Профиль инвестора SergeyOMG | Тинькофф Инвестиции Пульс

Прогнозы о цели в 300+ исчезают при пробое уровней 265 и дальнейшем снижении до 260, что может сигнализировать о завершении текущего тренда и переходе в боковой рынок. Однако, несмотря на коррекцию, есть возможность для оптимизма в перспективе. Ожидается обсуждение дивидендов Сбербанка весной, а также новые решения Центробанка по процентной ставке. Любые намеки на возможное снижение ставки ЦБ, совмещенные с утвержденными дивидендами, могут стимулировать рост цен на акции Сбербанка. Инвестиции в Сбербанк на уровне 265 рублей с учетом дивидендов в размере 35 рублей на акцию могут обеспечить 13% доходности, превышающей доходность ОФЗ. Намеки ЦБ на возможное снижение процентных ставок также могут повлиять на рынок облигаций, влекущих снижение стоимости долговых инструментов. Важно отметить, что в прошлом снижение процентных ставок сопровождалось значительным ростом рынка на фоне ожиданий и инвестирования, в том числе и акций Сбербанка. Сейчас внутренние инвесторы играют ключевую роль в рынке, а также влияют на направление денежных потоков. Сбербанк продолжает быть в центре внимания, обладая значительным денежным потоком и генерируя ожидания вокруг дальнейших действий Центробанка. Относительно курса ЦБ, его решения могут определить будущий путь роста. Таким образом, текущий прогноз подразумевает возможную коррекцию до уровня 265, однако позитивное влияние со стороны руководства банка и надежды на стратегию ЦБ могут послужить толчком для продолжения текущего роста.

Чарли Мангер, вице-президент Berkshire Hathaway и партнер Уоррена Баффета, известен своим финансовым талантом и необычными инвестициями. Одной из таких удачных сделок была покупка нефтяных роялти, которые принесли ему неожиданно высокий доход. В 1962 году Мангер вложил $1,000 в нефтяные роялти. Этот риск оказался удачным — спустя несколько десятилетий он получал около $70,000 ежегодно только с этой инвестиции. Он даже оценивал свой общий доход от этой сделки в более чем $1 миллион. Интересно, что такой же вид инвестиций был и у отца Уоррена Баффета, который также покупал нефтяные роялти. Сейчас это вложение приносит доход сестре Баффета, которая получает ежемесячные чеки благодаря этой сделке. Мангер рассказывал, что его успех был результатом аукциона нефтяных роялти, на котором он встретил Ала Маршалла. Они вместе участвовали в этом аукционе и сделали совместную сделку, которая стала крайне прибыльной. Однако, помимо нефтяных роялти, Мангер также известен своими точными и мудрыми высказываниями по поводу инвестирования. Он остро критиковал спекулянтов и предупреждал о редкости действительно уникальных инвестиционных возможностей. На своем долгом интервью для подкаста Acquired, Мангер поделился 22 лучшими цитатами, демонстрируя свою точку зрения на инвестиции, финансовые рынки и ключевые принципы успеха. Из его цитат можно выделить несколько ключевых моментов: Он подчеркивает, что инвестирование сегодня стало сложнее, и большинство удачных сделок требуют не только интеллекта и усилий, но и удачи. Мангер делится своими взглядами на роль спекулянтов и венчурных капиталистов, отмечая, что они не всегда работают в интересах инвесторов. Он также подчеркивает редкость по-настоящему великих инвестиционных возможностей и необходимость сосредотачиваться на поиске их. Отмечает, что собственный капитал и самостоятельные инвестиции могут быть более эффективными и предпочтительными, чем работа с инвестиционными банками или консультантами. Чарли Мангер — не только успешный инвестор, но и человек с яркими взглядами на инвестирование, финансы и ключевые принципы успеха. Его история с нефтяными роялти — лишь один из примеров его нестандартных, но удачных финансовых шагов.

