Доллар по 90

MEU6 MEZ6

Натянутые нервы, скрепящие скулы и горящие стулья ...и не такое случается в интернетах, когда индекс МосБиржи с безостановочно проседает на 16%! Но индекс не одинок в своем горе - падает все (кроме денежного рыка): длинные ОФЗ, нефть, золото, валюта, паи недвижимости. Затяжная коррекция длится 15-ю неделю подряд. Она лишена романтики резкого обнуления депозита, и скорее похожа на томление лягушки на медленном огне - заставляет инвесторов адаптироваться к хроническому стрессу 🫠. ❓ Почему так? Ожидания не оправдались. В точке, где мы находимся сегодня, сложились фундаментальные риски: - замедление снижения ключевой ставки ЦБ РФ на фоне опережающего роста бюджетного дефицита. Ставка за 12 месяцев снизилась на 6%, но длинные ОФЗ не закладывают дальнейшее ее снижение. Даже наоборот - наблюдаю продажи ОФЗ. - падение нефтегазовых доходов на фоне деэскалации в Ормузском проливе. Было бы ошибкой рассматривать кризис в Иране, как долгосрочную ставку на нефтегаз. Главная выгода для РФ в данной ситуации - возможность пополнения бюджета и снижение долговой нагрузки нефтегазовых компаний. А поскольку экспортный источник финансирования подсократится, в повестку снова возвращается вопрос девальвации рубля и жесткой ДКП. - тупик в переговорном треке по Украине на фоне роста числа атак на инфраструктуру. Обе стороны считают, что дожмут друг-друга, а американцы то и дело подливают санкции. - схематозы с перекупом акций подпитывают опасения. В июне американский банк JP Morgan продал депозитарные расписки Сбербанка с дисконтом 70% неназванному инвестору в российском контуре. Не известно ни-че-го о параметрах сделки. Но по словам ЦБ реализация скупленных таким образом бумаг будет незаконной и переживать о навесе не стоит 🫶🏻 - новый глава ФРС, ястреб Кевин Уорш 18 июня сохранил ставку с сигналом на сохранение жесткой ДКП. Доллар временно защищен от инфляции, поэтому золото в моменте корректируется на фоне более привлекательных доходностей по 10-летним облигациям США. 💬 Что же делать в такой ситуации? Начать сначала. Вспоминайте цель и стратегию (вы же про них не забыли, верно?), управляйте рисками. Эти незамысловатые рекомендации позволили мне сохранить около 200 тыс рублей (см. скрин по портфелю ИИС) по сравнению, если бы покупал индекс мосбиржи в чистом виде. Так, с начала года уже удалось обогнать индекс на 10%. 10 марта 2026 - на предыдущем пике оптимизма на рынке - в посте про стратегию я описал свое отношение к ситуациям, подобным нынешней: "Целевая "дельта" (10 %) к рынку должна формироваться, как правило, в кризисные моменты за счет ребалансировок и реинвестирования купонов и дивидендов на циклах снижения или резких падениях рынка. ... И это будет абсолютно нормальная ситуация с учетом заниженного риска, который обеспечивают ОФЗ, недвижимость и золото в моем портфеле. - Что если кризисов не будет за 10 лет? - ... 😏" ℹ️ Мои действия ✔️ Как видите, целевая дельта 10% достигнута за полгода. Я не знал точных сроков, но предвидел, что скорее рано, чем поздно, даже лучшие акции на рынке утащат портфель вниз при реализации вышеперечисленных рисков. Поэтому, заранее защитившись облигациями, иду в рамках долгосрочной стратегии и не переживаю. ❌✔️ В акциях и длинных ОФЗ стало больше неопределенности - держу и наблюдаю. Возможны точечные продажи/покупки, при изменении инвестиционного кейса. SVCB T X5 LENT SBERP SU26238RMFS4 SU26248RMFS3 ✔️❌ Золото и коммерческая недвижимость так же корректируются до локальных минимумов. Наблюдаю и планирую добор до целевой доли 10%. GOLD RU000A104KU3 ✔️ Лучшим инструментом по соотношению риск/доходность, на мой взгляд, сейчас являются короткие корпоративные облигации с фиксированной ежемесячной купонной доходностью 15-20-25% с рейтингами от ААА до А соответственно. RU000A10EYV6 RU000A10F801RU000A107RZ0 Пополнения / дивиденды / купоны, в первую очередь, буду направлять именно туда. **** USD000UTSTOM #иис Доброе утро! Готовы побеждать сегодня? 🏆

