Разбор презентации Игоря Сечина: каким может быть будущий

Красноярский край: нефть, золото, металлы — и кто может выиграть Российский рынок продолжает снижение, в такие моменты хочется переключиться на что-то позитивное. Давайте отвлечёмся и посмотрим на развитие приоритетных регионов. Где в России строятся новые рудники, фабрики, энергомощности, порты и экспортные маршруты? И какие публичные компании могут получить от этого реальный экономический эффект? После Мурманской области — Красноярский край. Это один из ключевых сырьевых регионов России. Здесь одновременно развиваются нефть, золото, никель, медь, платина, уголь, энергетика и арктическая логистика. Главная ставка — север края Крупнейший проект региона — «Восток Ойл» ROSN. Масштаб почти невероятный: заявленные инвестиции — около 12 трлн ₽. Это фактически создание нового нефтяного кластера с нуля: добыча, электростанции, дороги, трубопровод протяженностью около 770 км и морской терминал «Бухта Север». В долгосрочном сценарии добыча может достигнуть до 2 млн баррелей в сутки. Даже частичная реализация этих планов способна заметно изменить производственный профиль Роснефти и создать для компании новый крупный экспортный маршрут через Северный морской путь. Золото: самый понятный эффект Более близкий и понятный проект — ЗИФ-5 PLZL на Благодатном. Новая фабрика должна перерабатывать до 8 млн тонн руды в год. Объем инвестиций — около 65 млрд рублей, ввод и выход на проектную мощность ожидаются в 2026–2027 годах. Параллельно строится ЛЭП для обеспечения фабрики электроэнергией. Объем инвестиций в этот проект — около 10 млрд рублей. Для Полюса эффект прямой: больше переработки, поддержка производства Красноярского кластера и частичная компенсация ожидаемого снижения добычи на отдельных участках Олимпиады. Еще один золотодобывающий проект — ГОК «Высокое» UGLD. Предприятие рассчитано на производство более 5 тонн золота в год, объем инвестиций — около 38 млрд. Для ЮГК такой проект может быть существенным, но здесь нужно учитывать повышенные корпоративные риски. Норильский промышленный район Отдельный крупный блок — проекты GMKN. Компания реализует «Южный кластер» и ТОФ-3: расширение шахты «Заполярная», новые добывающие мощности и строительство третьей очереди Талнахской обогатительной фабрики. Общие инвестиции оцениваются примерно в 165 млрд рублей. Для Норникеля это в первую очередь поддержание ресурсной базы и обновление ключевых мощностей в Норильском промышленном районе. Энергетика и инфраструктура В крае также идут крупные проекты в энергетике и инфраструктуре: модернизация мощностей, повышение надежности электроснабжения предприятий и городов, развитие логистики и портовой инфраструктуры на Енисее. Общий объем таких проектов — более 300 млрд рублей. Здесь потенциальными бенефициарами могут быть ENPG и RUAL. Для сетевых компаний это рост нагрузки, новые подключения и расширение регулируемой базы. Для En+ и Русала — эффект от модернизации энергомощностей, промышленного спроса на электроэнергию и развития производственной инфраструктуры. Кто может выиграть Роснефть — самый большой потенциальный масштаб за счет «Восток Ойл», но сроки длинные. Полюс — наиболее близкий и понятный операционный эффект. Норникель — поддержание ресурсной базы и модернизация Норильского промышленного района. ЮГК — потенциальный рост добычи за счет ГОКа «Высокое». Эн+ / Русал — эффект от промышленного роста региона, энергетики и спроса на алюминий. Итог Красноярский край интересен тем, что здесь нет одной отдельной истории. Это сразу несколько крупных направлений: нефть, золото, цветные металлы, энергетика, инфраструктура и Северный морской путь. Если вам интересен такой взгляд на рынок через реальные проекты и долгосрочное развитие регионов — подписывайтесь. Дальше продолжим разбирать другие части России и искать публичные компании, которые могут получить от этого эффект. #красноярский_край #новичкам #пульс #инвестиции #акции #что_купить #обзор

