Обзор облигаций Россети Северо-Запад: финансовые показатели, риски, купон 17.4% (ЦБ+1.9%), выпуск в ломбардном списке и погашение в мае 2027 года. Пост опубликовал solus74 2026-03-13 11:38

Войти

гонится за высокими ставками купона, как в ВДО, существует в т.ч. вариант облигаций Россети Северо-Запад. Компания входит в группу «Россети» (контролируется государством), что является дополнительным фактором поддержки и снижает риски технических дефолтов даже в кризисных сценариях. ✅️Ключевые финансовые показатели (по итогам 9 месяцев 2025 г.): ➡️Выручка: 57,2 млрд. руб. (+30,9%). ➡️Чистая прибыль: 2,1 млрд.руб. (+30%). ➡️Чистый долг: 3,8 млрд.руб. (снижение на 29%). ➡️Показатель долга (ND/EBITDA): 0.5 (низкий, комфортный уровень) . ➡️Свободный денежный поток (FCF): Отрицательный (-2,4 млрд руб.), что хуже прошлогоднего результата. ✳️Позитивные факторы: Выручка и прибыль растут двузначными темпами. Это связано как с увеличением тарифов (+36.8% к среднему чеку), так и с небольшим ростом полезного отпуска электроэнергии. Низкая долговая нагрузка. Коэффициент ND/EBITDA на уровне 0.5 считается очень комфортным и безопасным. ⭕️Факторы риска и слабые стороны: Отрицательный денежный поток (FCF). Компания активно инвестирует. Капитальные затраты (Capex) выросли до 6,2 млрд. руб. и обгоняют операционный денежный поток, из-за чего свободных денег у компании становится меньше. Рост дебиторской задолженности. Задолженность потребителей перед компанией выросла на 17,1%, достигнув 5,5 млрд. руб. Это вынуждает компанию утверждать специальные планы по ее снижению. ✅️На данный момент у компании в обращении находится только один выпуск биржевых облигаций серии 001Р-01 (RU000A10BQX4 ). Объем эмиссии 5 млрд. руб. Номинал 1 000р. Тип купона: плавающий (привязан к ключевой ставке ЦБ + 1.9%) Текущий купон 17.4% годовых или 14.3 руб. (на 01.04.2026). Дата погашения 26 мая 2027 года. Облигации доступны для покупки неквалифицированным инвесторам. Дох.к погашению 15.96% Выпуск включен в Ломбардный список Банка России. Это значит, что ценные бумаги принимаются ЦБ в качестве обеспечения по кредитам для банков, что косвенно подтверждает их высокую надежность. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Картельный заговор. Как три крупнейших трейдера захватили рынок топлива 16 июня 2026 года Федеральная антимонопольная служба (ФАС) возбудила дело о картельном сговоре, которое проливает свет на реальные механизмы ценообразования на российском топливном рынке. ▶️Объектом расследования стали три системообразующих игрока на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ): АО Солид-товарные рынки, ООО Агроторг ЮГ и ООО Хансел. 📍Как установили в ведомстве, механизм подавления конкуренции был до примитивного эффективен. Компании координировали свои действия на торгах с целью тотального выкупа всего объема бензина и дизеля, выставленного на продажу. В условиях жесткой конкуренции на биржевых торгах это приводило к фактической невозможности для добросовестных участников (в первую очередь, мелких и средних покупателей) приобрести необходимый объем нефтепродуктов. 📍Создав таким образом искусственный дефицит, трейдеры перепродавали ранее выкупленное топливо по завышенным ценам уже конечным потребителям. ФАС квалифицирует эти действия не просто как нарушение биржевых правил, а как "антиконкурентное соглашение с целью получения дохода в особо крупном размере". Такая практика фактически разрушает сам смысл биржевой торговли как инструмента формирования справедливой рыночной цены. ❗️Участникам грозят серьезные финансовые санкции вплоть до значительных штрафов, предусмотренных статьей 14.32 КоАП РФ. Но настоящую тревогу вызывает не только текущий эпизод. В материалах расследования особо подчеркивается, что для компании «Солид-товарные рынки» это не первая встреча с ФАС. Еще в 2019 году ведомство уже возбуждало дело о картельном сговоре с участием этой организации и трейдера "А-Ойл" на той же самой биржевой площадке. Это говорит о том, что подобные схемы могут быть не разовым нарушением, а устойчивой бизнес-моделью некоторых участников рынка. ▶️Дело, возбужденное ФАС 16 июня 2026 года, - это прецедентный сигнал для всего рынка нефтепродуктов. Попытка монополизировать биржевые торги, лишить малый и средний бизнес доступа к топливу и навязать завышенные цены наносит серьезный удар по экономике. Вскрытая схема демонстрирует реальную проблему непрозрачности в сфере топливного трейдинга и в очередной раз подчеркивает необходимость ужесточения как биржевого контроля, так и наказания за картельные сговоры.

Для инвесторов ценящих надежность эмитента и тех, кто не