Портфель ИИС (11.05.2026) Часть 2 ↪️Структура портфеля в апреле осталась практически без изменений: Облигации: 40,5% Акции: 31,7% Валюта: 10,4% Недвижимость (фонды): 8,9% Товары (золото): 8,6% **** Покупки ✔️ HH Хэдхантер HEAD: увеличил долю с 2,0% до 2,4%. Жду дивиденды 11 мая в размере 233 руб (7,83% к текущей цене акции) и наблюдаю за ХХ-индексом. В апреле его значения снизились с 11,4 до 10,3 в основном за счет сокращения количества резюме (-8% м/м). Если такая тенденция сохранится в мае - июне, буду постепенно увеличивать позицию до 5% от объема портфеля. 15 мая ждем отчетность за I квартал. Справедливая цена: 4136 руб. (+49% от текущей) за 2026. ✔️ ОФЗ 26248 SU26248RMFS3: немного докупил при ребалансировке портфеля. Самая комфортная по риск-доходности идея на рынке: 14% текущая купонная доходность + 10% потенциал роста тела облигации на снижении ставок к концу 2026. ✔️ Совкомбанк SVCB: увеличил долю с 3,8 до 4,1%. Компания уже 2 квартала идет в рамках прогнозов менеджмента, чистая процентная маржа (ЧПМ) выросла до 6,4% (докризисный уровень), а резервы снизились на 40% по сравнению с 3 кварталом. Считаю компанию необоснованно перепроданной на фоне хорошего отчета за 4 кв. Ждем отчетность 15 мая. Со слов Хотимского I квартал будет сезонно слабее предыдущего. Справедливая цена: 18,96 руб. (+61% от текущей) за 2026. ✔️ Транснефть TRNFP: увеличил долю от 3,6 до 4,0% В конце марта отчитались лучше ожиданий. Дивиденд по итогам 2025 года составит 201,3 руб (14,5% к текущей цене). Однако, следующий дивиденд по итогам 2026 может быть немного ниже из-за снижения процентных доходов. Справедливая цена: 1660 руб. (+34% от текущей) за 2026. ✔️ Т-технологии T: увеличил долю от 3,9 до 4,3%. С февральских пиков по настоящий момент акции снизились на 13% на фоне снижения прогнозов компании по рентабельности. Сейчас оцениваются очень дешево - в 4,0 P/E за 2026. Справедливая цена: 505 руб. (+64% от текущей) за 2026. ✔️ Дом.рф DOMRF: увеличил долю с 2,9 до 3,3% 29 апреля банк сильно отчитался по МСФО за 1 кв 2026. ЧП выросла на 83% г/г, ROE составил 23,8% против 20-21% ожидаемых. ДД составит 14,3% за 2026. Чистый рост, без разовых доходов. Устойчивая бизнес-модель даже в сложных условиях на рынке недвижимости. Справедливая цена: 3038 руб. (+46,5% от текущей) за 2026. ✔️ Сургутнефтегаз-АП SNGSP: увеличил долю от 2,8 до 3,2% СНГ - это прокси на валюту. Поэтому на фоне смещения сроков девальвации вправо акции снизились с мартовских пиков на 15%, и находятся в боковике. ✔️ Яндекс YDEX: увеличил долю от 0 до 2,5%. С февральских пиков по настоящий момент акции снизились на 15%. А что с бизнесом? 28 апреля Яндекс отчитался о росте выручки (+21,6% г/г), EBITDA (+49,9% г/г), и практически удвоении чистой прибыли (+80% г/г) . За 2026 год заплатят около 7,4% дивидендов (300 руб на акцию). При этом сейчас Яндекс оценивается в 8,4 P/E за 2026. Это самая низкая оценка Яндекса за все время. Справедливая цена: 5768 руб. (+40% от текущей) за 2026. ✔️ ГК Самолет БО-П13 RU000A107RZ0: увеличил долю от 2,0 до 2,5%. Рынок по-прежнему дает возможность зафиксировать доходность 30% годовых. Одна из лучших, на мой взгляд, ВДО на рынке. ✔️ Золото GOLD: увеличил долю от 8,2 до 8,6% по цене $4660. Фундаментал остается прежним - центральные банки продолжают скупать золото, а мировая неопределенность никуда не делась. **** Семена верно принятых решений уже дают свои плоды. Решение не брать нефтянку на фоне кризиса в проливе в сочетании с увеличением доли облигаций в портфеле позволило на 6% обогнать MCFTR с начала года. **** Доброго утра, и хорошего Вам дня! 🤗 #ИИС #управление