🌾 $KAZT: выручка упала на 10%, а прибыль —

🏦 BSPB: майский отчет подтвердил худшие ожидания Я пробежался по свежим цифрам этого регионального банка, и картина, мягко говоря, нерадостная. Май оказался провальным почти по всем фронтам: выручка просела на 13,7%, а чистая прибыль и вовсе схлопнулась на 64,6% до смешных 1,9 млрд рублей. Операционные расходы при этом взлетели на 44% — такое ощущение, что банк попал в классическую ловушку, когда доходы падают, а затраты только растут, и это серьезно давит на итоговый результат. Особенно беспокоит падение чистого процентного дохода на 12% и комиссионного — почти на треть, а доход от операций на финансовых рынках упал почти вдвое. Рентабельность капитала скатилась до 10,1%, что для банковского сектора выглядит уже не очень солидно, хотя достаточность основного капитала пока держится на приличном уровне в 18,6% — это единственный плюс в отчете, который дает хоть какую-то подушку безопасности. Аналитики Цифра брокер правы, когда говорят о системном ухудшении операционной среды — банк явно проходит через непростой этап, и быстрое восстановление вряд ли возможно в ближайшие кварталы. Снижение кредитного портфеля и рост резервирования говорят о том, что менеджмент перестраховывается и сознательно сжимает активные операции. Моя позиция здесь — наблюдательная, я не вижу повода для покупки прямо сейчас, но и паниковать рано, потому что капитал остается крепким, и при смене макроцикла ситуация может стабилизироваться. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

📱 CNRU: крепость, которую не взяла коррекция Я просто диву даюсь, когда смотрю на график этого сервиса — рынок падает, все вокруг трясет, а бумага стоит как вкопанная и даже не думает корректироваться. В ближайшие дни дивидендная отсечка, и похоже, что именно этот фактор держит котировки на плаву, несмотря на общий негативный фон. Видимо, инвесторы настолько голодны до кэша, что готовы платить премию за возможность получить дивиденды, и это создает аномалию на фоне остального рынка. Отчет за первый квартал вышел действительно огненным: выручка подскочила на 18% до 3,9 млрд, а менеджмент еще и подтвердил гайденс на год с ростом от 17 до 22%, что в текущей экономике выглядит как космическая скорость. Операционная прибыль и вовсе удвоилась до 1,2 млрд, и здесь сыграли два фактора — хорошая динамика топ-линии и рекордно низкие маркетинговые затраты в 0,7 млрд, хотя я бы не рассчитывал на повторение такого эффекта в следующих кварталах. Чистая прибыль выросла в 5 раз, но здесь нужно быть аккуратным с интерпретацией: в прошлом году были разовые курсовые убытки на 600 млн, которые искажают базу сравнения. Тем не менее, бизнес продолжает укреплять свое околомонопольное положение, что позволяет индексировать тарифы быстрее инфляции. Но я все же задаюсь вопросом — надолго ли такой уровень оценок при сохранении общей макротурбулентности и сколько еще рынок будет игнорировать фундаментальные риски ради дивидендной доходности. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

⚡️ IRAO: качественный актив, но без искры роста Я давно присматриваюсь к этой компании в рамках энергетического сектора — фундаментально актив сильный, с огромной денежной подушкой и понятным бизнесом. Но проблема в том, что драйверов для движения котировок вверх сейчас практически не видно. Да, тарифы растут быстрыми темпами — в районе 10-16%, потребление потихоньку увеличивается, но операционные расходы бегут еще быстрее, прибавляя больше 20%, плюс компания проходит пик капзатрат, что съедает значительную часть ресурсов. И вот тут возникает важный нюанс, который многие упускают из виду. Процентные доходы от денежной кубышки раньше формировали чуть ли не половину всей прибыли, а с началом цикла снижения ключевой ставки этот канал дохода начинает сжиматься. Средства на балансе уже уменьшились с 497 до 414 млрд рублей, и этот тренд, скорее всего, продолжится в ближайшие пару лет, оказывая давление на итоговый финансовый результат. Как следствие, ждать роста дивиденда по итогам текущего года не приходится — выплата скорее всего окажется ниже предыдущей, и дивидендный гэп будет закрываться долго и мучительно. На фоне других эмитентов, которые наращивают дивидендную доходность, здесь картина выглядит менее привлекательно. Пока я вижу эту бумагу скорее как историю для сверхдолгосрочного удержания, но не как источник быстрого роста или приятного дивидендного сюрприза в краткой перспективе. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!