💼Когда и что покупаю из банковского сектора

🚀Новые параметры для рубля. Где ждать валюту? Сегодня Минфин объявил параметры операций по покупке иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила на период с 7 июля по 6 августа. Совокупный объём покупок составит 123,2 млрд рублей, что соответствует ежедневному объёму около 5,4 млрд рублей. 🤔Для сравнения, в предыдущий период с 5 июня по 6 июля, Минфин покупал валюту на общую сумму 208,2 млрд рублей при ежедневном объёме 9,9 млрд рублей. Таким образом, ежедневный объём покупок сокращается примерно в 1,8 раза. Собираем всю информацию что выходила ранее, по кусочкам. Банк России, как и ранее, будет зеркалировать операции Минфина на внутреннем рынке с учётом корректировки. Во втором полугодии 2026 года регулятор продолжает осуществлять покупку или продажу иностранной валюты, исходя из объявленных Минфином объёмов, уменьшая их на величину продаж в размере 0,58 млрд рублей в день. ❗️ С учётом этих корректировок, с 7 июля Банк России сократит ежедневный объём покупки валюты до 4,82 млрд рублей против 9,34 млрд в день, которые действовали с 1 по 6 июля. Рынок, как итог, отреагировал слабо негативно. С учетом падения нефти и дефицита бюджета, ожидалось, что ослабление рубля сможет немного выправить данную ситуацию. Но текущая картина говорит об обратном: важнее не оказать новое проинфляционное давление. На мой взгляд, каких то сильных движений в валюте, в ближайший месяц мы не увидим. Ослабление на 10% было отыграно наперед. Зампред ЦБ Алексей Заботкин не прозрачно намекнул, о том что текущий курс устраивает ЦБ, заявив что за последние 12 месяцев не произошло какое-то направленное укрепление или ослабление курса. То есть диапазон 75 - 85 нормальное явление. 💡 Продолжаем обходить идею с валютой на среднесрочном горизонте, ожидая новые стимулы. USDRUBF CNYRUB CNYRUBF CRU6

🏆Вторая подборка крепких флоатеров в портфель! В прошлый понедельник подробно описывали приближающиеся риски, касаемо ситуации с инфляцией и ставки ЦБ. Рекомендую начать чтение с первого поста. ❗️ За это время картина стала еще более точной: RGBI продолжает падать, а RUSFAR находится на отметках выше текущей ставки. Сегодня выйдут недельные данные по инфляции, и всего скорее мы вновь увидим что то вроде 0,15-0,25 за прошлую неделю, так как ситуация с тем же топливом особо не поменялась. Рынок потихоньку прайсит потенциальную паузу в снижении ставки ЦБ. Но без ажиотажа. Более печальная ситуация может быть, если ЦБ и вовсе повысит ставки в июле. Пока это звучит дико, но реальность часто бьет сильно по незащищенным портфелям. 🔔 Сегодня покажу вторую подборку флоатеров (облигации, где купон привязан к ставке ЦБ +2-4%). Цель данных инструментов сейчас: продолжить получать купонный доход, при этом нивелируя риски разворота ставки ЦБ. Аэрофлот ISIN: RU000A10BGJ4 Медси ISIN: RU000A10EG28 МТС ISIN: RU000A10DFN4 Яндекс ISIN: RU000A10BF48 А101 ISIN: RU000A10DZT9 Ростелеком ISIN: RU000A10BTC2 Сибур ISIN: RU000A10B4X6 ФосАгро ISIN: RU000A10A4S7 Разберем три варианта событий на рынке, и что потенциально может быть с данным инструментом 📌Пауза в ставке или повышение. В моменте флоатеры могут не плохо вырасти в цене, так как часть инвесторов будет перебегать из фиксов. В дальнейшем цена стабилизируется, но купон будет все больше на фоне роста ставки 📌 Ставка продолжит снижение. Учитывая текущую экономическую ситуацию, снижение вряд ли будет быстрым, а значит купонная доходность будет проседать достаточно медленно. 📌Паника на рынке. Обычно в этот момент падает все. Даже на прошлой недели флоатеры не много заливали на фоне падения рынка акций/фикс облигаций. Люди часто бегут в кэш. Но далее ситуация должна стабилизироваться. Если паника приведет к тому что ЦБ нужно экстренно снижать ставку - здесь тоже увидим временную волатильность. 💡Как итог, специально собрали по большей части крепкие компании, способные в течении 1-3 лет исправно платить по долгам, нивелируя риски разворота или паузы в ставке ЦБ. Важно понимать, что покупая облигации нужно иметь цель удержать ее до погашения. И тогда временная волатильность будет пугать в разы меньше. RBU6

