Ребалансировка

«В инвестициях, пожалуй, самое сложное – осознать тот факт, что цены на акции не бывают низкими, если только их не продает большинство участников рынка, и высокими – если только большинство их не покупает. Вот почему инвестирование так отличается от всех остальных профессий. Скажем, если 10 врачей назначили одно и то же лекарство, значит, именно это лекарство и нужно принимать. Но если 10 специалистов по ценным бумагам посоветуют купить определенные акции или вид активов, нужно действовать с точностью до наоборот. Причина в следующем: если 100 человек покупают, а затем всего один меняет решение и начинает продавать, значит, ценовой пик остался позади. Здравый смысл у каждого свой, но в совокупности с четкой логикой он показывает невозможность осуществлять выгодные инвестиции, покупая те же активы и в то же время, что и все остальные.» Роджер Гибсон, «Формирование инвестиционного портфеля»

Про партнерские вознаграждения и МЛМ в инвестициях (3 года назад) Я уже как-то писал, что сочетание инвестиций и МЛМ и/или партнерских программ со значительным вознаграждением с огромной вероятностью (т.е. практически неминуемо) со временем превращается в лохотрон для инвесторов. А худшем случае изначально им является. Ибо это не сочетаемые вещи. МЛМ и выгодные партнерские программы могут существовать лишь при условии огромной маржи (дополнительной прибыли), которую можно распиливать между участниками и партнерами. А хорошие, выгодные для инвестора инвестиции, напротив, требуют минимальной маржи. Только в этом случае инвестиции (с поправкой на принимаемые риски) могут оказаться выгодными для инвестора. Совместить эти два абсолютно противоречивых требования невозможно. Можете считать это аксиомой, законом. Чтобы в одном месте прибавилось, в другом месте должно убавиться. Либо зарабатывают инвесторы, либо «партнеры». Если же попытаться совместить инвесторов и «партнеров», то в результате часто получается… Лёня Голубков. 😊 Кстати, далеко не всегда предлагаемые ими продукты являются криминальными с точки зрения Уголовного кодекса. Но всегда это по сути «развод вас на бабки» в том смысле, что предлагаемые таким образом продукты для вас невыгодны. (В скобках напишу, что я не являюсь принципиальным противником партнерских программ и МЛМ вообще, но, повторюсь, эффективно и работать они могут только в сферах с очень высокой маржей – скажем, продажа косметики, обучения, таймшеров или пылесосов Кирби… Ой, последние тоже считают лохотронами? Ну, извините… 😊) Как красиво сформулировал Джон Богл, полемизируя с популярной поговоркой «вы получаете то, за что платите» (часто вполне справедливой в других видах бизнеса, но категорически НЕ в инвестициях!), «Ирония инвестирования заключается в том, что мы, инвесторы, не только НЕ получаем то, за что платим, мы получаем именно то, за что НЕ платим» И если вы видите, что некто (часто называющий себя инвестиционным/финансовым советником или консультантом, но иногда и просто ушлый блогер) активно предлагает вам (или даже просто слишком активно описывает, упоминает) инвестиционные продукты, подразумевающие партнерское вознаграждение или МЛМ-схему продаж, знайте: этот ушлый человек, с огромной вероятностью, пытается продавать вам нечто совершенно не в ваших интересах. Меня часто спрашивают: а как же отличить таких нечистых мыслями людей от честных советников, дающих советы в ваших интересах? Ведь на лбу у них не написано, что они получают откаты (партнерские вознаграждения) от продавцов плохих инвестиционных продуктов? (Повторюсь для четкого понимания: да, именно ПЛОХИХ инвестиционных продуктов. Потому что у хороших инвестиционных продуктов обычно просто нет денег на продвижение такими способами, хорошие инвестиционные продукты – это такие, которые максимально возможную часть прибыли передают инвесторам, а не оставляют себе и не распределяют по цепочке продавцов). Так вот, это не написано на лбу у советников, зато часто прямым текстом открыто написано на сайтах компаний, предлагающих инвестиционные продукты через партнерское вознаграждение или МЛМ-схемы продаж. И если вы а) видите у кого-то настойчивые предложения инвестиционных продуктов какой-то компании и б) знаете, что компания выплачивает партнерские вознаграждения, то дальше нужно просто сложить «два плюс два» и сделать очевидный вывод. Как там говорят англичане? «Если нечто выглядит как утка, плавает как утка, и крякает как утка, то это, вероятно, и есть утка». И если вы встречаете у знакомых вам консультантов/советников или просто блогеров упоминания в положительном ключе таких компаний, про которые вы точно знаете об их работе через партнерские схемы или МЛМ, то рекомендую поставить себе в уме напротив их фамилий галочку. Точнее – жирный минус.

По следам Инвест Викенда Вернулся со вчерашнего Инвест Викенда с удивительно приятными впечатлениями, несмотря на некоторые накладки с программой. Вчера я понял то, чего не понимал до начала мероприятия: разницу между конференциями коммерческими (конференции Смарт-лаба, Investment Leaders) и конференцией спонсируемой, вроде той, что состоялась вчера. Понятно, что в спонсируемом мероприятии при желании можно разглядеть и определенный минус в виде понятных рекламных перекосов в сторону спонсоров. Кто платит - тот и заказывает музыку. Однако, это никак не мешало участникам получить от него пользу, поскольку среди спикеров было немало представителей и других участников рынка, в том числе прямых конкурентов, и у них была возможность с разных сцен доносить до слушателей свою точку зрения. Зато были и очевидные плюсы благодаря тому, что организаторы не экономили на организации и не стремились вывести мероприятие на окупаемость. И это в итоге вылилось в теплую домашнюю атмосферу и большое количество удобств для посетителей - вроде шезлонгов, кресел и гамаков с фирменными подушками, оформления пространства мероприятия, забавных конкурсов на стендах. А все остальное - как интересный контент, так и возможность пообщаться с другими участниками, было примерно на похожем уровне. Вероятно, то, что организатор является лидером рынка и понимает заботы и интересы инвесторов, оказалось даже определенным плюсом. Например, не было совсем уж странных сомнительных контор с агрессивными продажами, которые часто получают право выступать на конференциях просто по факту оплаты возможности выступить - к сожалению, на коммерческих конференциях такое является нормой. Так что я остался доволен. Встретил много знакомых, много беседовал в кулуарах, выступил перед слушателями. Вчера прочитал в чате вопрос, который потом почему-то исчез (я его не удалял): зачем вообще нужны конференции при обилии информации в интернете? Ответ простой: они дают возможность живого общения, которое в интернете в режиме онлайн получить невозможно. Вот за этим туда люди и идут. Так что организаторам большое спасибо за возможность пообщаться, выступить перед аудиторией и послушать других спикеров! Как всегда после конференций, вернулся с множеством инсайтов и мыслей.