📉 С подросткового возраста, читая книги об инвесторах — реальных и вымышленных — ты впитываешь одно правило: когда рынок краснеет, надо покупать, которое кажется очень простым Но оказывается, что когда ты не до конца понимаешь, почему льют так сильно, рука покупать всё-таки не тянется 🤷‍♂️ Многие активы, которые мне сейчас нравятся, существенно подешевели. Но по внутренним ощущениям решил отойти от терминала и подумать — параллельно коплю кеш 💵 X5 MDMG BTBR SBER

INCB минус 12% уже, давление рынка в целом не могло не сказаться на ipo на этой неделе

X5 : рост капекса Общий capex за 2025 вырос на +29,3% г/г (до 215,2 млрд ₽), но интереснее структура. Статья «стратегические инновации и проекты эффективности» поднялась с 11% до 14% — то есть росла кратно быстрее самого capex. Это роботизация РЦ, ИИ в ценообразовании, автоматизация рутины. 🔹Почему это важно. Главный вызов ритейла сейчас — опережающий рост расходов на персонал. Инвестиции в эффективность бьют ровно в эту точку, снижая зависимость от труда и себестоимость одного магазина. 🔹Ключевая логика — в масштабе. Когда такие улучшения накладываются на растущую сеть (>27 тыс. магазинов, +10% за год), эффект мультиплицируется: экономия на единицу × тысячи точек = рычаг по марже. но у таких вложений безусловно есть временной лаг, который может дорого стоить🤔