Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Все, что вы хотели знать про топливо и НПЗ в России. Часть 1 Сейчас набирает актуальность проблема топлива в РФ, его не хватает, люди создают резервы, компании вводят лимиты, давайте же разберемся с рынком топлива в РФ, все ли так плохо и есть ли свет в конце туннеля Бензин активно дорожает и это сильно влияет на инфляцию. Всем понятны причины, но давайте разберём экономику литра. Для кого-то это будет неожиданностью, но если бы не налоги, то у нас был бы самый дешевый бензин в мире. 🔹ИЗ ЧЕГО СОСТОИТ ЦЕНА ЛИТРА (слайд 1) В каждом литре АИ-92 примерно ⅔ цены - это налоги: 🟢НДПИ - 27% 🟢Акциз - 23% 🟢НДС - 17% → Государство забирает ~67%, это ≈ 43,9 ₽ из 65,6 ₽. Остальное: содержание АЗС - 14%, переработка и логистика - 8%, маржа заправки и опт - 7%, сама нефть (добыча) - всего 4%. Цена литра почти не зависит от цены барреля - она зависит от налогов. Поэтому для нефтекомпании розничный бензин - это НЕ главный заработок. Основные деньги сектор делает на добыче и продаже сырья, а заправка - низкомаржинальный "хвост". Когда смотрите отчётность нефтяников, переработка и сбыт почти всегда маржинально слабее, чем upstream. 🔹КТО ПРОДАЁТ ТОПЛИВО (слайд 2) В России ~29 000 АЗС. Крупнейшие сети: Роснефть (~3 000), Лукойл (~2 650), Газпром нефть (1 549), Татнефть (~850), Сургутнефтегаз (~225). Парадокс рынка: по числу заправок лидируют независимые "частники" - 69% всех колонок. Но по объёму продаж картина переворачивается: крупные компании (ВИНК) продают 60% топлива. Причина - их заправки крупнее: одна прокачивает примерно втрое больше, чем мелкая независимая АЗС. Розница топлива - тонкомаржинальный бизнес. В отдельные периоды маржа АЗС вообще уходила в минус - заправки торговали себе в убыток. Независимые сети живут на этой тонкой марже и первыми страдают, когда оптовые цены растут быстрее розничных. Для крупных ВИНК розница - скорее сбытовая инфраструктура, чем центр прибыли. 🔹КОМУ ПРИНАДЛЕЖАТ НПЗ (слайд 3) Переработка сконцентрирована ещё сильнее, чем розница. Из 284 млн тонн/год мощностей и ~38 заводов: 🟢Роснефть (с Башнефтью) - 36%, 12 НПЗ 🟢Лукойл - 16%, 4 НПЗ 🟢 Газпром нефть - 11%, 2 НПЗ 🟢 Татнефть - 6%, 1 НПЗ 🟢 все остальные - 24%, ~18 НПЗ Три компании перерабатывают почти ⅔ всей нефти страны. Высокая концентрация = системная уязвимость. Когда мощности сосредоточены в нескольких крупных заводах, выпадение даже пары из них заметно двигает оптовые цены по всей стране. Что, собственно, и происходит сейчас. продолжение во второй части... {$KRKN} {$JNOSP}

Не дождетесь! Заседание ЦБ завершилось даже неожиданно. Всего 0,25% снижение ставки. Умеют удивить! Никаких вам 0,5-1%. Сама Председатель ЦБ в прекрасном самочувствии. Пожелаем ей здоровья и мы. Мы услышали новую аналогию. Если кто не понял, теперь аналогии выполняют функции «брошки». «Мы вратари на защите от инфляции», - обозначила роль регулятора глава ЦБ. Лекарствами были, композиторами тоже… Нам - простым смертным, хочется понять, в этой команде кроме вратарей есть кто-то? И в курсе ли любители аналогий, что чтобы выиграть, надо забивать мячи, а не только отбиваться? Т.е. нужны и защитники, и полузащитники, и даже нападающие. Есть ли тренер и вообще план на игру? Действия ЦБ навевают старые детские шутки: «Вратарь играл хорошо! Мячи отбивал хуже». «Вратарь оказался на высоте, но мяч пролетел ниже»… Ведь есть много образов. Почему бы ЦБ не побыть мыслителем. А еще можно полководцем - защитником Родины. Теперь о всяких пустяках… Раз уж все здоровы и смотрят Чемпионат мира (видимо, с этим и связаны футбольные аналогии), на который нас снова не пустили. Вот, во время Великой Отечественной Председателем Правления Госбанка СССР был Николай Александрович Булганин. А с ноября 1944 по февраль 1946 он, на секундочку, еще и заместитель наркома обороны СССР. На протяжении практически всей войны - член Военных советов различных фронтов. Глава ЦБ и по совместительству замминистра обороны! На всякий случай по ключевой ставке во время войны… Единой ставки рефинансирования, ключевой ставки, как в современной экономике, не существовало. Госбанк СССР устанавливал дифференцированные(!) ставки, которые, как правило, были 2-6% годовых. Привычного нам сегодня показателя инфляции, правда, не существовало. Хотя инфляция и обесценение денег то были. С 1941 по 1945 разница госцен и коммерческих на отдельные виды товаров доходила до 25-45 раз. Что мы имеем сегодня? Индекс МосБиржи падает уже 15 недель подряд. Такого не было