Фальш-рейтинги

**ОФЗ вместо депозитов** Ну что ж, Эльвира Сахипзадовна всё правильно сделала. Как результат торможения темпов снижения ставки, а также после Кровавого Солнцестояния - тела ОФЗ тают, доходности прут вверх. Вот вам данные по фактическому купону данных бумаг исходя из их стоимости по состоянию прямо на сейчас. Видно, что ТОП-5 выпусков стали уверенно обгонять ставки по банковским депозитам: SU26248RMFS3 - 14,65% SU26254RMFS1 - 14,55% SU26247RMFS5 - 14,54% SU26250RMFS9 - 14,45% SU26253RMFS3 - 14,44% Напомню, что "доходность к погашению" в случае с ОФЗ считаю вообще бессмысленной: сложно себе представить, что бумаги действительно будут в портфеле в течение 5-7-10-15 лет до погашения, да ещё и купоны будут реинвестироваться под сопоставимую ставку. Слишком виртуальный показатель, меня больше волнуют вопросы приземлённые: отдача на вложенные средства в виде регулярных купонов. Для меня приложенная таблица, конечно, печаль, ибо существенные вложения делал начиная с апреля и моя средняя доходность по купонам ОФЗ сейчас чуть больше 13,5%. По телу облигаций тоже несколько просел портфель, но это как раз вторично, основная идея была получить доход сопоставимый с депозитами или выше в долгосрочной перспективе. Что не самый лучший момент для этого выбрал - знал бы прикуп, был бы дойчем. Вообще редко такое случается, что покупаешь в самом низу, а продаёшь на самом верху (а кто говорит, что обычно так и делает - либо врёт, либо Баффет вошёл в чат).

**Как Чубайс опять всех кинул** Венцом реформы РАО ЕЭС стало акционирование всех выделенных ОГК, ТГК и прочих МРСК с последующей продажей крупных пакетов компаний российским олигархам и иностранным инвесторам. Часть компаний вывели на биржу, открыв энергетическую эру в истории руфонды. Ключевое условие продажи - обязательства по выполнению гигантских инвестиционных программ - не отпугнуло инвесторов по двум основным причинам. Причина первая - к середине 2008 года все более-менее крупные куски российской госсобственности были благополучно попилены на залоговых аукционах и прочих чудесных мероприятиях святых девяностых. Жирка накоплено прилично, яхты-виллы-джеты куплены в товарных количествах... А тут вдруг - цельный сектор экономики выкатывают на блюдечке, да притом всё более-менее цивильно, без всяких мутных историй с подковерными аукционами, Альфредами Кохами, отжимом-переделом и прочим беспределом. Иными словами, банальное FOMO - а вдруг если не я, то какой-нибудь Дерипаска купит?! - размышлял в те годы условный Потанин. Вторая, она же основная - обещания Чубайса провести либерализацию рынка электроэнергии. То есть, когда цену на киловатт устанавливает не государство, а рынок. В переводе с олигархического на русский - сядем где-нибудь на Лазурке и договоримся о цене, чтоб никому не обидно было. Кроме потребителей, но кто б их спрашивал. В итоге 30 июня 2008 года РАО ЕЭС было упразднено, а основными покупателями российского ампера стали: 💶 Прохоров и Потанин - ОГК-3 и ТГК-4, позднее переименованные в "Квадру" 💶 КЭС-Холдинг Вексельберга - ТГК-5, 7 и 9 (теперь Т-Плюс) 💶 Газпром - OGKB и ОГК-6, ТГК-1 и 3 (ныне MSNG) 💶 Немецкий гигант E.On - ОГК-4 (UPRO ) 💶 Итальянцы Enel - ОГК-5 (ELFV ) В более мелких лотах отметились финны Fortum, группа ЕСН, LKOH и RUAL Тут же отдельно отмечу группу Е4, купившую ТГК-11. Владельцем группы был Михаил Абызов, по странному стечению обстоятельств - зам Чубайса в РАО ЕЭС. Комплаенс, конфликт интересов? - Не, не слышали. Нельзя не отметить невероятную везучесть Чубайса: проведи он реформу к логическому завершению на несколько месяцев позже, и после кризиса 2008 года покупателей на ветхие электросети и градирни, да с колоссальными обязательствами по вложениям, просто не нашлось бы. А в чём, собственно, кидок? Дело в том, что с отпуском цен на электричество в вольное плаванье как-то не склалось. В правительстве подумали-погадали, и решили оставить как есть, с контролем государства над ценообразованием. Финансовые модели компаний тут же улетели куда-тов район малого таза, а олигархи побежали наверх с гугнивыми личиками и предложениями либо отложить инвестпрограммы, либо отменить. Однако добро на это не дали. Что моментально отразилось на котировках торгуемых компаний, когда первый экстаз аналитиков поутих. Но важен итог реформы - руинированные в девяностые сети и мощности в рамках инвестиционных обязательств за несколько лет были приведены в приличное состояние за счёт инвесторов. Что дало всем нам возможность в течение примерно пятнадцати лет бесперебойно получать электричество в розетки, теплые батареи, и прочий вайфай. Немалая заслуга в этом принадлежит Чубайсу и его космической решимости. Ибо он прекрасно знал, кого кидает. Ту би континуед, как говорят у нас в Северном Медведково Начало истории про энергетика Чубайса https://www.tbank.ru/invest/social/profile/baskavacan/13092e90-a95a-4017-ace3-821d23dc4113/ Иллюстрации: 1. Ну, за мегаватт! 2. Комплаенс-кинг 3. Север помнит 4. Электро-айронмэн

