Промежуточные итоги недели (16

Июнь 2026 – насыщенный месяц, но не по доходности • личный счет 16,2% • клиентский счет 16,1% • Стратегия PoE 7,8% — 258 864 руб. (теперь буду писать сумму счета подключенного к стратегии, уходя от относительных цифр) • Индекс ММВБ (MCFTR) (12,2)% Акции • Немного добрал Россети Московский Регион (MSRS) на проливе. Пикировали крепкие парни, но ничего страшного, бывает • Промомед (PRMD) – все больше начинает нравиться компания, уже немного купил в стратегию • Дом.РФ (DOMRF) – самая крупная позиция по акциям сейчас, планирую написать обзор, кажется есть не понимание как прайсить компанию • СКБ (SVCB) – вроде все хорошо и даже объявили байбек, но еще остается риск мажора, который льет свой пакет в стакан и снятие санкции на это не повлияют • МТС (MTSS) – освободился от башенного бизнеса, что должно улучшить Debt/EBITDA, в свою очередь перенесется на дивиденд. Многие не понимают, зачем продавать бизнес и потом платить аренду, но это выйдет дешевле, потому что: 1) У тебя уходят косты ФОТ на персонал; 2) У тебя уходят капиталоемкий бизнес (строительства, обслуживания); 3) У тебя уходят много головной боли на согласование строительства вышек; 4) Получаешь кэш в моменте, отдаешь долг Не стоит забывать, что на своей вышке, оператор обычно держит свое оборудование, когда как управляющая компания на одну вышку может размещать оборудование нескольких операторов, т.е. расходы оператора на аренду 1 вышки обычно ниже, чем полное содержание собственной. У УК в свою очередь компетенция в трех пунктах выше. Еще не стоит забывать концепция 5G и умный город требуют очень много башен, капекс нужен большой. Пока подножку может поставить заморозка снижения ставки, поскольку затормозит эффект снижения %% расходов. А с учетом происходящего вокруг, как будто появляется риск паузы в июльском заседании. Облигации • Еще немного добрал ТГК-14 7 выпуск (RU000A10BPF3) • Облигации Самолета 18 (RU000A10BW96) и 14 выпуск (RU000A1095L7) полностью продал после конференции Смартлаба • Постепенно выхожу из облигации Глоракса (RU000A10E655), в основном из-за плеча. Льготное плечо скоро пропадет, а ликвидности немного. Походу брокер чувствует замедление темпов снижения Прочее В основном месяц был насыщен событиям: • Посетил впервые конференцию Смартлаба в Санкт-Петербурге. Вайб получше в Мск, но тут скорее всего совокупность факторов – лето, приятная компания @Bulat_Kuzyashev_Private и конкретные вопросы к представителям компаний. • Впервые посетил очное ГОСА и это было у ДомРФ (у которого это тоже было первое ГОСА). В целом остался доволен, еще пообщался с представителями эмитента (познакомились еще на конференции Смартлаба), а также с представителями УК. Интересно, что людей было не сказать, что очень много. Еще пригласили на обед пообщаться с СЕО, чему был рад. Виталий Ленотьевич был открыт к вопросам и в целом позитивен. Плечо на личном счете 43%, клиентском 32%, мб к концу 2 квартала плеча уже не будет.

Сегодня на госа DOMRF

38 конференция Smart-lab (2/2) • В 15 часов было выступление Промомеда (PRMD). Заинтересовался компанией после их выступления на Profit. Много дергал знакомых про фидбек по компании, в целом вроде выпускают норм продукции (в части неврологии). Но если сравнивать с Озон фармой (OZPH), то точно лучше. В зале также присутствовали врачи онкологи (приятно удивлен), которые в целом заинтересованы в продукции компании и ждут выхода новых продуктов. Также пересмотрели гайденс по выручке и рынку на 2026 год в части эндокринологии. Выглядит все хорошо, но пока это компания одного продукта (тирзетта). В апреле была конвертация облигации и фрифлот увеличился почти на 50% (с 6,5% до 9%), скорее всего падение из-за этого. Остался еще один выпуск и его конвертация будет в августе 2027 г., тогда фрифлот станет 10%+. Радует пока сокращение клинических испытаний со стороны зарубежных компаний, в среднем срок 2-3 года, так что быстро вывести свои продукты будет проблематично (но не невозможно). Купил немного, пока наблюдаю. • Потом начались уже волнующие меня выступления - Эталон (ETLN) не побоялся и вышел. Показал стратегию и что пока получается ей следовать. Фокусируются на высокомаржинальных проектах и остановили расширение в регионах. Как все стабилизируется пойдут дальше. Основные цели сейчас: обслуживание долга, операционная эффективность, продажа земли, которая перешла от Бизнес недвижимости. В целом это уже получше чем у другого девелопера. • СКБ (SVCB) лично не ходил, опирался на рассказ коллег. Объявленная допка это капля в море, должно быть побольше. Метят в 100 млрд руб. ЧП, что выглядит как будто норм, но еще остается навес от старых акционеров и пока он не уйдет покупать рано. Пока увеличивать долю не хочется. • Ждал Самолет (SMLT), который в итоге отменил выступление, хотя видел их IR на конфе но не подходил. Такой подход расстроил + недавнее интервью СЕО в котором она сказала, что уже начали рестракт по банковским долгам + снижение продаж + недавно немного задержали выплату по ЦФА. Все это как будто довело до нервозности, а значит пора менять позицию, что в целом начал делать и почти полностью вышел из облигации RU000A10BW96 RU000A1095L7 • В целом впечатление получилось больше позитивное, много с кем удалось пообщаться. Послушать мнения других людей. Афтепати было тоже норм, людей было как будто многовато в начале, познакомился с Артемом Яндугановым (private банкир в Тбанке и ведет стратегию по облигациям), но долго не задержался, как ребята разошлись, пошел прогуляться. Ночью Санкт-Петербург красивый, удивился сколько людей гуляло по набережной почти в 3 часа ночи. После на самолет и обратно в Москву. Проекты сами себя не закончат. • По стратегии Path of Equity за неделю результат (0,9)% при снижении индекса ММВБ (MCFTR) на 3,8%.