$VTBR ВТБ провел SPO, привлек 83,78 млрд рублей, разместив

1,25 млрд акций по 67,3 руб. Рынок отреагировал снижением. Ключевые последствия для акционеров: 1. Размытие долей: Эмиссия размыла долю существующих акционеров, не участвовавших в выкупе (большинство). Открытая подписка забрала 1,17 млрд акций. 2. Дивиденды под вопросом: Решение откладывается. Норматив достаточности капитала (Н20.0) на грани минимума (10%), что позволяет выплатить лишь скромные 25% от чистой прибыли. 3. Рост доли государства: Конвертация префов увеличила долю государства с 50,1% до 74,5%, обещания не размывать миноритариев оказались нарушены. 4. Противоречивая отчетность: Чистая прибыль снизилась на 6,2% (до 132,6 млрд руб.), хотя процентный доход вырос в 3,7 раза. Банк уходит в корпоративное кредитование на фоне роста проблемных кредитов (1,7%). 5. Рост расходов: Операционные расходы растут быстрее доходов. Вывод (что потеряно в связи с приобретением ВТБ банка Wildberries): 📉 Потеряно: В результате сделки и последующего SPO миноритарные акционеры потеряли долю в капитале ВТБ (размытие), а также потеряли предсказуемость дохода (высокие дивиденды маловероятны, а риски роста расходов и регуляторного давления сохраняются). Обещания банка по защите прав миноритариев не были выполнены.