Дивиденды финансового сектора 2022–2025 — анализ и лидеры

Войти

. Финансы Финансовый сектор платит все больше. Но качество дивидендов у компаний разное. Продолжаю разбирать дивиденды по секторам. Банки были отдельно. Теперь финансовые компании. В выборку включил: {$ARSA} {$RGSS} Период анализа — 2022–2025. Доходность считал так: дивиденды / цена акции на момент дивидендной отсечки. Средняя дивидендная доходность сектора — 5,40%. Здесь нельзя смотреть только на процент. В одной таблице смешаны биржа, лизинг, МФО, страхование, ломбарды и инвесткомпании. Риски у них совершенно разные. Их только объединяе принадлежность к финансам. ⸻ Займер Средняя доходность — 16,35%. В 2026 году дивиденд — 15,46 ₽, около 10,7%. На картинке это лидер. Но Займер - это МФО. Бизнес прибыльный, но чувствительный к качеству заемщиков, резервам, стоимости фондирования и регулированию. Вопрос в том, сможет ли она делать это стабильно, если просрочка вырастет, а регулирование станет жестче. Я Займер держу. ⸻ Европлан Средняя доходность — 12,70%. Бизнес понятный: автолизинг и лизинг техники. В прошлом году перешла под контроль Альфы. Ставка высокая - клиентам сложнее брать лизинг. Экономика замедляется растет риск просрочки. Ставка снижается - бизнесу становится легче. Европлан мне нравится больше Займера по понятности бизнес-модели. Компанию держу. ⸻ Мосбиржа Средняя доходность - 8,20%. В 2026 году дивиденд - 19,57 ₽, около 11,5%. Для меня это самая качественная компания в подборке. Мосбиржа зарабатывает на инфраструктуре рынка: торги, комиссии, депозитарные услуги, денежный рынок, процентные доходы. В период высокой ставки бизнес чувствовал себя хорошо. Риск понятный: если ставка будет снижаться, часть процентных доходов может просесть. Но сама модель сильная. Мосбиржу пока не держу, но присматриваюсь. Из всей подборки это главный кандидат на покупку. ⸻ Дом.рф В 2026 году дивиденд — 246,88 ₽, около 11,3%. Компания начинает платить с этого года. Доходность хорошая, но длинной дивидендной истории пока нет. Дом.рф завязан на ипотеку, жилищное строительство, инфраструктурные облигации и государственные программы. Это сильная позиция, но и зависимость от решений государства высокая. Я Дом.рф держу. ⸻ МГКЛ Средняя доходность - 4,70%. В 2026 году дивиденд - 0,28 ₽, около 11,4%. Здесь у меня больше всего вопросов. Компания активно занимает деньги, выходит на долговой рынок и одновременно платит дивиденды. Для акционера это приятно. Для инвестора, который смотрит на устойчивость бизнеса, это повод напрячься. Если бизнесу нужен долг для роста, зачем параллельно выводить деньги дивидендами? Очень непонятная компания с непонятной стратегией и большими рисками. ⸻ Ренессанс Средняя доходность — 5,68%. Страховой бизнес нужно разбирать отдельно: резервы, инвестиционный доход, капитал, выплаты, качество прибыли. Я Ренессанс держу, но планирую продать. Доходность не такая высокая, а прозрачность и предсказуемость ниже, чем хотелось бы. ⸻ Совкомбанк, РГС, Арсагера, КарМани, СПБ Биржа Совкомбанк — 3,70%. Для дивидендной идеи мало. РГС в 2026 году платит около 2,2%. Тоже неинтересно. Арсагера — 1,25%. КарМани — 1,10%. СПБ Биржа — 0%. Для дивидендного портфеля пока мимо. ⸻ Моя позиция Сейчас держу: Займер Европлан Ренессанс Дом.рф Ренессанс планирую продать. К Мосбирже присматриваюсь. На мой взгляд, это самая качественная дивидендная история в секторе. Займер и Европлан держу как более доходные, но более рискованные истории. Дом.рф — как новую дивидендную историю с господдержкой и понятным масштабом. ⸻ Вывод Финансовый сектор стал интереснее по дивидендам, но покупать его широкой корзиной я бы не стал. Здесь важен не только процент доходности, а источник выплат. Для меня лучший кандидат на добавление - Мосбиржа. ⸻ Что держите из финансового сектора? Не ИИР. Думайте своей головой.

