📌Евротранс МСФО 2025 г

📌Паника на рынке: что покупать? Друзья, привет! Позавчерашние распродажи на российском фондовом рынке напугали многих. Брокеры даже окрестили этот день «черным понедельником». Однако инвесторы со стажем понимают, что именно такие движения и всеобщая паника — время возможностей. Значит, покупать? ▪️Да, но важно четко осознавать — здесь главное не переборщить и не заходить в бумаги сразу на всю котлету. Действовать постепенно, осмысленно и делать акцент на качественных бумагах первого эшелона. Желательно, с дивидендами. 💭Возьмем кэш гипотетического портфеля за 100%. Сегодня рынок немного «отскакивает», причем на неплохих объемах. Тратим порядка 25–30% кэша на точечные покупки. Смотрим дальше: в случае дальнейших просадок — тратим еще 25–30%. Остаток сбережем про запас, на случай, если рынок полетит в ад. Пока такого мы не наблюдаем: вчера рынок отскочил, сегодня на предторгах настрой более или менее ровный. На каких историях делать акцент? Например, в можно акцентировать внимание в основном на дивидендных историях в Сбере SBER, МТС MTSS, «Ленэнерго» (префы) LSNGP, «Мосбирже» MOEX. В шорт-листе также Дом.рф DOMRF, префы «Сургута» SNGSP, «Транснефть» TRNFP и некоторые другие. А что бонды? ▪️Да, облигации стоит сейчас покупать и держать. ОФЗ средней и высокой дюрации предлагают доходность выше ключевой ставки. Это — аномалия. Правда, ожидания снижения процентной ставки в 2026 году несколько охладились. И, скорее всего, она будет снижаться не так быстро, как ожидалось. В этом случае следует обратить больше внимания на выпуски ОФЗ с высокой текущей доходностью с более высоким купоном, чтобы получать приемлемый доход уже сейчас. И не ждать быстрого роста курсовой стоимости бумаг федерального займа. ➡️В корпоративном сегменте мы бы прежде всего смотрели на устойчивый и надежный второй эшелон. И желательно также зафиксировать высокую доходность на как можно более длительный срок. Для этих целей отлично подойдут длинный выпуск СТМ с погашением в 2029 году, где мы наблюдаем около 19% годовых доходности. Облигации ОДК также с погашением в 2029 году предложат около 18% годовых. Борец примерно такой же дюрации — 18,50% годовых. Не следует отказываться от облигаций с плавающей ставкой, которые предлагают хорошую премию к ключевой. Например, 5-й выпуск облигаций «Селектел» с маржой 4 п.п. к ключевой. Это обеспечивает текущий купон на уровне 18,25% годовых — очень неплохо. И последнее: есть еще одно немаловажное обстоятельство. Когда «из каждого утюга» мы слышим: «Рынок упадет ниже 2000 пунктов!» — и тому подобное, это тоже может быть сигналом к покупке. Именно в такие моменты на рынок приходят «умные» деньги. Кроме того, один из пойнтов ситуационного анализа — эффект толпы. Часто, когда идешь против потока, затем получаешь бенефиты. What if you`re right and they`re wrong? #аналитика #россия

📌Будущее дивидендов МТС Сегодня акционеры МТС MTSS на общем собрании утвердили дивиденды за 2025 г. в размере 35 руб. / акцию. При этом общий объем выплат составит 69,94 млрд руб. Дивидендная доходность составляет около 16%. Дата отсечки – 9 июля 2026 г. Это стало третьим годом подряд, когда компания выплачивает стабильный дивиденд в размере 35 руб. Все дело в том, что действующая дивидендная политика МТС рассчитана на календарные годы 2024–2026 гг. При этом новая див. политика, которая будет определять выплаты с 2027 г., будет утверждена, вероятно, только в конце 2026 г. - начале 2027 г. В связи с этим многие инвесторы опасаются неопределенности вокруг будущей дивидендной политики, которая является важнейшим вопросом для инвестиционной привлекательности компании, особенно учитывая пик капитальных затрат в 2026-2027 г. ☝️Наше мнение Мы позитивно смотрим на будущий размер дивидендов МТС. Во-первых, компания продолжает показывать сильную динамику операционных и финансовых результатов, как по итогам 2025 г., так и 1кв2026, в т.ч. за счет активного развития экосистемы и внедрения цифровых сервисов. Ожидаем сохранение позитивной динамки и в 2026 – 2027 гг. Во-вторых, МТС является бенефициаром снижения ставок в экономике, снижающих существенные процентные расходы компании. Так, они уже несколько снизились в 1кв2026, как в годовом, так и в квартальном выражении. Мы ожидаем, что процентные расходы и долговая нагрузка МТС продолжат снижаться. Наконец, МТС готовится к продаже башенного бизнеса. Сделка может составить 80-95 млрд руб., что позволит получить компании дополнительный кэш, который она сможет направить на инвестиционную программу и снижение долговой нагрузки. Таким образом, на наш взгляд, на фоне данных факторов МТС сможет продолжить выплачивать солидные дивиденды, даже в случае отхода от идеи фиксированного дивиденда к зависящему от размера чистой прибыли или других финансовых показателей. #аналитика #россия

📌Капитуляция на российском рынке Индекс Мосбиржи IMOEXF только на прошлой неделе обновил минимум 2025 года, а сегодня ушел ниже лоя 2024 года. Причины остаются прежними: отсутствие переговоров по российско-украинскому конфликту, жесткий ЦБ РФ, участившиеся удары по российской инфраструктуре. Все это ведет к настоящей апатии. Сегодня, судя по всему, мы уже увидели волну маржинколов. Из голубых фишек это: «Алроса» ALRS, «Аэрофлот» AFLT, «ИКС-5» X5. В эшелонах так подавно, многие валились по 15% и более. ☝️Что сейчас важно делать? Приготовить кэш для покупок качественных бумаг с фундаментально крепким бизнесом. Прежде всего, это дивидендные истории: Сбер SBER, «Дом.РФ» DOMRF, ВТБ VTBR, префы «Ленэнерго» LSNGP. Но не забываем и другие голубые фишки: ГМК GMKN, «Полюс» PLZL. Никаких покупок эшелонов — это дополнительный риск и их время еще не пришло. Покупать уже или ждать? ❗️Ждем возможности для входа. Кажется, что сегодняшний торговый день — это не окончание. Увидим настоящую капитуляцию, будем покупать. Шортить уже опасно, мы об этом не раз говорили. Рынок очень сильно перепродан. Появись любой позитив, его выкупят очень быстро. Поэтому ставка только на лонг. #аналитика #россия