Профиль инвестора investcoctail | Тинькофф Инвестиции Пульс

Нефть дешевеет, рубль слабеет, инфляция ускоряется... Ослабление российского рубля ускорилось, курс вернулся к уровням начала апреля. •В понедельник биржевой курс к юаню закрылся на уровне 11,37 руб./юань. Снижение сырьевых цен продолжилось на фоне урегулирования ситуации на Ближнем Востоке: цена нефти Brent приблизилась к $73 за баррель. При текущих ценах на нефть курс 77–78 руб./долл. выглядит оправданным. Однако эффект от снижения сырьевых цен в полной мере отразится на экспортной выручке и объемах конверсии валютной выручки только в июле—августе. Еще одним фактором ослабления поддержки рубля стало объявленное сегодня сокращение продаж валюты Банком России в рамках зеркалирования операций ФНБ во втором полугодии — до 0,6 млрд рублей в день против 4,6 млрд рублей в первом полугодии. По нашим оценкам, при прочих равных это снижает поддержку рубля примерно на 3%. Однако этот фактор также начнет действовать только с июля. Вероятно, на слабость рубля на прошлой неделе повлияли и временные факторы. В начале недели дополнительный спрос на валюту со стороны отдельных крупных участников для исполнения валютных обязательств сопровождался ростом ставок по юаневой ликвидности (в понедельник они локально превышали 5%, а затем вновь снизились). В последние дни к этому мог добавиться спрос со стороны розничных и институциональных инвесторов на фоне падения российского рынка и переоценки рисков. Мы не ожидаем, что такой спрос будет устойчивым: в ближайшие недели он может развернуться, добавив рублю волатильности. На текущей неделе ожидаю курс рубля в диапазоне 11,2–11,7 руб./юань и 75–79 руб./долл. На этой неделе в фокусе: •ситуация на Ближнем Востоке и динамика сырьевых цен; •объявление Минфином объема операций с валютой на июль (03.07).

Сколько придется искать работу в 2026 году? Зависит от того, на какой вы позиции и какой у вас грейд. Когда мы смотрим на пирамидку вакансий, то внизу их всегда больше. Вот примерные сроки поиска работы. Джун — от шести месяцев до нескольких лет. Особенно если вы переученный джун, то есть сменили профессию с помощью онлайн-курсов. Проблема в том, что таких специалистов слишком много и они часто малокомпетентны. Получается какая-то бешеная каша и бесконечная борьба за небольшое количество вакансий на рынке джунов. Мидл или сеньор — четыре — шесть месяцев. Бывает, что человек — сеньор по уровню компетенций, но не находится на руководящей позиции. Ему не стоит рассчитывать на то, что он найдет работу за пару недель или один-два месяца. Мы работаем с тысячами кандидатов и с тысячами заявок, поэтому знаем: четыре — шесть месяцев — это база. А для поиска работы за границей потребуется от шести месяцев. Руководитель или топ-менеджер — от шести месяцев. Чем выше мы поднимаемся по пирамиде грейдов, тем меньше вакансий на рынке. А если ваша позиция не просто руководящая, а вы топ-менеджер, директор или вице-президент, то спокойно можете искать работу 9—12 месяцев. Поиск человека на ключевую позицию всегда долгий: там огромное количество согласований и собеседований и все это сопровождается процессом хантинга. Ведь от такого человека зависит много всего разного: и стратегии, и продажи. Конечно, на поиск нужно значительное время. К тому же крупных вакансий — например, директора или вице-президента по маркетингу — за год появляется очень мало. А хороших кандидатов — больше.

Акционеры «Газпром нефти» на годовом общем собрании одобрили выплату финальных дивидендов за 2025 г. в размере 28,11 руб. на одну обыкновенную акцию. Как следует из сообщения на портале раскрытия корпоративной информации, с учетом промежуточных дивидендов совокупные выплаты за год составят 45,41 руб. на акцию. Ранее по итогам первого полугодия 2025 г. компания уже направила акционерам 17,3 руб. на акцию. Совокупный объем дивидендных выплат за 2025 г. достиг 45,41 руб. на одну обыкновенную акцию. В компании также сообщили, что список акционеров, имеющих право на получение дивидендов, будет сформирован по состоянию на 6 июля. Глава «Газпром нефти» Александр Дюков в ходе годового собрания акционеров заявил, что компания продолжит выплачивать дивиденды в соответствии с дивидендной политикой. На них пойдет больше 50% прибыли. Глава «Газпром нефти» предупредил, что макроэкономические условия и внешнеэкономическая конъюнктура повлияют так или иначе на выплаты дивидендов. Дюков отметил, что здесь сложно что-то предсказать. 22 мая совет директоров «Газпром нефти» рекомендовал общему собранию акционеров выплатить годовые дивиденды по итогам 2025 г. Чистая прибыль «Газпром нефти» по МСФО снизилась в 2025 г. в два раза по сравнению с показателем предыдущего года до 245,8 млрд руб. Выручка компании в прошлом году сократилась на 12% к уровню 2024 г. до 3,6 трлн руб. Операционные расходы снизились на 7% до 3,2 трлн руб.

