Про облигацию Бизнес-Лэнд БО-01

Кейс ВЗВТ. Как увидеть «красные флаги» раньше других. Анализ РСБУ Пока я был в отпуске, рынок не стоял на месте - пикировал и продолжает пикировать. Сегменту ВДО сложнее всего, у многих эмитентов системные проблемы. ВЗВТ подает признаки жизни, но находится в «предынфарктном» состоянии - и причины видны прямо в отчете. Я трепетно отношусь к дефолтам, это опыт, хоть и негативный. Каждое такое событие (даже техническое) стараюсь рассмотреть и найти паттерны, которые показали бы печальное состояние компании раньше, чем удалось бы увидеть это в торговом терминале. На примере ВЗВТ $RU000A10A7A8 покажу неочевидные «красные флаги» неплатёжеспособности и объясню, почему облигации не прошли первый круг скоринга. Всё прямо из РСБУ — в разделах пояснений, которые большинство инвесторов просто не дочитывает до конца. Отчёт со старта маркирует плохое положение убытком — первый стоп-фактор. Но погрузившись глубже, можем оценить масштаб: Самый очевидный флаг. Денежные средства (строка 1250) — 817 тыс. ₽. Это 0,4% от 200 млн ₽ краткосрочных обязательств — и даже меньше долга по зарплате. Второй стоп-фактор. Далее менее очевидные маркеры: По дебиторке — раздел 7.2, называется именно «Просроченная дебиторская задолженность»: На 31.03.2026 просроченная ДЗ = 207 405 тыс. ₽. При текущей квартальной выручке в дебиторке сидит почти 2,5 года продаж. Строка 1230 (вся краткосрочная ДЗ) = 208 797 тыс. ₽. Делю: 207405/208797 = 99,3%. Почти вся дебиторка просрочена. По кредиторке — раздел 8.2 «Просроченные обязательства»: Всего 150 407 тыс. ₽, из них поставщикам — 136 418. Краткосрочные обязательства из баланса = 206 396 → просрочено 72,9%. А по поставщикам отдельно: остаток КЗ (раздел 8.1) = 136 436, просрочено 136 418 — практически 100%. Когда ДЗ просрочена на 99%, а КЗ поставщикам на 100% — это не технические просрочки, это системный кризис неплатежей. И динамика видна невооруженным взглядом. Есть ещё момент. В пояснениях к строке 1520 присутствует — задолженность участникам по выплате доходов, по факту, заморозка дивидендов. Собственники перестают выводить деньги не потому, что не хотят, а потому что выводить уже нечего. У ВЗВТ 6 млн висят невыплаченными — это инсайдерский сигнал. Он двусторонний — в 1кв 2025 при квартальной прибыли 794 тыс. выплатили дивидендов 3035 тыс. (строка 4322) — платили вчетверо больше, чем зарабатывали. Цепочка причинности: покупатели перестали платить (ДЗ просрочена на 99%) → деньги в компанию не приходят, касса сдувается до нуля (1250 = 817тыс.₽) → нечем платить поставщикам (КЗ просрочена на 100%) → собственники замораживают дивиденды. Это не «красный флаг» — это симптомы каскада и кризиса ликвидности. Признаться, хоронить эмитента преждевременно. Последний купон по $RU000A10A7A8 начал поступать на счета - пока не в полном объеме. По моему скромному мнению, частичная выплата — это агония, не спасение. Деньги откуда-то нашли — продали активы, вытащили из оборота, попросили у связанных структур. Но это разовый источник, не системный. Для эмитента это время на переговоры с якорными держателями или поиск рефинансирования. Для держателей - возможность выйти из бумаги, передав волю спекулянтам. Эти разделы обязательны в любой отчётности по #рсбу — называться могут по-разному, так как форма пояснения чаще свободная. Это не нужно считать самому, компания сама раскрывает. Просто нужно смотреть дальше первых двух форм и включать эту информацию в предварительный анализ, хотя бы бегло. Раньше я не учитывал эти моменты в скоринговых таблицах, так как данные не стандартизированы, однако прочесав несколько сомнительных отчетов РСБУ, таких эмитентов как Роял Капитал $RU000A106JC8 или Бизнес Лэнд $RU000A108WJ2 понимаю — это устойчивый маркер ухудшающихся финансов. А вы смотрите РСБУ и дочитываете дальше первых двух форм? Какие разделы также эффективно могли бы предупредить неплатёжеспособность? #пульс_учит #анализ #дефолт #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

$RU000A108WJ2 3 июня на сайте ФНС помимо 768 тысяч рублей, появились требования в размере 150 миллионов 804 тысячи 757 рублей 31 копейка. Долг у компании Бизнес Лэнд перед ФНС ранее составлял ~33млн рублей, после того как погасили часть оставалось заплатить смешную сумму, для такого гиганта 768 тысяч рублей. Так же был сделан сегодня звонок в компанию ТЦ Евролэнд Иваново, где со скандалом и на повышенных тонах девушка на просьбу разъяснить про долг не стала ничего комментировать, а сказала что она не знает про такую задолженность, а после заявила что не обязана отчитываться перед кем-либо. (Вот настоящее лицо компании и действия которые они предпринимают) P.S: Я не удивлюсь если со мной в таком тоне разговаривала сама Мелник Римма Вячеславовна, хотя важность наверное не позволяет, диплом по экономике видимо просто так получен. Позорище такой компании, раз она ничего не предпринимают давно пора принудительно подать заявление на банкротство компании, пусть продают её активы и выплачивают свои задолженности, я не могу поверить в то что они смогут оплатить следующий купон, при такой то задолженности. Задаюсь вопросом, как вообще при таком имуществе они зарабатывают смешные суммы?

$RU000A108WJ2 Блокировка ФНС на 25 мая 2026 Непонятно почему не изменяется уже с начала мая. Сумма небольшая, но как-то ситуация очень смущает Кто может пояснить простым языком, что означает код блокировки 3? Код блокировки 3: Обеспечение возможности исполнения решения о привлечении к ответственности за совершение налогового правонарушения или решения об отказе в привлечении к ответственности за совершение налогового правонарушения в соответствии с пунктом 10 статьи 101 Налогового кодекса Российской Федерации