$X5 - Платят больше, нанимают меньше 📊

MDMG на конференции смартлаба послушал IR, и эта та компания, которую сразу захотелось докупить, пожалуй так и поступлю👻

🏛 Сегодня в 13:30 — решение ЦБ по ставке Консенсус: снижение на 50 б.п., с 14,5% до 14,0%. Пауза — менее вероятный сценарий. Но интереснее самой ставки — что делает рынок длинного долга 👇 Короткий конец кривой ОФЗ смягчение уже отыграл: бумаги до года дают ~13%. А вот длинный конец, наоборот, ползёт вверх.По бескупонной кривой ЦБ, доходность 10-летки: 23 апреля — 14,31% 30 апреля — 14,54% То есть ЦБ режет ставку — а длинные ОФЗ дорожают в доходности (= дешевеют в цене). Ставка с февраля упала на 1,5 п.п., 10-летка не сдвинулась вниз вовсе.О чём это говорит: Рынок верит в снижение здесь и сейчас, но не верит, что низкие ставки — это надолго. В длинных доходностях зашита премия за инфляционный риск (~4,5–5%) и память о развороте прошлых циклов. Я сейчас не докупаю офз, но в разные периоды докупил и держку: SU26225RMFS1 SU26238RMFS4 SU26240RMFS0 SU26243RMFS4 SU26247RMFS5 SU26252RMFS5

📉 MDMG снижается вместе с рынком — движение выглядит скорее в рамках общего тренда, чем связанным с новостями по компании. Новостной же фон компании скорее благоприятный, компания продолжает экспансию. Мать и дитя объявила о покупке крупнейшей амбулаторной сети Новосибирска (~900 млн ₽). Сделка усиливает уже существующую инфраструктуру группы в регионе и логично дополняет её экосистему: от первичного приёма до стационара. Основной эффект здесь — потенциальное увеличение потока пациентов и загрузки действующих мощностей.Компания продолжает использовать M&A как инструмент развития, как и ранее, но текущая сделка вписывается в более широкую логику региональной консолидации и укрепления позиций в ключевых кластерах. один из фаворитов моего портфеля и я продолжаю его докупать не ИИР!