Анализ отчета ПАО «ЭФФЕРОН» за период январь–июнь 2025 года
(РСБУ) $RU000A105H98 $RU000A10CH03 1. Выручка: 200 679 тыс. руб. 🟢 Вывод: Выручка за полугодие 2025 года значительно выросла по сравнению с аналогичным периодом 2024 года (137 872 тыс. руб.). 2. EBITDA: 17 745 тыс. руб. 🟡 Вывод: EBITDA положительна, но недостаточна для комфортного обслуживания долга. 3. Capex: 55 000 тыс. руб. (предоставление займов взаимозависимым лицам) 🔴 Вывод: Значительные инвестиции в займы, а не в основные средства. Высокий отток. 4. FCF: –136 859 тыс. руб. 🔴 Вывод: Сильный отрицательный FCF свидетельствует о высоких затратах и оттоке денежных средств. 5. Темп роста чистой прибыли: –244,3% 🔴 Вывод: Катастрофическое падение прибыли, переход к убыточности. 6. Общая задолженность · Краткосрочная: 54 942 тыс. руб. · Долгосрочная: 246 694 тыс. руб. · Итого: 301 636 тыс. руб. 🟡 7. Закредитованность (Debt/Equity) ≈ 1,81 🔴 Норма: < 1 Вывод: Высокая закредитованность, значительно превышает норму. 8. Equity / Debt ≈ 0,55 🔴 Норма: > 1 Вывод: Собственный капитал покрывает лишь 55% обязательств — рискованно. 9. Debt / Assets ≈ 0,64 🔴 Норма: < 0,5 Вывод: Высокая долговая нагрузка на активы. 10. Net Debt / EBITDA ≈ 8,23 🔴 Норма: < 3-4 Вывод: Крайне высокий уровень долговой нагрузки относительно прибыли. 11. Покрытие процентов (ICR) ≈ 0,34 🔴 Вывод: Компания не покрывает процентные расходы операционной прибылью. Критический уровень. 12. Чувствительность к рискам 🔴 · Высокая долговая нагрузка · Отрицательная прибыль и FCF · Зависимость от госзаказов и дистрибьюторов · Риски отрасли (медицинские изделия, бюджетное финансирование) 13. Гипотетический рейтинг По шкале S&P / Moody’s / Fitch: B- / Caa1 / B- (спекулятивный уровень, высокий риск) 🔴 14. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС = 28/100 🔴 🛡️ Уровень ФС: Низкий 🚥 Инвестиционный риск: Высокий 15. Каким инвесторам подходит? · Только агрессивным инвесторам, готовым к очень высоким рискам. 🔴 · Не подходит консервативным и умеренным инвесторам. 16. Динамика финансового состояния значительно ухудшилась по сравнению с предыдущим периодом: рост долга, убыток, отрицательный денежный поток. 🔴 #финанализ_эфферон
28
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Мосбиржа: может ли отчет удивить после слабого года на рынке
Обзор
|
4 марта 2026 в 12:10
Marten_Resting
4,9K подписчиков • 5 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+13,63%
Еще статьи от автора
20 июня 2026
Финансовый анализ ООО Стеллар Груп Рус за 2025, РСБУ
RU000A10FHT2
1. Выручка
2025: 1 043 472 тыс. руб.
2024: 1 365 256 тыс. руб.
📉 Темп роста: –23,6% 🎾
Вывод: Снижение из‑за падения роялти (1,14 млрд → 0,47 млрд), частично компенсировано ростом управленческих услуг.
2. EBITDA
2025: 202 371 тыс. руб.
2024: 195 442 тыс. руб.
📈 Темп роста: +3,5%🎾
Вывод: Небольшой рост за счёт сокращения переменных расходов, несмотря на падение выручки.
3. Capex
2025: 1 033 108 тыс. руб.
2024: 2 564 835 тыс. руб.
📉 Темп роста: –59,7%
Вывод: Инвестиционная активность резко упала – в 2024 были крупные вливания в дочки, в 2025 – в основном авансы и займы.
4. FCF
2025: –494 436 тыс. руб.
