🐄 ЭкоНива снова идёт за деньгами: купон до 16,5%

➡️ Депозиты физлиц потеряли 550 млрд руб. за месяц В мае банковские депозиты и счета физических лиц сократились на 550 млрд рублей. Это один из заметных оттоков в этом году. Основная часть ушла из срочных вкладов, а сильнее всего просели крупнейшие банки: у шести лидеров портфель снизился более чем на 20 млрд руб., а Сбербанк потерял свыше 200 млрд руб. ⚡️ ЧТО СЕЙЧАС ПРОИСХОДИТ По данным, которые приводит источник со ссылкой на ЦБ: - отток средств физлиц с банковских депозитов и счетов в мае: 550 млрд руб. - рост объема наличных в обращении в мае: 400 млрд руб. - у Сбербанка отток: более 200 млрд руб. - у шести крупнейших банков портфель снизился: более чем на 20 млрд руб. у каждого в сумме (по данным источника формулировка не раскрыта полностью). Простыми словами: часть денег ушла из безналичных сбережений в кэш. Это не значит, что люди массово разлюбили банки. Но тренд на охлаждение интереса к вкладам уже видно очень отчётливо. 📌 ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО Для рынка это сигнал сразу по нескольким линиям. Во-первых, снижающиеся ставки по депозитам делают вклады менее привлекательными. Если доходность падает, а инфляционные ожидания остаются нервными, часть клиентов начинает искать альтернативы. Во-вторых, рост наличных в обращении - это не просто статистика. Это показатель того, что население предпочитает держать ликвидность "под рукой". Иногда это временная реакция на неопределенность, иногда - на бытовые риски вроде нестабильного интернета. В-третьих, для банков отток депозитов означает более дорогую пассивную базу или необходимость активнее конкурировать за деньги клиентов. А это уже влияет на маржу. 🔊 ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ Перевожу на понятный: - когда ставки по вкладам снижаются, а вокруг хватает поводов для осторожности, люди могут перестать держать деньги на срочных депозитах. Кто-то просто уходит в более короткие инструменты, кто-то - в наличные. Банку от этого не легче, особенно если отток идет у крупных игроков. ⚠️ РИСКИ - Отток с депозитов может ускориться, если ставки по вкладам продолжат снижаться. - Рост наличных не создает доходности, деньги там просто лежат. - Если такая динамика сохранится, банки могут столкнуться с давлением на стоимость фондирования. - В новости не хватает деталей по структуре оттока: сколько ушло именно со срочных вкладов, сколько - с текущих счетов, и как это распределилось по срокам. ☀️ В СУХОМ ОСТАТКЕ Факт простой: деньги физлиц в банках в мае сократились, а наличных в обращении стало больше. Для рынка это не катастрофа, но понятный сигнал: население стало осторожнее и хуже реагирует на падающие ставки по депозитам. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Думайте своей головой (и бородой, если есть).

