Почему меняется кредитный рейтинг: важные аспекты

Войти

? Рынок знает ряд историй, когда и весьма сильные компании падали в рейтинге 📉, и когда сравнительно небольшие эмитенты добивались больших успехов и росли в рейтинге. Здесь мы подходим к важному моменту: кредитный рейтинг присваивается/меняется не просто так, а на основе очень многих факторов и внутренних деталях/отчетностях компании, которые они передают условному РА Эксперту. Да, дорогой инвестор, нам с тобой - РСБУ отчёт и спасибо если МСФО, а внутренние детали - закрыты от посторонних, их знает только компания и собственно рейтинговое агентство. Это важно понимать при всесторонней оценке компании. 💡 Присвоение рейтинга подразумевает договор сроком на 1 год, в течение которого агентство будет наблюдать деятельность эмитента и подтверждать либо менять рейтинг. После истечения срока - договор может быть не продлён и рейтинг будет отозван. Итак, какие важные моменты мониторит агентство при расчете рейтинга? 🔹 Позиция компании в её секторе/рынке сбыта 🔹 Уровень ликвидности компании: активы + различные кредитные линии 🔹 Стратегия работы компании 🔹 Прозрачность, уровень менеджмента компании 🔹 Финансовая отчетность В случае значимых изменений этих параметров, агентство выполняет перерасчёт кредитного рейтинга. Если значимых изменений не было - агентство как правило просто подтверждает текущий рейтинг. Это всё хорошо, но что нам, инвесторам, делать со всем этим? Есть 3 важных детали: 🔸 Кредитный рейтинг, и его изменения - учитывать нужно. Рейтинговое агентство обладает намного более полной информацией о компании, чем мы с вами. 🔸 Снижение рейтинга - это явный негатив по общей деятельности компании. Как минимум нужно изучить отчёт агентства по снижению рейтинга и в большинстве случаев лучше закрывать позиции до стабилизации ситуации. 🔸 Стабильный, а особенно - растущий рейтинг - наши друзья. Бумаги таких компаний можно и нужно покупать. Ну а ниже мы рассмотрим несколько примеров изменений рейтинга 💼 📈 1й скрин - Селектел {$RU000A1089J4} компания явно в зоне роста 💡 2й скрин - Быстроденьги у компании было ухудшение ситуации, однако оно стабилизировалось и компания снова потихоньку пошла в рост 📉 3й скрин - Сегежа , у компании всё шло хорошо до 2022, а потом было радикальное ухудшение ситуации. И на текущий момент можно говорить только о некоторой стабилизации. В следующих постах разберём ещё ряд деталей по кредитным рейтингам 😊

В прошлом посте пробовали выявить реальную "среднюю" инфляцию. https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Null_Profit/ba7fce2a-ad16-4042-a695-8349d74f4d25 Для себя пришёл к выводу, что её удобно считать по цене на топливо, и для бензина она сейчас около 12.5% 💰 Кстати, что интересно, коллега-инвестор @scriptobotic провёл аналогичный анализ для дизельного топлива - и цифры получились практически такие же, даже чуть выше - около 13% https://www.tbank.ru/invest/social/profile/scriptobotic/af9d3f74-2f6c-4d47-a7a8-4729e12f7036/?author=profile 💰 Главный вывод прошлого поста в том, что используя консервативные инструменты - вы получаете доходность на уровне +- такой средней топливной инфляции. Это уже здорово, всяко лучше, чем если бы деньги лежали без дела и неуклонно теряли покупательную способность. Причём с немалой так-то скоростью 📉 Ну хорошо, используя вклады и разные сверх-надежные инструменты, денег мы сохраним. Есть ли возможность заработать больше инфляции? И если да - насколько больше, стоит ли оно того? Давайте посчитаем: 🔍 🔸 Всё ещё вполне надежные компании, но уже с нюансами, такие как Полипласт RU000A10BPN7 или Рольф RU000A10BQ60 или RU000A10ATW2 - дают порядка 22-23% ТКД, что даёт премию +10% к инфляции. Недурно! 🔸 Специфические бумаги с рисками, но без прогнозируемого на текущий момент дефолта: RU000A10E747 Сегежа или RU000A10BW96 Самолет - ТКД 23-24%, причем это длинные фиксы. Порядка 11% премия уже 🔸 Крупные устойчивые лизинги: RU000A10ASC6 Европлан и RU000A10B4A4 Интерлизинг - 21-22%. Недурно! 🔸 Необычные флоатеры от крепких компаний с пока ещё нормальной премией: RU000A10AYW2 Полипласт, RU000A10B263 АБЗ-1, RU000A10B0U0 - ТКД 19-20%. Ну тоже вполне неплохо ) Т.е. видим, что пока без супер-рисков всё ещё можно получать премию над реальной инфляцией и таким образом действительно приумножать свой капитал. Главная сложность здесь в том, что солидные купоны от +- крепких компаний неизбежно кончатся, и в районе 2027-2028 нужно будет перекладываться в новые инструменты, скорее всего менее доходные. Надеюсь, что топливная инфляция к тому моменту будет ниже ) Пишите в комментариях - как считаете инфляцию, и получается ли у вас её обгонять? 😊 #облигации #инфляция #купоны