Маркетплейс {$OZON} продолжает удивлять своими стратегическими шагами, на этот раз запуская новый логистический комплекс на территории села Александровка в Воронежской области. Этот знаковый момент обозначает не только расширение компании, но и важный вклад в экономику региона и развитие онлайн-торговли в России и СНГ. Складской центр, планируемый к запуску 27 ноября, обладает впечатляющими характеристиками. Его площадь, начиная с 20 тысяч квадратных метров, смогла бы разместить до 10 миллионов товаров, что само по себе уже является внушительным числом. Однако, не менее важно то, что эти инвестиции приведут к созданию более 3 тысяч новых рабочих мест в регионе, способствуя росту занятости и экономическому подъему. Но вот что делает этот проект еще более уникальным: планы по его расширению. В течение следующих нескольких лет площадь комплекса будет почти четырежды увеличена, достигнув 75 тысяч квадратных метров. Это позволит разместить до 19 миллионов товаров и ежедневно обрабатывать более 570 тысяч заказов. Это безусловно приведет к увеличению операционной мощности и повышению эффективности сервиса для клиентов. Один из ключевых аспектов этого расширения - инвестиции в современное оборудование и IT-инфраструктуру, на которые Ozon выделил 3,4 миллиарда рублей. Это позволяет автоматизировать процесс обработки заказов, улучшая скорость и точность выполнения запросов покупателей. Такие технологические инновации не только оптимизируют работу склада, но и демонстрируют приверженность компании к постоянному совершенствованию услуг. Не менее важно, что фулфилмент-центр в Александровке становится 30-м складским комплексом Ozon на территории России и СНГ, что подчеркивает стремление компании к наращиванию своего присутствия и укреплению своей позиции в регионе. Этот шаг Ozon не только означает новый этап развития для компании, но и является подтверждением их стремления к инновациям и развитию современных технологий в сфере логистики. Уникальные возможности нового центра обещают улучшение качества обслуживания клиентов и поддержание лидерских позиций компании на рынке онлайн-торговли.

Авиакомпания занимает лидирующее положение на российском рынке с заметным отрывом от ближайших конкурентов в три раза. Этот успех отражается в увеличении внутренних и международных рейсов, росте пассажиропотока и высокой загрузке кресел. Не менее важно, что выручка компании увеличивается быстрее, чем затраты, и EBITDA растёт без государственных субсидий, что является положительным сигналом. В первом полугодии удалось сократить чистый убыток, что свидетельствует о положительных изменениях в деятельности компании. Однако, есть нерешённые вопросы, такие как отсутствие ясного плана по увеличению прибыли и неопределённость в связи с приобретением российских судов. Сложно предсказать, как это повлияет на бизнес. Помимо этого, некоторые инвесторы обеспокоены размытием доли владения акциями компании, увеличившейся почти в четыре раза за последние пять лет при минимальном росте капитализации. Это момент, требующий внимания и объяснений со стороны компании. Объективно, компания столкнулась с некоторыми сложностями: значительный долг, ограниченность рынка и периодические кризисы. Всё это мешает инвесторам увидеть стабильность и перспективы. Вопросы о дивидендах остаются без ответа. Несмотря на предполагаемый план развития, он остаётся неясным или неудовлетворительным для многих. Таким образом, компания кажется малопривлекательной для инвестирования из-за неопределённостей в её стратегии и финансовом положении.

На этой неделе на рынке появляется новое IPO, привлекающее внимание - компания Южуралзолото (ЮГК) с начальной оценкой в 120 миллиардов рублей. Это представитель стабильной второй эшелонной компании, в отличие от дорогих, но менее надёжных игроков, таких как Кармани, Генетико, Вуш, Евротранс, Хендерсон и Астра. ЮГК занимает четвёртое место среди золотодобывающих компаний в России, после Полюса, Полиметалла и Нордголда. В настоящее время объем добычи составляет 14 тонн золота, хотя по качеству добычи и себестоимости уступает только Полюсу, который является уникальным игроком на рынке. Планы компании на следующий год включают увеличение добычи на 20% за счёт ввода в эксплуатацию новых месторождений в текущем году. Существующих запасов хватит на 35-40 лет, что является обнадёживающим показателем. Компания имеет 5% фрифлоата. Этот факт может привести к завышенной оценке, однако после IPO планируется активная работа над капитализацией, включая будущие SPO, что может положительно сказаться на дивидендной политике. Несмотря на значительный долг, часть которого в юанях и связан с программой капитальных инвестиций, средства от IPO будут направлены на его погашение. Решение участвовать в IPO на этом этапе сомнительное, компании часто продают по завышенным ценам либо мусорные активы. Представители компании подчёркивают высокую оценку и не готовность к сделкам M&A. Вспоминается опыт с банкротством Петропавловска, хотя ЮГК потеряла в этом случае 28 миллиардов. Это напоминает об осторожности при инвестировании. Итак, золото находится на пиках, и компания ЮГК, несмотря на это, пока представляется интересной.

