранее продало долю Башнефти 📉-1,7% Роснефти. Параметры сделки еще не раскрыты, но по факту это ни на что не влияет, так как контрольный пакет акций находится в руках Роснефти. А значит ожидать увеличения дивидендных выплат не приходится. Совет директоров Мосэнерго рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,2717 рублей на одну акцию, что дает акционерам дивидендную доходность в размере 14%. Дата закрытия реестра - 14 июля. Инвесторы положительно восприняли новость и акции взлетели на 📈4,5%. Сургутнефтегаз 📉-0,9% в 2025 году нарастил добычу нефти на 1,8%, до 54,7 млн. тонн. Также стало известно, что в прошлом году компания произвела 17,5 млн. тонн нефтепродуктов. ЦБ выступил с инициативой изменить подход определения уровня листинга акций на Московской биржи. К требованию для попадания в 1-2 уровни листинга хотят добавить абсолютное значение акций в свободном обращении от 3 млрд. рублей, чтобы корректнее листинговать крупный бизнес, так как нынешний free-float в 10% может выражаться в сотнях миллиардах рублей. При этом оба значения - абсолютное и относительное будут применяться параллельно.

🏦Т-Технологии вернулись в народный портфель мая 2026 года Второй раз подряд начинаю пост с Т-Технологий: в прошлый раз я предположил, что акции компании ушли из народного портфеля случайно. В мае Т-Технологии торжественно вернулись в портфель и сразу на 6 позицию в рейтинге. Как же мы можем не держать в портфелях растущий бизнес с ежеквартальными выплатами дивидендов?! 🏦После провального по приросту инвесторов апреля в мае картина полностью изменилась на рекордные в этом году плюс 500 000 человек. Хотя я остаюсь при своем мнении, что в прошлом месяце кто-то криво посчитал прирост. Фактически за два месяца мы имеем реальный прост на 600 тысяч и сейчас частных инвесторов уже 41,6 миллионов! Ни месяца без рекорда 🏆 🏦Повлиял ли прирост на рост активности? Не особо, ведь в мае только 3 миллиона частных инвесторов совершали сделки на фондом рынке, то есть только 7,6% от числа зарегистрированных инвесторов были активными. И судя по динамике рынка, о которой поговорим дальше, эта активность сводилась к продажам. 🏦Доля участия частных инвесторов в торговле облигациями остается на низких 12,2%, а ведь именно облигации дали максимальную доходность в 1 квартале 2026 года по отчету ЦБ РФ. Максимальный удельный вес остается в акциях - 66,7%. 🏦Стабильность сохраняется только в фондах денежного рынка LQDT, AKMM и SBMM. Причем самым популярным уже много месяцев подряд остается фонд от ВИМ Инвестиций (это которые ВТБ). 🏦В отличие от относительно стабильного народного портфеля топ акции из индекса IPO месяц к месяцу полностью изменились. В мае наибольший интерес был к акциям компаний Займер, ВсеИнструменты и Промомед. Народном портфель в мае выглядит следующим образом: 1. (-) Сбербанк-ао - 30,3%, спрос на бумаги продолжает расти; 2. (+1) Газпром - 12,2%; 3. (-1) Лукойл - 11,6%; 4. (-) ВТБ - 8,9%; 5. (-) Сбербанк-п - 7,2%; 6. (!) Т-Технологии - 6,8%; 7. (-1) Яндекс - 5,9%; 8. (-) КЦ ИКС 5 - 5,8%; 9. (-2) Роснефть - 5,2%; 10. (-1) Полюс - 5,2%. В прошедшем месяце фиксируем полученные дивиденды: 1. Новатэк - 3 657,47р. 2. Полюс - 2 174,20р. 3. Лукойл - 4 353р. 4. Яндекс - 2 105р. Это делаем для чистоты эксперимента, ведь пассивный доход есть и вычеркивать его было бы глупо. На размер полученных дивидендов докупаем акции этих же компаний (кроме Яндекса - там не хватает дивов даже на 1 акцию), а дивиденды от выбывшего Новатэка и остаток денежных средств направляем на покупку акций Т-Технологии. В мае портфель продолжил сокращаться и достиг своего годового дна - 992 678 рублей, и, соответственно, какой-никакой рост сменился на минус. Пять месяцев инвестиций в народный портфель принесли гипотетический минус 📉0,7%. Только акции Сбербанка и ВТБ не дали ему упасть в разы сильнее. А что за этот же период произошло с нашим мерилом - индексом Московской биржи? Бэнчмарк за пять месяцев скорректировался на 📉7,2% и этот результат намного хуже народного портфеля.

