Пока все мы кисложопим от фондового рынка и не только

Мои заметки по LSNG LSNGP 🏛 1. СТРУКТУРА АКЦИОНЕРОВ (-) На долю розничных инвесторов на бирже приходится всего 2,5%. Бумага малоликвидна в сравнении с лидерами рынка. (+) 67,48% у главных «Россетей» (Москва) FEES . Жесткий контроль со стороны материнского государственного холдинга гарантирует стратегическую стабильность. (+) 28,8% у города Санкт-Петербург. Город напрямую заинтересован в стабильных доходах бюджета и развитии региона. (+) Миноритарии нужны мажоритариям для сохранения публичного статуса. Это позволяет компании привлекать дешевые деньги через облигации. 💸 2. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА (-) На префы идет строго 10% прибыли. Шанса на увеличение этого процента нет, так как мажоритариям невыгодно менять Устав. (-) Обычка не интересна, т.к. на нее уходит около 40% прибыли, но из-за огромного количества акций выплаты на одну штуку выходят копеечными. (+) Из-за маленького количества акций префов, 10% чистой прибыли по РСБУ превращаются в высокий дивиденд на одну бумагу. (+) Защита инвестора: Даже если Россети решат направить кэш обычки на CAPEX, префам они обязаны заплатить по Уставу. 🚀 3. ДРАЙВЕРЫ (+) Кредитное качество на уровне AAA. Отрицательный чистый долг защищает компанию от высоких ставок ЦБ. (+) Компания занимает 83,4% рынка электросетей в своем регионе, операционные риски минимальны. (+) Масштабное строительство дата-центров (ЦОД) и новых промышленных объектов в Ленобласти, развитие НИОКР и цифровизация. (+) Потребление энергии в Питере и области гарантированно растет из года в год, а тарифы регулярно индексируются государством. (-) Доходы компании практически полностью зависят от решений ФАС. Остальное можно выжимать с оптимизаций. 📝 Резюме Изменений в структуре акционеров ждать не стоит — Петербург сам хочет контролировать тарифы и развитие. Отличная защитная бумага-«облигация» под стабильный денежный поток. Простой и понятный бизнес P.S. Забавно читать в годовом отчете комментарии компании об итогах российской экономики за 2025 год. При этом дальше в отчете можно найти информацию о том, как объемы потребления везде упали, кроме населения. Скрины прикрепил. #заметки #энергия #пульс

Мои заметки по ROLO 💳 1. СИТУАЦИЯ С ДОЛГОМ (-) Весь крупный долгосрочный долг компании перешел в краткосрочный. Его нужно гасить или реструктурировать в ближайшие месяцы. (-) Закрывать долг из прибыли будут долго. Самый логичный сценарий — конвертация долга в акции в пользу материнского «Селигдара». В худшем случае (эмиссия по номиналу 0,1 руб.) это сильно размоет миноритариев, а цена на бирже временно упадет до 0,13 руб. (-) Если завтра компания ликвидируется и распродаст имущество, то после выплаты всех долгов акционеры формально получат всего 0,02 руб. на акцию. (+) У компании вообще нет долгов перед коммерческими банками. Весь долг внутрихолдинговый. SELG не будет банкротить собственный стратегический актив. 👔 2. МЕНЕДЖМЕНТ И АКЦИОНЕРЫ (-) Против ключевых акционеров К. Бейрита и С. Васильева ведется расследование по старым делам НПФ. Это давит на репутацию и пугает крупные фонды. (+) Состав акционеров неизменен. Операционный менеджмент и инженерный персонал работают в компании много лет, команда на местах полностью контролирует производство. 🌍 3. РЫНОК И КОНКУРЕНЦИЯ (-) К 2028 году доля «Русолово» в РФ снизится с 81% до 64% из-за сильного конкурента — АО «Янолово». (+) Цены на олово, медь и серебро растут из-за бума ИИ, строительства дата-центров (ЦОД) и солнечных панелей. (+) Олово — дефицитный металл, выступающий «клеем» для микросхем. Заменить его в электронике физически нечем, спрос стабильно растет. (+) Компания развивает Дальний Восток, за что имеет огромные льготы по налогам от государства (вплоть до 0% на прибыль и имущество в первые годы). ⚙️ 4. ПРОИЗВОДСТВО И ПЕРСПЕКТИВЫ ПЕРЕРАБОТКИ (-) На гигантском перспективном месторождении «Пыркакайские штокверки» очень низкое содержание олова — всего 0,25% (на текущих рудниках — 1,57%). Эффективность проекта пока под вопросом. (+) Объемы добычи металлов уверенно растут. Компания наращивает выпуск олова в концентрате (чистого металла), уходя от продаж дешевого сырого сырья. (+) Компания четко идет по бизнес-плану, активно обновляя действующие шахты и обогатительные фабрики. (+) Строительство Амурский плавильный завода — мощнейший триггер. Его мощностей хватит, чтобы перерабатывать и свой концентрат, и сырье конкурента («Янолово»), оставляя всю маржу внутри компании. (+) Плавка на Амурском заводе даст колоссальный объем газов SO₂ (серной кислоты). Сейчас ее дорого закупают для обогащения, а в будущем закроют свои нужды бесплатно. (+) Низкое содержание на Пыркакае (0,25%) компенсируется открытым способом добычи (карьером). Это в 4 раза дешевле подземных шахт, что может сделать проект очень рентабельным. (+) Закрыв все потребности оборонки и промышленности на внутреннем рынке, за счет новых мощностей компания сможет гнать чистый металл на экспорт в Азию. 📊 Итого: • Точный сценарий закрытия долга не ясен. В отчете по РСБУ 2026 за 3 месяца виден операционный разворот (выручка выросла в 2,7 раза), но долг замер. Ждем отчетность за полугодие в августе. • Потенциал +100-200% на горизонте 2–3 лет акция способна дать кратный рост за счет удвоения добычи и цен на сырье. Ставку делаем на олово и медь. Вольфрам и серебро не в счет — его добывают слишком мало. • Умереть компании не дадут из-за ее критического вклада в импортозамещение и развитие регионов РФ. Но смогут ли заработать миноритарии — вопрос открытый. • Акция вернулась на уровни 2017 года. Но фундаментально компания 2017 года и компания 2026 года — это небо и земля. Девять лет назад это был скромный стартап на стадии геологоразведки с копеечной выручкой, а сегодня — мощный холдинг с работающими фабриками, растущими в разы продажами и сырьем в недрах на 2 триллиона рублей. Правда и долг другой. Резюме: Риск экстремально высокий, но и потенциал приличный. Напишите в комментариях, что еще не учел из существенных факторов и возможно, кто-то знает, как будут закрывать долг. 👇 Ну и конечно, подписывайтесь! 🔔 #заметки #металлы #пульс