никогда. Если смотреть по месяцам, то 4 месяца подряд. А такое было: в 2008, в 2013, в 2022. Символично? Надеюсь, нет. Хочется сказать: «да и хрен с ним, с этим рынком!». Да, но просто у экономики источников фондирования не так чтоб слишком много. Есть кредиты - тут ЦБ все убил Долговое фондирование - и тут убил Бюджетное - ЦБ вопит, что это мешает таргетировать инфляцию Прямые иностранные - тут понятно И долевое - это фондовый рынок Ну вот мы последовательно грохнули все способы дать экономике ресурсов. Интересно, что было б в похожей истории с тов. Булганиным лет 85 назад… Последние 1,5 года на глазах множатся системные риски: Замедляется экономика, ситуация может превратиться даже не в рецессию, а в стагфляцию. И по ряду индикаторов мы почти в ней. Замедление экономики - множит санкции. Увеличивает борзоту наркомана и евродебилов. Нашу политическую вменяемость и экономическую нерешительность они считают слабостью. Тормозит бизнес. Он не понимает геополитики (но он и не должен, ему надо дать установки). Но по такой ДКП развиваться он не может точно. Только за последнюю неделю на долговом рынке случилось 20 дефолтов! Около 25% рынка облигаций под угрозой. И причина проста: дорогие кредиты и рост налогов. Проблемы и с потребительской активностью. Индекс уверенности потребителей, отражающий ожидания населения -12%. Смотрите на сферу услуг. Оглянитесь, сколько народу в ресторанах и кафе. Разные опережающие индикаторы фиксируют выход инвесторов из всех более-менее спекулятивных активов. Начали с рынка акций, сейчас уже дошли до облигаций. Системный риск реализуется по простой формуле: сначала акции, потом облигации и длинные деньги, а затем люди поймут, что при таких рисках нет смысла держать средства в банке и копить. И ставка в 20-30%. Самый дорогой «товар» на рынке и в экономике - это доверие. Его нельзя потерять, ибо вернуть его потом чрезвычайно трудно. Кому-то вообще невозможно. Хоть ты вратарь, хоть «вратарь-гоняла». @alexbobrowski

Первый пациент с подозрением на лихорадку Эбола выявлен в Израиле. Сейчас он находится на лечении в условиях изоляции, сообщила пресс-служба израильского Минздрава. Эпидемии обычно снижают спрос на нефть, потому что люди меньше путешествуют, авиаперевозки сокращаются, падает промышленное производство и деловая активность. В результате цена нефти часто резко падает. Однако эффект зависит от масштаба эпидемии и состояния мировой экономики. Самые сильные исторические примеры 1. Пандемия COVID-19 (2020) — крупнейший удар в истории нефтяного рынка •Весной 2020 года многие страны ввели локдауны. •Мировой спрос на нефть упал примерно на 20–30 млн баррелей в сутки. •Авиаперевозки сократились беспрецедентно. •20 апреля 2020 года фьючерс на американскую нефть WTI впервые в истории ушёл в отрицательную зону: около −37 долларов за баррель. •Нефть Brent падала ниже 20 долларов за баррель. Это самый мощный эпидемический шок для нефтяного рынка за всю историю наблюдений. 2. Эпидемия SARS (2002–2003) •Особенно затронула Китай, Гонконг и ряд стран Азии. •Туризм и авиаперевозки заметно пострадали. •Однако мировая экономика тогда была значительно менее зависима от Китая, чем сейчас. •Влияние на нефть оказалось ограниченным: цены временно испытывали давление, но обвала не произошло. 3. Свиной грипп H1N1 (2009) •Совпал по времени с последствиями мирового финансового кризиса 2008–2009 годов. •Спрос на топливо был слабым. •Но основной причиной низких цен тогда был именно финансовый кризис, а не сама эпидемия. 4. Эпидемия Эболы (2014–2016) •Сосредоточена главным образом в странах Западной Африки. •На мировой спрос на нефть практически не повлияла. •Цены на нефть в те годы падали главным образом из-за перепроизводства и роста добычи сланцевой нефти в США. Почему эпидемии обычно обрушивают нефть? Снижение авиаперевозок → меньше потребление авиационного топлива. Сокращение автомобильного трафика → меньше спрос на бензин и дизель. Замедление промышленности → меньше потребление энергоносителей. Рост неопределённости → инвесторы продают сырьевые активы. Когда эпидемия может поднять цену нефти? Краткосрочно это возможно, если эпидемия нарушает добычу или транспортировку нефти в крупном нефтедобывающем регионе. Но для крупных мировых пандемий исторически характерно именно падение цен из-за сокращения спроса. Если ранжировать по силе влияния на нефтяной рынок: ЭпидемияВлияние на цену нефтиCOVID-19 (2020)Очень сильное, рекордное падениеSARS (2003)УмеренноеH1N1 (2009)Слабое–умеренноеЭбола (2014–2016)Незначительное COVID-19 остаётся самым показательным примером того, как глобальная эпидемия может вызвать обвал нефтяного рынка

