Россети Московский регион: ставка на главный центр

Северсталь: что компания говорит о рынке стали, кризисе и своих планах Иногда полезно послушать, как сама компания описывает текущий момент. Посмотрел сегодня интервью представителей CHMF: с IR-директором Никитой Клемантовым и главой казначейства Ириной Бутенко. Получился довольно честный разбор того, что сейчас происходит на рынке стали, как себя чувствует компания и на что она делает ставку в ближайшие годы. Что происходит на рынке стали Ситуация тяжёлая. По оценке Северстали, потребление стали в России снизилось примерно на 13% год к году. По итогам года компания ждёт падение спроса примерно на 7–9%. Сталь — это товар инвестиционного спроса. Её покупают, когда строят жильё, заводы, инфраструктуру. Когда ставка высокая, кредит дорогой, инвестиции откладываются — спрос падает. Северсталь выделяет три главных сегмента потребления стали в России: • строительство — около 70% спроса; • машиностроение — около 15%; • энергетика и нефтегаз — ещё около 15%. Падение, по словам компании, равномерно размазано по всем сегментам. Когда может стать лучше Главный драйвер восстановления — снижение ставки. Если стоимость денег начнёт снижаться, первыми могут ожить складские запасы. Сейчас вся система фактически “высушена”: металлотрейдерам невыгодно держать большие запасы, потому что оборотный капитал очень дорогой. Если ставка снизится ближе к 12–13%, компания ждёт, что перед строительным сезоном 2027 года начнется оживление стройки. Ещё один потенциальный драйвер — Сила Сибири — 2. В Северстали прямо говорят, что этот проект может загрузить трубные компании на 3–4 года вперёд. Экспорт и Индия На экспортных рынках ситуация тоже непростая. Китай снова производит больше стали, чем потребляет внутри страны, и излишки уходят на экспорт. Это давит на мировые цены. Для российских металлургов дополнительно сохраняются санкционные ограничения. Но есть интересный момент. Северсталь отмечает, что самые быстрорастущие рынки сейчас — это Индия и другие развивающиеся экономики. Спрос на сталь в Индии растёт на 9–10% в год, а в развивающихся странах — на 4–5%. И эти рынки для Северстали остаются доступными. Косвенно о том, что российская сталь стала заметной для индийского рынка, говорит и недавнее антидемпинговое расследование. Индийский регулятор в июне начал расследование по импорту проката из Китая, Японии и России после жалоб местных производителей. Это не означает, что речь именно о Северстали, но сам факт важен: местные игроки жалуются, что импорт давит на рынок. Загрузка мощностей По словам компании, загрузка мощностей и горячего проката близка к 100%. В 2027 году компания тоже планирует сохранять полную загрузку. Себестоимость — главный козырь Главный ответ CHMF на слабый рынок — работа над себестоимостью. Компания говорит, что даже при крепком рубле входит в топ-3 производителей стали в мире по себестоимости. Сейчас задача — удержать и усилить это преимущество. Стратегия: не просто продавать металл, а продавать решения Северсталь расширяет собственную дистрибуционную сеть. Через неё уже проходит до трети продаж. Это позволяет получать дополнительную маржу. Что с инвестициями Пик инвестпрограммы пройден. В 2026 году Северсталь ждёт около 112 млрд руб. С 2027 года компания рассчитывает постепенно вернуться к более нормализованному уровню инвестиций. Вывод Северсталь сейчас проходит тяжёлый участок цикла. Но при этом компания сохраняет почти полную загрузку, остаётся одним из лидеров по себестоимости, завершает пик инвестпрограммы, усиливает дистрибуцию и пытается уходить в более маржинальные продукты. Если компания права и рынок действительно уже около дна, то именно такие периоды обычно и дают самые интересные точки входа в сильные циклические компании. Если ставка начнёт снижаться, а спрос хотя бы частично восстановится, Северсталь может встретить новый цикл уже с более низкой затратной базой. И это при стоимости бумаг на уровне 2014 года. #сталь #эйлер #вритмепульса #новичкам #пульс #инвестиции #акции #что_купить

