Про облигацию АСВ БО-05-001P

📌 Закупка по средам 📌 За неделю пришли выплаты от АПРИ $RU000A10ERC0 , Самолета $RU000A10E6U4 , Бустера $RU000A10ERS6 и Техно Лизинга $RU000A10BBG1 Вместе с традиционным пополнением образовалась сумма больше 7 тысяч рублей, что достаточно для приобретения новой бумаги в портфель. Купил облигацию АСВ (Агентство судебного взыскания) - коллекторской компании $RU000A10FJJ9 Финансовое положение компании вполне устойчивое судя по отчетности. Значительного ухудшения по сравнению с прошлым годом пока не происходит. Опасений на ближайшее время эмитент не вызывает. У бумаги фиксированный купон 24% почти на три года. Не является ИИР. #облигации #вдо #купоны #портфель #новичкам #стратегия

Агентство судебного взыскания (ПКО АСВ) – обзор последних отчетов Компания зарегистрирована в 2015 году в Санкт-Петербурге, занимается оказанием коллекторских услуг, в том числе с использованием электронного документооборота   Отчет за 2025 год обработан, но в этом разборе будут представлены метрики I квартала 2026 вместо с результатами 2025 там, где это требуется для накопленного за год итога. Резюмируя, можно сказать, что 2025 год прошел у АСВ условно хорошо. Выручка и все виды прибыли растут на 20-40%. Денежный поток от операций до корректировок на рост портфеля цессий выходит в положительную зону   Финансовый долг и портфель цессий растут зеркально на 49%, хотя в номинале рост долга выше. Тут встает вопрос о стоимости учета приобретенного портфеля на балансе, которая определяется учетной политикой и ФСБУ. Эмитент в примечаниях к отчетности вновь указывает, что «реальная» стоимость портфеля или «ожидаемые доходы» от него превышают балансовую стоимость, но никаких количественных оценок, как водится, не приводит   Все метрики кредитной устойчивости по итогам 2025 улучшились к нашему предыдущему разбору   Основные финансовые результаты I кв 2026: 🟢 Портфель цессий по балансу: 2 648 млн. (🔼 +1,8% к 2025 г.) 🟡 Выручка: 610 млн. (🔻 -2,1% к I кв 2025) 🟢 EBITDA: 227 млн. (🔼 +49%) 🟢 ROIC по EBITDA LTM: 🔼 27,7% 🟢 Чистая прибыль: 29,6 млн. (🔼 +46%) 🔴 Чистый денежный поток от операций: -164 млн. (-104 млн. I кв 2025), денежный поток от операций до вложений в новый портфель составляет -117 млн. Остаток кэша на балансе – 🔻 160 млн. 🟡 Финансовый долг: 3 190 млн. (🔽 -4,3%), доля короткого долга – 65% 2026 год начинается скорее неплохо. Смущает небольшая стагнация выручки, но прибыль продолжает рост. Долг косметически сокращается на фоне также косметического роста портфеля   Из явного негатива отмечаем глубоко отрицательный денежный поток от операций на фоне продолжающегося роста дебиторки. Выглядит так будто компания взыскивает по суду, а фактически собрать эти деньги не может. Также последовательно растет доля короткого долга, что неизбежно будет ухудшать ликвидность компании   Рост выданных займов прекратился: за квартал сокращение со 159 до 147 мнл. Основные коэффициенты финансовой устойчивости: Долг к капиталу (🔴>2): 🔽 х4,3 Чистый долг / EBITDA (🟡 от 2,5 до 4): 🔽 х2,8 Портфель займов / чистый долг: 🟡 х0,88 ICR (🔴<1,5): 🔻 1,27 Коэффициент текущей ликвидности  (🟡 от 1,5 до 2): 🔻 1,81 Z-счет Альтмана (🟢>2,6):  5,16 Уровень долговой нагрузки последовательно улучшается, а коэффициент обслуживания долга ухудшается на высоких ставках. Видимо, процентные платежи вместе с дебиторкой и убивают денежный поток компании Рост короткого долга, как и предполагалось, подвинул текущую ликвидность в зону риска. Правда, успешно размещенный после отчетной даты новый займ $RU000A10FJJ9 на 650 млн. должен был ситуацию выправить. Теперь выпуски АСВ БО-01-001P $RU000A106RB3 и АСВ БО-02-001P $RU000A1089L0 на 500 млн. могут спокойно погаситься, и на продолжающийся рост портфеля еще немного останется. После них погашение $RU000A10DLC5 будет более, чем через 2 года, и объем там не очень большой, всего 200 млн.   Кредитный рейтинг: ☑️ BB+ от НРА, подтвержден 07.05.26, стабильный Подтверждение рейтинга вполне понятно. Компания держит стабильный уровень кредитной нагрузки. Постепенно наращивает долю собственного капитала в бизнесе. Падающую ликвидность подправила новым займом. А процентная нагрузка… ну, пройдет когда-нибудь со снижением ставки. Рентабельность инвестированного капитала пока позволяет работать на уровне стоимости последнего облигационного выпуска, хотя и на пределе прочности Учитывая специфику коллекторской индустрии (возможность пополнения ликвидности за счет сушки портфеля) риски с прошлого обзора не выросли    #ОбзорВДО #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

#nrd Тикеры: $RU000A10FJJ9 Время новости: 01.07.2026 Тема новости: (CHAN) О корпоративном действии "Существенные изменения по ценной бумаге - Регистрация отчета / представление уведомления об итогах выпуска (доп. выпуска)" с ценными бумагами эмитента ООО "ПКО "АСВ" ИНН 7841019595 (облигация 4B02-05-00048-L-001P / ISIN RU000A10FJJ9) – информация предназначена для квалифицированных инвесторов Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1416710 Резюме: Зарегистрирован отчет об итогах размещения облигаций ООО «ПКО «АСВ» серии 001P-05. Объем выпуска — 650 тыс. бумаг номиналом 1000 руб., размещение прошло 30 июня 2026 года. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Техническое уведомление о регистрации итогов выпуска облигаций, не затрагивающее финансовое состояние эмитента или выплаты держателям.