Курс, которого нет: почему по разнице процентных ставок

Фондовый рынок не умер: он просто требует другой математики Российский фондовый рынок переживает непростые времена. Индекс МосБиржи, зажатый в тиски жесткой денежно-кредитной политики и высокой ключевой ставки, регулярно обновляет локальные минимумы. В этих условиях среди частных инвесторов начинают доминировать уныние и пассивный пессимизм. ❗️ Однако кризис классического портфельного инвестирования (купи и держи акции РФ) — это не кризис возможностей в целом. Пока широкий рынок падает, фьючерсные стратегии показывают двузначную доходность. Яркий пример, стратегия Algebra , которая за последние 12 месяцев принесла 36% годовых. В чем секрет устойчивости? В полном отказе от попыток «ловить дно» в локальных акциях и переходе на высоколиквидные глобальные деривативы — индекс Nasdaq и фьючерсы на природный газ. ✅ Почему эта комбинация работает, когда остальной рынок падает? Успех стратегии в периоды рыночного спада строится на двух фундаментальных факторах: технологическом росте и волатильности котировках природного газа. 1. Индекс Nasdaq: ставка на структурный рост цифровой экономики Попытки инвестировать в локальный бизнес сейчас сопряжены с целым букетом внутренних рисков: от роста налоговой нагрузки до запредельной стоимости обслуживания корпоративного долга. Глобальный технологический сектор через индекс Nasdaq живет в совершенно иной реальности. Мировая цифровая экономика и бум искусственного интеллекта развиваются изолированно от макроэкономических циклов внутри России. Использование расчетных фьючерсов на зарубежные индексы позволяет зарабатывать на динамике глобального рынка, полностью избегая рисков блокировки подлежащих активов. Это «чистый контракт» на движение цены. 2. Фьючерсы на природный газ и монетизация волатильности Газ один из самых цикличных и эмоциональных товаров в мире. Для классического инвестора его непредсказуемость это кошмар, но для системного трейдинга идеальная среда. В отличие от акций эмитентов, у фьючерса на газ нельзя отменить дивиденды, у него не может испортиться корпоративное управление или накопиться долг. ✅ Время, когда можно было просто купить индекс ММВБ и собирать дивиденды, временно ушло. Сегодня устойчивость капитала обеспечивают математическая дисциплина, уход от инфраструктурных рисков отдельных компаний и фокус на инструменты с высокой естественной волатильностью. Рынок не умер — он просто требует другой Алгебры Algebra NAU6 NAU6 NGQ6 NGN6 NGU6

Текущие результаты по фьючерсным стратегиям Стратегия автоследования Algebra обновила максимум и продолжает восходящее движение на фоне роста котировок в индексе Насдак. В портфеле удерживаются длинные позиции в NAM6 NAU6 и короткие позиции в природном газе NGN6 Доли позиций 50% и 16% соответственно. Также портфель систематически удерживает длинные позиции во фьючерсе SiU6 и CRU6 По стратегии Daytona также удерживаются стоимость портфеля вблизи исторического максимума. Отличие от Алгебра в том, что в портфеле нет торговли природным газом. В нем фьюч на золото до 10% портфеля и офз SU26248RMFS3 с дюрационным хеджированием через RBU6

Успех как алгоритм: почему России необходим холодный расчет по правилам хедж фонда После пятнадцати лет работы в портфельном управлении я все чаще прихожу к мысли, что многие принципы, которые применяются на финансовом рынке, могут быть полезны не только инвестору, но и государству. Портфельный управляющий ежедневно работает с неопределенностью: оценивает риски, распределяет капитал, ограничивает убытки, отказывается от эмоциональных решений и проверяет каждую идею через расчет. В этом смысле управление страной и управление крупным инвестиционным портфелем имеют больше общего, чем может показаться на первый взгляд. И там, и там ресурсы ограничены. И там, и там ошибка в оценке рисков может дорого стоить. И там, и там успех определяется не силой желания, а качеством стратегии, дисциплиной исполнения и способностью принимать решения на основе данных. Именно поэтому в День России хочется говорить не только о символах, истории и чувствах, но и о более практичном вопросе: какие управленческие принципы нужны стране, чтобы быть устойчивой, конкурентоспособной и эффективной в мире, где побеждают не эмоции, а расчет. ✅ Эмоции как источник управленческой ошибки Эмоции сами по себе не являются слабостью. Они формируют энергию общества, чувство принадлежности и готовность двигаться вперед. Проблема начинается тогда, когда эмоции становятся основой управленческих решений. Гордость, обиды, импульсивные реакции, исторические сентименты и стремление к сиюминутному медийному эффекту могут искажать реальную картину мира. В результате ресурсы направляются не туда, где они создают максимальную отдачу, а туда, где эффект выглядит наиболее заметным в моменте. Государству сегодня особенно необходим холодный прагматизм. В условиях жесткой глобальной конкуренции выигрывает не тот, кто громче доказывает свою правоту, а тот, кто точнее рассчитывает издержки, выгоды, риски и временные горизонты. Побеждают системы, способные меньше реагировать на шум и больше работать с данными. ✅ Государство как портфельная система Портфельный управляющий не ставит весь капитал на одну идею, какой бы привлекательной она ни казалась. Он диверсифицирует риски, следит за ликвидностью, оценивает цену капитала, регулярно проводит ребалансировку и заранее определяет уровень допустимых потерь. Такой же подход необходим и государству. Экономика, инфраструктура, образование, наука, оборона, демография, энергетика и технологии — это элементы большого национального портфеля. Каждый из них требует капитала, внимания и управленческой дисциплины. Ошибка в одном направлении может быть компенсирована силой другого, но только если система построена осознанно, а не хаотично. Качественный рывок и рост благосостояния возможен тогда, когда управление становится менее эмоциональным и более системным. Необходима модель, в которой решения принимаются не под влиянием текущего информационного шума, а на основе долгосрочной стратегии, измеримых показателей и постоянной оценки эффективности. Заметьте, как действуют США в конфликте вокруг Ирана. Когда издержки дальнейшей эскалации — военные, экономические, политические и рыночные — становятся слишком высокими, даже сверхдержава вынуждена остановиться и пересчитать сценарий. Это не слабость, а прагматизм. Сильная система отличается не тем, что всегда идет до конца, а тем, что умеет вовремя остановить убыточную позицию. Сильная страна, как и сильный управляющий, должна уметь не только открывать позицию, но и вовремя закрывать ее, если цена продолжения становится выше ожидаемой доходности. Эмоции могут задавать энергию движения, но траекторию должен определять расчет. Будущее принадлежит не тем, кто ищет оправдания в прошлом, а тем, кто способен строить настоящее на основе холодного расчета, ответственности и долгосрочного мышления. #экономика TMOS@ GAZP SBER ROSN