💻 $BAZA: новичок на бирже со старыми проблемами

Смотрю на Базис и вижу типичную историю недавнего IPO. Компания вышла на биржу в декабре 2025 года по 109 рублей за акцию, капитализация составила около 18 млрд рублей . Сейчас P/E = 8,7х — вроде бы дёшево для IT-сектора . Но дёшево не потому, что бизнес плох, а потому что инвесторы пока присматриваются и не до конца понимают, что делать с новым активом. Плюс формат размещения был cash-out, то есть деньги в компанию не пошли — их забрали миноритарии, а мажоритарный акционер РТК-ЦОД (дочка Ростелекома) свою долю сохранил . Финансовые показатели за 2025 год вышли терпимыми. Выручка прибавила 37% до 6,3 млрд рублей, OIBDA выросла на 36% до 3,8 млрд при рентабельности 61% . Чистая прибыль подросла скромнее — на 8,6% до 2,2 млрд . Всё дело в разовых расходах: 308 млн рублей ушло на проведение IPO и ещё 199 млн — на программу долгосрочной мотивации персонала (нужно же как-то наградить топов за успешное размещение) . Без этих трат рост прибыли был бы заметнее. За первый квартал 2026 года выручка прибавила 36% до 1,1 млрд, а NIC (показатель, от которого считают дивиденды) вырос сразу на 91% до 141 млн рублей . Доля рекуррентной выручки достигла 57%, что для IT-компании очень неплохо. Долга нет — чистая денежная позиция остаётся положительной . Прогноз на весь 2026 год — рост выручки 30-40% при рентабельности OIBDA около 60% . Менеджмент обещает дивиденды от NIC, и за 2025 год могут заплатить около 7,2 рубля на акцию . Моё мнение — Базис ещё не успел себя проявить как публичная компания. Отчётность в рамках ожиданий, но рынок на неё отреагировал сдержанно . Слишком мало истории, чтобы делать уверенные выводы. За компанией стоит Ростелеком, что добавляет жирный плюс к надёжности. Но темпы роста выручки по прогнозу на 2026 год замедляются с 37% до 30% даже по нижней границе , а это уже повод задуматься. Пока наблюдаю, не покупаю.