Ленэнерго: 444 млрд рублей на модернизацию сети и двузначные дивиденды по префам Заканчиваю разбирать инвестиционные программы региональных Россетей. На этот раз — LSNGP LSNG. После изучения ИПР и 4,8 тыс. паспортов проектов компания выглядит одной из наиболее сильных сетевых историй: крупный CAPEX сочетается с ростом прибыли, низкой долговой нагрузкой и интересной дивидендной формулой по префам. Что заложено в финансовую модель С 2026 по 2030 год компания планирует увеличить: • выручку со 162,5 до 240,9 млрд рублей; • чистую прибыль с 40,0 до 56,5 млрд; • дивиденды с 7,8 до 10,2 млрд. Пик прибыли ожидается в 2027 году — 61,6 млрд рублей. При этом долговая нагрузка остается низкой: долг/EBITDA в модели снижается примерно с 0,4х до 0,1х. Для сетевой компании это важный момент: крупная инвестпрограмма не выглядит чрезмерно тяжелой для баланса. Одна из крупнейших ИПР среди региональных сетей Объём программы на 2026–2030 годы — 444 млрд рублей. Это вторая по размеру программа среди региональных сетевых компаний после MSRS — и заметно больше, чем у большинства других «дочек» Россетей. На Санкт-Петербург приходится 265,1 млрд, на Ленинградскую область — 178,9 млрд. Петербургская часть программы — обновление старой и плотной городской сети. В Ленобласти больше проектов под новую нагрузку: жильё, склады, промышленность и транспортную инфраструктуру. Новые здания Газпрома Из интересных проектов можно выделить инфраструктуру для будущих комплексов «Лахта Центр 2» и «Лахта Центр 3» GAZP. Объем инвестиций под эти комплексы составляет около 4,7 млрд рублей. Под новую нагрузку 42,8 МВт планируется строительство ПС «Беговая» и четырех кабельных линий 110 кВ. Это хороший пример того, как крупные городские проекты напрямую превращаются в инвестиции сетевой компании. ВСМ Москва — Санкт-Петербург В ИПР Ленэнерго найдено 11 проектов, связанных с ВСМ Москва — Санкт-Петербург, общим объёмом 7,6 млрд. Но для Ленэнерго это не главный драйвер: ВСМ занимает всего около 1,7% всей инвестпрограммы. Для сравнения: у MRKC проекты, связанные с ВСМ, составляют около 16 млрд рублей, у MRKZ — примерно 11,2 млрд рублей. Там эффект более заметен, потому что речь идет о протяженных линиях и новой инфраструктуре. Потенциальные дивиденды по префам Самая интересная часть истории — привилегированные акции. Если считать по уставной формуле — 10% чистой прибыли — то при цене префа 353 ₽ потенциальная дивидендная доходность выглядит так: • 2026 — 42,9 ₽ на акцию, доходность 12,2%; • 2027 — 66,1 ₽, 18,7%; • 2028 — 62,6 ₽, 17,7%; • 2029 — 58,0 ₽, 16,4%; • 2030 — 60,6 ₽, 17,2%. Важно: это расчет по модели и уставной формуле, а не гарантированные выплаты. Как показал пример других Россетей, фактические дивиденды могут отличаться от прогнозов ИПР. Но сама комбинация выглядит интересно: сильный регион, большая инвестпрограмма, низкий долг и потенциально двузначная доходность по префам. Итог Ленэнерго — одна из самых понятных сетевых историй на российском рынке. Префы выглядят стабильной дивидендной идеей: при сохранении текущей формулы и выполнении финансового плана они могут давать двузначную доходность несколько лет подряд. Главные риски — пересмотр инвестпрограммы, тарифные решения, фактический размер дивидендов и возможное отклонение от планов ИПР. Если вам интересны такие разборы компаний — подписывайтесь. #новичкам #россети #пульс #инвестиции #акции #что_купить #обзор #дивиденды

