Часть 1 (Введение и Внеоборотные активы)

Уральская сталь: терпение и труд всё перетрут. Сегодня в разборе АО «Уральская Сталь» - крупный металлургический актив с мощной производственной базой, но находящийся в состоянии глубокого финансового стресса. Статья получилась очень насыщенной (многое не включил). Вовлёкся в аналитику этой компании и не смог остановиться - сама компания и личность собственника мне понравились. Вкратце ситуация такая, но самое интересное - далее по статье: Операционно: выручка упала на 27% за год, бизнес убыточен на операционном уровне, инвестпрограмма заморожена. Финансово: долг 84,8 млрд руб., из которых почти весь технически краткосрочный из-за нарушения ковенант. Процентная нагрузка (~16 млрд руб./год) несопоставима с операционным потоком (~0). Ликвидность: реально доступный кэш ~541 млн руб. при квартальных процентных выплатах ~3,5 млрд руб. Стратегически: выживание зависит от банковской реструктуризации и поддержки акционера. Реструктуризация принципиально одобрена, но формально ещё не завершена. Полный видеообзор отчёта и статьи по РСБУ за 1 кв. 2026 ищите в телеграме, последние сообщения. Платформа не дает нормально статью публиковать, а разделять не хочется или дописывать в комментариях. RU000A10BS68 RU000A10CLX3 RU000A10D2Y6

Фондовый рынок KOSPI в Южной Корее сегодня обрушился на 10%.

Еженедельный взгляд на рынок #1: Сверху сказали потерпеть Прошедшая неделя была насыщена событиями: Понижение ключевой ставки на 0,25 п.п. Экспирация квартальных фьючерсов и опционов. Встреча G7. Нехватка бензина на фоне начала отпускного сезона и повышенного автомобильного трафика. В целом российский рынок акций продолжает активно падать с весны, хотя ключевая ставка также снижается с начала года. Пока на индекс это никак не влияет. Практически все инвестиционные сообщества огорчились снижением ставки всего на 0,25 п.п. Я тоже. А вот каналы, которые не занимаются инвестициями, а больше про бизнес и маркетинг, наоборот восприняли это позитивно. Для них важно, что ставка снижается как факт, а не стоит на месте или растёт. Для юридических лиц депозиты уже дают около 10%. Ещё 2–3 процента вниз — и держать деньги на депозитах станет не так выгодно. Деньги начнут идти либо в развитие бизнеса, либо на фондовый рынок. По крайней мере, я так думаю. Доделал автоматизацию по MAX PAIN в опционах. Пока отслеживается только доллар. Через пару месяцев, если пойму практическую пользу этой аналитики, подключу и другие инструменты. Выглядит это так: MAX PAIN АНАЛИЗ — Si Экспирация: 2026-06-25 ============================================================ 🎯 Max Pain = 75,000 Суммарная боль: 545,043,500,000 руб. ├─ Боль от Calls: 402,773,500,000 руб. └─ Боль от Puts: 142,270,000,000 руб. 📊 Топ-5 страйков с наименьшей болью: 75,000 | 545,043,500,000 ★ 74,500 | 618,048,000,000 75,500 | 959,164,000,000 74,000 | 1,284,445,000,000 76,000 | 1,660,260,000,000 📈 Суммарный PCR (Put/Call OI): 1.35 Total Call OI: 5,215,308,000 Total Put OI: 7,038,233,000 Max Pain — это точка, к которой должна притянуться цена во время экспирации, так как выплаты по опционам там будут минимальны относительно других страйков. Буду тестировать и проверять эту теорию. Понимаю, что предсказательных инструментов на фондовом рынке нет, поэтому нужно трезво смотреть на вещи. На этой неделе были следующие покупки: 1 облигация Новатэка в долларах, номинал 1000 $. 1 облигация «Уральской стали» в долларах, номинал 100 $. 1 облигация «Уральской кузницы» в юанях, номинал 100. 87 облигаций Самолёт P18. Краткие комментарии: «Уральскую кузницу» купил, чтобы открыть счёт в юанях. Дальше буду искать облигации, которые можно покупать в этой валюте. Также купил «Уральскую кузницу», чтобы компания не потерялась с радаров. Сейчас она у меня в разборе, и на следующей неделе выйдет аналитический материал. Пока кратко скажу: компания находится не в лучшем состоянии, и нужно дождаться ряда событий. После этого можно будет заходить небольшим капиталом. Хотя доходности там, конечно, выглядят очень заманчиво. В целом появилась мысль частично выйти из акций, если дадут такую возможность. Сами видите, что рынок завалился и стоимость портфеля просела. Есть идея выйти перед выплатой дивидендов и закрыть позиции примерно в ноль. Думаю, что с учётом текущих реалий после дивидендной отсечки дивгэпы могут закрываться не сразу, а акции способны продолжить снижение. Постепенно буду перекладываться в доллары. Геополитика сейчас работает не в пользу фондового рынка, а наш регулятор этим вопросом особо не занимается. Хотя, например, можно было бы временно запретить шорты и тем самым остановить это кровавое падение. Репутация российского рынка и так была не самой лучшей, а сейчас стала ещё хуже. Структура портфеля: Сбер: ВТБ: Т-Банк: Когда на рынке такая жопа, вспоминаются слова с обучения 2016 года на Московской Бирже, задавайте себе вопрос чтобы на вашем месте сдела профессиональный инвестор? Не является инвестиционной рекомендацией! VTBR SBER SiU6 $RU000A10C9Y2 $RU000A10BS68 #инвестиции #облигации #опционы #финансы #доллар #акции