Золото и доллар: исторический контекст роста цен и риски рынка

Войти

. Предыдущая часть 3: В связи с тем, что золото и валюта исторически связаны между собой, для понимания текущего движения цен на драгметаллы проведу краткий исторический экскурс. ℹ️ Вместо тысячи слов, покажу тысячу слов + индекс драгметаллов Bloomberg (см. рисунок). Пики по индексу отражают всплески недоверия к резервным валютам во времена кризисов, что заставляет инвесторов бежать в драгметаллы. ➡️ Что было характерно для предыдущего пика на рубеже 1970-80х: 1. Отмена золотого стандарта (Бреттон-Вудской системы) в 1971; 2. ОПЕК ввел эмбарго на США за поддержку Израиля (1973-74) = скачок цен на нефть в 4 раза; 3. Исламская революция в Иране (1978-79) = скачок цен на нефть еще в 3 раза; 4. Ключевое - Стагфляция в США и Великобритании; 5. Ирано-Иракская война (1980-88); 6. Война в Афганистане (1979-89); 7. Война Англии с Аргентиной (1982). Улавливаете последовательность? 1. Доллар перестал быть обеспечен золотом, что дало возможность ФРС свободно печатать бабки на всякие темки, например, на поддержку Израиля на Ближнем Востоке. В ответ страны ОПЕК вводят эмбарго на США и происходит революция в Иране, что за 5 лет привело к 12х росту цены нефти и далее по производственной цепочке цена достигла кошелька потребителя. Предприятия по всему миру стали сокращать рабочие места. Возникает стагфляция - падение производства при росте инфляции. 2. Решать проблему стали как? Правильно - подпечатали денег (аля Бюджетный импульс). Затем стимулировали ВПК своим участием в двух войнах, решив проблему с безработицей и ростом производства. При этом, рост денежной массы в экономике, который опережает рост производства, неотвратимо запускает инфляционную спираль. 3. Ответственный в то время за денежно-кредитную политику председатель ФРС - Пол Волкер (не путать с Уокером) - в 1981 году выкрутил fed rate (ключевую ставку) до 20% (!) при инфляции в 13,6%, и держал ставки высокими вплоть 1986 года, пока инфляция не стабилизировалась на отметке 1,1%. Ничего не напоминает? 😏 🔗Экономический кризис => военный конфликт => последствия экономического кризиса. ➡️ По такой же формуле развивается и наша история. Назревает долговой кризис в США. Трамп давит на нынешнего председателя ФРС - Джерома Пауэлла - для снижения fed rate, решая 3 задачи. ↪️Первая - получить контроль над ФРС, ↪️вторая - снижение стоимости обслуживания госдолга США, ↪️третья - напечатать и подешевле кредитнуться для различных темок (Гренландия, Тайвань, Венесуэла и Куба). За счет Венесуэлы Трамп подстраховался от скачков цен на нефть. Гренландия - богата редкоземельными металлами. Тайвань - чипами. Куба? - хз, может, для завоза латиноамериканских мигранток. Оттого и доллар дешевеет. Оттого и золото растет. Все остальные составляющие спроса на драгметаллы - скорее спекулятивные. **** Мой вью - тренд продолжится, пока Рыжий лебедь не попытается разыграть все карты. По текущим ценам на золото (5000$) - выглядит как заходить на хаях. Но краткосрочно при откате на 10-15-20% рассмотрел бы к покупке. Не ИИР. С геополитика по лайку ❤️ {$GDH6} {$SVH6}