К сфере производства сжиженного природного газа (СПГ) приковано все больше внимания, и ожидается, что расходы на соответствующее оборудование в 2022-2023 годах увеличатся до почти $9 млрд. Эта цифра более чем втрое превышает инвестиции предыдущих двух лет. Такие прогнозы высказал глава транснациональной нефтесервисной компании Baker Hughes, Лоренцо Симонелли, в интервью газете Financial Times (FT). По словам Симонелли, к концу текущего десятилетия глобальные установленные мощности в сфере СПГ должны возрасти до 800 млн тонн в год, что существенно больше нынешних 410 млн тонн. Компания Baker Hughes уже обладает портфелем контрактов на производство СПГ, охватывающим период до 2050 года. Согласно мнению эксперта, у российского трубопроводного газа мало шансов соревноваться с СПГ в ближайшем будущем, даже если конфликт на Украине завершится. Симонелли подчеркнул, что геополитические риски в настоящее время находятся на самом высоком уровне за последние полвека, что является одной из причин роста интереса к сжиженному природному газу. Ранее стало известно, что санкции, введенные США против российского проекта «Арктик СПГ — 2», свидетельствуют о стремлении американского правительства ограничить возможности России в качестве крупного экспортера СПГ. Согласно оценке FT, эти санкции «впервые напрямую направлены на возможность России экспортировать СПГ», что может вызвать потрясения на мировых энергетических рынках.

Финансовые Показатели и Перспективы Дивидендов в 2023 году Новый отчет по РСБУ за первые шесть месяцев 2023 года свидетельствует о возвращении НЛМК к публикации финансовых показателей после тишины с 2021 года. Результаты предоставленные 3 ноября подарили инвесторам надежду и подтвердили стабильность компании. Чистая прибыль составила впечатляющие ₽73,09 млрд, а выручка достигла ₽348,14 млрд. Компания не раскрывает точных данных за аналогичный период предыдущего года, однако в период с 2017 по 2021 год ее выручка колебалась в пределах 410-790 млрд, а чистая прибыль варьировалась от 61 до 280 млрд рублей. Следовательно, текущие показатели остаются на уровне предыдущих лет. Возможно, годовая прибыль может достичь отметки в 140 млрд, что, хоть и не является рекордом, подтверждает стабильность. Одновременно, выручка может установить новый рекорд или приблизиться к этому показателю. Второе полугодие, вероятно, будет даже успешнее первого. К сожалению, данные за 2022 год не доступны. Нераспределенная прибыль составляет 524 млрд рублей, что существенно выше показателей за 2019-2021 годы (270-290 млрд), с увеличением на 230 млрд за 2022 и 2023 годы. Существует основание для предположения о выплате дивидендов, хотя это остается вопросом. Возможные варианты включают дивиденды в размере 12 рублей на акцию (6 процентов) на основе прибыли за первое полугодие 2023 года. При использовании половины нераспределенной прибыли дивиденды могут достигнуть 43 рубля (22 процента). Выплата всех нераспределенных прибылей или 75 процентов является возможной, но может оказаться избыточной. Не сразу можно ожидать значительного потока денег для инвесторов, но постепенные выплаты могут произойти в ближайшем будущем. Компания обладает средствами, и дивиденды становятся все более вероятными. Почему компания не выплачивала дивиденды ранее — вопрос, на который пока нет ответа. Владелец 79,3% акций, Владимир Лисин, перевел свои активы в зарегистрированные компании в Абу-Даби, избегая санкций большинства стран. Возможность выплат дивидендов существует, и, в теории, нет препятствий для этого.