Какая у нас на самом деле инфляция? Официальная инфляция Росстата на данный момент в районе 5.6%. Высокой и проблемной она считалась в районе 9-11%, что было у нас в 2022 и 2024м. 📈 При этом многие из нас, приходя в магазин, или в авто-салон, или к риэлторам/застройщкам, видят совсем другую инфляцию. В отдельных случаях она достигала даже 25-30% (смотрю по некоторым своим продуктам, например кофе, сливочное масло). 📈 С другой стороны - у каждого человека своя инфляция и зависит от ваших категорий трат. 💰 Но есть одна категория трат, которая характерна для всей страны в целом и от неё очень многое зависит в экономике - это топливо. Тут надо понимать, что бензин - это не только бак в вашей машине. Это в т.ч. массовые грузоперевозки, от которых в свою очередь существенно зависят конечные потребительские цены в магазинах. 💸 Я решил сравнить свои личные траты на бензин, благо заправляюсь почти всегда на Лукойле LKOH, поэтому статистика прозрачная. Регион - Воронежский, если кому интересно. Проблем с бензином, по крайней мере на заправках Лука, не наблюдаю у нас. Результаты - на скринах. 🔍 💡 С июня 2025 по май 2026 (11 месяцев) цена на АИ-92 выросла на 11.5%, значит через экстраполяцию получаем около 💡 12.5% годовых роста 💡 Именно эту цифру я для себя принимаю как некую среднюю реальную инфляцию. Сама по себе инфляция - это процесс, вследствие которого через год вы на условные 100 тысяч руб купите меньше продуктов и услуг, чем сейчас. 📉 Высокая она или низкая - дело относительное и самое главное здесь - индексируется ли ваш капитал и доходы. И насколько индексируется, относительно средней инфляции. Мы опустим тему индексации зарплат, т.к. опять же это слишком специфичное направление и зависит от отрасли и личных качеств. Интереснее сравнить со средствами для инвестирования и сбережения капитала. Разберем сперва консервативные инструменты, о которых кстати говорил Греф на ПМЭФ 2026: 🔹 Накопительные счета: В Т-Банке с помощью акции на сами акции банка T и Прем-подписки удается получить 11% по накопительному счёту. Меньше средней инфляции. 📉 🔹 В ВТБ накопительный счёт с Привелегией и внутренними плюшками даёт 13.25%. Уже чуть выше средней инфляции. По крайней мере не теряем денег. 🔹 Срочные вклады в этих банках дают +- 14% при разных условиях. 🔹 Фонды денежного рынка, типа TMON@, дают на текущий момент среднегодовую доходность 16.5%, но с учётом, что они следуют за RUONIA, то реально сейчас дают 14.1-14.2%. Минус комиссия за управление в ~ 1% - и получается как накопительный в ВТБ. 📉 🔹 Максимально надежные бумаги, типа Норникеля RU000A109TW9 или РЖД RU000A0JSGV0 - дают в районе 15.3-15.9%. Уже кое-что, чуть превышаем среднюю инфляцию. 🔹 Среди отличных надежных бумаг можно найти что-то чуть интереснее и доходнее, например Русал RU000A109JZ3 или Трансконтейнер RU000A10DG86 - будет уже под 16.5-17%. Итого - получается что с консервативными инструментами мы будем бултыхаться на уровне средней инфляции или чуть-чуть выше. Уже лучше, чем ничего 💪 🔥 В следующем посте пройдемся по более рисковым инструментам и посмотрим, насколько они позволяют обогнать среднюю инфляцию. #инфляция #облигации #фонды