📊 Покупки в публичном портфеле: оперативный комментарий Напомню, что в рамках рубрики для новичков мы с нуля формируем публичный портфель: показываем сделки, объясняем логику покупок и фиксируем результаты без «заднего числа». Идея простая — показать, как выглядит реальное инвестирование с небольшим капиталом, особенно в периоды, когда рынок идет не вверх, а вниз. Сегодня на фоне продолжающихся распродаж снова сделал несколько покупок. Текущая просадка рынка, честно говоря, всё больше похожа не только на реакцию на ставку и геополитику, но и на продолжение истории с продажей заблокированных иностранных акций, которые ранее выкупались с большими скидками. Минус по портфелю, конечно, не радует. Но для долгосрочного инвестора такие периоды дают и обратную сторону — возможность покупать хорошие активы по ценам, которых рынок давно не видел. Если, конечно, вы верите в будущее российского рынка акций. В рамках ежемесячного пополнения на 10 000 ₽ купил несколько бумаг. Что купил HYDR Очень интересные уровни для покупки. Разбор бумаги уже делал ранее. Планирую по возможности докупать РусГидро и в свой личный портфель. SNGS Бумаги ниже 15 ₽ — это редкий уровень. Такие цены были еще в 2008 году. Идея небыстрая и не самая очевидная. Это скорее долгосрочная ставка на раскрытие стоимости, возможную переоценку и изменение отношения рынка к компании. Покупка точно не для тех, кто ждет быстрый результат. ROSN Лидер российской нефтянки. Считаю текущие уровни привлекательными для покупки. Отдельно уже писал про «Восток Ойл» — гигантский проект, который, на мой взгляд, рынок пока почти не оценивает в полной мере. Если проект будет реализован хотя бы частично в заявленных масштабах, он может серьезно изменить будущие денежные потоки Роснефти. Рынок может падать дальше, поэтому покупать на весь кэш сразу я не рекомендую. Но постепенно добавлять интересные бумаги на таких уровнях, на мой взгляд, уже можно. Продолжаю действовать по той же логике: регулярные пополнения, покупки частями, без попытки угадать точное дно. Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые сделки и разборы. #вритмепульса #новичкам #пульс #инвестиции #акции #портфель #что_купить

Крупнейшие месторождения России, которые еще почти не работают Продолжаем изучать перспективные новые проекты. Еще один слой анализа — какие крупные сырьевые проекты могут появиться в экономике через 5–10 лет. Собрал крупнейшие месторождения, которые находятся на ранней стадии, или пока остаются стратегическим резервом. Сухой Лог — золото и серебро Проект PLZL. Один из самых понятных публичных мегапроектов. Это одно из крупнейших неосвоенных золоторудных месторождений мира. Оценка запасов — около 2 700 тонн золота и 1 530 тонн серебра. После запуска проект сможет радикально усилить производственный профиль Полюса. Для инвестора это, пожалуй, самый понятный публичный доступ к крупному неосвоенному месторождению в России. Удокан — медь и серебро Крупнейшее медное месторождение России. Ресурсы — около 26,7 млн тонн меди. Первая очередь уже запущена. Ее потенциал — до 150 тыс. тонн меди в год, а при дальнейшем расширении проект может выйти на совершенно другой масштаб. Минус для частного инвестора — прямого публичного доступа к Удокану нет. Это частный проект. Песчанка / Баимский ГОК — медь, золото, серебро, молибден Один из самых масштабных и сложных проектов. Ресурсы — около 9,9 млн тонн меди и 16,6 млн унций золота. Проектная мощность — до 70 млн тонн руды в год. Среднегодовая добыча меди может составить около 300 тыс. тонн в год. Но проект требует огромной инфраструктуры: порт, энергетика, северная логистика. После запуска проект станет одним из крупнейших новых источников меди в стране. Малмыж — медь и золото Выглядит одним из лучших проектов по сочетанию масштаба и инфраструктуры: крупная медь, золото и относительно хорошая логистика Дальнего Востока. Запасы — около 8,3 млн тонн меди, 347 тонн золота. Томтор — ниобий, скандий Это потенциальная база для редкометального кластера: ниобий, редкоземельные металлы, скандий. Проект перешел к Роснефти, пока у компании нет публичного плана по срокам. Для страны это стратегически важный проект. Колмозерское — литий и редкие металлы Главный российский литиевый проект. Он находится в Мурманской области и связан с СП Норникеля и Росатома — «Полярный литий». Оценка ресурсов — около 844 тыс. тонн лития. Для Норникеля это потенциальный выход в новую стратегическую отрасль. Но проект небольшой относительно масштаба всей компании. Чуктуконское — ниобий, скандий Одно из крупнейших редкометальных месторождений. Оценка — около 2,86 млн тонн оксидов редкоземельных металлов и большой объем скандия. Пока это государственный сырьевой резерв. Конкретных планов освоения нет. Черногорское и Масловское — палладий, платина, никель, медь Оба проекта находятся в районе Норильска и связаны с металлами платиновой группы, никелем и медью. Черногорское — проект Русской платины. В открытых данных фигурируют запасы порядка 530 тонн металлов платиновой группы, а также никель, медь, кобальт и золото. Масловское — стратегический ресурсный проект, которым владеет GMKN. Элькон — уран и золото Проект Росатома интересен на фоне планов выхода проекта на биржу. Если актив станет публичным, это может быть одна из редких возможностей для российского инвестора получить доступ к крупной урановой истории. Что это значит для инвестора У России очень сильная база неосвоенных месторождений. Но далеко не ко всем проектам есть прямой публичный доступ. Самые понятные идеи: PLZL — Сухой Лог. Самый прямой публичный доступ к крупному будущему золоторудному проекту. GMKN — Колмозерское и Масловское. Но эффект пока долгосрочный. ROSN — Томтор. Потенциально стратегически важный редкометальный проект, но пока без понятной финансовой модели. Элькон / урановый бизнес Росатома — возможная новая история после IPO. Подписывайтесь — дальше продолжим разбирать крупные проекты, которые могут менять экономику регионов и создавать новые инвестиционные идеи. #вритмепульса #пульс #инвестиции #акции #что_купить #обзор #медь #золото