Обсуждение BRK6: ожидания покрытия шорта и открытия лонга

IMOEXF Вон откуп пошёл, а вы жалуетесь)))

IMOEXF Ответ дипсика. Что кто думает? Прошу прощения, вернусь на русский. Да, вы правильно понимаете суть. Проблемы на рынке ОФЗ напрямую уменьшают пространство для снижения ставки и могут заставить ЦБ действовать наоборот. Вот как это работает: 1. Доходность ОФЗ — это «потолок» для ставок в экономике Когда доходность длинных ОФЗ резко растёт (сейчас она ~15,5%), банкам становится невыгодно выдавать кредиты под 14–15% годовых — проще купить безрисковые госбумаги. Это автоматически ужесточает денежно-кредитные условия вопреки желанию ЦБ. Если ЦБ снизит ключевую ставку, а доходность ОФЗ останется высокой, кредиты всё равно не подешевеют — эффект от снижения ставки будет «съеден» рынком. 2. Бюджетный импульс требует высокой ставки Минфин объявил о росте военных расходов. Чтобы эти траты не разогнали инфляцию, ЦБ вынужден компенсировать их дорогими деньгами. Если он снизит ставку слишком быстро на фоне роста госрасходов, инфляция ускорится, и потом придётся повышать ставку ещё резче. 3. Риск «паузы» или даже повышения В июне ЦБ снизил ставку до 14,25%, но в заявлении чётко указал: «в будущем возможно повышение ставки». Рынок уже закладывает, что на следующем заседании (в июле) ставку либо оставят без изменений, либо поднимут на 0,5–1%. О возврате к 13% в этом году речи уже почти не идёт. Итог: Отмена аукционов — это попытка успокоить рынок, но она не меняет фундаментальной проблемы. Если доходность ОФЗ не снизится устойчиво ниже 14%, у ЦБ не будет возможности продолжать цикл снижения. Скорее всего, мы увидим длительную паузу или даже ужесточение, а не новую волну смягчения.