Ключевая ставка. Мои мысли. 2 часть 3️⃣ . Во-вторых, пересмотр состава портфелей. В текущей ситуации неопределенности и повышенного риска считаю что в инвестициях есть смысл пересмотреть свой подход. Никакого позитива на горизонте я не вижу пока, для того чтобы инвестировать в российские акции. Какое мирное урегулирование и какой Трамп, еслиб реально хотели, уже бы давно все было урегулировано. На западе никаких других целей, кроме нанесения стратегического поражения России никогда не было. Только полный глупец может этого не видеть и не замечать. Привет всем тем, кто любит обманываться и верит в дорогих западных партнеров. Сразу говорю что ничего при этом не имею против рядовых граждан западных стран, там полно прекрасных людей, которые хорошо относятся к нам с вами, говорю лишь о том какими парадигмами мыслит руководство этих стран ☝️. Я думаю нужно полностью переходить к более консервативным инструментам. Наша задача сохранить деньги и приумножить их, а не терять. В инвестициях делать упор на облигации с хорошим кредитным рейтингом. Вновь пора вспомнить про флоатеры и фонды денежного рынка. ОФЗ держать только в той доли, в которой готовы претерпевать длительные просадки цен. Я свел свою долю в акциях до минимума. Продал ОФЗ с брокерского счета, но немного докупил на коррекции на ИИС. Принял решение увеличивать долю облигаций флоатеров. Когда изменится ситуция, когда появятся позитивные новости, закончится конфликт, я вновь рад буду увеличивать размер инвестиций и долю в акциях, но в данный момент это не разумно. Лучше тише ехать в консервативных инструментах, чем в погоне за иксами потерять время и деньги. 4️⃣ . Что можно сделать в текущей ситуации. Кругом негатив, но как можно использовать текущую ситуацию? Я обычно в таких ситуациях уменьшаю налоговую базу. Инструменты с большим минусом продаю и откупаю сразу обратно. Можно воспользоваться моментом чтобы перевести часть средств с брокерского счета на ИИС. Раз уж все равно минус в июне нам гарантирован, то можно не бояться снижение доходности из-за уплаченного налога при выводе средств с брокерского счета. 🤷🏻 5️⃣. Теперь предметно по облигациям. Коротко. Раз уж этом году нам не видеть ключевой ставки ниже 13%, а в следующем году, возможно, 12%. Стоит сосредоточиться на облигациях флоатерах с хорошей премией к КС на срок до 2 лет. Плюс фиксы корпоративы с доходностью к погашению от 15-16% и выше. Обязательно считать доходность с учетом текущей цены. Никаких высокорисковых ВДО. На фоне всего происходящего риск дефолтов возрастает. И это тоже причина по которой снижаю размер свой брокерских счетов. Времена становятся все сложнее и сложнее. Подробнее бумаги разберу в ближайших подборках. Идея с длинными ОФЗ немного прогорела, но как минимум 10-12% на ИИС я точно продолжу держать и буду докупать на просадках. P. S. Извиняюсь если вышло сумбурно, мыслей много, а количество символов в постах ограничено)

👩‍🎓Конспектируем книгу и учимся хеджировать позиции. Глубокая проработка материала. Пока рынок падает ти твой портфель уныло "тает" на глазах, доставай карандаш, тетрадку, книгу, нейросеть Алиса (или что ты там предпочитаешь). Иначинаем работать. Вариант 1. Базовый промт (для начинающих) Создай структурированный конспект книги «Стратегии хеджирования» Де Ковни Шерри. Цель — помочь новичку в финансах усвоить основы хеджирования без перегрузки деталями. Формат: Для каждой главы: краткий заголовок (3–7 слов); 3–5 ключевых тезисов (1–2 предложения каждый); 1–2 простых определения ключевых терминов из главы (если есть). В конце всего конспекта: список из 5–7 главных идей книги; глоссарий 10–15 основных терминов с краткими (1–2 строки) определениями. Стиль: простой, ясный язык, без жаргона или с его немедленным пояснением. Избегай сложных формул и детальных расчётов. Акцент на концепциях и целях хеджирования. Вариант 2. Универсальный промт (средний уровень) Составь подробный конспект книги «Стратегии хеджирования» Де Ковни Шерри, сочетающий теорию и практику. Цель — дать читателю полное понимание материала для последующего применения на реальных примерах. Структура для каждой главы: Краткое содержание (3–4 предложения) — о чём глава в целом. Ключевые концепции (3–6 пунктов) — основные теоретические идеи. Методы/стратегии (если описаны) — кратко опиши каждый метод (1–3 предложения) и укажи, для каких ситуаций он подходит. Примеры из книги — приведи 1–2 кратких примера (2–4 предложения), иллюстрирующих применение концепции или стратегии. Укажи, к какой главе/странице относится пример. Практические выводы (2–3 пункта) — что можно сделать или проверить после прочтения главы. В конце конспекта: сводная таблица стратегий хеджирования: колонка 1 — название стратегии, колонка 2 — суть (1 предложение), колонка 3 — плюсы, колонка 4 — минусы/ограничения, колонка 5 — оптимальный сценарий применения; 5–7 контрольных вопросов по всей книге для самопроверки. Стиль: деловой, но не чрезмерно академический. Используй профессиональную терминологию, но давай краткие пояснения при первом упоминании. Допустимы простые формулы или схемы, если они критически важны для понимания. Вариант 3. Продвинутый промт (глубокая проработка) Разработай исчерпывающий аналитический конспект книги «Стратегии хеджирования» Де Ковни Шерри с акцентом на переход от теории к практике и критическую оценку материала. Цель — создать руководство для специалиста, который хочет не просто понять книгу, но и адаптировать её идеи к реальным рыночным условиям. Структура по главам: Теоретическая основа — выдели и кратко объясни ключевые теории/модели, на которые опирается автор в этой главе. Стратегии и инструменты — подробно опиши каждую стратегию/инструмент: механизм работы; математическая модель (если есть — кратко, в виде формулы или описания алгоритма, например: «дельта-хеджирование: позиция корректируется на основе изменения дельты опциона, Δ=∂S∂V, где V — стоимость опциона, S — цена базового актива»); входные параметры (что нужно знать/рассчитать для применения); сценарии успешного и неудачного применения (на основе примеров книги). Критический анализ — оцени сильные и слабые стороны подхода автора: какие допущения делает автор (например, о ликвидности, волатильности, отсутствии транзакционных издержек)? насколько стратегии устойчивы к кризисным ситуациям или резким изменениям рынка?

Игроки рынка, одураченные случайностью 📖 Продолжаем рубрику выходного дня и разбираем дальше книгу Нассима Талиба - Одураченные случайностью 🧐 Сегодня в центре нашего внимания черты присущие людям, одураченных случайностью 1. Переоценка точности инструментов, в которые они верят Люди редко задумываются о том, что успех их прошлых сделок, основанных на экономических показателях, мог быть результатом простого совпадения, что хуже, экономический анализ мог быть подогнан под прошлые события, что скрывает элемент случайности, присутствующий на рынке всегда. Есть периоды, когда экономика губит трейдеров, а когда им помогает. 2. Тенденция влюбляться в позицию 🫶 Говорят, что плохой трейдер скорее разведется с женой, чем закроет свою позицию. Быть преданным идеям - вредно для трейдеров, ученых, да и всех остальных. 3. Тенденция менять свою историю. 😶 Некоторые становятся «долгосрочными» инвесторами, когда теряют деньги, переключаясь между трейдером и инвестором. В долгосрочных инвестициях нет ничего плохого, если изначально не было расчета на краткосрочные спекуляции. Откладывать решение продавать, когда ваша краткосрочная идея пошла не по плану - не лучший выбор. Поэтому я веду разные портфели с разными целями. В долгосрочных инвестирую долгосрочно с другими целями и методами оценки. В краткосрочных спекулирую по другому принципу и эти портфели и идеи не пересекаются никак. 4. Отсутствие точного, разработанного плана (нет матрицы действий на случай возникновения убытков) 🎯 Я не однократно на эфирах говорю о том, что на все движения рынка перед входом в позицию, у вас должна быть матрица действий. Вы должны точно знать, что будете делать если цена вырастет, если будет стоять в боковике и если начнет падать. 5. Отсутствие критического мышления, выражающееся в отсутствии пересмотра своих взглядов и отказе выходить через «стоп-лосс» 🛑 Люди редко допускают, что их идея была неверной, и пытаются пересидеть убытки. Если вы не торгуете опционами, где можно перестроить конструкцию или начать снижать убытки - у вас всегда должен стоять стоп. 6. Отрицание Когда получены убытки - нет адекватного восприятия произошедшего. ✋ Цены на экране перестают быть реальными и уступают место некоторой абстрактной «стоимости» То есть вы ищите оправдание тому, что случилось, считая, что данная цена несправедлива Яркий пример - Газпром, который упав до низких значений, так и не поднялся спустя годы. Можно было переключиться на другие активы и при наличии новых драйверов уже вернуться в Газпром. Не дайте случайности себя одурачить!

