Нефть, ☄️ геополитика

**💡Энергетика**. **Часть 4️⃣ Главные риски и тёмные стороны отрасли. ** 🖋Дорогие друзья, продолжая тему постов в рамках конкурса #пульснамиллион хотелось бы сказать о самом главном в текущих реалиях - рисках этой отрасли. Куда же без этого. 🔎Инвесторам стоит учитывать достаточно серьёзные моменты при принятии решения о покупке того или иного актива связанного с энергетиками, а именно: **⭕️ Износ инфраструктуры**. Это главная проблема. Я бы даже сказал прям очень большая проблема. В сетях износ достигает ~ 80-85%. Более половины мощностей введены более 40 лет назад. 40 лет, Карл‼️ Модернизация требует просто огромных денег. **⭕️ Технологическая зависимость**. Несмотря на импортозамещение, в сегментах микроэлектроники, систем автоматики и некоторых турбин сохраняется зависимость от азиатских поставщиков (Китай, Индия). Ранее к примеру IRAO закупала турбины на западе у General Electric (GE) из США и Siemens из Германии. Но санкции сделали свое дело. Наши турбины будут готовы ~ в 2028 году. ⭕️ **Геополитические риски**. Тут я думаю не нужно даже проговаривать, но все же: 🔻Ограничение доступа к западных технологиям; 🔻Риски ущерба из за атак и вывода из строя мощностей, что в текущих реалиях, ох как сильно реализуемы. **📋Выводы и пища инвесторам к размышлению**. 🔚Подводят итог разбора этой интересной отрасли, я думаю можно сформулировать несколько ключевых выводов и мыслей: **✅️Наши энергетики** - это все таки длинные деньги и всегда ими были. Сектор не для спекуляций это точно и в целом никогда им не был. Он для тех, кто готов ждать 5-10 лет и получать плюс минус стабильные выплаты. ✅️Имеет смысл делать ставку на **дивидендные** истории, такие как: IRAO MRKC , MRKU , LSNG , MRKV компании с понятной и предсказуемой дивидендной политикой. Сразу оговорюсь, в тех же сетевиках хоть история и понятная, но текущая геополитическая обстановка может полностью изменить ход выплат. Например MRKC уже неприятно удивили в этом году, все ждали более высокие выплаты, а получили то что получили. Наши ожидания ➡️ наши проблемы. **✅️Следите за инвестиционными циклами**. Компании, которые сейчас много вкладывают (а это в принципевсе сетевики и крупные холдинги), могут давать низкие дивиденды сегодня, но с инвестиционной точки зрения, это потенциал к дальнейшем росту как выплат, так и самих котировок. **✅️Ищите скрытые драйверы**. ⚡️Рост потребления на Дальнем Востоке, развитие ВИЭ и цифровизация - это потенциально новые тренды, которые будут определять будущее отрасли. Строительство ЦОД, которые требуют очень много энергии, развитие ИИ и те же ЦОД нужны будут для всех проектов. По этому здесь потенциал точно огромен. ⭕️✅️Сейчас энергетики вкладывают очень большие деньги в модернизацию оборудования, импортозамещение, строительство и так далее. Ждать очень быстрой отдачи наверное не стоит. 💰Но именно сейчас на мой взгляд, энергетики - это та самая отрасль где инвестиции идут как по учебнику. Вы вкладываете в будущее компании. Она - развивается, вы - зарабатываете, но только в будущем, в промежутке нас будут радовать дивиденды. 💼Так же еще раз отмечу, что лично сам делаю ставку на компанию IRAO 🔹️Стабильные дивиденды; 🔹️Скоро будет пройден большой пик кап.затрат; 🔹️Отсутствие долга (в наше время сейчас это невероятно хороший плюс); 🔹️Потенциальный рост выплат дивидендов не 25% от ЧП а 50%. Это вызовет огромную привлекательность котировок и такой вариант возможен в будущем после больших инвестиций. ➡️На этом друзья завершающий серию постов об энергетиках. Было даже самому интересно посмотреть чуть глубже на эту отрасль. Если понравилось - поддержите лайком ❤️. До новых встреч друзья, пока 👋

**Энергетика. Часть 3️⃣. Как зарабатывают компании❓️** Друзья, продолжаю серию постов для конкурса #пульснамиллион Энергетическая отрасль очень обширная и имеет много нюансов, по этому в 2 словах передать всю суть сложно. Но надеюсь все получится. Поехали😉 Друзья, здесь постараюсь просто передать суть. 