​📌Watch List №43 Vicor

. Часть 3. $VICR ​6️⃣ Расширение производства Ранее из-за ограниченных производственных мощностей компания не могла выполнять все заказы, а из-за задержек поставок покупатели уходили к конкурентам. В прошлом году Vicor закончила строительство нового завода, и теперь компания получила возможность производить продукцию на сумму 750m $ в год. Также к 2023 году Vicor планирует открыть еще новый завод, специализирующийся на производстве продукции для автомобильной отрасли. Потенциально на этом заводе будет ежегодно производиться продукция на сумму 1b $. Делая ставку на увеличение международных продаж и рост маржинальности, компания рассматривает возможность открытия еще одного завода в Азии. 7️⃣ Патенты и R&D Компания большое внимание уделяет исследованиям. В прошлом году Vicor потратила на НИОКР 17,2% выручки, по этому показателю в сфере полупроводникового оборудования ее обгоняют только Intel $INTC и Nvidia, направляющие на разработки новых продуктов 20,9% и 26% доходов соответственно. За последние 10 лет компания инвестировала более 500m $ в НИОКР. Эти инвестиции позволили Vicor изобрести множество продуктов, а получение патентов на использование технологий закрепляет за компанией лидирующее положение рынке. На сегодняшний день Vicor имеет более 150 патентов, охватывающих решения для процессоров и электромобилей. Например, в 2019 году компания Cerebras изобрела самый мощный процессор для машинного обучения, который был разработан для решения проблемы очень долгого обучения искусственного интеллекта. Новое изобретение имеет в 1000 раз больше транзисторов и в 50 тысяч больше ядер, чем обычные процессоры. И, соответственно, новый процессор требует в 200 раз больше мощности. Vicor - единственная компания, которая имеет запатентованное решение, способное обеспечить процессор Cerebras необходимым питанием.   Риски 👎   1️⃣ Покупка ARM Решения Vicor используются в мощных графических процессорах Nvidia. Производитель видеокарт планирует поглотить компанию ARM, которая разрабатывает необходимые производителю видеокарт элементы питания. Если сделка состоится, то Vicor потеряет крупного клиента. В наибольшей степени Vicor и Nvidia сотрудничают при производстве графических процессоров A100 Tensor Core, которые в основном используются облачным сервисом Microsoft Azure. Эта платформа показывает средний рост 54% в год, а сейчас ее выручка составляет 62b $ в год. Сейчас доход Vicor от сотрудничества с Nvidia 24m $, но в случае прекращения сотрудничества потенциальные потери компании могут составить от 100m $ ежегодно.   2️⃣ Оценка компании Из-за ожиданий роста выручки от передовых продуктов Vicor высоко оценена инвесторами. P/S составляет 12,5, что значительно выше среднего показателя для отрасли оборудования для компьютеров, который равен 1,5. Отрасль аппаратного обеспечения оценена достаточно высоко из-за ожидаемого дефицита оборудования и имеет среднее P/E 33,5, но этот показатель у Vicor  еще выше: 199. В оценке Vicor уже заложен рост сегмента инновационных продуктов на следующие 6 лет, небольшое замедление роста компании может вызвать падение котировок на 30%.   Преимущества 👍   1 Растущий рынок оборудования для электромобилей 2 Растущий сегмент дата-центров 3 Сильные финансовые показатели 4 Новые продукты компании 5 Увеличение производственных мощностей 6 Хорошая альтернатива инвестированию в автопроизводителей 7 Большие затраты на НИОКР 8 Патентная защита от конкурентов   Риски 👎   1 Возможная потеря крупного клиента 2 Высокая цена компании   Итоги 📋   🔎 Когда котировки Nvidia $NVDA и Tesla $TSLA уже давно пробили все потолки, есть хорошие альтернативы из других секторов. Деятельность Vicor направлена сразу на 2 ключевые тенденции современности и имеет большое количество патентов, которые обеспечат экономический ров. #Watch_list