Инвестирование в России Авторы телеграм-каналов, инвест-блогеры, финансовые аналитики, официальные представители и много кто еще – все наперебой кричат, что российский фондовый рынок дёшев. В доказательство приводятся различные мультипликаторы, методы оценки компаний, фундаментальные и технические анализы. Однако никто не может объяснить, почему же при всей дешевизне и недооценке российских активов приток инвестиций такой мизерный? Почему даже Транснефть – монополия с 40% рентабельностью, нулевым долгом, кучей денег и дивидендной доходностью 13% по смешной цене 3,4 годовых прибыли – уступает с точки зрения оценки инвестиционного потенциала своим менее успешным иностранным коллегам? Для долгосрочных инвестиций важен горизонт планирования, и чем он дальше, тем лучше. Под горизонтом я понимаю стабильность и предсказуемость условий, в которых будет вестись бизнес компании, на протяжение длительного времени. Условно если бы мы могли заглянуть в будущее лет на 100 вперед и с уверенностью сказать, как работает компания и сколько она зарабатывает. Этакая DCF-модель (метод дисконтирования денежных потоков). Стабильность и предсказуемость хорошо видна на графике S&P500, который стремится вверх, несмотря на временные сложности, приводившие к просадке и коррекциям. Действительно, с учетом всех вызовов и потрясений, никто за последние порядка 100 лет не может назвать экономическую ситуацию в Америке хаотичной или турбулентной. Сравните с Россией хотя бы последних 30 лет. Одна из самых главных наших проблем – отсутствие защищенности. При оценке рисков мы вынуждены учитывать слишком многое: геополитику, санкции, валютные курсы, возможный отказ от дивидендов, изменения налогового и тарифного законодательства, смену рынков сбыта, устойчивость инфраструктуры и т.д. В нынешних условиях сложно прогнозировать свою жизнь, что уж говорить о бизнесе. Страновой риск для инвестора перевешивает даже блестящие фундаментальные показатели. Низкая цена на российские акции оправдана текущими рисками. Большой капитал не готов их принимать, поэтому сейчас раздолье авантюристов, соревнующихся за звание «самой быстрой руки». Отсюда же вытекает и отсутствие достаточной ликвидности на рынке. Для сравнения, доля граждан в США, инвестирующих в акции, составляет 62%, в России – около 7%, что в том числе говорит о доверии и стабильности. Инвестирование в России сейчас из разряда веры. Веры в то, что omnia transeunt, что хуже уже не будет, что настанут спокойные времена, мы разовьем институты и определим общие для всех правила игры. И мне очень хочется в это верить…

Рынок не на дне. Он движется к справедливой своей оценке, а не «недооценен остаётся». 👉Читаешь аналитиков, одни балаболы, но этому я уже не удивляюсь, ибо даже если ЦБ сначала ждет 12% на конец года в своих прогнозах, а потом ставит ключ 14,25% и говорит, что будут пересматривать свою ставку на конец года, и в риторике простым языком намёк, что её могут начать повышать, то аналитикам и подавно разрешено «билздеть» о вечной недооцененности. «Ключ упадет к 12% к концу года, рынок переоценится и полетит в космос». Забудьте. 📝Цитата: «пространство для дальнейшего снижения сократилось», «прогноз траектории ставки, скорее всего, пересмотрят ВВЕРХ» 🧐О каком развороте рынка может идти речь, если стоимость фондирования останется жесткой надолго? 🌍 Второй слой — геополитика. ❌Триггеров для позитива нет. 📰Пока мы тут считали дни до снятия санкций, новостной фон стал только жестче: ▪️ Канада внесла в санкционные списки саму Московскую биржу и СПБ Биржу. ▪️ Европейцы впервые удлинили горизонт санкций на год, а не на полгода. Это сигнал бизнесу: даже не думайте. ▪️ G7 давит на энергосектор: обсуждают запрет трубопроводного газа по старым контрактам и ужесточение нефтяных лимитов. Трамп и Макрон снова грозят усилить ограничения. ▪️ По Украине: The Economist прямо пишет о вероятной заморозке по линии фронта, но Зеленский называет удары по столице «справедливым ответом» и говорит о желании закончить до зимы, но в переговорном фоне — хаос. Лавров обещает массированные групповые удары на регулярной основе. ‼️Выхода в безрисковое поле нет. Военный конфликт и санкционный фон остаются экстремально токсичными для любой переоценки активов. Что мы имеем в сухом остатке? 👉Индекс летит на минимумы с 2023 года совершенно заслуженно. 1️⃣Денег дешевле не будет: ЦБ сам отзывает прогнозы по смягчению. 2️⃣Рынку не на чем расти: При текущих вводных P/E должен сжиматься, а не расширяться. Облигации по-прежнему дают двузначную доходность без риска экранных убытков. 3️⃣Ставка надолго: Морально готовьтесь, что 14,25% — это не трамплин вниз, а плато, с которого можно улететь и выше. Пост не для того, чтобы нагнать жути. А для того, чтобы мы перестали ловить падающие ножи, основываясь на иллюзиях. Рынок акций сейчас честно смотрит в глаза реальности. И пока жесткость ЦБ и геополитика не сломаются, дно может затянуться. 📊У себя на странице опубликовал детальный гайд по сборке облигационного портфеля. В текущем шторме это смотрится куда привлекательнее рынка акций. 💡На мой взгляд, выбор прост: либо продолжать усреднять то, что без остановки льет (те же любимые всеми самые ликвидные голубые фишки как , , , , , ), либо зафиксировать доходность выше ставки и спокойно наблюдать за безумием со стороны. 👉Мой выбор очевиден.

