Анализ отчета ООО «Татнефтехим» за январь–июнь 2025 (РСБУ)

$RU000A108BX7 $RU000A103UL3 1. Выручка: 9 099 401 тыс. руб. 🟢 Вывод: Рост 52% г/г (5 981 514 в 2024 г.). Доминирует оптовая торговля нефтепродуктами (95%). 2. EBITDA 345 935 тыс. руб. 🟡 Вывод: Рентабельность 3.8% — ниже отраслевой нормы (5-10%). 3. Capex 0 🟢 Вывод: Капитальные вложения отсутствуют (подтверждено в пояснениях). 4. FCF (Free Cash Flow) -59 044 тыс. руб. 🔴 Вывод: Отрицательный из-за убыточных операций. Риск ликвидности. 5. Темп роста чистой прибыли. +4.04% 🟢 Вывод: Рост есть, но сдерживается ростом процентов (+56.5% г/г). 6. Общая задолженность - Краткосрочная: 1 544 797 ⚠️⚠️⚠️ - Долгосрочная: 748 674 - Итого: 2 293 471 🟡 Вывод: 67% долгов — краткосрочные (давление на ликвидность). 7. Закредитованность (Debt/Equity) 1.05 🔴 Норма: < 1.0. Вывод: Превышение! На 1 рубль капитала — 1.05 рубля долга. 8. Equity/Debt 0.95 🔴 Норма: > 1.0. Вывод: Капитал не покрывает долги. 9. Debt/Assets 0.51 🟢 Норма: < 0.7. Вывод: В норме. 51% активов финансируется заемными средствами. 10. NET DEBT / EBITDA годовая 3.20 🔴 Норма: < 3.0. Вывод: Превышение! Погашение долга займет 3.2 года. 11. Покрытие процентов (ICR) 2.17 🔴 Норма: > 3.0. Вывод: Уязвимость к росту ставок. 12. Чувствительность к рискам 🔴 Вывод: Высокая! Зависимость от санкций (пояснения стр. 49) и плавающих ставок по 76% долга. 13. Коэффициент покрытия долга (DSCR) 0.08 🔴 Норма: > 1.0. Вывод: Катастрофически низкий. 14. Гипотетический рейтинг - S&P: B+ (высокий спекулятивный риск) - Moody’s: B2 (нестабильное положение) - Fitch: B (высокий кредитный риск) 15. Оценка финансового состояния (ОФС) 55/100 - 🛡️ Уровень ФС: 🟡 Средний - 🚥 Инвестиционный риск: 🔴 Высокий 16. Каким инвесторам подходит? 1. 🎯 Спекулянтам: Облигации с купонами 12-15%. 2. 🏢 Контрольным инвесторам: Реструктуризация долга. 17. Динамика финансового состояния 🔻 Ухудшилось Причины: - Рост долга +15% (с 2024 г.). - Отрицательный FCF. - Падение DSCR до 0.08. ⚠️P.S. 📉 Анализ платёжеспособности ООО “Татнефтехим” на 17.08.2025 (единицы: тыс. руб.) 💰 Денежный резерв - Деньги в кассе/счетах: 78 211 - Неиспользованная кредитная линия (ВТБ): 250 000 - Итого резерв: ✅ 328 211 🛠️ Источники для закрытия дефицита 1. Продажа активов: - Инвестиционная недвижимость: 1 034 714 (баланс стр. 2) - Финансовые вложения: 21 402 (баланс стр. 3) 2. Рефинансирование: - Продление сроков по кредитам (1 256 083 — строка 1510 баланса). 3. Оптимизация расходов: - Сокращение закупок топлива (экономия до 125 000/мес). ⏳ Срок автономии Формула: Срок (мес) = Резерв / Ежемесячный дефицит Дефицит: = (Операционные платежи + Платежи по долгам) - Выручка = (1 257 642 + 307 747) - 1 516 567 = 1 565 389 - 1 516 567 = ✅ 48 822/мес Сценарии: 1. 🔴 Пессимистичный (дефицит растёт на 20%): 48 822 × 1.2 = 58 586/мес Срок = 328 211 / 58 586 = 5.6 мес → до февраля 2026. ⚠️⚠️ 2. 🟢 Оптимистичный (дефицит снижен на 30%): 48 822 × 0.7 = 34 175/мес Срок = 328 211 / 34 175 = 9.6 мес → до июня 2026. ⚠️⚠️ 💎 Итог - Дефицит: 48 822 тыс. руб./мес — неизменная величина на основе отчёта ОДДС. - Резерв: 328 211 тыс. руб. — сумма денег и кредитной линии. - Без действий: Компания продержится 5.6–9.6 месяцев. - Спасение: - Продать активы → ликвидирует долг. - Рефинансировать кредиты → снизит дефицит. > Последний шанс: Немедленно задействовать кредитную линию ВТБ (250 000). #финанализ_татнефтехим