🎧 Что происходит с ценами на музыку? Сравниваю VK, Яндекс и свой личный опыт со Spotify На днях обновлял подписку на Spotify и решил погуглить, что вообще сейчас происходит с ценами на музыкальном рынке. Поводом стала новость о том, что Яндекс в очередной раз поднимает стоимость своего «Плюса». Решил собрать небольшую аналитику по трем самым популярным сервисам. Спойлер: стабильностью тут и не пахнет. 📊 Как изменились цены за последнее время: • VK Музыка: Ребята долго держали планку в 169 рублей, но в 2024 году базовая стоимость всё-таки уползла до 199 рублей в месяц. Плюс для молодежи (от 14 до 20 лет) и студентов оставили приятный тариф за 99 рублей. VKCO • Яндекс Музыка: Отдельной подписки на музыку у них уже нет — всё зашили в единый «Яндекс Плюс». В 2022–2023 годах база стоила 299 рублей, осенью 2024-го её задрали до 399 рублей (якобы из-за включения книжного сервиса), а с декабря 2025 года ценник дополз до 449 рублей в месяц. YDEX • Spotify: Официально ушел из РФ еще в марте 2022 года, тогда стандартный Premium стоил 169 рублей. Теперь наши пользователи сидят через Турцию или Индию, закупаясь в Telegram-ботах и на маркетплейсах. Из-за курсов валют и наценок посредников один из дешевых Premium (Индия) сейчас обходится в среднем в 150–250 рублей в месяц. SPOT Сравнивать Яндекс с остальными не совсем объективно, ведь туда входит кино и куча бонусов. Но, если честно, это их проблемы. Зарубежного контента у них практически не осталось, а цены при этом стабильно растут. 🌍 Мой личный кейс со Spotify Я музыку слушаю постоянно, и мне важен контент со всего мира. Буквально на днях оформил годовую подписку сразу на два аккаунта — по деньгам вышло 2700 рублей. В этот раз выбрал регион Египет. Если пересчитывать на чистую помесячную оплату, то в Египте Spotify сейчас стоит 79 EGP — это примерно 108 рублей в месяц. Считаю, за мировой каталог ценник более чем адекватный, по сравнению с нашими «конторами». А каким сервисом пользуетесь вы? Сидите на отечественных или заморачиваетесь с зарубежными? Если среди читателей есть пользователи Apple Music — расскажите в комментариях, как там сейчас обстоят дела. AAPL Не забывайте подписываться! Здесь я делюсь своим жизненным опытом, лайфхаками и просто интересными фактами. Поддержите пост лайком, если было интересно! 🔥 #аналитика #пульс #музыка