События, произошедшие 2 ноября, принесли компанию АФК «Система» и ее активы в санкционный SDN-список из-за наличия владения более 50% компанией . Это включение в санкционный список, вероятно, окажет давление на рентабельность из-за усложнения логистики. Тем не менее, положение компании уже было достаточно слабым: восстановление цен на продукцию происходит медленнее, чем ожидалось, и значительная часть операционной прибыли тратится на обслуживание долга, который продолжает расти на фоне увеличения ключевой процентной ставки. Цены на продукцию остаются на одном уровне, в то время как процентные платежи растут. В 3 квартале 2023 года цены на продукцию "Сегежи" оставались на уровне, хотя ожидался умеренный рост. По текущей оценке, средние цены на продукцию компании в 2024 году возможно вырастут на 5-15% в годовом сравнении, что менее оптимистично, чем прогнозированный рост в диапазоне 12-22%. Это оказывает давление на рентабельность, замедляя восстановление доходов до уровня 2021-2022 годов. Кроме того, значительная часть операционной прибыли идет на оплату процентов, и стоимость обслуживания долга по-прежнему увеличивается. Приблизительно 40-50% всего долга компании имеет плавающую ставку, поэтому увеличение ключевой ставки приведет к увеличению процентных платежей. Предполагается, что в 2024 году эффективная процентная ставка составит около 18-20%, что приведет к ежеквартальным процентам в размере 4,9-5,6 миллиарда рублей, что составит примерно 60-80% от EBITDA. Санкции могут увеличить давление на рентабельность из-за усложнения логистики. Более 95% продукции "Сегежи" экспортируется в дружественные страны. Вступление в SDN-список означает санкции для партнеров компании, поэтому и дружественные страны стремятся соблюдать эти правила. Ожидается, что "Сегеже" придется перестроить цепи поставок, что возможно повлечет за собой удорожание логистики и дополнительное давление на рентабельность. Оценить этот эффект в настоящий момент сложно. Также существует риск, что во время реконструкции логистических цепочек компания может потерять часть экспортных доходов. Итак, санкции, скорее всего, увеличат сложности в уже непростом положении компании и могут немного задержать нормализацию ее финансовых показателей. Мы обратились в отдел инвесторских отношений, но пока не получили подробной информации, кроме уточнения, что основная часть поставок идет в дружественные страны и не должно быть проблем с покупкой и обслуживанием импортного оборудования. Ожидаем дополнительных комментариев. Актуальная оценка компании На данный момент мы не считаем акции "Сегежи" привлекательными для покупки из-за прогнозируемого роста процентных платежей в ближайший год, а также из-за более медленного восстановления цен на продукцию, чем предполагалось. Кроме того, компания оказалась в санкционном списке, что может привести к увеличению расходов на логистику. Большая часть денежного потока, по нашим оценкам, будет направляться на погашение долга, а не на развитие компании. Без умеренного роста цен на продукцию в 2024 году компания столкнется с серьезными трудностями, и возможно потребуется дополнительное размещение акций (SPO) для продолжения деятельности. Компания утверждала, что не планирует проводить SPO, но с учетом санкций вероятность такого сценария увеличивается (заявление было сделано до введения санкций).

{$YNDX} - компания, которую мы рассматриваем с разносторонней перспективы: не только как IT-гиганта, но и как ключевого игрока в сфере eCommerce. Это направление становится источником роста для компании, но сопряжено с некоторыми факторами, замедляющими рост прибыли. Одним из таких рисков является планируемое разделение бизнеса. Давайте рассмотрим текущую ситуацию, включая отчётность компании за первые 9 месяцев 2023 года. За отчётный период общий доход компании увеличился на 54% и достиг 550,5 миллиарда рублей. Основной сегмент, включающий 'Поиск и портал', также продемонстрировал подобный рост дохода, увеличившись до 236,4 миллиарда рублей и составив 43% от общего дохода. Доля компании на российском рынке поиска увеличилась на 0,6% и достигла 62,6%. 'Поиск и портал', будучи наиболее маржинальным сегментом, принес 122,8 миллиарда рублей EBITDA. Выручка от сегмента 'Электронная коммерция, Райдтех и Доставка' увеличилась на 66%, достигнув 290,7 миллиарда рублей, при параллельном двузначном росте оборота товаров (GMV) на Яндекс Маркете, активных покупателей и продавцов. Однако из-за быстрого роста компании не удается сбалансировать увеличение расходов, что привело к убытку в размере 21,4 миллиарда рублей, увеличившемуся на 135%. Тем не менее, именно в сфере eCommerce лежат значительные перспективы роста. Рассмотрим общие показатели этой отрасли. Доля eCommerce на российском рынке ритейла продолжает демонстрировать двузначный рост. Если в 2021 году её доля составляла 12%, то по прогнозам на 2023 год ожидается достижение 19%, а к 2027 году она может увеличиться до 25%. Ключевыми факторами здесь являются изменение паттернов покупок потребителей и глубокая интеграция онлайн-сервисов. Впервые за длительное время сегмент 'Плюса и развлекательных сервисов' показал увеличение рентабельности, имея положительную EBITDA в размере 2,6 миллиарда рублей, в отличие от убыточных результатов в 7,2 миллиарда рублей годом ранее. Это в сочетании с доходами от рекламы позволило Яндексу увеличить скорректированную чистую прибыль на 56%, достигнув 15,6 миллиарда рублей. Что касается планируемого разделения бизнеса, здесь возможны различные сценарии. Положительные или негативные последствия мы узнаем в будущем. Согласно Федеральному закону №452-ФЗ, Яндекс подлежит 'принудительной редомициляции' и должен представить 'дорожную карту' в ближайшее время. Мы надеемся, что высококлассный бизнес останется в руках отечественных инвесторов, предоставляя нам возможность участвовать в российском сегменте, который составляет 90-95% всего бизнеса.