Ожидания от рынка — летняя депрессия 🫩 Надежды на стабилизацию и рост рынка в ближайшее время уничтожены жёсткой риторикой ЦБ. А это значит, что основным теперь становится негативный сценарий продолжающегося сползания с выдавливанием слабонервных из рынка 🐹 Пятнадцать недель непрерывного снижения в совокупности с негативным геополитическим фоном и психологическим эффектом от горящих НПЗ вводит участников рынка в депрессивное состояние. Которое если не прекратить, а надежда была на ЦБ, то оно начинает усиливаться и продавливать котировки ниже 📉 При этом на первый план выходить уже психологическое состояние. Если раньше многие физики выкупали бумаги, то теперь могут начать продавать (сами или через фонды), разочаровавшись в рынке. И это будет усиливать снижение против всякого фундаментала. Так что вполне можем увидеть уровни и ниже, и тут не стоит удивляться. А лучше набраться терпения и, если будут инвестиционные деньги, то воспользоваться ситуацией и докупить себе в долгую отличные бизнесы, которые, возможно, никогда больше не будут столько стоить 🤔 Если денег нет, то стоит мужественно переждать снижение, потому как восстановление неизбежно. Но это касается только качественных компаний, которых на нашем рынке, к сожалению, явное меньшинство 🤷🏻‍♂️ Предположу, что следующие три месяца будут самыми сложными. Июнь мы пережили с надеждой на ЦБ, а вот июль, август и сентябрь будут месяцами, где может нарастать психологическое давление от геополитики, атак, очередей за бензином, новостей с фронта, и всё это будет профессионально усиливаться для давления на общество. А наши чиновники, как всегда, будут нести очередную ахинею про то, что у нас всё хорошо в экономике (вспоминаем Заботкина на ПМЭФ) и про дух Анкориджа 😏 А вот с октября-ноября уже выборы пройдут, выработается иммунитет к негативным новостям, будут возрастать деловая активность, выходить отчёты, и всё это должно постепенно оживить рынок 🤞 В данном сценарии худшее на рынке ещё впереди, и тут точно не стоит брать плечи. Из плюсов так это то, что этот период пройдёт и будет рост. И если есть желание и возможности купить акции дёшево, то такая возможность уже есть и допускаю, что будет только усиливаться 🤞 Смотрю на , бизнес растёт и развивается, работает с маржой под 30%, платят растущие дивы каждый квартал, менеджмент открытый и доказал, что умеет эффективно работать в любых условиях. Но его заливают, и он уже стоит меньше капитала. В это сложно поверить, но это так. Дело явно не в фундаментале, а, возможно, в маржин-колах и/или в выходе людей из фондов (бумага у многих в портфелях) 🤔 — это один из топчиков в долгосрок. Бизнес отличный, быстро растёт, это новая экономика, от которой не откажутся, как бы не регулировали. Но и он завален вместе с рынком 🫠 Про повторяться не буду, писал на днях отдельный пост. При этом заметил там одну ошибку по логике расчётом дивов, на которую никто не обратил внимание. Кто заметит, тот молодец 😉 Это ТОП-3 бумаг у меня на радаре. Но при текущем снижении появляются и другие претенденты для диверсифицированного портфеля в долгосрок. Так что сохраняем холодный рассудок и не впадаем в уныние 🧘‍♂️ Напомню, что это негативный сценарий существует только в моей голове и совершенно не значит, что так будет на самом деле. Но он у меня на сегодня основной 🤷🏻‍♂️ А что вы думаете и ожидаете, делитесь. Интересно узнать ваше мнение 🤓 Просьба помочь продвинуть пост лайком 👍

🧐 Почему дорога к 12% стала заметно длиннее Рынок шел на заседание с уверенностью, что ключевую ставку опустят сразу до 14%. Аналитики, инвесторы, да и просто любители посчитать будущую доходность вкладов уже мысленно прибавили лишние 0,25%. Но Эльвира Набиуллина в очередной раз напомнила старую истину: когда рынок в чем-то слишком уверен, ЦБ обычно готовит сюрприз 🎁 В итоге ставка снижена лишь на 0,25 п.п. — до 14,25%. И вот здесь начинается самое интересное 👇 На первый взгляд кажется, что разница между снижением на 0,25% и на 0,5% совсем небольшая. Но для рынка это был важный сигнал ☝️ ЦБ как будто говорит 🗣️ «Да, инфляция действительно замедляется. Да, экономика остывает. Да, цикл снижения ставок продолжается. Но расслабляться пока рано». И причина такой осторожности вполне понятна. Главный герой этого заседания — вовсе не инфляция. Главный герой — бюджет 💰 С начала года дефицит бюджета уже заметно превысил темпы, которые ожидались ранее. Государство продолжает активно тратить деньги, а любые дополнительные расходы — это дополнительный спрос в экономике. А значит и потенциальное давление на цены. 