🔥Итоги 4 июня на Московской бирже. Снижение ключевой ставки поставят на паузу? Вчера Росстат опубликовал данные о росте недельной инфляции на 0,15%, что также негативно отразилось на расчетном годовом значении. Было бы интересно услышать мнение мнение госпожи Набиуллиной, но её имя исчезло из списка сегодняшних спикеров на ПМЭФ. Очередной заседание совета директоров регулятора по данному вопросу пройдет 19 июня, и скорее всего, от динамики инфляции за следующую неделю будет зависеть итоговое решение. Как будто бы текущий размер ключа уже не ведет к выполнению норматива по инфляции. Прибыли от Сегежи 📈+0,4% не ждет даже самый крупный акционер, но вот выход на положительный чистый денежный поток возможен уже в этом году. Почему есть такая возможность? Потому что именно это указано в бизнес-плане компании по словам СЕО АФК Системы. Как говорится, без комментариев и выводы делайте сами... И руководство АФК Системы, и СЕО Сбербанка подтвердили об отсутствии планов по продаже/покупке Озона 📉-3,0%. Я ожидаю, что через год уже не МТС (или по крайней мере не он один) будет кормить холдинг, а эту цепочку добавят Озон, поэтому нет никакого смысла избавляться от сильного актива. Совет директоров Ренессанс Страхования рекомендовал провести байбэк в размере 5 млрд. рублей, так как текущая цена акций не соответствует реальности. Кроме того тот же совет директоров рекомендовал не выплачивать итоговые дивиденды за 2025 год, хотя ранее СЕО компании обещали выплатить 5,9 рублей на одну акцию. Рынок отреагировал на новость ростом акций на 📈0,9%. Евротранс 📉-0,8% допустил очередной тех дефолт, на этот раз по ЦФА. А ведь еще кто-то держит их бумаги даже с отозванными кредитными рейтингами. Мне жаль этих добряков. Мосэнерго опубликовало сильную отчётность по МСФО за 1 квартал. Так, выручка компании выросла на 30,8% до 118,4 млрд. рублей, а чистая прибыль - на 20,3% до 13,7 млрд. рублей. Акции компании корректируются на 📉0,4%. События четверга привели к снижению индекса Московской биржи на 📉0,83% до 2 579,70 пункта.

Ростелеком снова идёт за деньгами инвесторов Крупнейший телеком-оператор страны, контролируемый государством, ВТБ Банком и еще раз ВТБ Банком, но опосредованно, сегодня размещает новый выпуск облигаций. Правда, в отличие от масштаба самого бизнеса, размер предлагаемого купона выглядит довольно скромно. Поэтому главный вопрос для инвестора сейчас не в надёжности эмитента, а в том, стоит ли вообще фиксировать деньги на предложенных условиях. Давайте посмотрим, что предлагает Ростелеком и насколько интересным выглядит новый выпуск на фоне текущих ставок на рынке. 👀Что там по выпуску? ☎️Дата размещения - 04.06.2026г. ☎️Дата погашения - 15.11.2029г., почти на три с половиной годика. ☎️Объем выпуска - 20 000 000 000 рублей, но для Ростелекома освоить 20 ярдов получится за пару дней. 💰Размер купона - тут для меня всё очень тоскливо. Во-первых, по данному выпуску предусмотрен плавающий купон с привязкой к ключевой ставке. Во-вторых, спред к КС один из самых низких и составляет 100 б.п., что при текущих условиях составляет 15,5% годовых. Хотя после выпуска дисконтных облигаций и фикса под 13,65% этот выпуск не смотрится таким уж дешевым. ☎️Выплата купона - ежемесячно, первая выплата пройдет 4 июля. ☎️Оферта отсутствует, амортизация тоже отсутствует. ☎️Выпуск Ростелеком-001P-26R (ISIN RU000A10FBH0) доступен для неквалифицированных инвесторов. 📊Что еще важно знать? 🧮У Ростелекома максимальный кредитный рейтинг - ААА со стабильным прогнозом, а значит компания может предлагать размещение с доходностью ниже средней по рынку и все равно будет высокий спрос. По слухам, заявки по текущему выпуску собрали за 2 часа без предварительного раскрытия параметров размещения. 🧮У компании средний по размеру облигационный долг - суммарно 375 млрд. рублей по 25 выпускам. Из них 4 выпуска на 50 млрд. рублей должны погаситься в июле, августе и сентябре этого года. Кроме того на выплату дивидендов компания должна выделить 9,5 млрд. рублей ориентировочно в августе. 🧮Ростелеком опубликовал отчётность по МСФО за 1 квартал, в которой показал рост выручки год к году на 10% до 208,9 млрд. рублей за счет роста цифровых сервисов и мобильного бизнеса Т2. Компания ощутила на себе снижение ключевой ставки, отразив рост чистой прибыли на 9,5% до 7,4 млрд. рублей. 🧮На конец марта чистый долг вырос на 3% до 712,3 млрд. рублей, но при этом ND/OIBDA сократился до 2,1х В итоге мы имеем хороший выпуск для очень консервативных инвесторов. Доходность по выпуску уже выше средней доходности по депозитам даже при размещении на 3-4 месяца. На самом деле текущая доходность опережает (и ориентировочно до конца года даст более высокую купонную доходность) даже выпуск Ростелеком-001P-25R. Так что сбрасывать со счетов текущий выпуск я бы не стал. Я стараюсь не заходить в облигации с рейтингом ААА по причине низкой доходности, а в рамках данного выпуска она еще и будет снижаться у вслед за снижением ключевой ставки. При этом покупая флоатеры сейчас, инвестор должен понимать, что через год он уже не найдет ту доходность в фиксах, которую можно зафиксировать сегодня в том же Ростелекоме.