💡В электроэнергии мы в целом имеем два ключевых направления ↗️➡️ ** 1️⃣Сетевой и сбытовой бизнес**. 🧩Суть: компании владеют проводами, станциям, подстанциями и счетчиками. Их основная задача простая - передать нам электроэнергию. Все просто. 💸А как зарабатывают? Их доход жестко регулируется государством. В основном это тарифы. Наши с вами ЖКХ. Государство устанавливает, сколько компания может взять с каждого киловатта за свои услуги с потребителя. MRKV MRKC MRKS MRKU LSNGP здесь например чувствуют себя хорошо. Так как их выручка растёт вместе с ростом тарифов. В 2026 году их уже повышали. После августа возможно повысят снова. От сюда мы увидим дополнительный рост прибыли. 💰В целом тут все предсказуемо. Прибыль зависит исключительно от государства. Так как тут все жестко зарегулировано. Вроде как хорошо, но в то же время мало места для маневров. **2️⃣Генерирующие компании**. Тут уже поинтереснее. Компании производят электроэнергию и продают на оптовом рынке. 🧩Суть: а суть простая. Компании владеют ТЭС, ГЭС, АЭС и ветряками. Их бизнес - это производство и продажа энергии. Ключевой актив здесь как ни странно - сама генерация. А как зарабатывают: здесь есть два основных канала дохода, которые я бы разделил: **➡️Продажа электроэнергии**. Цена складывается на оптовом рынке ОРЭМ где она зависит от баланса спроса и предложения. Если спрос высокий или дорожает тот же газ например для ТЭС, то и цена на электроэнергию соответственно поднимется, увеличивая тем самым выручку компании. Для IRAO например, рост выручки от электрогенерации в 1 квартале 2026 года составил 19,1%. Что прямо совсем неплохо. **➡️Продажа мощностей.** Здесь все просто. Компания зарабатывает на том, что держит ресурс на готове и может его мобилизовали в любой момент. Например в какие либо пиковые часы или нагрузки. Тут как правило государство заключает специальные договора, они в свою очередь как правило гарантируют возврат инвестиций. Особенно это актуально сейчас, когда в любой момент может случится перебой с электричеством. По всем известной всем причине. Тут как правило задействованы такие компании как IRAO HYDR ELFV **💡Почему важно это знать и понимать**? А потому что тут кроется ответ на вопрос: откуда взять дивиденды⁉️ Так как кроме дивидендов эти компании по сути своей больше ничем от слова совсем не интересны. FEES - это тарифы. Чем они выше, тем больше прибыль. Индексация им только на руку. Но это рост инфляции в стране. IRAO - это производство энергии. Если раньше компания поставляли турбины и запчасти из за границы, то сейчас идет огромное импортозамещение. Ранее компания скопила кубышку почти в 500 млрд. И скорее всего все подумали что тут будет огромный дивиденд. Как бы не так‼️ Большая часть средств пойдет на CAPEX и импортозамещение. На сколько известно турбины уже строят в России. Но это огромные инвестиции. Вся кубышка уйдёт туда. HYDR это история на данный момент вообще не про дивиденды. Вся прибыль идет на CAPEX. До 2030 года можно забыть о выплатах. Дальний восток требует новых мощностей. **🏆Кто выглядит перспективные всего?** На мой взгляд из всей отрасли перспективные всего выглядит IRAO Компания не имеет долга, за то имеет огромную кубышку. На данный момент около 400 млрд. Но помните, она пойдет на CAPEX. Кубышка точно не для дивидендов. Но суть в том что это CAPEX даст очень хороший задел на будущее. Так как пик кап.затрат будет пройдет, а у кого то уже частично пройден. Компания стабильно платит дивиденды с доходность ~10%. Что в целом при текущем треке снижения ключевой ставки, даже к 10 п.п даст очень солидный прирост котировок. В последней, 4️⃣ части поста поговорим про риски. До встречи.