Мурманская область: большая арктическая стройка и кто может от нее выиграть Российский рынок продолжает сползать вниз. Поэтому иногда полезно отвлечься от текущих котировок и посмотреть на рынок долгосрочно. Где в России реально строятся новые порты, ЛЭП, рудники, газопроводы и инфраструктура? И какие публичные компании могут получить от этого экономический эффект? Начнем с Мурманской области. Это один из немногих регионов, где одновременно сходятся сразу несколько крупных направлений: СПГ, портовая логистика, атомная энергетика, добыча критических металлов, удобрения, аквакультура и туризм. По уже раскрытым или заявленным проектам сумма инвестиций — минимум 600 млрд. Главный центр — Кольский залив Наибольший эффект, на мой взгляд, должна получить связка Мурманск—Кольский район—Кольский залив. Здесь сразу несколько крупных проектов: • угольный терминал «Лавна» стоимостью более 87 млрд; • модернизация Мурманского морского порта; • белорусский терминал с грузооборотом до 25–30 млн тонн; • развитие инфраструктуры Мурманска. Но главный проект региона — «Мурманский СПГ» NVTK. Заявленная мощность — 20,4 млн тонн СПГ в год, запуск в 2032 году. Общий объем инвестиций в завод составляет 228 млрд ₽. Для снабжения проекта планируется газопровод Волхов—Мурманск—Белокаменка мощностью до 40 млрд кубометров газа в год (30 млрд пойдет на СПГ-завод, еще 10 млрд — на газификацию Карелии и Мурманской области). Для региона это станет одним из ключевых инфраструктурных изменений: сетевой газ снижает зависимость от более дорогих видов топлива и делает возможным появление новых производств. Хибины: добыча плюс туризм Второй крупный центр инвестиций — Апатиты, Кировск и Хибины. Здесь основной промышленный проект реализует PHOR. Компания вкладывает около 60 млрд ₽ в развитие ресурсной базы Кировского филиала «Апатита». В том числе строится рудник «Плато Расвумчорр», который должен выйти на мощность до 6 млн тонн руды в год. Параллельно развивается туристическая и транспортная инфраструктура: аэропорт «Хибины», курорт «Большой Вудъявр», дороги, гостиницы и сервисы. То есть регион получает не только расширение добычи, но и рост туризма, рабочих мест и сопутствующей инфраструктуры. Критические металлы Еще один важный кластер — активы GMKN. Компания модернизирует Кольскую площадку, развивает производство кобальта и рудник «Северный-Глубокий». Отдельная долгосрочная история — Колмозерское литиевое месторождение. Проект реализует «Полярный литий» — совместное предприятие Норникеля и #росатом. Оценка инвестиций — 90–100 млрд рублей. Кто может выиграть NVTK Самый крупный бенефициар. Если Мурманский СПГ будет реализован, компания получит новый большой центр производства СПГ. MRKZ Прямой инфраструктурный бенефициар. В Мурманской области у компании запланировано проекты на сумму около 32 млрд ₽ в 2026–2033 годах. Но важно следить за тарифами, долгом и дивидендами. PHOR Самый понятный промышленный бенефициар. Компания развивает собственную сырьевую базу и инфраструктуру вокруг Кировска. GMKN Получает эффект от модернизации Кольской площадки, кобальта и потенциального литиевого проекта. AQUA Строит в регионе смолтовый завод. Для компании это заметный проект, который может снизить зависимость от импорта малька и поддержать рост аквакультуры. Итог Мурманская область интересна не одним мегапроектом, а формированием целой системы. Порты создают грузовые потоки. Электросети дают мощность. Газопровод может изменить экономику теплоснабжения и промышленности. Рудники расширяют сырьевую базу. Аэропорт, дороги и туризм усиливают региональную экономику. Если вам интересен такой взгляд — не только на отчетность компаний, но и на то, где формируются будущие производственные мощности и денежные потоки, подписывайтесь. #новичкам #пульс #инвестиции #акции #пульс_оцени #что_купить #обзор #мурманская_область #спг