🤔 Получается любопытная ситуация. ➖ С одной стороны, инфляция постепенно идет вниз, рубль остается крепким, инфляционные ожидания снижаются. ➖ С другой стороны, бюджет подбрасывает в систему новые деньги, кредитование снова начинает оживать, а ЦБ прекрасно понимает: если сейчас слишком быстро нажать на педаль снижения ставки, инфляция может довольно быстро вспомнить молодость. Поэтому регулятор выбрал максимально осторожный путь. По сути, это не столько решение про сегодняшний день, сколько решение про будущее. Если перевести выступление Набиуллиной с языка центробанков на человеческий, то оно звучит примерно так: «Мы готовы снижать ставку дальше, но только если экономика будет вести себя прилично». ⏸️ Именно поэтому на пресс-конференции несколько раз прозвучала мысль о возможных паузах в цикле снижения. Что это значит для нас? 1️⃣ Эпоха сверхвысоких ставок продолжает отдаляться и уходить в прошлое, но процесс будет гораздо медленнее, чем многие рассчитывали еще пару месяцев назад. 2️⃣ Ставки по вкладам продолжат плавно снижаться. Не завтра и не обвально, но тренд уже сформирован. Банки здесь всегда действуют на опережение, уж этих ребят точно не провести. 😁 3️⃣ Для рынка облигаций история остается позитивной. Особенно для качественных бумаг со средними и длинными сроками погашения. Да, июньское решение оказалось жестче ожиданий, но сам цикл снижения ставки никто не отменял. 4️⃣ Рынок акций в моменте расстроился. Инвесторы хотели получить более быстрый переход к дешевым деньгам, но получили напоминание о том, что ЦБ по-прежнему остаётся самым консервативным участником российского рынка 😅 Цикл снижения ставки продолжится, однако шаги будут небольшими и осторожными. Базовый сценарий — ставка около 13% к концу года. Увидеть 12% тоже возможно, но для этого потребуется дальнейшее замедление инфляции, отсутствие новых бюджетных сюрпризов и сохранение относительно крепкого рубля 💪 Поэтому сейчас история выглядит не как «ставка летит вниз», а скорее как долгий и аккуратный спуск с горы. Медленно, осторожно, периодически нажимая на тормоз. И, судя по риторике ЦБ, именно такой сценарий регулятор считает наиболее безопасным для экономики. А значит инвесторам пора привыкать к мысли: быстрых подарков от Центробанка в этом цикле, скорее всего, не будет 🤷

❌💳КРЕДИТНАЯ КАРТА - ЭТО НЕ ПОМОЩЬ, ЭТО ЗАВИСИМОСТЬ, КОТОРУЮ ВАМ ПРОДАЛИ❗ 🚫 ВЫ ПОЛЬЗУЕТЕСЬ КРЕДИТКОЙ, ПОТОМУ ЧТО НЕ МОЖЕТЕ ЖИТЬ ПО СРЕДСТВАМ У вас есть кредитная карта. Вы гордитесь льготным периодом. Вы думаете, что это финансовый инструмент.🪙 А что если это просто способ жить не по средствам? Давайте посчитаем без эмоций. Кредитная карта с лимитом 300 000 руб. Льготный период 100 дней💸 Вы думаете - "Я успею вернуть без процентов". Реальность 👉🏻 80% людей не успевают. И платят 30-50% годовых. Это не инструмент. Это ловушка. Вот что происходит на самом деле💪🏻 Месяц 1: Вы тратите 50 000 руб. с кредитки. Месяц 2: Вы не можете вернуть 50 000 руб. Платите минимум 5 000 руб. Месяц 3: Долг растёт. Вы снова тратите с кредитки. Через год: Долг 200 000 руб. Проценты съедают половину зарплаты. Вы не используете кредитку. Кредитка использует вас. Но это ещё не всё🤔 Пока вы платите проценты банку, вы👇🏻 - Не можете накопить на инвестиции - Живёте в стрессе от долгов - Теряете самооценку ("я не справляюсь") - Откладываете жизнь на потом ("когда закрою кредитку...") Кредитка - это не мост в лучшее будущее. Это яма, из которой сложно выбраться. Так почему все пользуются кредитками❓ Потому что банки продали вам иллюзию - "Это удобно, это выгодно, это нормально". Нет. Это способ заставить вас тратить больше, чем вы зарабатываете. Что делать вместо кредиток❓ 1️⃣ Уничтожьте кредитку ❌ 💳 Позвоните в банк, закройте счёт, разрежьте карту. Это не инструмент - это зависимость. Если не можете без неё жить - тем более уничтожьте. 2️⃣ Создайте реальную подушку безопасности. Вместо кредитки на 300 000 руб. накопите 300 000 руб. на счёте. Разница - в первом случае вы платите проценты, во втором - получаете доход. 3️⃣ Тратьте только то, что есть. Нет денег на отпуск? Не берите кредит. Копите. Нет денег на телефон? Покупайте дешевле. Живите по средствам - это свобода. 4️⃣ Если уже в долгах - гасите агрессивно. Продайте что-нибудь, возьмите подработку. Экономьте на всём. Гасите кредитку быстрее всего остального. Это ваш враг №1. А теперь вопрос👇🏻 Кредитная карта - это инструмент или зависимость? 💭 Пишите в комментариях: 1 - Инструмент. Пользуюсь льготным периодом и не плачу проценты 2 - Зависимость. Всегда ухожу в минус 3 - Был инструмент, стал зависимостью 4 - Вообще нет кредиток и не хочу 5 - Свой вариант Давайте честно, без самообмана 🤝 👍🏻Ставьте лайк, если узнали себя Подписывайтесь ✅☝🏻здесь про жизнь без долгов и иллюзий.