4 самых недооцененных компании по мультипликаторам: где возможен рост до 50% Потребительский сектор Эмитент: Лента Оценка: ниже рынка на 5% Потенциал роста: 25% На мой взгляд, самым репрезентативным мультипликатором для потребительских компаний является EV/EBITDA по стандарту IAS 17, так как он учитывает арендные платежи ритейлеров. Также мультипликатор позволяет сравнивать компании с разным уровнем долговой нагрузки. Текущий форвардный мультипликатор EV/EBITDA Ленты на конец 2026 года: сопоставим с мультипликатором X5 Group; на 12% ниже мультипликатора Магнита; на 22% ниже собственного исторического мультипликатора с 2019 года. При этом ожидаемые темпы роста выручки Ленты значительно выше, чем у конкурентов. Финансовый сектор Эмитент: Совкомбанк Оценка: ниже рынка на 20% Потенциал роста: 50% Мультипликатор P/B позволяет оценить, насколько акции банка торгуются дешевле (если P/B < 1) или дороже (если P/B > 1) собственного капитала. Он важен именно для финансового сектора, так как напрямую зависит от рентабельности капитала (ROE). Почему этот показатель так важен для отрасли, рассказали за минуту в видео. На сегодняшний день Совкомбанк торгуется: на 20% ниже сектора по мультипликатору P/B (0,55); на 13% ниже сектора по мультипликатору P/E (3,1 против 3,5 в секторе); средние значения за последние два года близки к 0,7 для P/B и 5 для P/E. На бизнес Совкомбанка, как и на оценку в прошлом году, негативно повлияли высокие ставки: снизился рост кредитного портфеля; чистая процентная маржа не позволила показать существенный рост доходов; отчисления в резервы оставались высокими. В совокупности с ростом операционных издержек и налогов это привело к падению чистой прибыли на 31% в 2025 году. Технологический сектор Эмитент: Яндекс Оценка: ниже рынка на 18% Потенциал роста: 55% Мультипликатор EV/EBITDA позволяет оценить стоимость компании с учетом ее долговой нагрузки и операционной прибыли, что особенно важно для технологического сектора. Значительную роль здесь играют масштаб, рентабельность и потенциал роста. Показатель широко используется для сравнения высокотехнологичных компаний, несмотря на их неоднородность по бизнес-моделям и стадиям развития. Мультипликатор Яндекса на 2026 год: на 18% ниже медианных значений по сектору; на 25—50% ниже своих исторических средних за последние три-пять лет. Считаем текущий уровень заниженным, учитывая сильные рыночные позиции компании, развитую экосистему, высокую рентабельность ключевых направлений и потенциал развития новых бизнес-сегментов в среднесрочной перспективе. Нефтегазовый сектор Эмитент: Транснефть Оценка: ниже среднего собственного исторического значения на 40% Потенциал роста: 33% Компании нефтегазового сектора чаще всего оцениваются при помощи мультипликатора EV/EBITDA: он носит более стабильный характер и не учитывает разовых неденежных списаний, которыми славятся компании сектора. Кроме того, он позволяет корректно сравнивать компании с различным уровнем долговой нагрузки.

Конфликт на Ближнем Востоке продолжается уже почти три месяца и конца ему пока не видно. Когда все только начиналось в марте, о такой его продолжительности подозревали только самые убежденные пессимисты. За прошедшее время мировой рынок нефти и газа успел перейти от опасений, что поставки из стран Персидского залива прервутся, к постепенно нарастающему реальному дефициту сырья. Проблема в Ормузском проливе, через который проходят почти все поставки нефти и нефтепродуктов из стран Персидского залива (20% мирового спроса). Пока свободный проход судов через пролив не будет восстановлен, ни о какой нормализации ситуации на нефтяном рынке речи идти не может. И в такой ситуации попытаться ограничить еще российский нефтяной экспорт (еще около 6% от мирового спроса) все равно что подбросить дров в мировой пожар. Ормуз заблокирован дважды. Со стороны Персидского залива - Ираном, а со стороны Индийского океана - США. Иран не пропускает суда стран, считающихся в Тегеране враждебными. С остальных собирается пошлина в криптовалюте, приблизительно - один доллар за один баррель нефти. А военные корабли США останавливают иранские суда и все танкеры, которые заплатили Тегерану за проход. Пропустят одни, так не пропустят другие, и наоборот. Российский нефтяной экспорт от прохождения пролива никак не зависит. Его основные направления - Китай и Индия. Китай обращает мало внимания на санкции США, лишь договариваясь о дополнительных скидках для себя. А вот Индия старается американские ограничения не нарушать слишком уж откровенно. В начале года страна снизила импорт российской нефти почти в 3,5 раза с 1,6 до 0,5 млн баррелей в сутки, но после временной приостановки санкций США, наоборот, нарастила поставки из нашей страны до рекорда - 2,3 млн баррелей в сутки (в начале мая). И именно Индия уже дважды обращалась к США с просьбами о продлении исключений на покупку российской нефти. У США с Индией до сих пор не подписано торговое соглашение, которое подразумевает частичный отказ от закупок российской нефти, но сейчас другой нефти на рынке просто неоткуда взять, и это стало еще одним доводом для Вашингтона еще на месяц притормозить действие санкций.