Что случилось с рынком

Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 2,8%: Вновь вернулись к 2300, но закрыли неделю в минусе: это шестнадцатая. К началу новой недели имеем 3 фактора за рост и прерывание серии (конечно, рынок сильнее не станет, но имеет все шансы не развалиться). Разберём! А)Рост валюты: Юань вырос на 2,86%. Фактически, физлица покупают под начало июля, где мы узнаем о потенциальном снижении продаж от ЦБ валюты + начнет доходить более низкая валютная выручка от экспортеров (условно, были продажи в 100 млрд в апреле, в мае-июне ~70, в июле могут быть 40-50 млрд, это снизит давление на валюту). Здесь стоит аккуратно относиться к факту выходов новости о покупках Минфина/пробаже ЦБ - скорее будет фикс на факте. Б)Эскалация Иран-США В конце недели Иран наносит удар по танкеру США, проходящему Ормуз. Трамп сразу мстит, а уже в воскресенье США делает «ответ в ответ на ответ», что опять учащает случаи нарушения мирного договора. На этом нефть Brent на выходных снова выше 75$. В Ормузе образуются очередные очереди танкеров из-за опасности прохождения. P.S: вечером стороны договорились о новой встрече. В)Самое главное: ЦБ все же не все равно! ЦБ отзывает депозитарную лицензию у брокера Алор: они работают с крупными клиентами и были обвинены ЦБ за несоблюдение антисанкционных требований. Вероятно, брокер участвовал в конвертации заблочки в наши акции => их лили. Очевидно, что они не единственные кто это делал и новость о остановке лицензии - звонок для других брокеров о том, что ЦБ не все равно на эту схему и другие приостановят «форточку». На этом рынок отскакивает на 100 пунктов в пятницу и кол-во физиков сокращает лонги думая, что рынок не пойдет выше - это часто неплохой разворотный паттерн. Справедливость локально восторжествовала! Акции: 1)ВТБ: отчет за 5 месяцев Компания отчиталась по МСФО: -Чистая прибыль 190 млрд руб (-19% г/г), в мае заработали 27 млрд (-60% г/г) -Чистый процентный доход: 333 млрд руб (х3 г/г) -Прочие доходы в мае -7 млрд Отчет за май слабоват, даже несмотря на рост кредитного портфеля и стоимости риска всего в 0,6% (общая 0,9% при прогнозе в 1,1). Компания понизила ROE до 11% и немного пересмотрела чистую прибыль за год к нижней границе в 600 млрд, причем скорее всего половина из этого - будут продажи непрофильных активов, как это было в сделке с земельными участками в этом месяце. Мое имхо в компании: ждём допку и волнения рынка и на какой-то более сильной просадке будет интересно купить, ибо див 2026г может быть и 18-20%+ в консервативном сценарии. Возможно, присмотрюсь к компании спекулятивно под ближайший дивиденд: если рынок начнет расти, отсечки будут выгодными для оптимизации налоговой базы. 2)Мать и дитя: новые M&A Компания объявила о возможных сделках в будущем, не исключая при этом допэмиссию под них. За последние 2 недели совершили 2 сделки: -Ильинская больница за 8,5 млрд (вкл. 1 млрд долга) по 17,7 прибылей. -Здравица: 6 клиник за 900 млн, но мелкой прибылью в 26 млн (35 P/E получается). Сделки недешевые. Влияние будет видно во 2ПГ и выручке в +5%~, но и увеличении долга компании (занимают под КС+2) Тут нужно смотреть скорее на пару лет вперед, компания умеет выжимать много маржи из помещений, но долгосрочно. Внутри года апсайт консервативный при очень дешевом остальном рынке (7,7 P/E стоит при том же Сбере за 3 P/E). Итоги: Рынок безумно волатилен: можем упасть на 4-5% за день по индексу, затем отрасти на 100пп от лоя - и это в рамках одной недели. Возможно, будет проще расти после новостей о том, что ЦБ как-то борется с «схемами» и унижением тех, кто покупает активы по обычным ценам, а не в другом контуре с дисконтом в 50-70%. Неделя будет интересной: продолжается див. сезон, узнаем новые валютные параметры. Отличной недели, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! MDMG VTBR MXU6 BRN6 CNYRUB