2024: –1 163 347 тыс. руб.
📈 Улучшение: дефицит сократился на 57,5%
Вывод: FCF остаётся отрицательным, но разрыв между операционным притоком и инвестициями существенно уменьшился.
5. Чистая прибыль
2025: 90 695 тыс. руб.
2024: 102 890 тыс. руб.
📉 Сократилась в 0,88 раза (–11,9%)
Вывод: Несмотря на рост EBITDA, чистая прибыль снизилась из‑за роста процентов и уменьшения прочих доходов.
6. Общая задолженность
Долгосрочная: 0 тыс. руб.
Краткосрочная: 100 000 тыс. руб.
Итого: 100 000 тыс. руб.
Вывод: Компания полностью погасила долгосрочные кредиты, остался только краткосрочный заём.
7. Закредитованность (Заёмный капитал / Собственный капитал): 0,24
Норма: 2 🟢
Вывод: Собственный капитал почти в 47 раз превышает долг – абсолютная автономия.
9. Debt / Assets (Долг / Активы): 1,7%
Норма: 3x 🟢
Вывод: Проценты покрываются операционной прибылью более чем в 3,7 раз – риск дефолта крайне низок.
12. Скрытые риски (поручительства)
После отчётной даты выдано 3 крупных поручительства за ООО «ССБ» перед Альфа-Банком и Сбербанком до 2030–2033 гг. Суммы не раскрыты – это существенный условный риск (при дефолте дочки нагрузка может резко вырасти).
13. Гипотетический рейтинг (S&P / Fitch)
Оценка: BBB- / BBB (инвестиционный уровень)
Обоснование: Низкий леверидж, высокая ликвидность, стабильная EBITDA. Сдерживают падение выручки, зависимость от дочек и поручительства.
14. Оценка финансового состояния (ОФС)
ОФС = 78 / 100 🟩 | Уровень ФС: Стабильное (II) | Инвестиционный риск: Низкий (погрешность ±5)
15. Финансовое состояние немного ухудшилось
#финанализ_стеллар_групп
20 июня 2026
Анализ отчета ООО «ПЗ Пушкинское» за 1 квартал 2026, РСБУ
RU000A107761
RU000A107LU4
RU000A1080Y2
1. Выручка
1 кв 2026: 223 677 тыс. руб.
1 кв 2025: 332 710 тыс. руб.
Темп роста: –32,8% 🔴
Падение выручки на треть – провал по всем основным направлениям.
2. EBITDA
1 кв 2026: 32 433 тыс. руб.
1 кв 2025: 151 850 тыс. руб.
Темп роста: –78,6% 🔴
Операционная эффективность рухнула – EBITDA сократилась почти в 5 раз.
3. Capex
1 кв 2026: –15 тыс. руб. (фактически остановлены)
1 кв 2025: –372 562 тыс. руб.
Снижение оттока: –99,996% 🟡
Инвестиции заморожены – компания не вкладывается в развитие.
4. FCF
1 кв 2026: 25 389 – 15 = 25 374 тыс. руб. (положительный) 🟢
1 кв 2025: 225 514 – 372 562 = –147 048 тыс. руб. (отрицательный)
Поток стал положительным, но исключительно за счёт остановки инвестиций – устойчивости нет.
5. Чистая прибыль
1 кв 2026: –15 052 тыс. руб. (убыток)
1 кв 2025: 94 634 тыс. руб. (прибыль)
Переход от прибыли к убытку – резкое ухудшение 🔴.
6. Общая задолженность
на 31.03.2026: 940 117 тыс. руб.
краткосрочная: 182 643
долгосрочная: 757 474
на 31.12.2025: 952 053 тыс. руб.
краткосрочная: 183 142
долгосрочная: 768 911
Долг почти не изменился, структура стабильна (преобладает долгосрочный).
7. Закредитованность
на 31.03.2026: = 0,78
на 31.12.2025: = 0,78
Норма для сельхозпроизводителей: 1 🟢
Собственный капитал покрывает долг.