▪️ПАО «Газпром нефть» — российская вертикально интегрированная нефтяная компания, которая занимается разведкой и разработкой нефтегазовых месторождений, нефтепереработкой, производством и реализацией нефтепродуктов. 🔸По итогам 2025 года, странно, но ПАО «Газпром нефть» обновила рекорды по добыче и переработке углеводородов: - добыча углеводородов (с учётом доли в совместных предприятиях) выросла на 3% и составила 130,72 млн тонн нефтяного эквивалента; - объём переработки на собственных НПЗ увеличился на 2,2% и достиг 43,93 млн тонн нефти. В сегменте переработки и сбыта компания нарастила производство бензина до 10 млн тонн для обеспечения потребностей российского топливного рынка. 🔸Факторы, способствующие будущему росту добычи: - полномасштабный запуск Чонской группы месторождений в Восточной Сибири. Проект включает более 150 объектов инфраструктуры, среди которых установка подготовки нефти, нефтепровод, приёмо-сдаточный пункт и две электростанции для собственных нужд; - развитие ресурсной базы. В ЯНАО компания получила лицензию на геологическое изучение Турского участка недр в Пуровском районе округа. На Салымской группе месторождений в ХМАО-Югре ПАО «Газпром нефть» применила первую российскую буровую установку нового поколения. 🔸Консолидированные данные по МСФО за 2025 год: - выручка снизилась на 12% по сравнению с 2024 годом и составила 3,607 трлн рублей; выручка от продажи нефти, газа и нефтепродуктов сократилась на 11,3%, до 3,395 трлн рублей; - операционные расходы удалось снизить на 7,1%, до 3,177 трлн рублей; скорректированная EBITDA (с учётом доли в ассоциированных и совместно контролируемых компаниях) сократилась на 23,2%, до 1,071 трлн рублей; - чистая прибыль, относящаяся к акционерам, уменьшилась в 2 раза, до 246 млрд рублей. 🔸На финансовые показатели значительное влияние оказали снижение цен на нефть и укрепление рубля, ключевая ставка, рост тарифов естественных монополий и внешнее давление. 🔸Ключевым драйвером выручки для компании выступают продажи нефтепродуктов на территории России: по данным на 2025 год, около 50% выручки ПАО «Газпром нефть». 🔸На экспортную деятельность ПАО «Газпром нефть» влияют несколько факторов: - санкционное давление; - конкуренция и рыночные условия, в т.ч. укрепление рубля; - логистические сложности. 🔸К преимуществам ПАО «Газпром нефти» в экспортном направлении относят: - доступ к стратегическим маршрутам. Компания использует трубопровод «Восточная Сибирь — Тихий Океан» (ВСТО), который позволяет поставлять нефть в Азию; - офшорные месторождения. Например, Приразломное месторождение в Арктике, где добывается сорт тяжёлой нефти ARCO; - международные активы. Крупнейший зарубежный актив — компания NIS (Нефтяная индустрия Сербии), которая ведёт добычу и переработку углеводородов в Сербии, Анголе, Боснии и Герцеговине, Венгрии и Румынии; 🔸Компания активно развивает логистическую и сбытовую инфраструктуру для укрепления позиций на внутреннем рынке: - компания расширяет и модернизирует розничную сеть, внедряет программы лояльности и цифровые сервисы для клиентов; - в 2026 году ПАО «Газпром нефть» запланировала запуск нового топливного терминала, который станет связующим звеном в системе поставок нефтепродуктов в регионы России; - дочерние компании. 🔸На фокус на внутреннем рынке влияют как стратегические, так и внешние факторы: - регуляторные меры; - запреты на экспорт; - структура бизнеса. 🔸Среди рисков, связанных с ориентацией на внутренний рынок, можно выделить: - налоговую нагрузку - повышение НДПИ и НДД; - антимонопольный контроль; - волатильность внутреннего спроса. 🔸Дивидендная политика ПАО «Газпром нефть» в 2026 году остаётся неизменной и закреплена в Положении о дивидендной политике компании. Основным принципом является - целевой размер выплат — не менее 50% от чистой прибыли, определяемой по МСФО, с учётом корректировок, предусмотренных документом.