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 1%: Несмотря на несколько очистков рынка и попыток отскоков - любой рост гасят, даже несмотря на то, что рынок устал падать. Это тревожный сигнал, к сожалению, ибо рынок уже закладывает более стрессовые новости, чем мы видим сейчас. 2220 - текущая поддержка, которую мы нащупали в моменте и неделю закрыть ниже этого уровня = потенциальное снижение дальше (без фундаментала, просто паника и слабость). Что вчера произошло интересного: -Увидели новую эскалацию конфликта в Иране. Спустя несколько дней после соглашения о безопасных проходах через Ормуз, Иран атаковал грузовое судно. На этом Brent отскочил с 71$ до 75$. Локально это также поддерживает нас. -Валюта выросла почти на 2%: рост начался на анонсе собрания Путина с Совбезом по вопросам безопастности, что вызвало тревогу у физ.лиц и они начали нещадно покупать валюту. Что важно, тут рост уже скорее под новые параметры покупок Минфином/продаж ЦБ - на факте объявления в начале июля можем и скорректироваться. При этом Rusfar держится выше нуля, поэтому валютную позицию также сохраняю. -Вечером рынок пытался отскочить, однако вышло заявление Макрона о том, что США одобрили текст о не нейтральной позиции в Украинском конфликте и теперь они оказывают военную поддержку Киеву. Здесь нужно ждать данных от официальных представителей США и РФ. Акции: 1)Диасофт: боль акционера. Компания отчиталась за 2025г (это финансовый год 1 янв - 31 март) и чуда не случилось: -Выручка 9,8 млрд (-3% г/г) -EBITDA 1,9 млрд (-35% г/г) -Чистая прибыль 527 млн Отчитались ниже прогноза: средний чек клиента падает, цикл согласования проекта увеличился, усложнился цикл внедрения. Из хорошего, подросла возобновляемая выручка на 9% и контракты. Однако в бизнесе сильно растут расходы и создаются резервы по задолженности ассоциированной компании. Компания вчера дала прогноз на 2026г: -Выручка 12,5-14,5 млрд -EBITDA 3,6-4,6 млрд Менеджмент также рассматривает байбек. Это позитивные цифры и в случае выполнения гайденса акция будет интересна, но предвестников этому пока нет. Даже несмотря на падения, какой-то идеи тут не вижу. 2)Займер: дивиденд и тут, и там. Сегодня компания отмечается на величину 11,1 руб или 7,8% дд, а в понедельник - последний день для права получения дивиденда 4,4 руб (3,1% дд). Компания с учетом дивидендов не падает на падающем рынке за счет высоких выплат. Как бизнес компания столкнулась с регуляторикой, которая не дает им также активно развивать сегмент МФО как раньше, поэтому менеджмент покупает другие направления: агрегаторы такси, банки, кошельки. С другой стороны, компания не страдает от высокой ставки => нет проблем с фондированием, ну и сегмент скорее не чувствителен к ставке. Поэтому бизнес скорее продолжит платить высокие дивиденды, но и прорывов в плане роста бизнеса - не видно. Компанию не держу, однако кейс интересный. 3)МТС: продажа башен Компания договорилась о продаже башенной инфраструктуры с оценкой в 125 млрд. Это выше ожиданий в 80-90 млрд и дает МТСу возможность погасить часть долга + платить больше дивиденда. Грубо говоря, на 25-30 млрд увеличится чистая прибыль. Новость скорее позитивная, компания реализует уникальные активы по хорошей оценке и скоро представит новую див политику (если будут платить 40р, доходность 2026 года аж 21%, это очень много). Держу 4% в портфеле. Итоги: Рынок остается больным. Часто в стаканах видны манипуляции то ли тех,кто занимается заморозкой, то ли фондов: например, вчера кто-то вчера роботом продавал акции, но покупал индекс, а вечером продавал акции Сбера, но покупал фьючерсы. На таком рынке главное не распилиться, важно дать ему успокоиться. Сегодня последний день с дивидендом у белуги. Ну что, 16-ая неделя падения или случится чудо? Отличной пятницы, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! DIAS ZAYM MTSS CNYRUB BRN6 MXU6

Весь день думал что написать по рынку, чтобы не быть банальным Люди разделились на 2 логичных лагеря: 1)Рынок неинтересен и надо с него убегать, потому что с каждым днём все хуже и хуже 2)Рынок интересен и нужно СРОЧНО его покупать Считаю, что истина где-то посередине, даже если брать реализацию худших сценариев. 1)Что сейчас закладывает рынок: А)Доходность дальних ОФЗ почти 16% - на таких же значениях 10-13 летние бонды были в момент, когда ставку в декабре 2024г оставили на уровне в 21% (а рынок закладывал повышение до 23%). Ставка, напомню, 14,25% и ЦБ не говорил, что не будет больше ее снижать - упомянуто уменьшение потенциала. Б)Сбер дает 16% 2026 года и стоит 260 руб без дивиденда, при этом бизнес за 1,5 года вырос на 40%. Следовательно, настроения на рынке ГОРАЗДО хуже, чем в 2024г и сравнить это можно с 2022г: год, когда была мобилизация и начало СВО. Ещё глянем Яндекс: с момента декабря 2024г бизнес сделал Х1,5, сегодняшние отметки ниже, а оценка - 4 EV/EBITDA 2026г. И я сейчас говорю о консенсусных бумагах (не 2-3 эшелон), которые могут покупать фонды и там много ликвидности. 2)Какой вывод можно сделать: А)Заблочку точно льют и по любым ценам, причем скорее всего цель - продать до дивотсечки Сбера, т.к дивиденд на такую бумагу ты не получишь. Поэтому первый поинт-дата - 18 июля. Б)Если кто-то что-то и знает о очень плохих новостях - вряд ли это будет до выборов в Госдуму. Лично я не верю в мобилизацию формата сентября 2022 года. В)Маржинколлы не могут проходить каждый день на большом горизонте. На текущий день мы имеем 4 дня подряд с маржинколлами (понедельник вечерка, вторник утро, среда вечер, сегодня днём). 3)Что делать (точнее, что делаю я) -Не лезу в большое плечо, ибо основная мысль текущего рынка: тупо ждать новости (либо плохой, либо хорошей - сейчас падение идет инерционно). Фикс на факте может быть даже на нехорошей новости (я не про чёрного лебедя конечно же) -бОльшую аллокацию отдаю консенсусным бумагам: Сбер, Т, Яндекс, ДомРФ, присматриваюсь к Россетям. В них проще пережить просадку в том самом ожидании. -Ориентироваться на уровни: 2220,2170 и 2070 - с учетом дивидендов в июле - это 2к по индексу Мосбиржи. P.s: Все, кто в Лонгах - вы реально герои. Я не желаю никому пережить эти эмоции, когда изо дня в день ты теряешь миллионы или весомые суммы для себя при том, что от тебя ничего не зависит. SBER SU26248RMFS3 MXU6