🔥Когда и что покупаю из нефтегаза? Чтобы наш рынок вновь перешел в стадию полноценного роста существует три драйвера: геополитика (окончание СВО), курс рубля (девальвация), рост экономики (снижение ставки). Геополитику пока прочитать очень сложно и это ставка может быть как на месяцы так и на долгие годы. 🤔Со снижением ставки пока тоже все очень туманно. Последние действия ЦБ и рост инфляции непрозрачно намекнули о том, что цикл снижения вполне может подойти к концу уже около текущей ставки. Кстати, RUSFAR на вчерашний день показывал ставку 14,3% - выше текущей! RGBI (гос. облигации) на это фоне продолжают падать. Пока продолжается СВО, сложно представить ставку даже около 10%. ☝️ Остается девальвация? Вчерашние новости уже потенциально взгрели рынок. ЦБ с 1 по 6 июля будет закупать валюту в объеме 9,34 млрд рублей в день. А продажи во втором полугодии предварительно будут снижены в 8 раз до 0,58 млрд рублей в день. Ждем информацию о зеркалировании, но уже сейчас можно сказать, что бакс по 70 всего скорее еще раз мы не увидим (в ближайшее время). Спекулятивно, рынок переставил бакс еще заранее, а вот среднесрочно в течении этого полугодия мы можем увидеть дальнейший рост. На мой взгляд, ЦБ не даст движения в сторону 100 рублей (инфляция) , но доллар по 80-85 вполне реален, учитывая проинфляционный дефицит бюджета. 📈На этом фоне, уже открываются потенциальные среднесрочные идеи в акциях-экспортерах. На мой взгляд, если вы ставите на рост рынка - движение точно не произойдет без нефтегаза (занимает около половины индекса). Покажу бумаги, которые интересны сейчас и уже на половину объема куплены в портфели (также на автоследование Ключи к рынку . На графике указаны две точки входа, которые интересны мне. 🔹Лукойл LKOH (4000-4500р) - как и писал ранее, уже отличные уровни. При развороте рынка и улучшении ситуации вернется к крепким дивидендам, ослабление рубля ускорит процесс. Снижение стоимости нефти уже по большей части в цене 🔹Роснефть ROSN (300-330р) - девальвация, рост добычи. Это больше компания роста чем Лукойл. Но драйверы фактически те же. Плюсом, компания делает периодически байбеки (даже по более высоким ценам чем сейчас) 🔹Газпром GAZP (100р) - девальвация, и более прямая ставка на геополитику. Газпром ожидаемо не выплатит дивиденды и будет дальше работать с долгом. Цены уже почти на исторических минимумах. 🔹Новатэк NVTK (1000р) - похож на Газпром, но менее рисковая ставка. Бенефициар девальвации и геополитики. Также успешно работает внутри страны, показывает хорошие результаты. ❗️Сюда можно было бы добавить и металлистов по типу Норникеля или Полюса, но разворот стоимости металлов вниз, пока несет среднесрочные риски. Важно не торопиться бежать и покупать на всю котлету уже сейчас, так как текущий рост рынка - это всего лишь отскок. Уже в июле нас ждут сильные дивгэпы и не простое заседание по ставке ЦБ. Победит тот, кто умеет ждать! А какие позиции в вашем портфеле защищают от девальвации? USDRUBF CNYRUB