**Чубайс: самый модный энергетик страны. Начало.** Одной из самых интересных дивидендных идей последних двух лет является электроэнергетика - все эти многочисленные Россети и ОГК. Интересно, что отцом-основателем всего сектора электроэнергетики на росбирже был один из самых ненавидимых людей страны - Анатолий Борисович Чубайс. Именно Чубайс в 2007 году реформировал государственную монополию РАО ЕЭС России, разделив ранее единую энергосистему на несколько компонентов: 💼 Оптовые генерирующие компании (ОГК), количеством в шесть штук – экстерриториальные конгломераты, объединяющие крупнейших производителей энергии в разных областях страны и продающие её потребителям оптом. По сути именно от них должна была зависеть цена на электроэнергию в целом по стране. Часть из них живы до сих пор, типа OGKB (принадлежащая, впрочем, GAZP), часть вошли в IRAO 💼 Территориальные генерирующие компании (ТГК), количеством в 14 штук – компании, объединяющие региональные электростанции, расположенные в одном или двух-трёх близлежащих регионах. ТГК должны были поставлять энергию преимущественно в те регионы, где они её производили. Более мелкие субъекты, но некоторые вполне себе торгуются поныне, например, небезызвестная TGKN 💼Межрегиональные распределительные сетевые компании (МРСК). Их сделали тоже штук десять, по территориальному принципу, они объединяли, собственно, линии электропередач и отвечали за транспортировку энергии. Эти компании контролируются государством через материнскую структуру FEES, которой в свою очередь принадлежит от 50% и более акций каждой из МРСК. Именно за акциями этих компаний, теперь многочисленные Россети, ныне гоняются фанаты дивидендов ( LSNGP MRKV, MRKP и прочие), ну а ваш непокорный в своё время погорел на МРСК Юга, ныне MRKY 💼 HYDR – объединяет все ГЭС страны. Контроль в этой компании также должен был остаться (и остаётся) за государством. Что, впрочем, не помешало бабаху на Саяно-Шушенской ГЭС. Тоже потом расскажу душещипательную историю страхового урегулирования этой катастрофы, ибо тогда работал в казначействе СК "РОСНО" и сам, можно сказать, деньги собирал. 💼 Росатом. Собственно, объединяет атомные электростанции. Его продажа не планировалась в связи с тем, что мало ли.. А вдруг бабахнет. Что, впрочем, не мешает его структурам последние годы пылесосить рынок выпусками облигаций. Все компании были переведены в статус акционерных обществ и выведены на московскую биржу. При этом крупные пакеты продавались не просто так: желающие их приобрести брали на себя дополнительные обязательства по инвестиционной программе. Проще говоря, хочешь ощутить себя повелителями джоулей? Тогда помимо просто оплаты акций, будь добр в течение определённого срока произвести ремонт и модернизацию агрегатов на объектах, включённых в состав покупаемой компании. Речь шла о десятках миллионов долларов вложений: за 15 лет с развала совка политика партии и правительства была «подлатать на первое время, а там как-нибудь само рассосётся». Рассасывалось фигово: заставшие девяностые в сознании помнят регулярные блэкауты по целым регионам и озабоченное лицо тогда ещё молодого Кужугетыча, регулярно мелькавшего в новостных выпусках по не сильно радужным поводам. Так вот именно Чубайс умудрился маркетировать данный кусок народного хозяйства таким образом, что на печальную бочку капексов и кровоточащих проблем выстроилась целая очередь из олигархов и иностранных энергетических гигантов. Вы будете смеяться, но Чубайс и тут всех кинул - прямо вот и Вексельберга, и Потанина с Прохоровым. Даже иностранцев - и тех кинул. Благодаря чему мы сейчас сидим в отапливаемых квартирах с вайфайчиком и работающим от розетки телевизором. Молодец, Борисыч, респект и уважуха. Продолжу во второй части (у Пульса досадное ограничение по количеству знаков). Ну а пока - лайк-шер-алишер Картинки: - собственной персоной, кого-то охмуряет - собственной персоной, с жертвой P.S. комменты с нецензурщиной в адрес персонажа будут нещадно удаляться.