9. Debt/Assets
на 31.03.2026: = 38,1%
на 31.12.2025: = 37,7%
Норма: 1,5; Cash Coverage > 2.
В 1 кв 2026 оба показателя провалились – компания едва покрывает проценты.
12. Скрытые риски (поручительства, суды, дефолт) 🔴
· Полномасштабный дефолт по облигациям – все выпуски находятся в статусе дефолта (подтверждено НРА, рейтинг «D|ru|»).
· Поручительство за АО «Линдовское» на 1 752 442 тыс. руб. – в июне 2026 года в отношении должника введено наблюдение, чистый убыток должника за 2025 год – 1,8 млрд руб., что делает предъявление требований к поручителю практически неизбежным.
· Судебные иски на 46 085 тыс. руб. с высокой вероятностью проигрыша.
13. Гипотетический рейтинг (S&P / Moody’s / Fitch)
Локальный: D (дефолт) по шкале НРА – соответствует преддефолтному состоянию по международной шкале.
14. Оценка финансового состояния (ОФС)
С учётом:
ОФС = 20 (из 100) 🛡️
Уровень финансовой стабильности: критический (предбанкротный)
Инвестиционный риск: максимальный (10 из 10) 🚥
15. Динамика финансового состояния:
Катастрофическое ухудшение – дефолт состоялся, рейтинг понижен до «D», связанная сторона банкротится, операционные показатели рухнули. Перспективы восстановления отсутствуют.
#финанализ_пз_пушкинское
17 июня 2026
🚀 ООО «Сергиевское» (сельхозпроизводитель Московской области) прямо сейчас размещает новый выпуск биржевых облигаций.
📊 Ключевые параметры размещения:
· 💰 Объём: 50 млн рублей
· 📅 Срок обращения: 5 лет
· 📈 Ставка купона: 23,00% (квартальный)
· 📉 Доходность к погашению (YTM): ~25,07%
· ⏳ Дюрация: 3,11 года
· 🗓️ Дата начала размещения: 24 июня 2026 года
· 🏅 Рейтинг: BB- (НКР, прогноз «Стабильный»)
· 🤝 Организатор: Иволга Капитал
· 💵 Номинал: 1 000 рублей
· 🔄 Оферта: есть (колл через 1,5 и 3 года)
· 📜 Программа облигаций: зарегистрирована 30.03.2026, номер 4-00145-L-001P-02E
❓ Зачем компании занимать, если выручка растёт?
Выручка за 1 кв 2026 выросла на 22,6% (до 84,5 млн рублей), но чистая прибыль упала на 25%. Долговая нагрузка резко выросла: отношение чистого долга к годовой EBITDA превысило 3х, а собственный капитал перестал покрывать обязательства. Компании нужны деньги на инвестпрограмму, но финансовое состояние ухудшилось.
💬 Генеральный директор Иванов Я.О. (он же единственный владелец) пояснил:
«Средства пойдут на строительство современного цеха по производству чипсов, что позволит диверсифицировать бизнес и увеличить добавленную стоимость продукции».
🧩 Ключевые причины размещения:
1. 🏗️ Финансирование Capex. Компания строит овощехранилища и цех переработки — новый выпуск продолжает финансирование инвестпроекта.
2. 🔄 Рефинансирование краткосрочного долга. На 31.03.2026 краткосрочные кредиты достигли 100 млн руб. — новые облигации позволяют «удлинить» долг.
3. 📈 Сезонный фактор. Сельхозпроизводство требует предоплат и закупок — в 1 квартале традиционно высокий отток денег.
4. 🧭 Продолжение программы. Компания зарегистрировала программу на 350 млн рублей — текущий выпуск на 50 млн — это очередной транш.
✅ Итог:
ООО «Сергиевское» — активно растущий, но закредитованный сельхозпроизводитель. Новый выпуск — логичное продолжение программы заимствований для финансирования инвестпроекта и рефинансирования. Ключевые риски: Net Debt/EBITDA >3х, падение прибыли, высокая ставка купона (23%). Рейтинг BB- от НКР отражает спекулятивный уровень с умеренным кредитным риском.
#финанализ_сергиевское