📈 ФОН РЫНКА | 26 июня 2026: Индекс Мосбиржи у 2200. Доллар давит, ОФЗ трещат, Brent не спасает Рынок вчера попытался показать отскок, но утро снова началось крайне уныло. Индекс Мосбиржи вчера закрылся в плюсе, а дополнительная сессия уже ушла ниже 2220 п. То есть рынок вроде поднял голову, но тут же вспомнил, что каска пока нужна. Главные раздражители прежние: слабые ОФЗ, дорогой доллар, нервный рубль и нефть, которая держится около 74$, но уже не выглядит крепкой опорой для индекса. Сверху добавляется корпоративный календарь: Газпром, Сургутнефтегаз, X5, Башнефть, АФК Система, Совкомфлот, РуссНефть, Инарктика, ПИК и еще пачка ГОСА. Пятница будет не сонная, а с бухгалтерским привкусом. Рынок остается слабым. Пока ключевая зона - 2200-2250 п., и покупателю снова придется доказывать, что он не просто проходил мимо. 👁 ГЛОБАЛЬНОЕ ЕВРОПА - ЕС продлил экономические санкции против России еще на год. Для рынка это не сюрприз, но фон по-прежнему остается токсичным. РОССИЯ Рынок переваривает данные по инфляции, банковской ликвидности и розничному кредитованию. Высокая ставка давит, но кредитная активность все равно оживает. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Газпром (GAZP), Сургутнефтегаз (SNGS), X5 (X5), Башнефть (BANE), РуссНефть (RNFT), Совкомфлот (FLOT), Инарктика (AQUA), ПИК (PIKK), Ренессанс Страхование ($RENI), Мать и дитя ($GEMC), АФК Система ($AFKS) ГОСА по дивидендам и корпоративным вопросам. День богатый, но слабый рынок может спокойно прожевать даже хорошие решения. - Россети ($FEES), КамАЗ ($KMAZ) ГОСА по допэмиссии. Для акционеров это важная тема, потому что вопрос упирается в возможное размывание долей. - Новабев ($BELU), Органический синтез ($KZOS) Последний день с дивидендами. - МТС (MTSS) Компания продает 49,9% башенной инфраструктурной компании. Это история про живые деньги, снижение нагрузки и переоценку инфраструктурных активов. - Татнефть (TATN) Акционеры утвердили финальные дивиденды за 2025 год. Для нефтянки это одна из ключевых дивидендных историй сезона. - НФК-Сбережения ($NFKS) СПБ Биржа допустит акции к торгам. История маленькая, но для рынка новых бумаг все равно заметная. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 90 выпусков на 13,41 млрд руб. Погашения: 32 выпусков на 81,22 млрд руб. ⚠️ RGBI снова ниже 115 п. Длинные ОФЗ ведут себя так, будто рынку обещали снижение ставки, но мелким шрифтом добавили "когда-нибудь потом". ⚙ БЛИЖАЙШИЕ РАЗМЕЩЕНИЯ - 26.06: ЭкоНива-001P-03, 3 млрд руб., 16,94%. ВИС ФИНАНС-БО-П13, 1,25 млрд руб., 17,81%. - 29.06: Металлоинвест ХК-002P-06, 20 млрд руб. Содружество Рус-001P-02, 67 млн CNY. - 30.06: Банк ПСБ-004P-06 Банк ПСБ-004P-07 СистемаАФК-002Р-14, 2 млрд руб. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~2219,74 п. (-0,59% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~2257,24 п. (-7,77% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 114,32 руб. - Brent: ~74,27$. - USD/RUB: ~76,09 руб. (межбанк). ⚡️ ОСОБОЕ ВНИМАНИЕ - Банковская ликвидность и кредиты Если деньги населения уходят в наличные, а розничные кредиты оживают, это не похоже на спокойную финансовую погоду. - Зона 2200 п. Если рынок закрепится ниже, психологический удар будет сильнее, чем само число на графике. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Рынок сейчас как тележка в супермаркете с кривым колесом: вроде катится вперед, но постоянно уводит в сторону, где стоят самые дорогие и ненужные товары. В такие дни важно не спорить с тележкой, а крепче держать ручку. Паника редко помогает купить лучше. Зато отлично помогает забыть, зачем вообще пришел на рынок.