#пульснамиллион **ЧАСТЬ 2️⃣. 💰Дивиденды и перспективы энергетиков.** Много кто любит дивиденды. Так вот энергетики это классический дивидендный сектор. Почти. ✅️Лидер стабильности - "Интер РАО". Компания платит без пропусков 10 лет подряд. Дивидендная политика - 25% от чистой прибыли по МСФО. За 2025 год выплатили 0,32 ₽ на акцию (доходность ~10%). Достойно. ✅️Неплохая история у "Россети Ленэнерго" (префы). Выплаты с 2002 года. В 2026 году ожидается 36,72 ₽ на акцию (доходность ~9,6%). ⭕️ "**Юнипро**" - очень темная лошадка. После паузы в 2022-2023 годах у компании накопилась огромная "кубышка" - нераспределённая прибыль. Есть шанс, что дивиденды вернутся с доходностью до 11%. Но с учетом текущей ситуации в стране и достаточной непрозрачности компании, сомневаюсь что эти дивиденды будут одобрены в обозримом будущем. ⚠️Но есть нюанс: гигантские инвестиции HYDR и FEES в модернизацию давят на прибыль сегодня. Это снижает дивиденды сейчас, но создаёт фундамент для роста в будущем. Но опять же, с учетом текущей ситуации, загадывать сложно на будущее **📃Триллионы на кону и энергия будущего**. Друзья, мы с вами посмотрели историю и современную структуру российской электроэнергетики. Теперь заглянем в завтра. Что ждёт отрасль в ближайшие 20 лет? Куда пойдут огромные деньги и какие риски нас ждут. Давайте разберём ключевые проекты, прогнозы и стратегии. **📈Цифры будущего: рост неизбежен❓️❓️❓️** Согласно Энергетической стратегии до 2050 года, нас ждёт масштабный рост. Вот ключевые ориентиры: ✅️Рост потребления электроэнергии к 2050 году: С 1,19 до 1,62 трлн кВт·ч (+36%); ✅️Рост установленной мощности: С 269 до 331 ГВт (+23%); ✅️Общий объём инвестиций до 2042 года: 42,5 трлн.р. ✅️Доля АЭС в выработке: с 18% до 25%; ✅️Снижение потерь в сетях: с 10,1% до 7,3%. **🔎Главный вывод:** отрасль потенциально будет расти. Спрос будет подстёгиваться электрификацией транспорта, развитием цифровой экономики и ростом промышленности на Востоке. 🏗 Крупнейшие проекты: куда уходят деньги⁉️ **1️⃣Атомная энергия**: Атомная энергетика становится главным приоритетом. Государство делает на неё ставку как на источник дешёвой и стабильной энергии. 🔹️Ленинградская АЭС-2, блок №8. Старт строительства в 2025 году. Это первый новый блок поколения "3+" за последние годы. 🔹️Ростовская АЭС. В 2024 году выработка выросла на 6,6% и составила 32,6 млрд кВт·ч. Станция наращивает мощность. 🔹️Плавучие АЭС. Проект "Академик Ломоносов" на Чукотке показал свою эффективность. Теперь рассматриваются аналогичные проекты для других арктических регионов. 🔹️Атомный экспорт. "Росатом" строит 30 энергоблоков в 11 странах. Портфель заказов - более 200 млрд долларов. Энергетика становится инструментом внешней политики К 2050 году планируется ввести 38 новых атомных энергоблоков, включая реакторы на быстрых нейтронах (БН-800, БРЕСТ-ОД-300). Это изменит структуру генерации кардинально. **🔥Тепловая генерация: модернизация и импортозамещение**. 2️⃣Тепловые станции останутся основой энергосистемы, но будут кардинально обновлены. 🔸️ТЭС "Ударная" в Краснодарском крае. Крупнейший теплоэнергетический проект последних лет. Важно: он полностью построен на отечественном оборудовании. 🔸️Якутская ГРЭС - 2. Решит проблему энергодефицита в регионе. Ввод - 2027 год. 🔸️Артёмовская ТЭЦ - 2 в Приморье. Обеспечит растущее потребление на Дальнем Востоке (+5% в 2024 году) Ключевая задача - переход на отечественные газовые турбины (ГТД-110М) и замещение критически важного импортного оборудования. К 2030 году планируется заместить более 1 500 позиций. **3️⃣ВИЭ: зелёный тренд, но с оговорками**. ✅️Возобновляемая энергетика (солнце, ветер) пока остаётся нишевым сегментом (0,7% от выработки). Но её рост ускоряется. ✅️К 2035 году планируется ввести 12 ГВт новых ВИЭ-мощностей. Это в 2 раза больше, чем сейчас ⚠️Но зеленая энергетика в России пока не может конкурировать по цене с атомной и гидрогенерацией. Продолжение следует........