Натянутые нервы, скрепящие скулы и горящие стулья ...и не такое случается в интернетах, когда индекс МосБиржи с безостановочно проседает на 16%! Но индекс не одинок в своем горе - падает все (кроме денежного рыка): длинные ОФЗ, нефть, золото, валюта, паи недвижимости. Затяжная коррекция длится 15-ю неделю подряд. Она лишена романтики резкого обнуления депозита, и скорее похожа на томление лягушки на медленном огне - заставляет инвесторов адаптироваться к хроническому стрессу 🫠. ❓ Почему так? Ожидания не оправдались. В точке, где мы находимся сегодня, сложились фундаментальные риски: - замедление снижения ключевой ставки ЦБ РФ на фоне опережающего роста бюджетного дефицита. Ставка за 12 месяцев снизилась на 6%, но длинные ОФЗ не закладывают дальнейшее ее снижение. Даже наоборот - наблюдаю продажи ОФЗ. - падение нефтегазовых доходов на фоне деэскалации в Ормузском проливе. Было бы ошибкой рассматривать кризис в Иране, как долгосрочную ставку на нефтегаз. Главная выгода для РФ в данной ситуации - возможность пополнения бюджета и снижение долговой нагрузки нефтегазовых компаний. А поскольку экспортный источник финансирования подсократится, в повестку снова возвращается вопрос девальвации рубля и жесткой ДКП. - тупик в переговорном треке по Украине на фоне роста числа атак на инфраструктуру. Обе стороны считают, что дожмут друг-друга, а американцы то и дело подливают санкции. - схематозы с перекупом акций подпитывают опасения. В июне американский банк JP Morgan продал депозитарные расписки Сбербанка с дисконтом 70% неназванному инвестору в российском контуре. Не известно ни-че-го о параметрах сделки. Но по словам ЦБ реализация скупленных таким образом бумаг будет незаконной и переживать о навесе не стоит 🫶🏻 - новый глава ФРС, ястреб Кевин Уорш 18 июня сохранил ставку с сигналом на сохранение жесткой ДКП. Доллар временно защищен от инфляции, поэтому золото в моменте корректируется на фоне более привлекательных доходностей по 10-летним облигациям США. 💬 Что же делать в такой ситуации? Начать сначала. Вспоминайте цель и стратегию (вы же про них не забыли, верно?), управляйте рисками. Эти незамысловатые рекомендации позволили мне сохранить около 200 тыс рублей (см. скрин по портфелю ИИС) по сравнению, если бы покупал индекс мосбиржи в чистом виде. Так, с начала года уже удалось обогнать индекс на 10%. 10 марта 2026 - на предыдущем пике оптимизма на рынке - в посте про стратегию я описал свое отношение к ситуациям, подобным нынешней: "Целевая "дельта" (10 %) к рынку должна формироваться, как правило, в кризисные моменты за счет ребалансировок и реинвестирования купонов и дивидендов на циклах снижения или резких падениях рынка. ... И это будет абсолютно нормальная ситуация с учетом заниженного риска, который обеспечивают ОФЗ, недвижимость и золото в моем портфеле. - Что если кризисов не будет за 10 лет? - ... 😏" ℹ️ Мои действия ✔️ Как видите, целевая дельта 10% достигнута за полгода. Я не знал точных сроков, но предвидел, что скорее рано, чем поздно, даже лучшие акции на рынке утащат портфель вниз при реализации вышеперечисленных рисков. Поэтому, заранее защитившись облигациями, иду в рамках долгосрочной стратегии и не переживаю. ❌✔️ В акциях и длинных ОФЗ стало больше неопределенности - держу и наблюдаю. Возможны точечные продажи/покупки, при изменении инвестиционного кейса. SVCB T X5 LENT SBERP SU26238RMFS4 SU26248RMFS3 ✔️❌ Золото и коммерческая недвижимость так же корректируются до локальных минимумов. Наблюдаю и планирую добор до целевой доли 10%. GOLD RU000A104KU3 ✔️ Лучшим инструментом по соотношению риск/доходность, на мой взгляд, сейчас являются короткие корпоративные облигации с фиксированной ежемесячной купонной доходностью 15-20-25% с рейтингами от ААА до А соответственно. RU000A10EYV6 RU000A10F801RU000A107RZ0 Пополнения / дивиденды / купоны, в первую очередь, буду направлять именно туда. **** USD000UTSTOM #иис Доброе утро! Готовы побеждать сегодня? 🏆