❗️ ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ Если на прошлой неделе инфляция "ожила", то на этой она уже бежит. Недельный показатель подскочил почти вдвое, годовая улетела к 5,85%. И главный виновник тут один, имя ему - бензин. Разбираемся, что происходит и почему ЦБ на прошлом заседании оказался прав со своей осторожностью. ➡️ ЦИФРЫ НЕДЕЛИ - Недельная инфляция с 16 по 22 июня: +0,25% (неделю назад +0,15%). - С начала месяца (к 22 июня): +0,63%. - С начала года: +3,94%. - Годовая инфляция на 22 июня: 5,85% г/г. (неделю назад 5,63%). 🔊 ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ Разворот вверх окончательно подтвердился. Майская дефляция уже выглядит как далёкое приятное воспоминание. За три недели июня годовая инфляция прибавила больше полупроцента и вернулась почти туда, откуда уходила весной. И почти всё это сделал один фактор. ⬇️⬆️ЦЕНЫ Главная история недели и причина всего ускорения - топливо. Бензин и дизель устроили настоящий рывок. Где росло (основной вклад в инфляцию): - бензин +3,0% за неделю (это очень много для одной недели), - дизель +2,7%. Именно топливо дало основной вклад в недельные 0,25%. Это уже не "пополз вверх", это полноценный скачок. Плодоовощи тоже не помогают (+1,6% неделей ранее держали темп): - лук, картофель, свёкла, морковь, капуста продолжают дорожать не по сезону. Где спокойно: - яйца снова в минусе (отрабатывают весенний рост), - помидоры и бананы немного вниз. Смысл недели: топливо резко ударило по общей инфляции, овощи добавили сверху, а услуги пока не стали главным источником давления. 👤 ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ Тут как раз хорошие новости, и они важны: - 12,4% (было 13,0% в мае - снижение, причём несмотря на рост цен на бензин), - ценовые ожидания бизнеса: снижаются пятый месяц подряд (удивительно). ℹ️ ОТДЕЛЬНО 19 июня ЦБ снизил ставку всего на 25 б.п., до 14,25%, хотя рынок в основном ждал -50. Тогда многие ворчали, что регулятор перестраховывается. А теперь, глядя на бензиновый скачок, видно: ЦБ как в воду глядел. Набиуллина прямо сказала: "пространство для дальнейшего снижения ставки сократилось". И добавила важное: "бюджетная политика будет более стимулирующей, чем ждали, а это может потребовать более высокой траектории ставки, чем закладывалось в апреле". Перевод: не ждите, что снижать будут на каждом заседании. 📣 ПРОГНОЗ НА ИЮНЬ 2026 Месяц: +0,75%…+1,0% м/м. Июнь идёт ощутимо горячее мая. Уже набрали 0,63% за 22 дня, и если бензин не остановят, месяц закроется ближе к 1%. Годовая на конец июня: ~5,8%…6,0% г/г. Полный разворот к 6%. Многое зависит от того, сработают ли меры по бензину (норматив биржевых продаж уже снижают). 🔎 МОЙ ПРОГНОЗ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА: 14,25%. Следующее заседание: 24 июля 2026 (опорное). ЦБ на июньском заседании уже подстелил соломки: снизил минимально и дал жёсткий сигнал. Текущий бензиновый всплеск только укрепляет осторожную линию. До заседания месяц, и регулятор будет внимательно смотреть, не пошёл ли топливный рост дальше по цепочке. ⚪️ Сохранение 14,25% ~50% Сценарий резко прибавил в весе. Аргументы: - недельная инфляция ускорилась до 0,25%, - годовая вернулась почти к 6%, - бензин и дизель разгоняются, - сам ЦБ заявил, что пространство для снижения сократилось. ⬇️ Снижение до 14% (-25 б.п.) ~40% Базовый ещё месяц назад сценарий теперь под вопросом. Возможен, если: - топливный всплеск окажется разовым и затухнет, - меры по бензину быстро собьют цены, - устойчивая инфляция останется низкой. ⬇️ Снижение до 13,75% (-50 б.п.) ~10% Маловероятно при текущем ускорении. Нужно, чтобы июль дал резкое замедление и бензин полностью успокоился. ✅ БОРОДАТОЕ РЕЗЮМЕ Инфляция снова напомнила рынку, что снижение ставки не будет прогулкой по парку. ЦБ уже притормозил шаг до 25 б.п., а скачок топлива только усиливает осторожность. Для облигаций это значит одно: смотреть нужно не только на факт снижения ставки, но и на то, насколько рынок уже заложил этот сценарий в цены.