ОФЗ. Топ-15 по купонной доходности ОФЗ снова просели. Рынок обиделся на ЦБ. Я смотрю на это как на возможность. После последнего решения по ставке длинные ОФЗ заметно скорректировались. Причина простая: рынок ждал более быстрого снижения ставки. ЦБ снизил ставку осторожнее, чем хотелось инвесторам. В итоге часть ожиданий пришлось убрать из цен. Для меня это не повод выходить из ОФЗ. Наоборот, такие просадки дают возможность зафиксировать высокую доходность на длинный срок. Собрал таблицу по текущей доходности. Данные на 21.06.2026. Средняя купонная доходность подборки - 13,40%. Максимальная - 14,34%. Ближайшее погашение - 16.06.2032. Подход тот же: купон за год / текущая цена = текущая купонная доходность. ⸻ Топ-15 по текущей купонной доходности 1. ОФЗ 26254 SU26254RMFS1 — 14,34% 2. ОФЗ 26253 SU26253RMFS3 — 14,28% 3. ОФЗ 26248 SU26248RMFS3 — 14,21% 4. ОФЗ 26247 SU26247RMFS5 — 14,16% 5. ОФЗ 26250 SU26250RMFS9 — 13,96% 6. ОФЗ 26244 SU26244RMFS2 — 13,87% 7. ОФЗ 26246 SU26246RMFS7 — 13,84% 8. ОФЗ 26245 SU26245RMFS9 — 13,80% 9. ОФЗ 26252 SU26252RMFS5 — 13,66% 10. ОФЗ 26243 SU26243RMFS4 — 13,39% 11. ОФЗ 26238 SU26238RMFS4 — 12,83% 12. ОФЗ 26230 SU26230RMFS1 — 12,69% 13. ОФЗ 26249 SU26249RMFS1 — 12,53% 14. ОФЗ 26241 $SU26241RMFS8 — 11,80% 15. ОФЗ 26240 $SU26240RMFS0 — 11,59% ⸻ Что важно понимать Купонная доходность - это не вся доходность облигации. Она показывает, сколько купонов вы получаете относительно текущей цены. Но итоговый результат будет зависеть еще от цены покупки, срока до погашения и того, куда пойдет ставка. Если покупаете длинную ОФЗ, вы берете на себя процентный риск. Ставка снижается - длинные бумаги растут в цене. Ставка стоит высоко дольше ожиданий - цена может просесть. Инфляция ускоряется - рынок снова будет требовать большую доходность. Поэтому длинные ОФЗ - это не депозит. Здесь есть рыночная переоценка. ⸻ Лидеры по купонной доходности ОФЗ 26254, 26253, 26248 и 26247 дают купонную доходность выше 14%. Для государственных облигаций это высокий уровень. Но это длинные выпуски. Их цена будет чувствительной к ожиданиям по ставке. Если ЦБ продолжит снижать ставку, они могут дать не только купон, но и рост тела. Если инфляция снова ускорится, просадка по цене тоже будет заметной. Здесь нельзя смотреть только на высокий купон. Нужно понимать дюрацию. Тут рассказывал про дюрацию: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Game__Over/92f78dbd-f300-45a8-b01b-a2bebf7e9a0f/ ⸻ Отдельно смотрю на 26238 и 26230 ОФЗ 26238 и 26230 не входят в топ по купонной доходности. 26238 - 12,83%. 26230 - 12,69%. Но они интересны другим. Эти бумаги стоят сильно ниже номинала. Значит, при снижении ставки потенциал роста цены может быть существенным. Логика здесь не только в купонах. Логика в том, чтобы купить длинную бумагу с дисконтом и получить дополнительный результат при переоценке рынка. Если ставка действительно пойдет к 12,5–13% к концу года, такие выпуски могут выглядеть интересно. Но если ЦБ будет осторожен, быстрого роста цены может не быть. Более того, до следующего решения по ставке рынок может еще нервничать. ⸻ Главный риск - инфляция Сейчас все упирается в инфляцию. Если инфляция продолжит замедляться, у ЦБ будет пространство снижать ставку дальше. Тогда длинные ОФЗ будут чувствовать себя лучше. Если инфляция снова ускорится, ставку могут держать высокой дольше. Тогда длинные ОФЗ могут еще просесть. Государство продолжает вливать много денег в экономику. Это поддерживает спрос и может давить на цены. Поэтому я не считаю сценарий снижения ставки гарантированным. Он вероятен, но не гарантирован. ⸻ Моя позиция Мне интересны две идеи: 1. Высокий купон в длинных ОФЗ - 26254, 26253, 26248, 26247. 2. Потенциал роста тела у дисконтных выпусков - 26238 и 26230. ОФЗ для меня база портфеля. Не самая доходная часть, но самая понятная по кредитному риску. Тут главный вопрос - что будет со ставкой, инфляцией и ценой самой бумаги. ⸻ Вы сейчас покупаете длинные ОФЗ? Не ИИР. Думайте своей головой.